公司股东回馈活动详情 - 峨眉山A发布公告，在2025年12月1日至2026年1月31日期间，持有公司500股及以上股票的股东，可享受景区门票、万年索道、温泉体验等多项免费福利，随行家属可享受门票、索道五折等专属优惠 [2] - 以公告发布后涨停前股价计算，买入500股峨眉山A需要6435元，股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月内至少3%的回报率 [2] - 该活动发布后，公司股价于12月1日开盘涨停，次日股价盘中再度冲高并逼近涨停 [2] 活动的商业逻辑与成本分析 - 景区运营具有边际成本递减特性，基础设施维护、人员配置等成本固定，多接待一位股东游客产生的额外成本近乎为零 [3] - 门票、索道的免费福利本质上是“闲置产能”的高效利用，不会对公司利润造成实质性冲击，反而可能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [3] - 该活动是商业逻辑与市场需求精准契合的结果，对中小投资者具有天然吸引力，并成功转化为对股价的推力 [2] 行业股东回馈活动趋势 - A股市场的股东回馈活动已蔚然成风，形式多样，例如千味央厨向持股100股及以上股东赠送价值200元产品礼包，倍轻松通过抽奖向股东赠送产品，开润股份为股东提供专属优惠券引导消费 [3] - 这些活动的核心逻辑相通，旨在让股东成为企业产品和服务的体验者、传播者以及市值管理的参与者 [3] - 股东回馈活动已成为市值管理的有效实践 [3] 股东回馈活动的价值与目标 - 此类活动能快速提升上市公司知名度，吸引媒体与投资者关注 [4] - 将股东转化为客户能直接带动营收增长，尤其对于拥有数万甚至数十万股东的上市公司，市场空间可观 [4] - 活动有助于投资者亲身理解企业的盈利逻辑和核心价值，作出更理性的投资决策，从而在上市公司与投资者之间建立更稳定的互信关系，促进价值投资和长期投资 [4] - 活动的目标不应止于发福利或提振短期股价，而在于传递公司价值，实现股东长期留存，最终使经营提升、市值增长、治理完善形成闭环 [4][5]

文章核心观点 - 峨眉山A推出针对持股股东的免费及优惠福利活动 该活动因其高性价比和成本可控性 获得了资本市场的积极反应 股价连续上涨 同时 文章指出此类股东回馈活动已成为A股市场一种有效的市值管理实践 其核心在于将股东转化为产品服务的体验者和传播者 以传递公司价值并建立长期互信的股东关系 [1][2][3] 公司特定活动分析 - 峨眉山A于2025年12月1日至2026年1月31日期间 向持有500股及以上股票的股东提供景区门票、万年索道、温泉体验等多项免费福利 随行家属享受门票、索道五折优惠 [1] - 活动公告后 公司股价于12月1日涨停 次日盘中再度冲高并逼近涨停 显示资本市场认可 [1] - 以涨停前股价计算 买入500股需6435元 股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月至少3%的回报率 这种可快速兑现的收益对中小投资者吸引力强 [1] - 对公司而言 此类回馈活动成本可控 景区运营具有边际成本递减特性 多接待一位股东游客的额外成本近乎为零 门票、索道免费是利用闲置产能 不仅不会对利润造成实质冲击 还能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [2] 行业趋势与模式 - 在峨眉山A之前 A股市场的股东回馈活动已蔚然成风 例如千味央厨向持股100股及以上股东赠送价值200元产品礼包 倍轻松通过抽奖向股东赠送产品 开润股份为股东提供专属优惠券引导电商消费 [2] - 活动形式从实物产品到消费权益多样 但核心逻辑相通 即让股东成为企业产品和服务的体验者、传播者及市值管理的参与者 [2] - 此类活动已成为市值管理的有效实践 其作用路径包括：快速提升上市公司知名度并吸引关注 将庞大股东群体转化为客户以直接带动营收增长 以及帮助投资者通过亲身体验更好理解企业价值从而作出理性投资决策 [3] 活动的深层目标与价值 - 股东回馈活动的目标不应止于发福利或提振短期股价 而在于传递公司价值 实现股东长期留存 成功的标志是股东体验后“舍不得”卖票离场 [3] - 上市公司应利用此机会窗口充分展示产品或服务 并认真收集股东反馈 当股东看懂公司盈利逻辑与成长前景 且其声音被听到、公司行动被看到时 投资者关系将从“薅完即走”转变为“长期共荣” [3] - 所有股东回馈活动应当追求的目标是让经营提升、市值增长、治理完善形成闭环 [4]

文章核心观点 - 峨眉山A推出的股东福利活动精准契合市场需求，通过低成本投入有效提振股价并增强股东关系，此类股东回馈活动是上市公司进行市值管理和价值传递的有效实践 [1][2][3] 股东福利活动详情 - 峨眉山A宣布2025年12月1日至2026年1月31日期间，持有500股及以上股票的股东可享受景区门票、万年索道、温泉体验等多项免费福利，随行家属享受门票及索道五折优惠 [1] - 活动公告后，公司股价于12月1日开盘一字板涨停，次日股价再度冲高并逼近涨停，显示资本市场对活动的认可 [1] - 以涨停前股价计算，买入500股需6435元，股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月至少3%的回报率 [1] 活动的商业逻辑与成本分析 - 景区运营具有边际成本递减特性，基础设施维护等成本固定，多接待一位股东游客产生的额外成本近乎为零，门票索道免费福利是对闲置产能的高效利用 [2] - 活动成本可控，不会对公司利润造成实质性冲击，并能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [2] 行业趋势与案例 - A股市场股东回馈活动已成风气，千味央厨持股100股及以上股东可获赠价值200元产品礼包，倍轻松通过抽奖向股东赠送产品，开润股份为股东提供专属优惠券 [2] - 活动形式从实物产品到消费权益，核心逻辑均是让股东成为企业产品和服务的体验者与传播者 [2] 股东回馈活动的市值管理作用 - 活动自带话题属性，能快速提升上市公司知名度，吸引媒体与投资者关注 [2] - 将股东转化为客户能直接带动营收增长，尤其对于拥有数万甚至数十万股东的上市公司，市场空间可观 [2] - 股东通过亲身体验产品服务能更好理解企业盈利逻辑和核心价值，作出更理性的投资决策，形成更稳定的互信关系，促进价值投资和长期投资 [3] 活动的长期目标 - 股东回馈活动的目标不应止于发放福利或提振短期股价，而在于传递公司价值，实现股东长期留存 [3] - 上市公司应利用机会展示产品服务，收集股东反馈，使投资者从短期获利转变为长期共荣，形成经营提升、市值增长、治理完善的闭环 [3][4]

公司股东回馈活动详情 - 峨眉山A宣布2025年12月1日至2026年1月31日期间 持有500股及以上股票的股东可享受景区门票 万年索道 温泉体验等多项免费福利 随行家属享受门票 索道五折优惠 [2] - 活动公告后 公司股价于12月1日开盘一字板涨停 次日股价盘中再度冲高并逼近涨停 [2] - 以涨停前股价计算 买入500股需6435元 股东享有的免费项目及附加优惠相当于未来2个月至少3%的回报率 [2] 活动的商业逻辑与成本分析 - 景区运营具有边际成本递减特性 基础设施维护及人员配置成本固定 多接待一位股东游客产生的额外成本近乎为零 [3] - 门票 索道的免费福利是对闲置产能的高效利用 不会对公司利润造成实质性冲击 并能通过股东及家属的二次消费带动收入增长 [3] 行业趋势与案例 - A股市场股东回馈活动已蔚然成风 千味央厨持股100股及以上股东可获赠价值200元产品礼包 [3] - 倍轻松通过抽奖形式向股东送出头皮按摩梳 腰部按摩器等产品 [3] - 开润股份为股东提供专属优惠券 引导其在旗下电商渠道消费 [3] 股东回馈活动的市值管理作用 - 活动自带话题属性 能快速提升上市公司知名度 吸引媒体与投资者关注 [4] - 将股东转化为客户能直接带动营收增长 一些上市公司股东多达数万甚至数十万 市场空间可观 [4] - 股东亲身使用产品或服务后 能更好理解企业盈利逻辑和核心价值 作出理性投资决策 形成更稳定的互信关系 [4] 活动的长期目标 - 股东回馈活动目标不应止于发福利或提振短期股价 而在于传递公司价值 实现股东长期留存 [4] - 上市公司应利用机会窗口展示产品或服务 收集股东意见反馈 当股东看懂公司盈利逻辑与成长前景 投资者会从短期行为变为长期共荣 [5] - 活动应追求经营提升 市值增长 治理完善形成闭环的目标 [5]

投资评级与核心观点 - 报告对峨眉山A(000888)首次覆盖，给予“优于大市”评级 [4] - 基于2026年每股收益（EPS）0.59元，给予35倍市盈率（PE），目标价为20.65元 [4][14] - 核心观点认为，公司凭借金顶索道改造提质增能和乐山机场建设带来的交通优势，将有效提升景区承载力和游客体验，推动客流增长和盈利修复，具备较大市场潜力 [1][4][10] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为10.13亿元，同比下降3.0%；归母净利润为2.35亿元，同比增长3.1% [3] - 预计2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为2.51亿元、3.08亿元、3.46亿元，对应EPS分别为0.48元、0.59元、0.66元 [3][4] - 预计2026年公司整体毛利率将提升至49.2%，主要源于金顶索道运力提升、酒店业务规模效应扩大以及成本控制优化 [12][13] - 2023年索道业务毛利率高达81.46%，2024年进一步提升至83.88%，收入占比约40%，是公司核心盈利驱动力 [24] 全产业链业务布局 - 公司构建了“门票+索道+酒店+多元衍生”的全产业链业务生态 [4][15] - 旅游业务是收入核心，2024年收入为6.96亿元；酒店业务收入为1.80亿元，同比增长96.32%；茶叶业务收入为0.75亿元 [13] - 公司深化国资改革，乐山产业投资（集团）有限公司通过国有产权无偿划转间接取得上市公司32.59%股份的表决权，实际控制人仍为乐山市国资委 [16][18] 索道业务升级与运力提升 - 金顶索道改造提升项目总投资约3.50亿元，计划将设计运力从约1200人/小时提升至3200人/小时，运力增幅约167% [4][30][35] - 项目预计于2025年底前竣工，2026年上半年正式投入运营，将有效缓解高峰期游客排队问题，增加游客在金顶停留时间 [30][36] - 索道业务经营韧性强，2025年上半年毛利率维持在79.45% [24] 交通改善与客流增长潜力 - 乐山机场航站楼等主体工程已于2025年2月完工，预计2025年年底前具备通航基本条件，设计年旅客吞吐量为260万人次 [4][41] - 机场通航后将衔接高速公路网，构建“航空+高速”直达景区的联运通道，覆盖区域人口约2141.1万人 [41][43] - 以长白山机场为例，2008年通航后次年客流增长22.7%，2025年新航站楼投用后暑期客流显著增长，预示交通改善对峨眉山客流的积极影响 [45] 市场定位与发展潜力 - 2024年峨眉山景区客流量为467.22万人次，低于普陀山（1230万人次）、九华山（1050万人次）和五台山（690万人次） [4][51] - 但2024年峨眉山旅游总收入达10.13亿元，高于九华山的7.64亿元，显示出较强的单位游客价值转化能力 [4][51] - 公司实行差异化票价政策，旺季门票全价160元/人，淡季110元/人，未来有望通过交通改善和产品升级进一步挖掘市场潜力 [4][50]

峨眉山A股东回馈活动及市场反应 - 公司于12月1日宣布持有500股以上股东可享受景区门票免票等福利，活动时间为2025年12月1日至2026年1月31日，福利覆盖进山门票、索道、温泉全免及滑雪体验等，随行人员享折扣[1][4][9] - 公告后12月1日股价触及涨停，涨停价14.16元，涨幅9.87%，总市值74.51亿元，成交额超6.9亿元，换手率近10%[1][4][9] - 12月2日延续涨势，开盘价14.53元，涨幅2.61%[1][6] 峨眉山A财务表现 - 2025年前三季度营业收入7.33亿元，同比下降9.06%，归母净利润2.34亿元，同比下降3.98%[5][10] - 收入利润下降主因中低山区免票区域游客增长及徒步登山游客占比扩大[5][10] 千味央厨股东回馈活动及市场反应 - 公司于12月2日至12月16日开展股东回馈活动，持有100股以上股东可领取产品礼包，自然人股东获价值200元礼包，法人股东获3份[1][6] - 12月2日早盘开盘价37.50元，截至10点股价36.08元，跌幅1.90%[1][7] 千味央厨业务及财务数据 - 公司为餐饮速冻面米制品供应商，客户包括百胜中国、海底捞、华莱士等连锁餐饮企业[2][7] - 2025年前三季度营业收入13.8亿元，同比增长1%，归母净利润5378万元，同比下降34.1%，第三季度营收4.92亿元，同比增长4.27%[2][7] - 截至10月31日股东户数9289户，户均持股1.04万股，户均持股金额41.99万元，前十大股东合计持股比例55.81%[1][7] 行业动态 - 多家文旅上市公司如浙江祥源文旅、黄山旅游等今年推出类似股东回馈活动[5][10]

股东回馈活动概述 - 公司宣布将于2025年12月1日至2026年1月31日（国家法定节假日除外）开展股东回馈活动 [1][3] 活动参与资格 - 个人股东需持有公司股票500股及以上，每次活动可携带2名随行家属 [3] - 每家法人股东可指定5名代表参与活动 [3] 门票优惠详情 - 符合条件的股东及法人股东代表可享受峨眉山景区进山门票免票优惠 [3] - 个人股东的随行家属享受峨眉山景区进山门票成人票当期执行价5折优惠 [3] 索道优惠详情 - 符合条件的股东及法人股东代表可免费乘坐万年索道 [4] - 个人股东的随行家属享受万年索道成人票当期执行价5折优惠 [4] 酒店住宿优惠详情 - 股东及随行家属、法人股东代表享受旗下多家酒店住宿挂牌价2折起优惠 [5] - 具体酒店折扣包括：红珠山宾馆2.3-5折、峨眉山大酒店2.2-5折、峨眉山温泉饭店2.8-5折、金顶大酒店4-5折、雷洞坪星空营地5-7折、万年山居4-5折、成都峨眉雪芽大酒店2.5-3.5折、成都峨眉山饭店2.8-5折、雅林茶轩2-4折 [5] 其他附加优惠 - 除门票、索道、酒店外，活动还提供温泉、滑雪、茶叶方面的优惠 [6]