（一）重要市场新闻 1、美股三大指数集体收跌，道指跌0.14%，纳指跌0.65%，标普500指数跌0.49%。热门科技股多数下 跌，微软、Meta、博通均跌超1%，英伟达跌近1%，英特尔涨超3%，亚马逊涨近1%。贵金属、工业金 属原材料涨幅居前，金田涨超6%，金罗斯黄金涨超5%，泛美白银、世纪铝业涨超3%。纳斯达克中国金 龙指数收跌0.56%，热门中概股多数下跌，小鹏汽车、哔哩哔哩涨超2%，百度、蔚来跌超2%。 2、8月5日消息，美国6月贸易逆差为602亿美元，预估为逆差610亿美元，前值为逆差715亿美元。 COMEX黄金期货收涨0.25%，报3435美元/盎司。COMEX白银期货收涨1.36%，报37.835美元/盎司。 WTI原油期货收跌1.7%，报65.16美元/桶。布伦特原油期货收跌1.63%，报67.6美元/桶。欧洲主要股指 收盘涨跌互现，德国DAX30指数涨幅0.33%，报23835.82点；英国富时100指数涨幅0.10%，报9137.50 点；法国CAC40指数跌幅0.14%，报7621.04点；欧洲斯托克50指数涨幅0.12%，报5248.85点。 （二）行业掘金 点评：低轨空间轨道和频段 ...

报告行业投资评级 - 增持 [4] 报告的核心观点 - 央行对CIPS系统业务规则进行修改完善，将促进CIPS系统推广，整合人民币跨境支付结算渠道和资源，提高清算效率 [4] - 建议关注跨境支付服务商和相关金融IT服务商 [4] 相关目录总结 CIPS系统业务规则修改 - 7月4日央行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，从多方面规范CIPS系统运行规则，旨在修改完善2018年规则，适应业务发展和参与者需求 [4][7] - 修改更新了CIPS系统业务范围表述，新增“开展中国人民银行同意的其他业务” [4][7] 跨境支付通上线 - 6月22日跨境支付通在香港上线，实现内地与香港快速支付系统互联互通，居民可实时办理跨境汇款，具有实时到账、价格优惠、操作便利等优势 [4][7] - 与传统跨境汇款相比，缩短汇款链路，提高汇款效率，支持线上发起汇款、一定金额内便利化汇款实时到账，降低成本 [4] 投资建议 - 关注跨境支付服务商，重点标的有新大陆、新国都、拉卡拉、移卡，相关标的为连连数字 [4][7] - 关注相关金融IT服务商，重点标的有宇信科技、中科金财等，相关标的有四方精创、长亮科技 [4][7] 重点标的梳理 - 展示了新大陆、新国都等12家重点标的的收盘价、总市值、EPS、PE及评级等信息，收盘价对应日期为2025年7月4日，EPS预测值来自HTI [5]

银行板块表现 - 银行板块年内涨幅超过15%，对上证指数贡献达87.61点，剔除银行贡献后上证指数几乎走平 [1] - 4月7日至今银行对上证指数贡献达91.6点，成为大盘指数走高的核心推动力 [1] - 银行板块护盘效应显著，"银行搭台、多方唱戏"格局延续，降低大盘二次探底风险 [1] 电力行业动态 - 广东电网系统负荷创年内新高达15974万千瓦，较2024年峰值增长1.94% [28] - 华东、华中地区持续高温推动电力需求，迎峰度夏期间9个地市负荷创历史新高 [10][28] - 电力板块集体大涨，欣灵电气等10余股涨停，业绩期催化下配置价值凸显 [10] 外卖平台竞争格局 - 外卖大战带动港股茶饮股及A股供应链企业上涨，恒鑫生活（餐饮具供应商）20cm涨停 [3] - 高盛研报指出外卖业务成为阿里、京东的流量入口，通过补贴优化获客成本策略或持续至2025Q3 [3] - 平台亏损可能扩大，但交叉销售电商、旅游等业务将提升长期GMV利润率 [3] 关税政策影响 - 特朗普拟对反美政策结盟国家加征10%关税，无例外条款 [6] - 摩根士丹利预期多数贸易伙伴关税将获延期，若谈判受阻可能选择性加征 [7] - 7月9日为关键节点，关税变动仍是影响市场及经济增长预期的核心变量 [7] 市场交易数据 - 沪指微涨0.02%但创业板指跌1.21%，全市场成交缩量2275亿元至12272亿元 [9] - 主力资金净流入23.32亿元，公用事业行业流入居首，电子、医药生物净流出显著 [33] - 北向资金总成交1367.64亿元，招商银行单日成交6.06亿元 [35][38] 行业热点事件 - 长鑫存储启动上市辅导，国产DRAM内存芯片企业登陆资本市场 [27] - 住建部调研推动房地产止跌回稳，渝开发等地产股涨停 [10] - 充电桩政策提出2027年底大功率充电设施目标超10万台 [30] 上市公司业绩 - 国力股份上半年净利润预增131%-158%，英联股份预增361%-461% [29] - 工业富联预计上半年净利润119.58-121.58亿元，同比增36.84%-39.12% [29] - 招商南油预计半年度净利润同比减少52%-55% [31] 居民劳动与消费趋势 - 2018-2023年中国劳动者日均工作时间增加21分钟，商品服务购买时间由80分钟降至43分钟 [12][13] - 25-34岁就业者周均工作时间5年增加4.1小时至50.8小时，制造业"内卷"现象最突出 [18]

CIPS监管框架升级 - 中国人民银行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，旨在强化人民币跨境支付系统（CIPS）的全球竞争力 [1] - CIPS系统是经人民银行批准专司人民币跨境支付清算业务的批发类支付系统 [1] - 新规通过授予运营机构更大的管理自主权和风险责任，提升系统的灵活性和市场响应能力 [1] 新规核心内容 - 文件明确了CIPS拓展多币种业务的可能性，为其吸引更多全球参与者奠定基础 [1] - 新规推动CIPS对接国际反洗钱标准，增强国际公信力 [1] - 系统将融合新技术，进一步提升其市场适应性和竞争力 [1]

港股ETP市场发展 - 与不同类型资产挂钩的交易所买卖产品(ETP)成为近年支持港股流动性的生力军 [1] - 港股去年上升18%，今年上半年恒指累计升20%超过4000点，创历来最大上半年点数升幅 [1] - 资金主要追捧科技类股份，带动科技股相关衍生产品交投显著增大 [1] - 香港目前共有超过210只ETP产品上市，截至今年5月管理资产规模近5100亿港元，较2020年增加30% [1] - ETP日均成交额同期显著增加5倍至约400亿港元，占整体大市比率从5年前不足5%增至今年首5个月的17% [1] - 港交所正推动更多主题ETF上市，包括创新科技、气候变化、可再生能源及生物科技等领域 [2] 港股估值水平 - 恒生指数市盈率TTM为10.68，近十年分位数63.98%，股息率3.93% [3] - 恒生科技指数市盈率TTM为20.10，历史分位数8.95%，处于历史较低估值水平 [3] - 年初至今港股涨幅位居全球前列，恒指及恒生科技指数市盈率较其他主要市场更具吸引力 [3] 人民币跨境支付系统 - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则》征求意见，共六章三十一条 [4] - 规范参与者和运营机构账户开立、结算资金归属及流动性管理等业务行为 [4] - 明确参与者业务类型，对报文权限申请、系统登录、业务种类填写等操作进行规范 [4] 国际贸易政策 - 美国计划从8月1日起实施新关税，最高税率或达70% [5] - 7月4日起向贸易伙伴发出设定新关税税率的信件，预计当天发出10-12封 [5] - 将7月9日设为关税谈判最后期限 [5] 医疗器械采购政策 - 预算超4500万元的医疗器械进口采购需排除欧盟企业（在华欧资企业除外）参与 [6] - 非欧盟企业提供的自欧盟进口医疗器械占比不得超过项目合同总金额50% [6] - 仅自欧盟进口能满足需求的采购项目不受限制 [6] 全国电力负荷 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，较6月底上升约2亿千瓦 [7] - 华东电网负荷4.22亿千瓦，空调负荷占比约37% [7] - 江苏、山东、河南等省级电网负荷入夏以来9次创新高 [7] 基石药业临床进展 - Nofazinlimab联合仑伐替尼治疗肝细胞癌的III期研究显示总生存期有临床获益趋势 [8] - 全球74家研究中心参与，主要终点为总生存期(OS) [8] - 最终分析未达统计学显著性但显示切实患者获益 [8] 民生银行股权变动 - 香港立业集团增持1.99亿股H股，占总股本0.455% [9] - 增持后一致行动人持股比例达4.945%，成为第四大股东 [9] - 香港立业集团系深圳立业集团旗下公司，后者为民生银行现有前十大股东 [9]

人民币跨境支付系统业务规则修订 - 中国人民银行组织修订《人民币跨境支付系统业务规则》并形成征求意见稿 面向社会公开征求意见 [1] 金砖国家财长和央行行长会议成果 - 2025年金砖国家财长和央行行长会议在巴西里约热内卢举行 讨论全球经济形势 治理 国际货币金融体系完善等议题 [1] - 会议通过《金砖国家财长和央行行长联合声明》等成果文件 [1] 自贸试验区制度创新成果推广 - 国家层面累计复制推广379项自贸试验区制度创新成果 [1]

修订背景及必要性 - 为适应人民币跨境支付系统（CIPS）业务发展和参与者规模扩大，现行《业务规则》无法有效满足参与者拓展和管理要求，需修改完善以健全参与者管理机制 [2] - 随着CIPS功能和服务的持续优化，需调整《业务规则》相关内容，仅对参与者业务行为提出原则性要求，确保规范性文件的前瞻性和科学性 [2] 修订主要内容 总则 - 明确制定依据、适用对象和业务范围 [4] 账户管理 - 规范参与者和运营机构账户开立、参与者结算资金归属、参与者流动性管理等业务行为 [4] 业务处理 - 明确参与者的业务类型，规范报文权限申请、系统登录、业务种类填写、查询查复等业务行为 [5] 结算机制 - 明确结算机制，规范队列管理、业务撤销与退回、参与者记账和对账等业务行为 [5] 风险管理与应急处置 - 要求CIPS运营机构和参与者建立健全应急处置机制、运行异常和突发事件预警机制，建立备份系统并及时处理故障 [5] 附则 - 要求CIPS运营机构制定操作指引、与参与者签订协议、制定和发布报文标准，并明确解释权和施行日期 [5]

人民币跨境支付系统业务规则修订 修订背景及必要性 - 现行《业务规则》无法有效满足CIPS参与者规模扩大后的管理需求 需修改完善以健全参与者管理机制[3] - 随着CIPS功能持续优化 需调整规则内容以保持文件前瞻性 适应业务发展和功能升级需求[4] 修订主要内容 总则 - 明确规则制定依据 适用对象及业务范围[6] 账户管理 - 规范参与者与运营机构账户开立流程 结算资金归属及流动性管理要求[7] 业务处理 - 细化参与者业务类型 包括报文权限申请 系统登录 业务种类填写等操作规范[8] 结算机制 - 建立结算机制框架 涵盖队列管理 业务撤销退回 参与者记账对账等环节[9] 风险管理 - 要求运营机构和参与者建立应急处置机制 运行异常预警机制及备份系统[10] 附则 - 明确运营机构需制定操作指引 与参与者签订协议 发布报文标准等后续事项[11]

今日关注 - 商务部决定对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限5年 [1] - 央行发布《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》，明确CIPS参与者账户管理、注资、资金结算等流程 [1] 宏观经济 - 中美经贸会谈后，中方正依法审批管制物项出口许可申请，美方取消对华限制性措施 [2] - 全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，同比增1.5亿千瓦，创历史新高 [2] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，聚焦发展规划、适航审定、市场监管等 [2] - 前5个月制造业企业销售收入同比增4.2%，计算机制造、智能设备制造分别增21.6%和19.4% [2] - 工信部召开光伏行业座谈会，整治低价竞争，引导产能优化 [2] - 住建部调研广东、浙江，强调因城施策促进房地产市场平稳健康发展 [3] 投资要闻 - 第二批新型浮动费率基金上报，涵盖全市场及高端制造、医疗创新等行业主题 [4] - 沪深交易所修订ETF风险管理指引，要求加强申购赎回清单管理 [4] - 程序化交易新规7月7日实施，市场传言高频交易频率限制不属实 [4] - 上交所本周对139起证券异常交易行为采取监管措施，重点监控异常波动股票 [4] 公司动向 - 抖音禁止未满16周岁未成年人出镜直播，16-18周岁需监护人书面同意 [5] - 中国船舶换股吸收合并中国重工获上交所审核通过 [5] - 平安人寿增持邮储银行H股，持股比例突破13% [6] - 塞力医疗联营企业治疗性降压疫苗项目试验存在重大不确定性 [6] - 九台农商银行拟申请港股退市，吉林金控将收购全部股份 [6] 国际动态 - 欧洲主要股指多数下跌，德国DAX指数跌0.61%，法国CAC40指数跌0.75% [7] - 美国通过"大而美"税收和支出法案，国内担忧加剧财政赤字风险 [7] - 美欧贸易谈判未取得突破，欧盟反制措施规模从950亿欧元缩减至720亿欧元 [7]

修订背景及必要性 - 为适应人民币跨境支付系统（CIPS）业务发展和参与者规模扩大，现行《业务规则》需修改完善以健全参与者管理机制并提高管理水平 [1] - 随着CIPS功能和服务持续优化，需调整《业务规则》内容，仅对参与者业务行为提出原则性要求，确保文件前瞻性和科学性 [1] 修订主要内容 - 《业务规则（征求意见稿）》共六章三十一条，涵盖总则、账户管理、业务处理、结算机制、风险管理与应急处置、附则 [2][3] - 总则部分明确制定依据、适用对象和业务范围 [3] - 账户管理部分规范参与者账户开立、结算资金归属及流动性管理等行为 [3] - 业务处理部分明确参与者业务类型，并对报文权限申请、系统登录、业务种类填写等操作进行规范 [3] - 结算机制部分明确结算机制，并规范队列管理、业务撤销与退回、参与者记账和对账等行为 [3] - 风险管理与应急处置部分要求建立预警机制、备份系统及故障处理流程 [3] - 附则部分要求制定操作指引、签订协议、发布报文标准，并明确解释权与施行日期 [3]