宏观经济数据 - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%[2] - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%[2] - 1-8月固定资产投资同比增长0.5%，房地产开发投资同比下降12.9%[2] - 8月CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%[7] - 8月出口增长率放缓至4.4%，对美出口下降33%[9] 金融与信贷 - 8月新增人民币贷款5900亿元，同比少增3100亿元[8] - 8月政府债券净发行1.37万亿元，同比少2480亿元[8] - 社融增速因信贷和政府债券疲软而微降[8] 行业与投资 - 1-8月全国铁路固定资产投资5041亿元，同比增长5.6%[4] - 广州市出台2025-2027年车网互动(V2G)规模化应用方案[4] - 商务部对美进口模拟芯片反倾销调查，2022-2024年进口量增37%但价格降52%[5] 政策与市场动态 - 中美经贸会谈就TikTok问题、减少投资障碍等达成框架共识[3] - 新型政策性金融工具拟设5000亿元，地方债限额提前下达[2] - 数字人民币跨境支付获鼓励，中印尼本币结算合作预计2025年投产[5]

行业技术发展 - 盾构/TBM大数据挖掘共同体成立暨隧道与地下空间领域垂直大模型发布 标志着隧道建造进入"AI+"时代 [1] 公司业务结构 - 2024年基建业务收入占比85.57% 其中市政/铁路/公路分别占44.85%/25.89%/14.82% [1] - 地产开发/装备制造/设计咨询业务收入分别占比4.16%/2.14%/1.50% [1] 重大工程项目参与 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 采用隧洞引水开发方式 [1] - 新藏铁路全长1980公里 总投资估算约3445亿元（按川藏铁路单公里造价1.74亿元计算） [2] - 新藏铁路有限公司注册资本950亿元 [2] - 公司参与建设中国铁路总里程的2/3以上 建成90%电气化铁路 [1] - 参与建设中国高速公路总里程的1/8 建设3/5的城市轨道工程 [1] 装备制造优势 - 盾构机/TBM海外市场占有率位列全球第二 [2] - 上世纪50年代初即参与西藏基础设施建设 承建青藏铁路等重大工程 [1] 境外业务表现 - 2024年境外新签合同额2209.0亿元 同比增长10.6% [2] - 2024年境外营收686.44亿元 同比增长10.26% [2] - 2025年上半年境外新签1248.7亿元 同比增长51.6% [2] 业务多元化发展 - 2024年"第二曲线"新签合同额4257亿元 同比增长11% [2] - 加快进军水利水电/清洁能源/生态环保市场 [2]

行业表现与市场比较 - 建筑装饰板块本周涨跌幅1.75% 超额收益0.52%相对于沪深300 超额收益-0.19%相对于万得全A [1][2] - 沪深300指数涨跌幅1.23% 万得全A指数涨跌幅1.94% [1][2] 重大基建项目进展 - 国家铁路集团成立新藏铁路公司 新藏铁路项目进入实质性建设阶段 铁路全长约2000公里 投资规模超3000亿元 [1][3][4] - 新藏铁路长度相当于川藏铁路雅安至林芝段的2倍 沿线地形复杂建设难度大 将拉动铁路工程施工和相关设备需求 [3][4] - 农村公路提升行动方案提出到2027年完成新改建农村公路30万公里 实施修复性养护工程30万公里 技术状况优良路率保持70%以上 实施安全生命防护工程15万公里 改造危旧桥梁9000座 [3] 行业数据与政策环境 - 7月建筑业PMI为50.6% 较上月下降2.2个百分点 受高温暴雨等不利因素影响施工进度 [4] - 7月新订单指数42.7% 业务活动预期指数51.6% 分别较上月下降2.2和2.3个百分点 反映新项目落地预期较弱 [4] - 政治局会议延续"四稳"表述 稳增长政策仍有加力空间 [4] 海外工程市场动态 - 2025年前6个月对外承包工程完成营业额同比增长9.3% 新签合同额同比增长13.7% [5] - 在共建"一带一路"国家新签合同额同比增长21% 海外工程需求景气度保持 [5] - 全球贸易摩擦升级及区域冲突可能加剧 一带一路战略推进或加码 中欧合作与东盟地区合作有望加强 [5] 细分领域投资机会 - 基建龙头央企和地方国企估值处历史低位 业绩稳健 推荐中国交建、中国电建、中国中铁 关注中国核建、中国化学 [4][5] - 国际工程板块推荐中材国际、上海港湾 关注中工国际、北方国际、中钢国际 [5] - 专业制造工程、节能降碳及新能源相关基建细分领域景气度较高 关注鸿路钢构、华阳国际 [5] - 半导体洁净室景气度延续 关注亚翔集成、柏诚股份 [5]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走 上证指数涨0.82% 深证成指涨1.72% 创业板指涨2.63% [1] - 市场普涨超4000股上涨 沪深两市成交额1.31万亿元 较前一交易日放量1164亿元 [1] - 东方财富成交额居首达112.48亿元 获14亿元资金净流入股价涨4.27% [1][2] 板块异动情况 - 券商板块活跃 锦龙股份涨8.53% 中信证券 中国银河等跟涨 [2] - 多元金融板块走强 弘业期货涨5.94% 瑞达期货涨超4% [2] - 化工板块红墙股份涨停 渝三峡A 苏博特等涨幅居前 [2] 铁路基建板块 - 天铁科技涨超13% 金鹰重工涨超11% [3] - 1-4月全国铁路固定资产投资1947亿元 同比增长5.3% [3] 军工板块表现 - 航天航空板块中航成飞 晨曦航空"20cm"涨停 中无人机 中航沈飞涨超8% [4] - 船舶制造板块全线飘红 中国船舶涨9.54% 中国重工涨7.62% [4] - 行业进入新一轮景气周期 替代需求推动订单量稳定增长 [5] 行业观点 - 电子 非银 农牧 有色板块景气度较高 AI 半导体 机器人等成长方向受关注 [3] - 军工板块基本面回暖 军贸 商业航天等新域主题将持续深化 [4]