文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 远一批伍倡肽的股票纳入，把上涨任值局 的股票剔除。 相当于自带低买高卖的策略。 那一年后,这些指数的估值,就会比一年 前低一截。 这也是为何价值风格指数比较少到高估的 原因。 不过比较少到高估，不是说历史上没有到 过高估。 例如2007年、2009年、2015年这几次1-2 星级别牛市高位的时候,很多价值风格指 数也是达到高估泡沫的。 只是平时一些小的牛市行情，价值风格指 数到高估相对较少。 如果没到高估，也并不妨碍价值风格指数 上涨。 例如在2018年5星，当时咱们也定投过中 证红利、红利机会等基金。 假设红利、价值等指数，在某个点数，维 持横盘震荡一整年。 (2) 红利指数每年4%-5%的股息率。 (3) 剩下的收益,来自指数背后公司盈利 增长。 不过这种自带低买高卖，主要在价值风格 当时定投的一些红利类、低波动类基金, 持有到现在，也有60%-70%的收益率。 指数基金净值=估值*盈利+分红。 (1) 期间红利指数没有到过高估。 2018年到2025年8月，中证红利大约从8倍 上下，提升到10倍上下的市盈率。 「估值提升」 贡献了25%上下的回报。 ▼点击阅读原 ...

市场表现分析 - 大盘开盘下跌但收盘跌幅缩小，整体波动不大，维持在5星评级[1] - 大中小盘股波动幅度相近[2] - 价值股表现稳健，300价值指数微涨，在市场波动中展现抗跌特性[3] - 成长风格板块微跌[4] - 港股盘中下跌但收盘跌幅大幅收窄，最终仅略微下跌[5] 港股科技板块 - 港股科技股表现相对稳定，波动较小[6] - 港股科技板块估值已回落至正常偏低水平，接近低估区间[7] - 科技股一季度业绩增长良好，若二季度能延续增长态势，后续仍有上升空间[8] 指数基金估值数据 - 中证800指数市盈率14.42，市净率1.63，股息率2.37%[29] - 中证500指数市盈率24.28，市净率1.82，股息率1.47%[29] - 沪深300指数市盈率12.88，市净率1.57，股息率2.69%[29] - 创业板指数市盈率29.22，市净率3.80，股息率1.24%[29] - 中证红利指数市盈率9.96，市净率1.00，股息率4.81%[29] 投资组合操作 - 指数增强投顾组合定投买入10820元[14] - 主动优选投顾组合定投买入12023元[14] - 个人养老金定投实盘买入中证A500基金134元和中证红利基金126元[23] - 采用"定期不定额"策略，估值越低投入越多[18] 债券市场数据 - 一年期定期存款利率0.95%，货币基金七日年化中位数1.34%[38] - 中证短融指数到期收益率1.79%，近1年年化收益2.03%[38] - 10年期国债到期收益率1.66%，近1年年化收益6.75%[38] - 30年期国债到期收益率1.93%，近1年年化收益14.40%[38]

市场表现分析 - 大盘微跌，沪深300等大盘股微跌，中小盘股下跌略多[1][2] - 价值风格微涨，银行、价值等指数微涨，成长风格下跌[3] - 科技、医药板块表现强势，消费板块相对低迷[4] 指数估值与盈利关系 - 指数点数由估值和盈利共同决定，盈利增速放缓阶段易出现估值下降和指数下跌，盈利恢复增长后则带动估值提升和指数上涨[5] - 港股科技在2021-2022年因盈利增速放缓大跌60%以上，2024年盈利恢复后大幅上涨[6] - 医药指数在2023-2024年上半年盈利增速放缓，2024年四季度至2025年一季度盈利恢复带动估值提升，港股医药已回归正常估值，A股医药仍低估[7][8] - 消费板块当前处于盈利增速放缓阶段，估值降低导致指数下跌，类似医药板块2年前的情况[9] 定投策略与组合 - 采用“定期不定额”策略，估值越低投入越多，可根据资金量按比例调整定投金额[15] - 提供两种跟车方式：手动跟车（自主选择金额）和自动跟车（设置后自动扣款）[17][19] - 个人养老金定投实盘包含中证A500（133元）和中证红利（125元）等品种[20] 指数估值数据 - 中证800市盈率14.42，市净率1.63，股息率2.39%，ROE 11.30%[26] - 沪深300市盈率12.88，市净率1.57，股息率2.72%，ROE 12.19%[26] - 创业板市盈率29.42，市净率3.73，股息率1.21%，ROE 12.68%[26] - 中证红利市盈率9.99，市净率1.00，股息率4.94%，ROE 10.01%[26] 债券市场数据 - 中证短融到期收益率1.79%，近1年年化收益2.05%[35] - 10年期国债到期收益率1.66%，近1年年化收益6.83%[35] - 30年期国债到期收益率1.95%，近1年年化收益14.82%[35]

市场表现 - 大盘开盘微跌后反弹上涨 大中小盘股均上涨 当前市场评级为5星 接近4.9星 [1] - 成长股与价值股同步上涨 科技和医药板块领涨 [3][4] - 港股整体上涨 其中红利类和科技股表现突出 [5][6] - 港币利率下降明显 存款利率降低 对高股息率的港股红利品种形成利好 [7] 投资组合策略 - 采用"定期不定额"定投策略 估值越低投入金额越多 实际投资金额可根据个人资金情况按比例调整 [11] - 提供两种跟投方式：手动跟车可自主选择投资比例 自动跟车可设置一次后自动扣款 [12][13] - 最新定投方案：指数增强投顾组合10972元 主动优选投顾组合12149元 中证A500基金134元 中证红利基金125元 [7][15] 指数估值数据 - 宽基指数估值： - 中证A500市盈率18.30 市净率1.77 股息率2.47% [20] - 沪深300市盈率12.84 市净率1.57 股息率2.81% [19] - 创业板市盈率28.87 市净率3.66 股息率1.26% [19] - 红利类指数表现： - 中证红利市盈率9.99 市净率1.00 股息率5.55% [21] - 红利低波指数市盈率8.26 股息率高达6.19% [21] - 债券市场数据： - 10年期国债到期收益率1.69% 近1年年化收益7.01% [30] - 5年期国开债到期收益率1.64% 近3年年化收益3.74% [30] 投资理念 - 强调长期投资价值 建议投资者保持定力 通过定期投资平滑市场波动 [22] - 当前市场处于5星投资价值最高阶段 绿色标记品种为低估适合定投标的 [25][27]

市场表现 - 假期后港股上涨带动A股补涨，截至收盘市场处于5.1星级估值区间[1] - 大中小盘股普涨，小盘股涨幅更显著[2] - 成长风格表现优于价值风格，上涨弹性更大[3][4] - 港股连续4周上涨，科技板块估值回归正常水平[5][6][7] 投资组合策略 - 采用「定期不定额」定投策略，估值越低投入越多，建议根据资金量按比例调整（如10%）[10][12] - 提供两种跟投方式：手动跟车（自主选择金额比例）或自动跟车（设置后自动扣款）[15][16] - 个人养老金定投实盘第13期涉及中证A500（143元）和中证红利（130元）[18] - 月薪宝组合门槛降至200元，采用40:60股债再平衡策略，适合现金流需求场景[27] 估值数据 - 港股科技板块市盈率41.03，市净率3.45，股息率0.61%[32] - 中证500市盈率24.08（近五年分位数78.24%），市净率1.81[24] - 沪深300市盈率12.40，股息率2.96%，ROE 12.26%[24] - 创业板50市盈率26.63，市净率3.71，近十年分位数11.15%[24] 债券市场 - 10年期国债到期收益率1.65%，近5年年化收益4.03%，最大回撤-6.86%[36] - 中证短融指数到期收益率1.90%，近1年收益2.04%[36] - 30年期国债年化收益8.81%，修正久期19.73[36]

市场表现 - 美股出现较大波动，影响A股开盘下跌但随后反弹，收盘微涨微跌，整体波动不大[1][2] - 沪深300、中证500等宽基指数微跌，创业板等成长风格下跌，红利等价值风格微涨[3][4][5] - 港股开盘下跌后逐渐上涨，港股红利、港股科技等板块上涨超1%[6][7] 定投策略 - 采用「定期不定额」策略，估值越低投入越多，资金较少者可按10%比例跟投[12] - 提供两种跟车方式：手动跟车（自主选择金额比例）和自动跟车（设置后自动扣款）[14][16] - 个人养老金定投实盘第11期买入中证A500（142元）和中证红利（129元）[18] 指数估值数据 - 宽基指数估值：中证800市盈率13.98、市净率1.63，中证500市盈率23.42、市净率1.81，创业板市盈率28.48、市净率3.62[23] - 红利类指数估值：红利低波市盈率7.95、股息率6.55%，中证红利市盈率10.13、股息率5.85%[23][28] - 债券指数数据：中证短融到期收益率1.91%，10年期国债到期收益率1.67%，30年期国债到期收益率1.97%[33] 投资组合操作 - 指数增强投顾组合定投买入11512元，主动优选投顾组合定投买入12877元[8] - 组合底层基金及比例透明，可通过公众号查询发车方案[13] - 个人养老金专题估值表包含中证A500、中证红利等指数基金代码及指标[21][23] 投资者观点 - 强调长期主义，建议在市场恐慌时加仓、躁动时坚守[24] - 分享投资者感想，鼓励留言交流投资与生活心得[26][27]

市场表现 - 大盘整体微涨，收盘仍处于5星评级 [1] - 大中小盘股均上涨，其中小盘股因前几日跌幅较大今日反弹幅度略高 [2][3] - 银行等价值风格微跌，成长风格上涨显著 [4][5] - 医药行业整体上涨，子行业如医疗、生物科技、创新药同步走强 [6] - 科技股在本轮熊市底部率先反弹，恒生科技自2022年10月触底后涨幅超1倍 [7][8] - 医药行业2024年5.9星触底后反弹，滞后科技股一年多，但今年呈现继续上涨趋势 [9][10] - 港股整体上涨，红利股与医药股领涨 [12] 投资组合策略 - 采用“定期不定额”定投策略，估值越低投入越多，建议资金较少者可按10%比例跟投 [18] - 提供两种跟车方式：手动跟车（自主选择金额比例）或自动跟车（设置后系统自动扣款） [20][22] - 个人养老金定投实盘第8期买入中证A500（142元）和中证红利（129元） [23] - 组合底层基金及比例透明，可通过公众号查询具体方案 [19] 指数估值数据 - 中证A500市盈率17.83，市净率1.81，股息率2.58%，ROE 10.15% [29] - 中证红利市盈率9.93，市净率1.03，股息率5.90%，ROE 10.37% [34] - 创业板市盈率31.26，市净率3.97，股息率1.29%，ROE 12.70% [34] - 医药100市盈率27.73，市净率2.55，股息率1.90%，ROE 9.20% [34] - 绿色品种为低估适合定投（如中证红利、港股红利），黄色为正常持有，红色为高估 [36] 债券市场 - 人民币债券星级为2星，10年期国债到期收益率1.83%，近1年年化收益6.40% [39] - 30年期国债到期收益率2.11%，近1年年化收益12.34%，但最大回撤达-16.37% [39] - 中证短融到期收益率2.07%，近1年年化收益2.11%，最大回撤-0.50% [39]