股市表现 - 东京股市日经平均股指于10月27日历史上首次突破5万点大关，午盘报50,337.36点，较上周末上涨1037.71点，涨幅达2.10% [2] - 东证股价指数（TOPIX）盘中首次突破3300点 [5] - 爱德万测试、软银集团、藤仓等人工智能与半导体相关股票带动大盘上扬 [5] - 市场预期日美首脑会谈将强化防卫力，防卫类股票买盘增强，川崎重工股价创下自1989年上市以来约36年新高 [5] - 日元汇率徘徊在153日元附近，呈现日元贬值趋势，此前表现相对落后的汽车股如丰田随之上涨 [5] 政策与宏观经济 - 市场对高市早苗内阁经济政策“早苗经济学”抱有期待，成为股指上攻动力 [2] - 高市早苗内阁支持率达74%，比前任内阁高出20多个百分点，高支持率有利于政府稳定执政，被视为股市利好因素 [4] - 日本财务・金融相片山皋月指出，与美国相比，日本个人金融资产中现金和存款比例仍然偏高，从储蓄到投资的转变空间很大 [4] - 市场普遍认为日本央行将在10月29日至30日的金融政策决策会议上暂不加息，下一次加息时机预计在明年1月或今年12月 [5] - 高市早苗倾向于实行积极财政与货币宽松政策 [5] 外部环境 - 美国9月消费者物价指数涨幅低于市场预期，使得市场对美国联邦公开市场委员会会议上降息的预期进一步升温 [6] - 美股主要指数纷纷创下历史新高 [6] - 中美贸易谈判中，中方同意将稀土出口限制措施延迟一年实施，美方则停止启动100%的对华关税，双方关系出现缓和，支撑了投资者情绪 [6]

日经平均股指表现 - 10月14日日经平均股指收盘于46847点，较上周末下跌1241点，跌幅达2.58% [2] - 日经平均股指期货主力合约在10日的当日结算价为47620日元，当前股指仍低于该水平 [4] - 股指在上午一度将跌幅缩小至约200点，显示出一定的坚挺度 [5] 市场波动与投资者行为 - 日经平均波动率指数在14日一度达到34左右，创出4月22日以来的最高水平 [4] - 市场策略师指出，不确定性正导致投资者减少买入或进行获利抛售 [4] - 有投资组合经理认为政局变动难以对企业业绩产生直接影响，并视当前为回调买入时机，例如安川电机股价一度上涨7% [5] 政局变动对特定行业的影响 - 在“高市交易”中被买进的股票明显下跌，防卫相关领域IHI股价一度下跌超过3% [4] - 网络安全股NEC下跌逾4%，核聚变概念股藤仓的跌幅也超过4% [4] - 市场警惕在野党团结导致政权更迭，担忧新政权政策执行能力的不透明性及对增长领域投资推迟可能成为股市下跌因素 [4] 市场对政局的预期与观点 - 市场基本假设是自民党作为少数派执政党维持政权，但政权运作可能陷入僵局，股市下跌幅度预计有限 [5] - 有观点认为，即使公明党退出执政联盟，作为大框架的财政扩张路线也不会改变 [5] - 随着美国总统特朗普宣布对中国征收额外关税，期货在周末一度跌至4.51万日元 [4]

日本股市整体表现及驱动因素 - 日本股市自4月解放日后录得显著升幅 [1] - 美日贸易协议将汽车关税定为15% 远低于此前威胁的25% 且汽车业占美国对日贸易逆差80% [1] - 市场预期美联储今秋减息将利好风险资产 日本作为高度开放及周期性经济体系有望受益 [1] - 日本本土经济正摆脱零通胀及零增长困局 通胀压力形成且经济增长加快 [1] - 日本股票估值相对历史水平未过度扩张 较环球其他市场更具吸引力 [1] - 普来仕对日本市场未来三至五年维持建设性看法 认为存在重大投资机遇 [1] 企业管治与资本配置改革 - 自2012年起持续改善的企业管治改革全速推进 [1] - 大规模股份回购计划陆续展开 为识别具吸引力目标的投资者创造庞大机遇 [1] - 企业管治改革趋势影响股市各大领域 部分行业改革意欲明显较强 [2] 行业投资机会分析 - 金融股料受惠于高息环境 日本摆脱三十年通缩使金融业受益于较高利率及更陡斜收益曲线 [2] - 工业股除受惠于企业管治改革及环球经济增长强劲外 更可受益于政府开支及投资增加 [2] - 防卫业相关企业可望受惠于日本及澳洲等北约成员国的国防开支承诺 [2] - 日本在国防及半导体产业的结构性投资方面具优势 [1] 资金流向与资产配置转变 - 经济转变刺激储户及投资者将资产由现金及定息工具转移至股票市场 [1]