ETF-FOF产品迎来上新潮与发展机遇 - 2026年初至今已有6只ETF-FOF产品上报 另有3只正在或即将发售 显示行业进入一波“上新潮” [1] - 主要投资于ETF的ETF-FOF打破了聚焦基金经理阿尔法收益的传统逻辑 转向通过工具化配置捕捉确定性更高的贝塔收益 这有望成为未来FOF行业的主流发展路径 [1] ETF-FOF的产品特性与配置范式转变 - ETF-FOF被比喻为用ETF“砖块”搭建符合需求的资产“大楼” 其进一步规避了LOF折溢价、交易活跃度等问题 优化了对场内工具的资产配置能力 [2] - 配置ETF可以让FOF投资从聚焦基金经理转向关注资产本身 投资更纯粹高效 更顺应FOF未来发展趋势 [2] - 主动管理型基金的阿尔法存在较强不确定性 且赎回资金到账慢、费用高 会降低资金使用效率并干扰贝塔策略执行 [3] - 在投资收益维度中 贝塔是获取绝对收益的“胜负手” 做好贝塔管理是获取稳健绝对收益的核心保障 [3] 中国ETF市场发展为ETF-FOF创造条件 - 中国公募行业正迎来ETF高速发展期 境内ETF规模在2025年已突破6万亿元大关 场内ETF数量超1400只 [2] - ETF品种的丰富为ETF-FOF的发展创造了条件 [2] FOF市场整体进入黄金发展期并现爆款 - 自去年以来FOF“爆款”频出 例如富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）首募规模超50亿元 并在2025年三季度末成为百亿级基金 [4] - 易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）等“入池”产品首募规模也超过50亿元 [4] - 中国FOF市场已正式迈入黄金发展期 FOF产品通过多资产配置熨平波动 契合居民对控制回撤、稳健收益的诉求 [5] 银行渠道强势布局FOF业务 - 头部银行加大布局 FOF作为承接到期存款资金的优质载体被市场寄予厚望 [1] - 建设银行在今年初推出“龙盈计划”正式进军FOF市场 其托管的万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）一日售罄 首募规模超20亿元 [4] - 银行强势入局背后是巨大的资金承接需求 据研究分析2026年约有超50万亿元一年以上定期存款到期 较多的活化资金大概率流向金融投资领域 [4] - 包括许多FOF在内的稳健型产品有望成为这部分到期存款资金的主流选择 [4] FOF产品的市场定位与发展前景 - FOF产品可投资股、债、黄金、REITs、QDII基金等低相关性资产 [5] - 随着居民资产配置意识的提升和产品投资模式的优化 FOF有望从“小众工具”成长为大众理财的主流选择 [5]

文章核心观点 - 开年以来公募基金发行市场呈现量速齐升、热点聚焦的特征 发行节奏加快 募集效率提升 多只产品提前结募或“一日售罄” [1] - 此轮发行热潮是市场回暖、资金迁徙、政策支持与行业竞争多重因素共振的结果 彰显了资本市场信心修复态势 [1][4] - 权益类基金占据新发基金主导地位 占比超过七成 其中指数基金和聚焦特定赛道的产品是主要构成 [1][2] 发行市场整体概况 - 截至1月18日 今年开启首发的基金已超过80只（初始基金口径） 较去年同期进一步增加 [1] - 上周（1月12日-1月18日）共有36只基金首发 新基金发行热度持续发酵 新品上架密度维持高位 [1] - 新发基金覆盖股票型、混合型、债券型、FOF、QDII等多种类型 [1] 新发基金结构分析 - 权益类基金（含普通股票型、偏股混合型、QDII股票型）占据主导地位 占比超过七成 [1] - 债券型基金仅11只 除了1只短期纯债基金外 其余全部为二级债基 [1] - FOF产品发行较去年同期有所增加 达到8只 [1] - 普通股票型基金几乎清一色为指数基金 仅上银基金发行2只聚焦科技赛道的主动权益基金 [2] - 主动权益基金大多选择偏股混合基金形式 约40%为赛道型产品 聚焦低碳经济、制造升级、医药、半导体、消费、科技等多个领域 [2] - 纯被动投资的股票型指数基金中 除少数宽基或风格ETF外 其余几乎全部为行业ETF 涵盖有色金属、芯片、人工智能、生物科技、消费电子、电力、工程机械、工业软件、电池、信息技术、港股通科技、港股通互联网、光伏、船舶等多个领域 [2] - QDII股票型基金方面 今年发行的2只产品均聚焦港股市场 分别投资医药和科技 [2] 发行效率与市场热度 - 新基金募集效率提升明显 提前结束募集从个别现象演变为近期常态 [2] - 部分产品仅用1至3个交易日便完成预设目标 亦有多家基金公司采取发起式基金形式快速完成发行 [2] - 鹏华中证工业有色金属主题ETF实现1日售罄 原定1月15日至23日募集 仅1日便达到备案条件 [3] - 国泰恒生生物科技ETF原定1月12日至23日募集 后提前至1月16日结束 [3] - 融通上证科创板综合指数增强型基金首募规模超过20亿元的发行上限 启动末日比例配售并提前结募 将成为目前结募产品中发行规模最大的一只科创综指增强基金 [3] - 多只发起式基金直接定档1天结募 快速完成发行 [3] - 发起式基金形式下 发起资金提供方认购金额不少于1000万元且持有期不少于3年 其增多被视作基金公司看好后市、希望迅速进场布局的信号 [3] - FOF产品发行也是市场亮点 广发悦盈稳健三个月持有期混合发起式（FOF）仅用两天募集完毕 发行规模超过32亿元 万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）为“日光基” 仅1天发行规模接近21亿元 [4] 驱动发行热潮的因素 - 政策层面 《推动公募基金高质量发展行动方案》提出提升权益投资规模与占比 优化权益类基金注册安排 提高了注册发行效率 [4] - 市场层面 近期A股行情表现较好 叠加宏观经济回暖预期 机构对“春季躁动”行情的预期点燃了发行热情 [4] - 资金端 亮眼业绩形成赚钱效应 激发了投资者配置热情 同时居民资产向权益类投资迁移带来增量资金 长期资金也通过公募加大入市力度 [5] - 行业竞争因素 公募行业竞争日趋激烈 头部与中小型基金公司均希望抓住年初布局窗口 抢占市场份额 [5]

监管动态 - 中国证监会召开2026年系统工作会议 强调坚持稳字当头 全方位加强市场监测预警和逆周期调节 强化交易与信息披露监管 严肃查处过度炒作及操纵市场行为 坚决防止市场大起大落[1] - 证监会表示将继续深化公募基金改革 拓宽中长期资金来源 推出适配长期投资的产品和风险管理工具 引导长期投资、理性投资、价值投资[1] - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% 此次调整仅限于新开融资合约[1][2] - 交易所表示此次调整是基于逆周期调节安排 旨在适度降低杠杆水平 保护投资者合法权益 促进市场长期稳定健康发展[2] - 工信部、发改委、市场监管总局三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会 要求车企坚决抵制无序“价格战” 推动构建优质优价、公平竞争的市场环境[2] 市场与资产表现 - 白银市值突破5万亿美元 超越英伟达成为全球价值第二高的资产 仅次于黄金 过去五年价格稳步攀升 2025年开启的涨势区间累计涨幅已超过200%[2] - 境内首只千亿级商品ETF诞生 华安黄金ETF规模达到1007.62亿元[5] - 全市场共有7只ETF规模突破千亿元 包括华泰柏瑞沪深300ETF(4297.34亿元)、易方达沪深300ETF(3056.02亿元)、华夏沪深300ETF(2334.77亿元)等[5] - 全市场跨境ETF总规模历史性突破万亿元大关 达到10164.21亿元[5] - 规模超百亿元的跨境ETF已达26只 其中华夏恒生科技ETF(QDII)等4只产品规模均站上400亿元[6] - 据2025年中报 跨境ETF持有人数量平均达2.63万户 最高近40万户[6] 公司动态 - 阿里千问上线“AI生活助理” 具备400多项办事功能 正式从“聊天对话”迈入“AI办事时代”[3] - 台积电发布2026年资本开支指引 预计为520亿美元至560亿美元 较2025年总计409亿美元的资本支出 同比增长至多36.92%[3] - 台积电表示由于AI客户需求强劲 需加快推进亚利桑那州项目 公司产能非常紧张 正努力缩小供需缺口[3] - 西贝餐饮确认将一次性关闭全国102家门店 占门店总数的30%左右 涉及4000余名员工 自去年9月陷入争议事件后 已亏损超过5亿元[3][4] - 市场监管总局对携程集团涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 其被指控通过“调价助手”功能擅自修改酒店房价 导致房价被腰斩甚至低于成本价出售[4] 基金发行与募资 - 进入2026年 公募基金发行提速 截至1月15日 今年以来已有78只新基金启动募集 其中出现6只“日光基”[6] - 新发基金中 FOF产品募资能力较强 例如广发悦盈稳健三个月持有混合发起式(FOF)发行份额超过32亿份 万家启泰稳健三个月持有期混合(FOF)发行份额接近21亿份 募集期均控制在两天内[6] - 从投资主题看 78只新基金中名称包含“科技”、“创新”、“半导体”等相关字眼的产品超过20只 聚焦于科技、先进制造等成长赛道[6] 企业融资与上市 - 袁记食品向港交所递交上市申请 该品牌全球门店超4200家 是中国及全球门店数量最多的中式快餐企业[7] - 2023至2025年门店复合增长率达44.7% 国内覆盖32个省级行政区 海外延伸至新加坡、泰国等市场[7] - 业绩方面 2023至2024年营收从20.26亿元增至25.61亿元 同比增长26.4% 2025年前三季度营收19.82亿元 同比增幅11%[7] - 商米科技向港交所主板提交上市申请 公司是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商 按2024年收入计占有10%以上的市场份额[7] - 公司覆盖超过100种行业细分垂直领域 代表性客户包括小米、阿里巴巴、美团等[7] - 财务数据显示 2022年至2024年及2025年前9个月 公司收入分别约为34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元、22.41亿元 年内利润分别约为1.60亿元、1.01亿元、1.81亿元、5607.9万元[8] - IPO前 蚂蚁集团通过云鑫创投持股27.27% 美团旗下汉涛咨询持股8.20% 小米旗下金星创投持股7.78% 深创投集团持股6.88%[8]

文章核心观点 - 开年以来公募基金发行市场火热，权益产品主导发行，多只产品单日募集规模超10亿元，一日售罄和提前结募现象频发 [1] - 发行热潮呈现结构性特征，权益类及特定策略产品是绝对主力，同时FOF市场持续升温，规模与渗透率显著提升 [1][2] - 市场热度反映了产品定位与市场需求精准匹配，并预示着权益资产将迎来更多长期资金，有望为资本市场与实体经济提供强劲金融支持 [1][2] 公募基金发行市场概况 - 截至1月12日，1月份内已有25只基金成立，其中5只新基金发行规模均超10亿元 [1] - 这5只“10亿基”主要为FOF与混合债券型基金，例如万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）仅用1天认购期就募集20.99亿元 [1] - 开年以来新成立的基金平均认购天数仅11.55天，睿远研选均衡三年持有混合发起式等6只产品仅1天完成认购，同时共6只产品选择提前结束募集 [2] 产品结构与市场特征 - 发行市场呈现鲜明结构性特征，权益类资产和特定策略产品成为绝对主力 [2] - 截至1月12日，市场上正在发行的88只产品中，权益类产品高达70只，占比超过80% [2] - 在37只等待发行的产品中，权益类也达到31只，占比同样超过80% [2] FOF市场发展趋势 - FOF市场近年持续升温，2025年新成立的FOF合计发行规模达116.59亿元，同比增长202.6% [1] - 截至2026年1月12日，全市场FOF总规模达1117.75亿元，渗透率逐步提升 [1] - 多只“10亿基”诞生，体现出产品以其多元配置、低波动特性契合投资者“稳健增值”诉求，同时承接理财资金分流需求 [1] 市场驱动因素与行业展望 - 权益类基金的密集布局，不仅为投资者提供了多元工具，更预示着权益资产将迎来更多长期资金注入 [2] - 随着政策红利持续释放、居民资产配置向权益迁移，公募基金发行市场的热度有望延续 [2] - 市场热度为资本市场高质量发展与实体经济转型升级提供更强劲的金融支持 [2]

市场表现与基金发行概况 - 2026年A股市场迎来开门红，上证指数在首个交易日收于4023.42点，上涨1.38%，重返4000点关口 [1][3] - 新年首个交易日（1月5日）有28只新基金同步发售，新年首个交易周合计有超过40只新基金齐发 [1][3] - 整个1月份预计有74只新基金启动发售，其中权益类基金多达50只，占比超过六成 [1][3] 新发基金产品结构 - 1月5日发售的28只新基金中，包含10只权益类指数基金、9只主动权益基金、5只债券型基金、3只FOF和1只QDII基金，权益类基金占比超六成 [3] - 部分新发基金聚焦于科技板块，例如摩根士丹利沪港深科技混合、国泰上证科创板200ETF、汇添富科技领先混合等 [5] - 新发基金也覆盖医药、光伏、有色金属等热门板块 [5] 基金公司与基金经理动态 - 广发基金旗下有5只新基金拟在1月发售，包括广发悦盈稳健三个月持有混合、广发研究智选混合等 [3] - 永赢基金旗下的永赢价值核心混合、永赢中证工程机械主题指数、永赢国证工业软件主题指数合计3只基金在1月5日同步发售 [3] - 部分绩优基金经理推出新产品，例如2025年度主动权益基金亚军基金经理韩浩在1月5日推出中航洞见领航混合 [5] - 泉果基金拟在1月13日—26日启动募集泉果竞争优势混合，由刚登峰拟任基金经理 [5] 市场现象与趋势 - 万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）原定募集期为1月5日—23日，但在发售首日（1月5日）即提前结束募集 [4] - 2025年权益类基金时隔四年取代债券型基金成为新发主力军 [5] - 业内人士认为，在低利率、监管鼓励、指数工具爆发三大因素叠加背景下，2026年权益类基金成为新发主力军的趋势大概率将延续 [1][6] 市场观点与展望 - 财经评论员郭施亮表示，市场有效站稳4000点之上，权益市场的基金扩容需求依然存在，新基金发行速度与市场表现齐头并进 [4] - 郭施亮认为，虽然市场指数已处于相对高位，但仍属于结构性局部行情，还有一批低估值的白马蓝筹股处于底部区域，因此部分基金管理人会选择在当前进行新发布局 [4] - 展望2026年，郭施亮预计权益基金仍存在表现机会，特别是高景气热门赛道基金有望成为新发主力，新基金也有望加快发行 [5] - 中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，2026年权益类新基金发行规模有望再上一个台阶 [6]