文章核心观点 - 中国两大商贸名城义乌和临沂正通过不同的数字化与国际化路径实现转型 义乌凭借深厚的国际贸易基础和成熟的电商生态 巩固其全球小商品贸易领先地位 而临沂则依托生产资料领域的产业优势和内需市场深度 通过数字化赋能加速国际化 两者在数字贸易浪潮中错位发展 共同进步 [1][6] 义乌的数字化战略与现状 - 义乌全球数贸中心作为第六代市场核心标志项目 运用数字技术重塑贸易场景 例如配备会说30多国语言的数字人 以及让3700多家入驻商户能进行全球实时沟通和直播 [2] - 由义乌商城集团与阿里巴巴联合研发的“世界义乌AI大模型” 能提供AI实时翻译并自动抓取海外平台搜索数据以预判爆款产品 [2] - 义乌外向型基因优势明显 2025年1-10月跨境电子商务交易额达899.61亿元 同比增长17.92% [5] - Chinagoods平台构建了全链路、全场景、数智化的国际贸易综合服务生态圈 [5] - 行业观点认为 义乌体现的是广度 其电商数据是传统外贸在数字端的延伸和升级 [6] 临沂的数字化战略与现状 - 临沂通过“人工智能+”推动“人、货、场、链”要素升级 走自己的数字化之路 [3] - 由深度数科建设运营的“中国大集”数字商贸综合服务平台 整合贸易全流程并链接国内外市场 已入驻企业商户过万家 上线商品达23.4万个 商品远销100多个国家和地区 [3] - 2025年1-10月 临沂市跨境电商交易额220亿元 同比增长60% 处于爆发式增长阶段 [5] - 兰山区依托呆马科技开发的“呆马大模型”获得国家级生成式人工智能服务备案 该模型部署成本更低、支持脱网运行 更贴合商贸场景 降低了企业数字化门槛 [3] - 行业观点认为 临沂体现的是深度和速度 通过深耕内需及下沉市场 并利用直播电商实现对传统批发模式的弯道超车 [6] 两地产业优势与国际化路径差异 - 义乌以小商品见长 已形成从资质认证、法务合规到报关通关、跨境物流等覆盖外贸全链条的成熟生态 [7] - 临沂的优势在于生产资料领域 如五金工具、工程机械、装饰建材等 有100多种产品产销量位居全国前三 且价格低于全国均价10% [7] - 临沂正积极建设“出海”生态 例如“中国大集”在印尼泗水运营的印尼国家馆将于12月开馆 集展示、洽谈、物流于一体并配备数字化货盘 [7] - 深度数科为助力临沂国际化 成立了“外商俱乐部”提供一站式服务 上线了“来沂通”小程序让外商能用手机完成全采购流程 并优化接待环境 [7] - 临沂对标义乌学习的关键在于结合自身产业土壤创新 在数字化浪潮下形成综合竞争优势 而非简单复制 [7]

全球贸易增长预测 - 世界贸易组织预测到2040年人工智能有望推动全球贸易增长近40% [4] AI对中小企业的赋能 - AI通过解决语言与信息障碍降低跨境沟通成本 为中小企业提供进入全球价值链的机会 [4] - 在浙江义乌有近3万商户常态化使用AI工具 AI让中小企业成为全球贸易主角 [5] - AI帮助中小企业分析历史销售数据 预测市场需求趋势和物流堵点 提升供应链效率 [5] - AI通过智能系统解析各国贸易法规 提供关税计算和产品认证等合规建议 提升通关效率 [6] 数据驱动的商业模式变革 - AI通过抓取数据制定方案并实时反馈 减少商家预测趋势的误差 [7] - 跨境电商平台SHEIN利用AI算法扫描全球社交平台 识别时尚元素 将趋势预测误差大大压缩 [7] - 数据要素正成为未来国际贸易的核心 数据加工和分析等服务构成新的贸易产业链 [8] 全球贸易面临的挑战 - 若不改善数字基础设施 2040年高收入国家收入可增长14% 低收入国家仅增长8% [9] - 大企业AI使用率超过60% 小企业仅41% 低收入经济体中使用AI的企业不到三分之一 [9] - 人工智能会冲击翻译 转录等可数字化交付的服务岗位 可能削弱发展中国家的外包优势 [10] 中国在AI贸易中的作用 - 中国通过提供开源模型 云服务和跨境电商AI工具等形式赋能发展中国家企业与商户 [12] - 中国通过数字丝绸之路建设 中非合作论坛等平台持续推进各类数字合作项目 [12] 全球贸易规则重构 - 传统国际贸易规则难以适应AI时代发展需要 新贸易协定围绕数据跨境流动和AI治理提出高要求 [13] - 各国需保持低关税和开放市场 改善数据治理规则 确保跨境数据流动安全便捷 [13]

AI对全球贸易的宏观影响 - 世界贸易组织预测到2040年人工智能有望推动全球贸易增长近40% [4] - AI通过降低贸易成本、提升供应链效率等方式为全球贸易带来新机遇 [4][8] - 如果不改善数字基础设施，2040年高收入国家收入可增长14%，而低收入国家仅增长8% [10] AI赋能中小企业参与全球贸易 - AI解决语言与信息障碍，通过实时翻译与智能客服降低跨境沟通成本 [5] - 在浙江义乌有近3万商户常态化使用各种AI工具做生意 [5] - AI帮助中小企业分析历史销售数据、预测市场需求趋势及供应商绩效，减少库存积压和缺货风险 [6] - 智能系统能解析各国贸易法规文本，提供关税计算、产品认证等合规建议，提升通关效率 [6][7] - 大企业AI使用率超过60%，而小企业仅为41% [10] 数据要素成为国际贸易新核心 - AI通过抓取数据制定方案并实时反馈，减少商家预测趋势的误差 [8] - 跨境电商平台SHEIN使用AI算法作为"趋势雷达"，扫描全球社交平台内容识别时尚元素 [8] - 从捕捉趋势到将成衣送达消费者手中，形成由AI驱动的高速闭环 [9] - 数据跨境流动、数据加工分析等服务正在构成新的贸易产业链 [9] 发展中国家面临的挑战与应对 - 低收入和中等偏下收入经济体中，使用AI的企业不到三分之一 [10] - 翻译、转录、客户支持等可数字化交付的服务岗位最易受到AI冲击 [11] - 中国通过提供开源模型、云服务、跨境电商AI工具等形式直接赋能发展中国家企业与商户 [13] - 中国通过"数字丝绸之路"建设、中非合作论坛等平台持续推进各类数字合作项目 [13] 全球贸易规则的重构方向 - 传统的国际贸易规则难以适应人工智能时代数字贸易的发展需要 [14] - 新确立的高水平贸易协定围绕数据跨境流动、算法与源代码保护等关键问题提出要求 [14] - 各国需保持低关税和开放市场，避免对AI相关产品和服务过度限制 [14]

财务表现 - 2025H1公司实现收入77.13亿元同比+14%归母净利润16.91亿元同比+16.8%扣非净利润16.7亿元同比+17.6% [1] - 2025Q2公司实现收入45.52亿元同比+11.4%归母净利润8.9亿元同比+21%扣非净利润8.7亿元同比+19.9% [1] - 2025H1经营活动现金流为16.6亿元新市场招商带来现金流贡献 [2] 市场经营业务 - 2025H1市场经营分部营收23.79亿元同比+5%利润总额18.48亿元同比+3% [1] - 义乌市进出口总值达4058亿元同比+25%维持高景气度 [1] - 全球数贸中心已完成珠宝、创意潮流玩具、护肤医美行业招商 [1] - 第三批招商涵盖无人机、机器人、AR/VR等行业计划8月底完成全行业招商 [2] Chinagoods业务 - 2025H1大数据公司营收2.57亿元净利润1.55亿元同比+109.7% [2] - 平台推出"小商AI"系列应用并与阿里巴巴启动"世界义乌AI大模型"内测 [2] - 业绩高增受益于AI产品完善和经营户选购高级会员提升ARPU [2] Yiwupay支付业务 - 2025H1跨境收款净额超25亿美元同比+47%利润总额超4000万元同比+50% [2] - 正在布局香港MSO、TCSP等金融牌照完成合作机构确定和系统本地化准备 [2] 进口及海外布局 - 作为进口正面清单全国唯一白名单企业完成28类日用品和5类家电试点覆盖193个SKU实现销售2600单 [3] - 在义乌综保区构建"保税+"产业集群引入美妆分装、保健食品加工项目 [3] - 日本大阪义乌市场于6月26日开业成为东亚首个海外分市场 [3] 盈利预测 - 维持2025-27年归母净利润预期为42.3/57.1/68.2亿元同比+38%/35%/19% [3] - 对应8月18日收盘价为26/19/16倍P/E [3]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周零售行业指数上涨，品牌化妆品板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块涨幅最大，个股方面大连友谊、狮头股份、宁波中百涨幅靠前 [7][17][22] - 义乌小商品城携手阿里启动数贸 AI 大模型内测，将赋能商户经营模式，成为生意拓展和效益提升新动能 [5] - 建议关注情绪消费主题下高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等领域 [8] 根据相关目录分别进行总结 零售行情回顾 - 本周（7 月 21 日 - 7 月 25 日）A股 上涨，零售行业指数报收 2277.47 点，周涨幅 3.28%，在 31 个一级行业中位列第 13 位，2025 年年初至今上涨 1.72%，表现弱于大盘 [14] - 零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，周涨幅 5.94%；2025 年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大，累计涨幅 28.93% [17] - 本周零售行业主要 87 家上市公司中，67 家公司上涨、19 家公司下跌，大连友谊、狮头股份、宁波中百涨幅靠前，南京商旅、国光连锁、国芳集团跌幅靠前 [22] 零售观点：小商品城启动 AI 大模型内测，全域赋能可期 行业动态：小商品城携手阿里启动数贸 AI 大模型内测 - 7 月 24 日义乌小商品城携手阿里巴巴启动“世界义乌 AI 大模型”内测，线上 8.4 万人观看直播，累计超 10 万人关注和互动，Chinagoods AI 数字应用累计调用量突破 10 多亿次 [25] - AI 从基础运营、贸易链路、经营成效等方面影响义乌商户生意模式，基础运营层面可实现语言互译和内容生成，贸易链路层面可进行订单匹配和供应链优化，经营成效层面超 3 万商户使用 AI 工具，深度使用者订单增幅超 30% [26] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 黄金珠宝行业关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，如老铺黄金、潮宏基等 [30] - 线下零售关注顺应趋势变革的企业，如爱婴室、永辉超市等 [30] - 化妆品关注把握细分机会的国货品牌，如毛戈平、珀莱雅等 [31] - 医美关注差异化产品上游厂商及医美机构龙头，如爱美客、科笛 - B 等 [31] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 比优特与 RELEX Solutions 达成合作，RELEX 将提供全链路供应链计划系统 [90] - 美团拼好饭启动“万家品牌”计划，为 1 万家餐饮品牌提供支持，入驻品牌超 5000 个，拼好饭日订单量峰值超 3500 万单 [90] - 京东旗下首家七鲜小厨上线，启动“菜品合伙人”招募计划，计划 3 年建 10000 家七鲜小厨，投入百亿建新型供应链 [90] - 珑骧进军香水市场，与 Interparfums 签署授权协议，首款香水预计 2027 年推出 [91] - TSG Consumer 收购独立香水品牌 Phlur，2025 年零售额预计超 1.5 亿美元 [91] - 重庆百货公布超市调改战报，截至 6 月完成 32 家门店调改，1 - 6 月客流增幅 15%，自有及定制单品销售增 96%，毛利增 47% [91] - 欧邦琪入局注射医美赛道，获得 Saypha®系列透明质酸注射凝胶在美国的独家销售权 [92] - 永辉超市首届“717 好吃节”调改店销售额同比增 75%，百款大单品订单渗透率达 33%，计划 2025 年 9 月底调改门店突破 208 家，2026 年农历春节前完成 300 家 [93] - 小商品城携手阿里启动“世界义乌 AI 大模型”内测，邀超 300 名商贸人参与沙盒测试 [93] - 京东洽谈以 22 亿欧元收购德国电商 Ceconomy，Ceconomy 确认正进行深入谈判 [93] 大事提醒 - 关注迪阿股份 7 月 30 日股东大会召开，锦波生物、小商品城、爱婴室等多家公司中报披露 [94] - 关注 8 月 1 日上海国际新零售社区社群团购博览会、8 月 15 日中国跨境电商交易会（秋季）等行业展会 [96]