中国科技资产重估主线行情 - 2024年"924行情"以来港股成为中国核心资产价值发现主战场，科技资产重估成为市场主线 [1] - 互联网大厂到硬科技企业均面临价值重估，凌雄科技因独特业务模式进入观察名单 [1] 技术壁垒与科技价值重估 - 凌雄科技作为DaaS行业头部服务商，通过IT设备全生命周期管理实现资源优化配置，帮助企业降本增效 [2] - 业务各环节融合大数据、AI技术，提升设备周转率与利用率，数字化能力形成竞争壁垒 [2] - 牵头制定《办公电脑回收再使用规范》等4项行业/国家标准，技术话语权获官方认证 [3][4] - 中国DaaS市场复合增长率超30%，2025年规模将破千亿元，AI与循环经济重构行业价值逻辑 [3] 规模效应与盈利结构优化 - 设备全生命周期管理模式具备规模效应：采购量增长带来议价优势，单位设备运营成本递减 [4] - 2024年设备回收客户平均贡献收入6.92万元（同比+6.5%），客户资源共享提升单客价值 [5] - 折旧到期设备账面价值下降但使用价值存续，2024年设备租赁毛利率提升至24.6%，IT技术服务毛利率达59.7% [5] ESG溢价与估值潜力 - 业务模式天然契合ESG：2024年净碳减排量8.37万吨，设备循环利用减少资源消耗 [6] - DaaS模式降低企业设备采购成本70%以上，助力数字化转型同时创造社会就业机会 [6] - 碳中和政策推动碳资产价值凸显，公司潜在碳资产尚未充分反映在估值中 [7]

论坛背景与主题 - 我国DaaS行业首场六五环境日主题论坛在深圳国际金融科技城举行，主题为"全绿以赴—以科技创新赋能可持续发展" [1] - 论坛聚焦绿色低碳经济、低碳产业的新模式和新路径，展现产业创新实践成果 [1] - 由凌雄科技联合中国中小企业协会DaaS服务专业委员会、中国物资再生协会等多家单位共同主办 [1] DaaS行业与循环经济 - DaaS模式从诞生之初就带有"循环经济"基因，通过设备全生命周期管理、再制造技术、数字化运营减少IT资源闲置与浪费 [1] - 凌雄科技作为DaaS行业实践者，通过设备循环使用和低碳化服务创新推动可持续发展 [1] - 当前我国循环经济发展处于关键转型期，"双碳"目标促使企业将绿色发展从"选择题"变为"必答题" [2] 凌雄科技的实践与行业意义 - 凌雄科技创新的DaaS模式使IT设备在全生命周期中持续创造价值，实现商业模式突破 [2] - 该模式生动诠释"资源有限、循环无限"理念，但企业高质量发展仍需在技术创新、标准建设等方面持续发力 [2] - 绿色发展需要全社会协同，而非企业单独行动 [2]

公司业绩表现 - 2024年营收23.72亿元，同比增长32.3%，创历史新高 [1] - 毛利同比增长33%至1.96亿元，经调整EBITDA同比增长17.6%至2.83亿元 [1] - 设备回收业务营收同比增长42.7%至18.36亿元，设备订阅服务营收同比增长9.1%至3.8亿元 [2] - 设备订阅量同比增长7.5%至617.6万台 [2] 业务模式与核心竞争力 - DaaS业务模式展现穿越复杂周期的能力，管理团队具备卓越运营能力 [1] - 构建闭环DaaS生态、回收翻新产业链、智能风控体系和战略股东支持四大核心竞争力 [3] - 设备订阅服务毛利率稳步增长至24.6%，设备回收业务毛利扭亏为盈 [5] 数字化与技术创新 - 实现全链条数字化运营，提升IT服务效率和精细化管理 [4] - 上线小熊U宝APP客户端优化内部运营，AI客服系统提升服务效率 [4] - 自主研发"基于SaaS平台的企业IT资产管理系统"获省级认证 [5] 行业发展趋势 - 2024年中国企业数量达6122.6万户，同比增长5.1%，为DaaS市场提供基本盘 [6] - 政策推动设备更新和绿色转型，强化DaaS服务认知 [6] - DaaS市场渗透率预计从5%提升至10%，行业进入增长快车道 [7] 机构观点与未来展望 - 海通国际研报指出市占率提升1倍可能带来20倍增长空间 [7] - 公司将持续培育新质生产力，融入AI技术提升运营效率 [7] - 行业头部地位巩固，未来营收和利润增长空间广阔 [7]

公司业绩表现 - 2024年营收约23.72亿元，同比增长32.3% [1] - 毛利同比增长33%至约1.96亿元 [1] - 经调整EBITDA同比增长17.6%至约2.83亿元 [1] - 设备回收业务营收同比增长42.7%至约18.36亿元 [3] - 设备订阅服务营收同比增长9.1%至约3.8亿元 [3] - IT技术服务实现营收约1.56亿元 [3] - 总设备订阅量同比增长7.5%至约617.6万台 [3] 业务模式优势 - DaaS服务模式可帮助企业减少97.4%的首期投入，三年内运营成本降低10%至30% [3] - 设备全生命周期管理业务模式具有穿越复杂周期的能力 [1] - 业务之间存在深度协同性，增强发展韧性 [4] - 长期和短期设备订阅服务客户可相互转化 [4] - IT技术订阅服务提升客户体验并增强交互关系 [4] - 回收和翻新能力对设备订阅服务起到支撑引流作用 [4] 核心竞争力 - 闭环DaaS生态产生强大协同效应，IT设备利用率显著提高 [5] - 完善且强大的回收翻新产业链 [5] - 智能风控体系保持很低坏账率 [5] - 战略股东强力支持 [5] - 持续深化数字化建设实现全链条信息无障碍流通 [6] - 上线小熊U宝APP提升内部运营效率 [7] - 自主研发出"基于SaaS平台的企业IT资产管理系统" [7] 行业发展趋势 - 2024年我国登记在册企业数量达6122.6万户，比2023年底增长5.1% [8] - 国家政策如《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》利好行业发展 [8] - 企业降本增效诉求旺盛，对DaaS服务刚需性更强 [8] - AI等新质生产力深度融入行业，提升运营和客服质效 [8] - 我国DaaS市场渗透率预计从5%上升到10% [9] - 行业市场规模将保持较高年复合增长率 [9] - 凌雄科技市占率提升1倍则潜在增长空间达20倍 [9]