核心观点 - "聪明药"在高压行业和考试群体中被滥用，形成灰色产业链 [1][3][5][6][7] - 国内ADHD患者面临药物短缺，供需失衡催生市场机会 [10][12][13] - 立方制药推出国产仿制药，资本市场反应热烈但波动剧烈 [14][16][17] 行业现状 - 全球ADHD药物市场规模预计2025年达1471亿美元，年复合增长率411%至2034年2114亿美元 [15] - 国内唯一获批药物"专注达"由西安杨森生产，2021年纳入医保但产能不足 [10][12] - 2024年"专注达"销售额达641亿美元，显示强劲市场需求 [15] 公司动态 - 立方制药2024年4月获批首款国产仿制药，股价连续5个涨停板 [14][16] - 公司表示仿制药与"专注达"药效等效，供应链更便捷且产能有保障 [16] - 财报显示2023年营收净利双降，股价在短期炒作后断崖式下跌 [17] 市场供需 - 中国6-16岁儿童ADHD患病率626%，成人患病率25-49%，估算每30名上班族有1例患者 [10] - 药物短缺导致原价20元/粒的"聪明药"在黑市被炒至100元/粒 [12] - 西安杨森计划2025年Q2前将包装工序转移至国内工厂以缓解供应压力 [13] 产品特性 - "聪明药"主要成分为治疗多动症的阿得拉、利他林或治疗睡眠障碍的莫达非尼 [3] - 药物通过兴奋脑神经元提高注意力，但会引发成瘾性及心脏疾病等副作用 [5][7][17] - 美国FDA要求"利他林"添加黑框警告，高血压等患者需谨慎使用 [17]

行业现状 - "聪明药"主要指治疗多动症和睡眠障碍的精神兴奋性药物 如阿得拉 利他林 莫达非尼等 通过改变脑细胞代谢提高注意力 但属于国家严管的第一类精神药品 具有成瘾性和严格渠道控制[6][7] - 国内唯一获批的"聪明药"是强生子公司西安杨森生产的"专注达" 2005年上市 2021年纳入医保 但产能有限导致全国多地缺货 患者需抢购[27][28][30] - 全球ADHD药物市场规模预计2025年达147 1亿美元 年复合增长率4 11% 2034年将达211 4亿美元[35] 市场需求 - 国内6~16岁儿童ADHD患病率6 26% 成人2 5%~4 9% 平均每30名上班族有1名患者 形成巨大药物缺口[26] - 非患者群体如考生 职场人士通过灰色渠道购药 药贩子将20元/粒的"聪明药"炒至100元/粒 跨境走私现象频发[9][15][32] - 华尔街等高压行业滥用现象普遍 美国精神科医生50%客户来自华尔街 七位数年薪促使员工突破底线[18][19] 国产替代 - 立方制药2024年4月获批首款国产仿制药 药效与"专注达"一致 解决等效平替问题 供应链更便捷[37][38] - 消息公布后立方制药股价连拉5个涨停 但随后因2023年营收净利双降而断崖下跌[37][41][42] - 国产仿制药有望缓解"专注达"短缺问题 在中美关税背景下抢占市场[40] 产品特性 - "专注达"需三把钥匙开启保险柜保管 仅限确诊ADHD患者凭处方购买 原料供应受全球监管 产能扩张决策链路长[8][33] - "聪明药"实际仅提高专注力 不增强记忆力或逻辑能力 违规使用会导致失眠 抑郁 心脏病等副作用[45][46] - 英国剑桥大学10%学生曾用"聪明药" 牛津大学提议考试前进行药检但未实施[22]