公司动态 - 晨光股份在互动平台澄清目前未与《凡人修仙传》达成合作 [1]

评级与盈利预测 - 申万宏源维持阅文集团"买入"评级 并上调2025至2027年调整后归母净利润预测至13 76亿元 14 95亿元及17 02亿元人民币 原预测分别为12 8亿元 14 16亿元及15 56亿元 [1] IP业务进展 - 下半年IP项目储备丰富 包括流水分成授权游戏《斗罗大陆 猎魂世界》已上线 腾讯《异人之下》已获版号 [1] - 与《王者荣耀》达成国创内容战略合作 推出《诡秘之主》联动皮肤及周边 为王者荣耀新皮肤上线时周边数量最多的一次 [1] - 新丽传媒影视项目陆续上线 起点IP《凡人修仙传》改编动画及真人电视剧暑期表现火爆 有效扩大IP影响力 [1] 财务表现 - 上半年在线业务收入19 9亿元人民币 同比增长2% 自有产品+腾讯渠道付费收入同比增长3% [2] - 上半年MPU(月度付费用户)达920万 同比增长4 5% 毛利率稳定在50% [2] 长期增长动力 - IP商业化及网文出海被视为公司长期发展的重要驱动力 [2]

服务器崩溃事件 - 8月16日哔哩哔哩服务器因《凡人修仙传》动画更新关键剧情"韩立结婴"出现大规模崩溃现象[1] - 大量用户集中访问导致服务器不堪重负 页面出现"加载失败 请重试"提示[1] - 该事件引发社交媒体广泛讨论 相关话题"B站崩了"冲上热搜[1] 热门IP表现 - 《凡人修仙传》改编自2009年连载的同名仙侠小说 原著累计阅读量超百亿[1] - 该IP以宏大世界观和主角"苟道"生存哲学著称 是中国仙侠文学标志性作品[1] - 剧版《凡人修仙传》由杨洋主演 2025年7月27日开播后三天站内热度破万[1] 平台内容生态 - 热门国创动画更新引发用户集中访问 显示平台优质内容对用户流量的强大吸引力[1] - 服务器崩溃事件反映平台在应对流量峰值方面仍需加强技术基础设施建设[1] - 优质IP的全产业链开发(动画+剧集)正在成为内容平台的重要运营策略[1]

热门IP《凡人修仙传》引发B站服务器崩溃 - 8月16日因《凡人修仙传》动画更新关键剧情"韩立结婴"导致B站服务器大规模崩溃 相关话题冲上热搜 [2][4] - 大量用户集中访问导致页面出现"加载失败 请重试"提示 无法正常播放视频 [4] - 网友实时评论显示极高关注度 如"加油加油 再看一遍""等更新"等弹幕内容 [5] 《凡人修仙传》IP价值分析 - 原著小说自2009年连载以来稳居网文榜单前列 累计阅读量超百亿 是中国仙侠文学标志性作品 [7] - 除动画版外 剧版由杨洋主演 2025年7月27日开播三天站内热度破万 成为优酷年度热门剧集 [7] - 剧版与动画版同日更新形成"IP双热度叠加"效应 杨洋引流效果显著 [9] 行业现象观察 - 头部IP内容更新引发平台服务器崩溃现象 显示优质内容对流量聚集效应 [4] - 跨媒介开发(小说+动画+影视)有效放大IP商业价值 [7][9] - 用户实时互动数据(弹幕)可作为内容热度的重要观测指标 [5]

剧集市场表现 - 2025暑期档剧集竞争激烈，《扫毒风暴》以豆瓣8分、腾讯视频站内热度2.8万+、单日播放量3000万+的成绩取代《以法之名》成为新榜首 [2][8] - 《以法之名》虽全网有效播放量达15.6亿、热度6162万，但豆瓣评分从7.8下滑至6.9，主要因结局争议 [14] - 古装IP剧《凡人修仙传》优酷站内热度破万创纪录，但剧情压缩和选角争议导致口碑分化 [16][17] - 《锦绣芳华》延续前作热度，微博话题何惟芳蒋长扬亲好猛单日阅读量破亿，但续集间隔半年引发观众疲劳 [17][18] 综艺市场动态 - 旅行探索类《地球超新鲜》开播即登顶，以2.5分优势领先《奔跑吧第九季》 [19] - 脱口秀综艺《喜单2》和《脱友2》女演员占比达39%，女性议题带动99个微博热搜和69个小红书TOP1话题 [22] - 《一饭封神》因抄袭网飞《黑白厨师》引发争议，赛制、评委配置和舞台设计高度雷同，但娱乐化改编吸引非专业观众 [29][30] 内容制作趋势 - 刑侦题材持续走强，《扫毒风暴》通过重剪镜头、简化叙事优化观看体验，豆瓣评分稳定在7.6分 [8][9] - 古装剧IP开发面临挑战，《凡人修仙传》男频内容女性化改编引发原著粉不满 [17] - 综艺内容女性向升级，脱口秀节目通过性骚扰、家庭暴力等议题制造话题热度 [22][23] 平台数据亮点 - 腾讯视频《扫毒风暴》单日涨幅创平台纪录，CCTV-8收视率从1.35%反弹至1.7557% [8] - 优酷《凡人修仙传》开播三天热度破万，市占率达7.7% [16] - 《喜单2》首播斩获99个微博热搜，《脱友2》三期节目小红书登顶64个热点 [22]

行业现状与热度值争议 - 暑期档剧集集中上线推动国产剧市场小高潮，热度值指标重回公众视野[1] - 观剧实感与平台热榜出现反差现象，引发对热度值作用机制的讨论[1] - 行业结构重塑与观众偏好分化背景下，热度值需被重新理解为多元评价体系的一部分而非简单排名工具[1] 热度值机制演变 - 热度值代表行业从单一播放量逻辑转向复合评估机制，2018年由爱奇艺首创以解决播放量注水问题[2] - 热度值整合传播声量、互动活跃、口碑表现、观众黏性等多维度，构建内容影响力模型[2] - 平台间热度值算法差异显著：腾讯视频热度值约等于爱奇艺3倍，优酷破万门槛较低[13][14] 热度值驱动类型案例 - **内容驱动型**：《朝雪录》弹幕互动量突破2亿，云合市占率峰值32.4%，依靠口碑与忠实受众实现长尾效应[4][17] - **外部引流型**：《凡人修仙传》凭借IP改编与顶流主演（杨洋）实现高开热度与破圈效应[6] - **受众结构差异型**：《六姊妹》（CVB收视冠军）与《南来北往》因成熟观众偏好电视端观看，平台热度表现平稳[9] 热度值局限性 - 垂直题材作品（如《雁回时》《无忧渡》）通过高互动表现获得突出热度值，但有效播放量不占优[11] - 文化价值型内容（如《我的阿勒泰》豆瓣8.9分、白玉兰获奖）难以被热度值完全衡量[11] - 热度值反映核心圈层强反馈而非全民平均温度，需结合题材、观众构成综合评估[4][11] 热度值的行业功能 - 平台视角：作为资源分配风向标与内容质量中台工具[16] - 创作者视角：提供观众反馈可视化窗口以调优内容策略[16] - 用户视角：充当跨圈层作品发现的社交提示与筛选入口[16] - 长期价值：激发《朝雪录》式自传播良性循环，同时认可《人生若如初见》类作品的文化沉淀意义[17] 热度值体系发展方向 - 行业需将热度值视为多元生态的起点，而非终极答案，避免单一"热即好"标准[19] - 平台应推动热度值回归内容本质，聚焦作品本身讨论以促进行业公平[19]

2025年暑期档剧集市场表现 - 暑期档过半，电影市场总票房刚过30亿，剧集市场云合有效播放单日估值在2亿左右徘徊，低于去年同期的2.5亿以上 [1] - 今年暑期档缺乏头部大剧引领，但呈现多元竞放格局，行业从古偶扎堆转向现实主义题材 [1] - 刑侦政法题材成为热点，《以法之名》《正当防卫》《扫毒风暴》《利剑·玫瑰》等剧集接连上线，实现司法系统全景式解剖 [1][3] 刑侦政法题材剧集特点 - 四部刑侦政法大剧以职业化聚焦替代传统泛化叙事，平台在细分赛道上深耕 [3] - 创作团队进行大量实地调研和专业咨询，如《以法之名》走访四省检察院，《扫毒风暴》以真实冰毒案为原型 [5] - 剧集将司法案件转化为社会矛盾棱镜，引发观众对司法公正、法律伦理等议题的思考 [7][9] 古装剧创新趋势 - 古装剧市场降温，2024年云合热播期集均播放量超2000万的作品从23部降至15部 [11] - 《书卷一梦》打破传统古偶套路，融合穿越、无限流和"纸片人觉醒"设定，解构叙事 [11][13] - 《朝雪录》融合宋代法医技法与东方志怪元素，形成"硬核法医+中式恐怖"风格 [13][15] - 《锦绣芳华》虽收视不如前作，但集均10.5广告刷新招商纪录，拓宽商业场景 [15] 平台内容策略与排播 - 长视频平台从同质化竞争转向差异化共荣，优酷、爱奇艺、腾讯视频分别以《以法之名》《正当防卫》《扫毒风暴》强化剧场品牌 [5] - 《利剑·玫瑰》尝试央视+视频平台联播，开创主旋律剧全域覆盖模式 [5] - 暑期档下半场优酷押注男频IP《凡人修仙传》，站内预约量突破200万 [16][18] - 爱奇艺《定风波》有望以暗黑美学和团队探案模式成为黑马 [21] - 腾讯视频《枭起青壤》融合都市悬疑与《山海经》神话，期待值较高 [23]

公司管理架构调整 - 腾讯设立由孙忠怀、王娟和马延琨组成的在线视频BU执行委员会（OVBUEC），负责重大业务和管理决策 [2] - 孙忠怀升任在线视频BU董事长，王娟和马延琨升任联席总裁，分别兼任CCO和COO [2] - 此次管理升级反映腾讯视频近年表现获内部高度认可，旨在瞄准下一阶段发展目标 [2] 业务表现与战略 - 腾讯视频通过精品策略在长视频竞争中取得领先，推出《三体》《漫长的季节》等口碑影视作品，《喜人奇妙夜》《脱口秀大会》等热门综艺，以及《不良人》《斗罗大陆》等知名动漫 [2] - 2025年一季度腾讯视频付费会员数达1.17亿 [2] - 公司强调内容力和商业效率显著突破，将加大AI技术投入并探索新机会 [2] 技术与国际化布局 - 成立AI影视表达工作室，服务于内容战略 [3] - 升级原海外业务中心为海外业务部，推动国际业务持续健康发展 [3] - 未来将在内容品质提升、海外市场开拓和AI技术应用方面加大投入 [3]

行业概况 - 2025年《哪吒2》以152亿票房激活国漫市场资本热情 四大视频平台累计有超过30部年番及长期在播动画作品 其中年番15部 [1] - 年番成为平台构建用户黏性的战略抓手 行业资源加速向头部内容集聚 制作公司产能优先倾斜平台合作项目 [1] - 国产动画产业进入提质升级周期 平台通过股权投资和订单绑定实现对制作公司产能的"圈地" 形成"谁投资、谁优先"的行业规则 [2][28] 优酷动漫 - 聚焦"新国风"战略 通过技术赋能提升仙侠品类制作水准 《师兄啊师兄》《仙武传》等IP获Z世代认可 [3] - 2024-2025年片单包含41部作品 与玄机科技、中影年年、神漫文化等深度合作 其中玄机科技30%以上收入来自优酷 [4][5] - 投资神漫文化持股8.47% 共同开发《沧元图》院线电影 与中影年年合作"少歌宇宙"IP+文旅模式 [7][9] - 被投公司(伊恩动漫、灌木文化等)参与项目占片单四分之一 体现平台与制作方深度绑定策略 [9] 爱奇艺动漫 - 2025年片单官宣7部年番矩阵 包括《大主宰年番》《逆天邪神年番》等 其中3部来自百度系七猫旗下纵横中文网IP [10][11] - 与七猫达成战略协议 每年提供不少于40部IP进行影视化开发 采用"一鱼多吃"商业模式 [12] - 推出"天蚕土豆宇宙"和"一剑宇宙"计划 整合《元尊年番》《我有一剑年番》等作品构建世界观 [13] - 制作方包括幻维数码(SMG控股)、福煦影视(B站投资)、万维猫动画(B站投资)等平台关联企业 [14] 腾讯视频动漫 - 依托阅文集团IP库 9部年番稳定输出 包括《斗破苍穹年番》《完美世界》等 其中6部由腾讯投资公司承制 [15][18] - 2024-2025年片单79部作品中44.3%由腾讯投资公司制作 玄机科技、福煦影视等头部企业承接重点项目 [17] - 玄机科技59.66%收入来自腾讯 双方14份合同总金额8亿元 原力动画对腾讯年销售额超8465万元 [19][21] - 引入番茄小说IP如《斩神之凡尘神域》 拓展内容来源 与快看漫画合作开发《谷围南亭》等漫画改作品 [23] B站动漫 - 坚持原创与改编并行策略 《凡人修仙传》《牧神记》年番投资均超2亿 60%作品由B站投资公司制作 [24][26] - 2020-2022年投资30家动漫公司 构建内容生态闭环 储备《灵笼第二季》《中国奇谭第二季》等爆款续作 [25] - 与晋江签订三年1.2亿元女性向IP合作框架 《天官赐福》等案例验证改编能力 2024年实际交易3890万元 [27] 制作公司格局 - 玄机科技同时服务腾讯(59.66%收入)、优酷(30.9%收入)、B站(2.12亿合同)三大平台 体现头部公司稀缺性 [5][19][26] - 万维猫动画跨平台承接B站《凡人修仙传》、爱奇艺《夜无疆年番》等项目 展示IP运营与技术跨界能力 [14][26] - 中影年年、福煦影视等企业客户集中度高 深度依赖单一平台订单 神漫文化等公司处于上市筹备阶段 [7][28]