【如需和我们交流可扫码添加进社群】 总部位于新加坡的 Sea Limited（SE） 可以说是当前电商行业最具投资吸引力的标的。 Sea Limited的业务主要分为三大板块，其中电子商务业务占总营收约72%，核心平台为 Shopee ——一个以移动端为核心、集成支付与物流基础设施的电商平台。 Shopee卖家涵盖中小企业、品牌方、大型零售商及个人商户，盈利模式包括付费广告服务、 交易佣金、物流等增值服务以及自营商品销售收入。 作为 东南亚地区最大的电商平台 ，Shopee在拉美市场（尤其是巴西）也占据重要地位，这两 大高速增长市场直接推动了平台商品交易总额（GMV）的强劲增长，其中广告业务是核心增长 引擎之一，广告收入同比增幅高达70%。 数字金融业务占总营收约16.5%，核心平台为Monee ，业务范围包括面向Shopee平台买卖双 方为主的消费者与中小企业信贷服务、集成Shopee且支持其他线上线下场景的移动钱包，以 及银行及保险服务，依托与Shopee的协同效应，其未偿贷款本金规模实现了快速增长。 数字娱乐业务占总营收约11%，由Garena负责运营 ，专注于提供自主研发及第三方授权的移 动端与PC端 ...

"我们不再仅仅售卖一个皮肤或道具（标准品），而是提供生成独特资产的'生产力工具'。"王鹏说，这 种"UGC+AIGC"的深度融合，将激活基于"创作者经济"的全新交易形态，极大延长产品的生命周期，让 数字文娱从"一次性消费"转向"持续性共创"。 （文章来源：21世纪经济报道） "AIGC正深刻改变着内容创作形态与模式。"王鹏分析，在AIGC赋能下，创作主体从专业创作者转向大 众创作者，内容创作从"大脑构思+手工操作"转变为"人类构思+机器生成"，出版单位从内容生产者转化 为优质IP源头。 大模型也在提高内容创作效能，在成本层面，大模型降低制作成本，助力内容提质潜力，如阅文AI翻 译模型实现降本超9成；在效率层面，大模型可替代和优化部分生产环节，增进生成效率。例如，影视 视频行业主要将大模型工具应用于前期概念及后期制作环节，近1年AI进步使短视频菅制作效率提升5-6 倍。 王鹏认为，"人机共创"开启了从"售卖资产"到"售卖能力"的商业重塑。 过去，内容生产是专业人士（PGC）的特权，如今AI扮演了"数字脚手架"的角色，填补了普通用户"想 象力"与"执行力"之间的鸿沟。 12月18日，在2025年中国数字文娱大会上 ...

12月18日，2025年中国数字文娱大会在广州市天河区羊城创意产业园拉开帷幕。本届大会由中国文化娱 乐行业协会、广州市天河区人民政府等共同主办，以"新技术新模式新业态"为主题，搭建共建共享平 台，会期共三天（12月18日-20日），创新采用"一会一展一嘉年华"模式。 "一会一展一嘉年华" 大会现场，AI影像、人形机器人、数字大屏等前沿技术化为可感、可玩的互动装置。同时，羊城晚报 报业集团主导建设的"岭南文化大模型"亮相，作为全国首个文化领域的多模态推理大模型，聚焦岭南非 遗数字化保护与传承，为文化的数字化转型提供核心引擎。 目前，天河区拥有国家音乐产业基地、国家数字服务出口基地、国家文化产业示范基地等文化领域 的"国字号"招牌，并集聚了羊城创意产业园、广州盛达电子信息创新园、万鹏高新技术企业孵化基地等 9个市级以上的文化产业示范园区，形成"国家级引领、省级示范、市级支撑"的梯度化园区体系。 这些平台共同为数字文化企业提供了超过55万平方米的优质发展空间，培育了一批领军企业和"隐形冠 军"茁壮成长。网易、酷狗、三七互娱（002555）、荔枝等国内数字文化领域的巨头在此扎根，其中， 年营收超百亿的互联网企业达到4 ...

2025年中国数字文娱大会与天河区产业动态 - 2025年中国数字文娱大会将于12月18日至20日在广州市天河区举行，大会主题为“新技术 新模式 新业态”，创新采用“一会一展一嘉年华”模式 [1][2] - “一会”指核心论坛，包含主论坛及四大分论坛，汇聚政府部门、头部企业、专家学者，围绕产业趋势与技术创新开展研讨，推动“政产学研用”协同 [2] - “一展”指数字文娱科技资源主题展览，企业、投资机构及初创团队将集中展示产业生态服务与创新项目，促进供需对接 [4] - “一嘉年华”指新增的数字文娱潮玩嘉年华，融合AI、动漫游戏、文创潮玩等内容并向公众开放，旨在强化全民参与性，扩大社会影响力 [4] - 大会旨在构建“行业引领—资源对接—产业赋能”全链条体系，推动数字文娱产业从规模增长向高质量跃迁 [6] 天河区数字文化产业基础与生态 - 天河区是大会主办地，拥有孕育数字文化产业的良好生态，全长11公里的科韵路已成为广州数字经济的“产业长廊” [7] - 科韵路孕育了网易、三七互娱等众多知名企业，以及酷狗音乐、库洛科技、TT语音、趣丸科技、贪玩游戏、四三九九、汇量科技、荔枝集团等一大批龙头数字文娱企业 [7] - 天河区近期启动“码农立方”主题街区，打造以动漫游戏产业为核心的线下体验空间，推动科韵路由科技产业集聚地向“人文与科技融合”的精致街区升级 [9] - 2024年天河区规模以上文化企业达1164家，较上年增长210家，实现营业收入2266.6亿元，占广州市的37.5% [10] - 2025年前三季度，天河区规模以上文化及相关产业法人单位达1158家，营业收入达1825.31亿元，同比增长9%，连续12年居广州第一 [10] - 其中，游戏企业营收达653.5亿元，同比增长10.1%，游戏动漫、数字音乐、数字创意、数字影视、电竞等产业具有明显优势 [10] 企业技术应用与社会贡献案例 - 在十五运会和残特奥会期间，天河区多家本土企业借助智能化、数字化技术为赛事注入新动能 [10] - 趣丸科技打造了全国首个大型赛事“数字人志愿者”体系，构建7×24小时智能服务网络，其AI语音创作平台“趣丸千音”入选2025年广东“人工智能+文旅”应用场景典型案例 [12] - 宇洪科技等企业打造了智慧传输与无线对讲集成系统，华途信息等企业提供了无障碍智慧导览与在线手语翻译服务 [12] 数字文化内容出海与国际影响力 - 总部位于天河区的库洛游戏研发的开放世界动作游戏《鸣潮》，在TGA2025颁奖典礼上斩获“玩家之声”奖项 [15] - 《鸣潮》曾登顶苹果商店107个国家及地区免费榜，获苹果CEO库克试玩点赞，2025年荣获Google Play年度“最佳持续运营游戏”等奖项，其主题歌曲获好莱坞音乐传媒奖“最佳游戏歌曲奖” [15] - 天河区先后被认定为国家文化出口基地、国家数字服务出口基地，培育了酷狗音乐、三七互娱、星辉天拓等17家国家文化出口重点企业 [17] - 三七互娱、趣炫网络的5款游戏产品入选文旅部“一带一路”文化产业和旅游产业国际合作重点项目 [18] - 头部企业网易的游戏用户覆盖全球超200个国家和地区，曾连续六年位居全球手游发行商收入排行榜TOP2，《阴阳师》《第五人格》《梦幻西游》等游戏火爆全球，尤其在东南亚市场占据高地 [18] - 四三九九推出的RPG游戏《奇迹之剑》在日韩市场表现突出，上线仅一个月便登顶韩国手游畅销榜 [18] 政策环境与未来展望 - 2025年5月，广东出台推动文化产业高质量发展“政策包”，提出一揽子87条政策措施，覆盖影视、演艺市场、动漫影视、网络游戏、电子竞技、网络视听等6个领域，鼓励前沿技术应用与文化和科技融合 [20]

CULVER CITY, Calif., Dec. 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Snail, Inc. (Nasdaq: SNAL) (“Snail Games” or the “Company”), a leading global independent developer and publisher of interactive digital entertainment, unveiled major advancements across its growing digital ecosystem during its 2025 Investor Day at the NASDAQ MarketSite in New York City. Company executives shared new developments in crypto and long-term content expansion for the company’s leading game franchise ARK. During the event, Snail introduced it ...

Sea Limited (NYSE: SE) has become one of Southeast Asia’s leading tech companies. Built on three major businesses, namely E-Commerce (Shopee), Digital Financial Services (Monee), and Digital Entertainment (Garena), Sea has emerged as a technology powerhouse. But its current position shouldn’t be taken for granted. With intensifying competition, has Sea seen its best years?Sea at a Glance Garena first placed Sea on the global map with its hit mobile game, Free Fire.According to Udonis, Free Fire is one of th ...

公司概况与行业定位 * 公司是WEBTOON Entertainment (NasdaqGS:WBTN)，一个全球性的故事创作与分发平台，将自己定位为数字娱乐领域的“全球故事中心”[3] * 公司通过技术和AI发掘业余创作者，拥有2400万创作者和1.55亿月活跃用户，大部分用户来自亚洲以外的“世界其他地区”[3] * 公司起源于亚洲，在韩国拥有50%的市场渗透率，并已成为日本排名第一的消费者应用（包括所有手机游戏）[3][5] * 公司的故事不仅在其自有平台传播，还通过Netflix和Amazon Prime等平台改编成影视作品获得全球成功[4] 核心商业模式与增长动力 * **创作者飞轮**：公司通过名为Canvas的免费开源UGC平台吸引创作者，利用数据和AI识别有潜力的故事，并与创作者协商独家数字发行权，帮助其成为专业创作者甚至跨界成功（如成为《纽约时报》畅销书作者或与吉姆·汉森工作室合作）[5][6][7][8][9] * **用户与付费内容**：核心用户是美国等市场的Z世代（18-25岁），且女性用户居多，他们平均每天在平台上花费30-60分钟[3][17] * 付费内容是主要的收入来源，2024年占收入的80%，在“世界其他地区”和日本被视为增长最快的“火箭”[18] * 付费模式并非订阅制，而是用户自愿为即将发布高潮的章节付费，单次支付平均在0.15美元至0.70美元之间[21] * **关键增长指标**：应关注Webcomic应用MAU（月活跃用户数），而非包含未货币化业务的整体MAU[31] * 在英语市场（如美国），Webcomic应用MAU连续两个季度保持两位数增长（最近提及增长12%）[3][31] * 随着MAU增长，将转化为MPU（月付费用户）增长，并最终推动收入增长[18][41] 市场拓展与区域表现 * **韩国**：成熟市场，拥有50%的市场渗透率，用户月均消费（RPU）在6-8美元之间，并已建立了非常强大的广告业务[3][17][35] * **日本**：快速增长的市场，已成为收入排名第一的消费者应用，用户RPU远高于其他地区，几乎是韩国/美国的4-5倍，主要得益于该市场用户习惯购买数字内容[17][36] * **世界其他地区（尤其是美国）**：处于早期发展阶段，市场渗透率低于5%，但Webcomic应用MAU正以两位数增长，用户行为（使用时长、RPU）与成熟市场相似[17][41] * 公司认为美国是其最大的可寻址市场，增长刚刚开始[4] 战略合作与IP开发 * **与迪士尼的合作**：包括一份尚未最终确定的谅解备忘录，涉及两个部分[20][22] * 第一部分是改编100部作品，其中已有6部（如《星球大战》、《蜘蛛侠》、《铁血战士》）上线美国平台[20][21] * 第二部分是迪士尼拟投资获得公司2%的股份，并授权公司使用其3.5万个故事库来构建和运营一个面向消费者的独立平台[22][23] * **与华纳兄弟动画的合作**：已宣布一项涉及10部作品的协议[20] * **合作战略意义**：这些合作不仅带来知名IP的改编，更重要的是能激励平台上的2400万创作者基于这些IP（如DC漫画的蝙蝠侠）创作原创故事，而这正是公司在美国市场最大的收入来源[24] * 公司将IP跨界改编视为低成本的用户获取方式，并为创作者带来额外收益，但公司自身不投入资产负债表资金或承担制作风险[38][39] 财务与运营数据 * **财务表现**：公司约一年半前上市，2024年年度化收入约为13.5亿美元[4] * 在最近报告的季度中，公司实现了9%的固定汇率收入增长，调整后EBITDA利润率为正1.4%，且上市后未动用任何资产负债表上的现金[4] * **创作者分成**：在2017年至2023年间，公司向创作者支付了27亿美元的收入分成[13] * **增长优先级**：公司的投资优先级是地理扩张（付费内容）> 广告 > IP跨界改编[34][40] * 在韩国以外的市场（如世界其他地区）发展付费内容业务，由于创作者收入分成比例较低，因此拥有更高的利润率[42] 技术应用与竞争优势 * **AI的应用**：AI是公司的巨大顺风，主要用于保护创作者免受盗版侵害、减轻创作者每周绘图的负担，以及将受欢迎的网络小说转化为可货币化的网络漫画[30] * 公司拥有5500万部网络小说，是潜在的IP宝库[30] * **数据驱动与IP优势**：公司通过数据驱动的方式，以低风险识别全球范围内受欢迎的故事[12] * 公司预先与创作者协商了知识产权，这解决了其他AI公司可能面临的IP难题，使其拥有一个高质量、可持续的UGC故事来源[29][39] 广告业务发展 * 广告业务目前处于早期阶段，将排在付费内容增长之后进行有序发展[34] * 在韩国，广告业务已经非常成熟，但季度业绩会有波动[35] * 在日本，主要谈论的是奖励视频广告，这是一种高CPM的视频产品[36] * 在美国等“世界其他地区”，公司将耐心地长期构建广告业务，因为其用户画像（Z世代、高时长、高兴趣场景）具备实现高CPM、高亲和力广告的潜力[34][35][37] 未来展望与投资重点 * **2026年重点**：公司需要更好地向投资者传达其故事，特别是厘清MAU与Webcomic应用MAU的区别[41] * 投资者应关注公司在日本、美国及世界其他地区的付费内容业务增长，以及由此带来的Webcomic应用MAU -> MPU -> 收入的增长路径[41] * 公司对中长期增长持更确定和乐观的态度，并将为此进行长期投资，同时会努力为中长期发展设立更清晰的路标[42][43] * 对于投资者，最值得关注的是与华纳兄弟、迪士尼等合作伙伴关系的最终落地，以及向18-25岁年轻群体验证其产品市场匹配度[44]

合作与产品发布 - Templum与SoFi于2025年12月9日宣布为合格投资者开放一个独家投资窗口，通过Cosmos基金投资Epic Games和Stripe [1] - 该投资窗口期严格限定在2025年12月8日至12月19日，是双方合作提供的最新私营公司投资机会，此前在今年早些时候曾提供超额认购的SpaceX投资机会 [2] - Templum首席执行官表示，此次合作旨在解决私募市场获取高质量私营公司和另类资产的可靠渠道这一重大挑战，并为合格投资者提供端到端的简化投资流程 [3] - Templum与SoFi正在为2026年准备一系列新的投资产品，覆盖机器人、金融科技、国防科技和云基础设施等高增长领域 [4] 公司业务与定位 - Templum是一家领先的私募市场基础设施提供商，通过统一整个生态系统来推动私募市场投资 [1][5] - 公司提供涵盖完整投资生命周期的技术、工作流解决方案和经纪交易商支持，可通过白标、混合或API部署进行配置 [5] - Templum旗下拥有Templum One和Templum as a Service两项产品，旨在为TAMP、RIA、机构经纪商、银行、金融科技公司、在线经纪商和资产管理公司实现私募市场策略 [5] - 公司的愿景是扩展资本市场，通过现代化技术基础架构，为不断增长的投资者群体提供更广泛的投资机会 [5] - 所有证券产品由Templum, Inc.的全资经纪交易商和另类交易系统子公司Templum Markets LLC提供 [6] 投资标的分析 - 本次投资机会涵盖的两家公司Epic Games和Stripe，因其持续的创新和市场领导地位而被选中，它们正推动数字娱乐和商业的未来 [3] - Epic Games主导全球互动娱乐，其商业模式以核心受众为先，其Unreal Engine为开发者提供行业领先的创作工具，Epic Games Store则提供对开发者友好的数字分发平台 [7] - Stripe凭借其开发者优先的理念、卓越的客户支持和持续的产品创新，已成为该领域的领导者，其平台为超过300,000家公司提供现代全球账单运营服务，客户包括OpenAI、Anthropic、Atlassian、Forbes和Fender等 [7]

Accessible version The Wild Cards: AI chatbot rivalry, capex, macro AI Chatbot rivalry: we anticipate an intensifying AI chatbot promotion war as Bytedance and BABA aggressively push their offerings, while smartphone OEMs accelerate adoption of AI assistant apps. User adoption patterns remain unclear – whether the market converges on a single agent or multiple platform-specific agents. AI Capex vs. Monetization Debate: heading into a high base of Chinese internet capex, chip supply constraints may cause qua ...

公司战略转型与财务表现 - 公司宣布其转型进入关键阶段，通过重组优化娱乐业务组合并启动第二个增长引擎——数字基础设施和比特币挖矿业务，目标是在2025年下半年实现调整后税息折旧及摊销前利润盈利 [1] - 2025年上半年总净收入同比增长55.5%至6120万美元，主要由人才管理服务收入增长110.6%和活动制作收入增长30.1%驱动，但挖矿业务贡献将从下半年开始计入 [7] - 2025年上半年净亏损为1.363亿美元，而2024年同期为470万美元，主要原因是与Ninjas in Pyjamas品牌相关的非现金商誉和无形资产减值总额达1.259亿美元 [7] - 2025年上半年调整后税息折旧及摊销前利润为负710万美元，而2024年同期为负260万美元 [7] 数字基础设施业务扩张 - 公司在2025年下半年成立挖矿与数字资产部门，正式进入数字基础设施和比特币挖矿领域，将其定位为第二个增长引擎 [3] - 2025年9月完成首批挖矿资产收购，使已安装算力上线达3.11 EH/s，并宣布第二批资产购买协议，预计在2025年12月完成，全部部署后总安装挖矿能力将达到11.3 EH/s [4] - 全部挖矿能力部署完成后，基于当前比特币网络条件，预计每月可产出约150个比特币，这将为公司提供显著现金流可见性 [5] - 公司任命Carl Agren为挖矿与数字资产首席运营官，其拥有区块链基础设施和人工智能计算领域的丰富经验 [6] 娱乐业务组合发展 - 人才管理服务收入在2025年上半年同比增长110.6%至4610万美元，增长动力来自在线广告和推广服务的扩张 [7][8] - 活动制作收入同比增长30.1%至1130万美元，反映了公司现场娱乐业务的扩张，包括通过北京合资公司推出的首场活动吸引了超过7万名参与者 [8] - 电子竞技团队运营收入同比下降57.2%至380万美元，主要原因是赞助商减少以及联赛收入分成确认时间变化，相关收入预计将在2025年下半年确认 [9][17] - 公司在团队中实施成本优化措施，精简运营并重建西方电子竞技结构，为未来更强表现奠定基础 [10] 财务结果细分 - 按业务部门划分的2025年上半年净收入：电子竞技团队运营380万美元（占比6.2%），人才管理服务4610万美元（占比75.4%），活动制作1130万美元（占比18.4%） [14] - 按业务部门划分的2025年上半年收入成本：电子竞技团队运营550万美元（占比8.8%），人才管理服务4660万美元（占比74.8%），活动制作1020万美元（占比16.4%） [16] - 2025年上半年毛亏损120万美元，毛利润率为负2.0%，而2024年同期毛利润为240万美元，利润率为6.0%，下降主要归因于电子竞技团队运营收入减少 [19] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金 equivalents为1020万美元，较2024年12月31日的960万美元有所增加 [25] 公司治理与可持续发展 - 公司发布首份可持续发展报告，显示全球员工中女性占比47.8%，2024年员工完成超过5500小时专业培训 [11] - 2025年11月公司采纳2025年股票激励计划，以增强员工留任并更好地将员工激励与股东利益对齐 [11] 管理层评论摘要 - 管理层强调2025上半年是重新调整、重建和纪律执行的时期，娱乐业务效率提升，挖矿第二增长引擎正在建设中，电子竞技联赛收入和赞助渠道预计下半年改善 [12] - 挖矿部门的建立引入了新的经常性现金流，支持公司在游戏、娱乐和下一代计算交叉点构建弹性多元化生态系统的长期战略 [12] - 财务业绩反映了有意义的收入扩张，非现金减值对运营或现金流无影响，凭借稳固现金状况和持续财务纪律，公司专注于执行战略并在2025年下半年实现调整后税息折旧及摊销前利润盈利 [12] 2025年下半年展望 - 公司预计2025年下半年收入和盈利能力将改善，并实现调整后税息折旧及摊销前利润盈利，这反映了娱乐部门效率提升、挖矿能力增加和阿布扎比激励框架的支持 [26][27]