行业整体格局 - 2025年长剧市场预计将“惨淡”收场，行业格局发生剧烈洗牌 [1] - 传统头部“六大”剧集公司的产量和市场占有率均呈现下滑趋势 [2] 传统头部“六大”公司表现 - 华策影视2025年仅播出3部剧，较去年7部大幅缩减，Q3营业收入及净利润均显著下降 [2] - 新丽传媒2025年大幅减产，仅一部《扫毒风暴》在暑期档上线，热度峰值近29000，但传播声量远不及去年多部“王炸”作品 [3] - 正午阳光播出《淬火年代》《樱桃琥珀》《命悬一生》三部剧，涉及多种类型，但热度和口碑均不及去年作品，其中《命悬一生》豆瓣评分7.7 [5] - 柠萌影视播出《书卷一梦》《子夜归》《三十而已曼谷篇》，其中原创古偶《书卷一梦》凭借创新设定获得亮眼成绩，并被写入公司上半年财报 [7] - 慈文传媒参与出品的新剧数量在“六大”中排名TOP1，其中谍战剧《沉默的荣耀》豆瓣评分8.0，收视率表现不俗 [7] - 耀客传媒推出《真心英雄》《华山论剑》《不眠日》多部新剧，但整体不及去年《九重紫》带来的辉煌，其中短剧集《不眠日》因新鲜设定较为吸睛 [9] 其他头部公司表现 - 稻草熊影业是头号赢家，产量与市场关注度均提升，年初《漂白》虽受舆论风波但全年播放名列前茅，暑期《赴山海》收获不俗热度与招商 [9] - 完美世界影视保持高产，2025年上线至少6部剧覆盖多样题材，但大部分反响平平 [11] - 欢娱影视推出《五福临门》和《临江仙》两部古装，其中仙侠剧《临江仙》在爱奇艺热度破万但口碑两极分化，未能大范围破圈 [13] - 百纳千成和欢瑞世纪各自仅有一部剧播出，分别是《刑侦现场》和《千秋令》 [13] 新锐剧集公司表现 - 长信传媒凭借“唐诡”宇宙稳扎稳打，《唐朝诡事录之长安》未播先火并扛住市场高期待 [14] - 嘉行传媒出品的热播剧《狙击蝴蝶》成为中小成本“黑马”，该公司近两年在长剧领域涉猎加快 [16] - 哇唧唧哇以现偶大IP《难哄》在多个剧集榜单登顶，并创造了中剧在奈飞播出的历史最高纪录，已摸索出风格化做剧思路 [16] - 金禾影视凭借大热现偶《许我耀眼》存在感大增，该剧是2025年首部云合热播期集均播放量达6000+的剧集 [18] - 天津有容有乐出品的《折腰》、喜瑞文化的《雁回时》及拾上影业的《入青云》是今年古偶佼佼者，前两者在腾讯视频热度“破3万”，后者是优酷今年首部热度破万的仙侠古偶 [18] - 量子泛娱与春羽影视共同出品的《藏海传》是2025年男频剧的顶尖选手，热播期间横扫各大榜单 [21] - 金色传媒的《凡人修仙传》、盛阁影视的《暗河传》和恒星引力的《天地剑心》在男频剧中占据重要地位 [23] - 西嘻影业、歆光影业、星莲影视等公司2025年均有新作产出，但整体表现与各自过往爆款时期相比有差距或仅能维持不错口碑 [23] - 留白影视推出古装剧《长安的荔枝》，虽有小人物叙事带来共情，但因“注水”争议未达预期效果 [25] - 海棠果影业因古装剧《大生意人》热播而获得市场关注 [25] - 启蒙影业等出品的《北上》和尚羲传媒等共同出品的《生万物》是年代剧突出代表，后者以爱奇艺站内11017的热度登顶年度冠军 [26] - 磨铁娱乐2025年的重点项目《沙尘暴》以豆瓣8.1的评分在悬疑剧中展现强烈后劲 [28]

剧集市场整体表现 - 秋季剧集市场成功延续暑期档热度并实现平稳过渡，表现最为稳健的题材是古装剧 [1] - 平台方趋于务实，凭借风格多样、定位清晰的优质作品赢得市场积极反馈 [1] 重点剧集《唐朝诡事录之长安》表现 - 该剧开播即爆，内容热度值突破10000，进入爱奇艺荣誉殿堂，豆瓣开分8.1 [1] - 剧集细节处理精良，通过空镜和特写暗藏伏笔，用四年时间诠释了"稳定输出" [1] 古装剧的叙事创新 - 《唐朝诡事录之长安》借鉴短剧优势，在"黄金前三集"设置强节奏、强爽感情节，对话信息密集 [6] - 该剧采用多线并进最终汇成一案的叙事模式，仅用一集便吊足观众胃口，效率高且网感强 [6] - 同时充分发挥长剧优势，在人物塑造与线索铺陈上展现耐心与细致，细节成为串联真相的关键伏笔 [9] - 《天地剑心》创新采用"前长后短"结构，前18集为传统长剧风格，后半部分转向短剧模式，形成独特观感 [9] 古装剧的人性深度挖掘 - 近期古装剧努力摆脱对架空手法的依赖，在离地的"梦"与落地的"实"之间寻找平衡点 [12] - 《唐朝诡事录之长安》外表营造悬奇幻诡观感，内核承载普通人成长波澜与动人情感，展现复杂真实的人性图景 [12] - 剧中"诡案"考验人性人情人心，跳出了"非黑即白"的破案模式，真凶动机背后隐藏无奈 [15] - 多部剧中没有绝对反派，只有被命运与欲望困住的普通人，救赎可能存在于角色内心道义微光中 [20] 古装剧的类型融合趋势 - 近期古装剧跳出单一框架，大胆进行类型融合，为故事注入更具张力的层次感 [21] - 《天地剑心》融合玄幻世界观与传统侠义精神，将非遗技艺融入武打设计，形成刚柔并济的中式武打语言 [21] - 《暗河传》将江湖侠义与悬疑探案深度结合，热度延伸至苏超决赛，实现跨次元联动营销 [23] - 《水龙吟》在玄侠江湖中融入权谋博弈，拓宽武侠剧叙事维度 [23] 行业创作方向转变 - 古装剧变化本质是"以人为本"的回归，优秀作品以扎实叙事、立体人物和普世情感赢得观众 [25] - 市场成功不再依赖单一爆款，而是源于多元类型的"繁花竞放"，有望进一步收获市场积极反馈 [25]

十月剧集市场整体表现 - 十月剧集市场古装剧和男频剧集集中上线但缺乏爆款，整体表现平淡，没有一部剧集能够明显脱颖而出[1] - 《入青云》在播出效果上表现相对突出，优酷平台热度突破一万，且完结后常在云合榜单中居榜一[1] - 多部重点剧集包括《水龙吟》、《暗河传》、《天地剑心》等收视率相差无几，竞争激烈但未形成明显差距[1] 重点古装剧集广告招商表现 - 《暗河传》是四部古偶作品中招商效果最为突出的剧集，总广告数达到126个，集均广告时长达32秒，是10月广告投放最为密集的剧集之一[2][3] - 《水龙吟》全集广告数量达到130个，集均广告时长为25秒，开局就有11个广告位，独家总冠名为特仑苏[5] - 《天地剑心》整体广告招商数据略逊色，全集共计71个广告投放，集均广告时长为15.3秒，开局仅4广，未有总冠名商[12] - 《山河枕》广告招商表现冷清，全集广告数仅36个，且包含两集无广剧情[19] 明星个人商业价值对剧集招商的影响 - 龚俊为《暗河传》带来极高广告投放热度，其代言的真果粒购买总冠名并投放全集广告，其他代言品牌如自然堂、欧莱雅等也加入广告投放[3][5] - 罗云熙官宣成为芒果TV会员合伙人后，芒果卡参与《水龙吟》广告投放，前十集投放中集均广告位高达8个，显示其强大抗剧能力[5] - 成毅在《天地剑心》的商务表现起到至关重要作用，其自带品牌合作占剧集广告投放三分之一以上，包括丝塔芙、玫珂菲、李子园等代言品牌[12][14][16][18][19] 现代剧集广告招商表现 - 现代剧集在广告招商上表现相对低迷，整体招商情况较为惨淡[19] - 《命悬一生》品牌投放数量仅为16个，集均广告时长为9.4秒，反映悬疑题材在招商上的先天瓶颈[19] - 《余生有涯》品牌投放数量为9个，集均广告时长为11.6秒，市场吸引力相对有限[20] - 《重影》集均广告时长高达28.8秒，但品牌投放数量仅为个位数，广告商市场认可度较低[20] 行业品牌投放策略分析 - 医药健康类成为剧集投放最大赢家，"三九"系列（三九胃泰、三九感冒）覆盖7部剧集，东阳光、双鹤等药企同样活跃[22][23] - 食品饮料类品牌中"百岁山"在5部剧集中频繁亮相，"天猫"和"王小卤"分别覆盖4部剧集，银鹭、冰红茶、百事、特仑苏等品牌也多次出现[23] - 外卖平台广告投放力度放缓，淘宝闪购仅在《重影》一部现代剧作品中出现，投放力度显著减少，反映行业竞争进入相对疲软阶段[25]

当前女频大男主剧市场表现 - 三部在播女频大男主剧《天地剑心》《暗河传》《水龙吟》云合市占率表现平淡，分别为11.4%、11%和8.3%，未收官已无显著涨势 [1] - 与早期成功案例《莲花楼》相比，新一批剧集未能复制其热度，峰值可见，总体表现平淡，仅吸引核心粉丝群体 [28] 女频大男主剧的内容特征 - 角色人设强调“美强惨”模板，尤其突出“美”的元素，通过浓重妆造、华丽服饰和精致造型进行视觉强化，例如《水龙吟》中罗云熙的红色眼妆、异色长发和大毛领披氅 [5][8] - 人物内核偏向利他主义，男主目标多为洗刷冤屈、重建秩序，如《暗河传》苏暮雨重建江湖秩序，《天地剑心》王权富贵追求人妖平等，与男频利己主义形成对比 [3][17] - 言情线被大幅弱化，女主多为“薛定谔的女主”，剧情核心围绕事业线展开，情感张力更多分配给男配，形成“暧昧兄弟情”等关系模板 [10][19] - 世界观借鉴男频的宏大架构，以江湖、朝堂或玄幻世界为背景，但打戏设计偏向符号化，依赖特效和摄影弥补动作复杂度，缺乏实感 [14][15] 女频大男主剧的产业逻辑 - 该类型是市场理性选择的结果，规避了男女双强剧的高成本与高风险（如双主演咖位平衡、戏份争议），以及大女主赛道的饱和与创作难度 [3][23][25][26] - 采用流量男星单人叙事结构，利于降低项目成本、聚焦粉丝运营，但受众面窄于大女主或双强剧，破圈能力有限 [25][28] - 产业开发存在滞后性，《莲花楼》2023年验证类型可行性后，同类作品两年后才集中出现，但未能形成规模效应 [20][22] 类型定位与市场局限性 - 女频大男主是男频与女频的拼贴体，融合男频世界观与女频情感密度，但过度美化男主、弱化言情、剧情松散等问题使其难以触达更广泛的古偶受众 [4][14] - 该类型处于性别叙事交叉地带，通过男性主角代偿女性观众欲望，但弱化亲密关系透露出潜在“厌女”底色，限制内容破圈 [19][28] - 当前作品创新无效，类似“女将军”题材，仅能服务粉丝基本盘，无法突破圈层，本赛段试炼暂告失败 [4][28]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 持续看好游戏板块新品周期与IP潮玩、把握AI应用机会 [3] - 游戏板块近期调整赋予良好布局机会，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的 [3][36] - IP潮玩重点推荐泡泡玛特 [3][36] - 关注内容政策转向与AI应用机会，影视内容推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等） [3][36] - AI应用重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、玩具、广告、教育、电商、社交等方向 [3][36] 板块周表现回顾 - 本周（10.27-10.31）传媒行业上涨0.48%，跑输沪深300（0.75%），跑输创业板指（4.09%）[1][11][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第18位 [1][12][13] - 周涨幅靠前的公司包括蓝色光标（18%）、粤传媒（18%）、福石控股（17%）、欢瑞世纪（13%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括巨人网络（-12%）、海看股份（-12%）、ST华通（-10%）、ST大晟（-10%）[11][12] 重点关注事件 - 游戏《逃离鸭科夫》截至2025年10月28日销量已突破200万份，在线人数峰值超过30万 [1][15] - 谷歌Gemini推出新功能，可基于一句话提示或上传文档自动生成专业PPT [1][16] - OpenAI完成盈利结构重组，预计于2026年下半年上市，估值可能达12位数（即千亿级别）[1][16] 本周行业数据更新 - 电影票房：本周（10月27日-11月2日）总票房2.13亿元，前三名影片为《浪浪人生》（0.37亿元，票房占比17.5%）、《即兴谋杀》（0.35亿元，票房占比16.1%）、《天鹰战士：最后的冲击》（0.29亿元，票房占比13.6%）[2][17][19] - 网络剧：收视排名前列的包括《水龙吟》（播映指数80.16）、《天地剑心》（播映指数74.46）、《暗河传》（播映指数74.34）[21][22] - 综艺节目：排名居前的包括《花儿与少年同心季》（播映指数80.92）、《喜人奇妙夜第二季》（播映指数75.55）、《向往的生活-戏如人生》（播映指数73.98）[2][23][25] - 游戏：2025年9月中国手游海外收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》[2][24][26] - 中国区iOS游戏畅销榜排名前列的包括《王者荣耀》（腾讯）、《明日方舟》（鹰角网络）、《三角洲行动》（腾讯）[29] 行业新闻与公司动态 - 月之暗面推出新型混合线性注意力架构“Kimi Linear”，据称在多种场景下性能优于传统全注意力方法 [31] - 英伟达拟向AI初创公司Poolside投资高达10亿美元，该公司估值飙升至120亿美元 [32] - 游族网络2025年第三季度营业收入3.3亿元，同比增长12.0%；归母净利润2738.9万元，同比增长1803.9% [34] - 汤姆猫2025年第三季度营业收入2.99亿元，同比下滑6.3%；归母净利润-5394.3万元，同比增长75.0% [35] 重点公司盈利预测 - 恺英网络：总市值509亿元，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为24倍 [4][38] - 分众传媒：总市值1119亿元，预计2025年EPS为0.39元，对应PE为20倍 [4][38] - 芒果超媒：总市值550亿元，预计2025年EPS为0.76元，对应PE为39倍 [4][38] - 泡泡玛特：总市值2976亿元，预计2025年EPS为9.19元，对应PE为24倍 [38]

行业趋势转变 - 2025年内娱打戏呈现复苏迹象，扭转了此前“内娱打戏完了”的悲观论调[1] - 电影领域，《捕风追影》票房达十几亿，且主要动作演员为内地95后、00后，改变了动作港片依赖资深演员的局面[1] - 剧集领域，在经历电影质感、服化道、原声配音等竞争后，行业竞争焦点转向特效打戏[3] 剧集市场表现 - 多部2025年剧集在打戏设计上获得关注，包括仙侠剧《白月梵星》《千朵桃花一世开》《仙台有树》《念无双》《凡人修仙传》等[3] - 都市奇幻剧《异人之下2》、盗笔宇宙剧《藏海传》、《华山论剑之东邪西毒》及《一笑随歌》均因高光打戏被观众讨论[3] - 三部大男主剧《暗河传》《水龙吟》《天地剑心》集中上映，均以重特效呈现动漫游戏感打斗，打戏成为宣传和讨论重点[3] 打戏的营销与传播价值 - 打戏在碎片化、全媒体时代具有战略价值，易于独立传播并构成二创素材，超越纯观看价值[7] - 剧方和演员粉圈将打戏作为重点宣传点，营销话术包括强调演员亲自上阵、无慢动作、有套招等[6] - 跨次元对比成为流行吹法，将剧集打戏与动漫、游戏CG、3A大作进行类比[7] 行业驱动因素 - 当前消费环境下，新剧上线面临全网审判，打戏若出现抽象镜头或“慢动作转圈圈”易成差评理由[8] - 对于艺人，一段出色的武训vlog或打戏花絮能以高性价比树立敬业形象，并可能形成长尾口碑[8] - 动漫、游戏成为剧集打戏新的参考方向，例如《异人之下》《少年歌行》《凡人修仙传》成功移植了动漫动作风格[14] 打戏风格演变与技术挑战 - 剧集打戏风格长期跟随电影潮流演变，从80年代写实过招到90年代新武侠风格，再到00年代追求意境[9] - 10年代后动作片衰落，古装打戏风格停滞，网剧时代为追求高级感或服务明星而滥用慢镜头[11] - 当前面临的技术挑战包括：流量明星需兼顾打戏与表情管理避免崩图、替身使用被妖魔化、以及导演审美对动作设计的影响[13] 有效的打戏内卷方向 - 行业观点认为，国剧已无纯粹功夫剧，打戏在多数类型剧中应适度且不平庸，不应喧宾夺主影响故事节奏[16][19] - 有效的打戏内卷方向应注重设计新意与演员表现力，例如《一笑随歌》因主演李沁的戏曲功底和信念感而获得认可[19] - 成功关键在于动作指导的创意、导演的专业度以及动作组在前期后期的话语权，而非单纯追求特效多寡或是否亲身上阵[21]

行业核心观点 - 中国娱乐行业男明星审美风潮正经历显著演变，最新阶段为“嬷化”风潮，其本质是明星与团队主动设计并强化易碎、柔美、去攻击性气质的营销策略，以在激烈同质化竞争中突围 [1][10][16] - 男明星形象嬗变历经四个清晰阶段：从“经济适用男”到“窝囊废赛道”，再到“极致人夫感”，最终演进至当前的“嬷化”风潮，每一次转变都暗合社会心态与女性话语权的微妙变迁 [2][6][8][10] - “嬷化”审美已从粉丝圈层自发行为发展为行业主动的商业策略，明星通过交出部分传统男性气质的诠释权，以换取更强的粉丝共情与更高的流量黏性 [1][10][16] 审美风潮演变阶段 - **第一阶段：经济适用男**：2010年前后，以佟大为饰演的都市白领或公务员角色为代表，形象收入稳定、性格温和、尊重女性、顾家体贴，投射出女性观众对稳定价值和安稳婚姻生活的向往 [3][4][5] - **第二阶段：窝囊废赛道**：以雷佳音、郭京飞为代表，角色集优柔寡断、怂、疲惫、狼狈等特质于一身，引发女性观众共情，意味着女性开始接纳人性的复杂与脆弱 [6][7] - **第三阶段：极致人夫感**：由“窝囊废赛道”精细化衍生，以白客为代表，塑造带有服务型人格、极具情绪价值的“人夫感”形象，性格底色为无攻击性的beta男，提供“对外无能，对内全能”的反差安全感 [8][9] - **第四阶段：嬷化风潮**：明星团队主动通过人设定位、影视角色、妆造设计、社交互动全方位塑造易碎、柔美、去攻击性气质，例如成毅的“美强惨”标识、罗云熙的古典精致妆容、檀健次的公众形象管理 [10][11][12][15] 代表性公司与艺人案例 - **成毅**：在《赴山海》、《莲花楼》等剧中通过雌雄莫辨发型、粉色纱衣、纤纤玉指、白发吐血等细节，将“美强惨”与易碎感贯彻到底，成为“嬷化”赛道佼佼者 [2][11] - **罗云熙**：在《长月烬明》中以飞翘眼线、珠光眼影与全包眼妆的“彩妆螳螂”形象，以及戏外清透底妆、泪痣点缀，持续占据内娱自嬷男星宝座 [12] - **侯明昊**：在《入青云》中饰演浪荡公子，形象从偏少年感转变为偏破碎、阴柔，巩固了嬷嬷粉圈 [10] - **檀健次**：通过热搜话题檀健次红毯魅魔（阅读量高达344.5万）及蕾丝衬衫、珍珠配饰等元素，将“自嬷”融入红毯、综艺与角色选择全链路 [15] - **陈哲远**：在《一笑随歌》中延续邪媚阴柔美道路，采用战损、血迹、白衣三件套造型 [13] 行业营销策略与趋势 - **主动“自嬷”策略**：演员与团队从被动接受粉丝解读转为主动迎合，通过角色设定、妆造细节（如易小雅的桃花妆）、社交互动投喂粉丝期待的“娇嫩”与“易碎”感，完成心照不宣的合谋 [1][10][15] - **跨领域渗透**：“嬷化”风潮不局限于电视剧赛道，男子偶像组合的可爱妩媚妆容、歌手汪苏泷演唱会采用的“媚嬷”倾向妆容，均显示其正成为广泛的行业审美趋向 [15] - **内卷逻辑驱动**：在激烈同质化竞争下，演员将自身性别气质作为核心资源进行精密策划与主动展演，商品化“女性气质”以开辟新赛道，是市场焦虑驱动的商业策略 [16]