（原标题：40只中证A500基金集体下挫，总规模维持2000亿元以上｜A500ETF观察） 本周中证A500指数下跌1.04%，截至11月14日收盘，报5563.50点。本周日均平均成交额为7027.48亿 元，单日成交额环比下降1.83%。 本周40只中证A500基金集体下挫，其中，国联安基金、富国基金均下跌1.12%；基金总规模继续稳在 2000亿元以上，规模前三为A500ETF华泰柏瑞、A500ETF易方达、国泰基金的中证A500ETF，分别为 266.66亿元、234.26亿元、218.60亿元。 国信证券指出，A股整体的盈利能力在2025年三季度已显现出明确的"底部反弹"信号。2025年Q3，全A 非金融石油石化的净资产收益率录得6.48%，相较Q2的6.27%实现了小幅反弹。更重要的是此次反弹 的"质量"极高。通过杜邦三因素拆解，本轮ROE反弹的主要驱动力来自于净利率改善，而非资产周转率 或杠杆水平的提升。这表明A股的盈利修复并非依赖加杠杆的蛮力，而是来自于企业内生性的提质增 效。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） ...

| | | | 基金表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基金代码 | 最新报价 | 周涨跌幅 | 周成交额 | 份额变化 | 基金规模 | 基金管理人 | | (元) | | (%) | (亿元) | (亿份) | (亿元) | | | 563360. SH | 1. 241 | -1.19 | 212. 84 | 1.44 | 266. 66 | 华泰柏瑞基金 | | 159361. SZ | 1. 196 | -1.08 | 214. 55 | -4. 38 | 234. 26 | 易方达基金 | | 159338. SZ | 1.177 | -0. 93 | 236. 73 | -5.07 | 218. 60 | 国泰基金 | | 159352.SZ 1.222 | | -1. 05 | 181. 25 | -0. 90 | 217.88 | 南方县金 | | 519050 SH 1 160 | | -1 02 | 257 06 | 0 30 | 107 73 | 休息草を | | UIZANUV. DII | 1. 1VV ...

市场表现与风格轮动 - 大盘盘中下跌后反弹 收盘维持在4 2星级 盘中一度跌至4 3星级[1][2] - 大盘股下跌幅度较小 中小盘股下跌较多[3] - 成长风格下跌略多 价值风格整体上涨 呈现风格轮动特征[4][5][6][7] - 银行指数整体上涨 此前曾触及高估 目前回调至正常估值区间[8][9][10] - 港股市场小幅下跌[11] 结构性行情与牛市特征 - 结构性行情对主动优选组合有利 该组合今日小幅上涨[12][13] - A股港股牛市多呈现"闪电快牛"特征 较少出现慢牛[22] - 牛市通常由部分品种领涨 每轮领涨品种不同 并非持续大涨 而是"进三退一"式波动上行[14][15][16] - 最近一年A股港股出现2-3波"短期大涨-横盘回调-再次上涨"行情 两轮上涨间隔数月[17][18] - 低估值品种伴随公司盈利增长 后续仍存在上涨机会 但需耐心应对波动[19] 定投策略与组合操作 - 指数增强组合因回归正常估值暂停定投 继续持有 待低估时恢复[21][27] - 主动优选组合定投9474元[21] - 月薪宝组合定投10000元 该组合股债配置比例为40%股票+60%债券 自带再平衡与止盈策略 适合4-5星市场环境投资[21][44] - 月薪宝组合股票部分偏价值风格 当前估值略低于年初 债券部分以中短债为主 因利率上升投资价值提高[45] - 个人养老金定投中 中证A500和中证红利因回归正常估值暂停定投[30][31][32] - 养老指数基金为2024年12月新设品种 年投入上限12000元[33][34] 投资业绩表现 - 养老指数基金定投7个月实现盈利 中证A500盈利20%（市盈率约24倍至高估） 中证红利盈利约4%[37] - 红利指数当前低迷 接近低估区间[38] 估值数据摘要 - 沪深300市盈率15.62 市净率1.82 股息率2.27%[42] - 中证500市盈率31.06 市净率2.32 股息率1.27%[42] - 创业板市盈率43.52 市净率5.61 股息率0.85%[42] - 中证A500市盈率22.06 市净率2.14 股息率1.95%[42] - 中证红利市盈率10.07 市净率1.01 股息率4.63%[42] - 十年期国债收益率1.88%[52]

中证A500指数表现 - 指数最新点位5433.29点 本周微涨0.02% [2][5] - 日均成交额9126.33亿元 单日成交额环比上涨2.7% [2][5] - 周成交额45631.67亿元 [2] 成分股表现 - 涨幅前十成分股中 均胜电子以44.25%领涨 上海建工涨31.70% 三花智控涨20.72% [3] - 跌幅前十成分股中 北方稀土跌12.20% 君实生物跌9.84% 锡业股份跌9.45% [3] - 涨幅前十主要集中在电子、建筑、机械及科技板块 跌幅前十以稀土、生物科技及资源类股票为主 [3] 基金表现 - 39只中证A500基金总规模达1865.27亿元 [4][5] - 华泰柏瑞基金规模221.82亿元居首 国泰基金204.94亿元 易方达基金204.55亿元 [4][5] - 国联安基金以0.424%周涨幅居首 兴业基金涨0.416%位列第二 [5] - 多数基金实现上涨 仅少数出现小幅下跌 [4] 宏观政策影响 - 美联储9月17日降息25个基点至4.00%-4.25% 重启降息步伐 [6] - 降息短期可能引发全球权益市场震荡 因预期部分提前兑现 [6] - 中长期利好A股 人民币汇率走强提升市场吸引力 科技成长及高股息板块受益 [6] - 历史数据显示美联储预防式降息后A股及港股多以上涨为主 [6]

指数表现 - 中证A500指数最新点位5433.29点，本周微涨0.02% [1][5] - 本周成交额45631.67亿元，日均成交额9126.33亿元，单日成交额环比上涨2.70% [2][5] 成分股表现 - 本周涨幅前十成分股中，均胜电子(600699 SH)涨幅最高达44.25%，上海建工(600170 SH)涨31.70%，三花智控(002050 SZ)涨20.72% [3] - 本周跌幅前十成分股中，北方稀土(600111 SH)跌幅最大为-12.20%，君实生物(688180 SH)跌-9.84%，锡业股份(000960 SZ)跌-9.45% [3] 基金表现 - 39只中证A500基金总规模达1865.27亿元，其中华泰柏瑞基金规模221.82亿元居首，国泰基金204.94亿元次之，易方达基金204.55亿元位列第三 [4][6] - 国联安基金以0.424%的周涨幅位居榜首，兴业基金以0.416%的涨幅位列第二 [6] - 单只基金周成交额最高为华泰柏瑞基金190.13亿元，国泰基金186.27亿元，南方基金188.45亿元 [4] 宏观环境影响 - 美联储9月17日降息25个基点至4.00%-4.25%，重启降息步伐 [7] - 银河证券认为降息预期部分兑现后短期全球权益市场可能震荡，但中长期利好A股走势，人民币升值提升市场吸引力 [7] - 招商证券指出历次美联储预防式降息后A股和港股多上涨，中国资产受益于美元流动性宽松环境 [7]

指数整体表现 - 中证A500指数本周收盘点位为5333.07点，周度下跌0.74% [2][5] - 本周指数总成交额为49978.50亿元，日均成交额为9995.70亿元，单日成交额环比下降4.23% [2][5] 成分股表现 - 本周涨幅前十的成分股中，先导智能涨幅最高，达51.51%，亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技涨幅均超过30%，分别为36.39%、35.52%和31.95% [3] - 本周跌幅前十的成分股中，中航沈飞跌幅最大，为-18.85%，航天彩虹、中国卫通、中兵红箭跌幅紧随其后，分别为-18.38%、-16.95%和-16.94% [3] 相关ETF基金表现 - 跟踪中证A500指数的39只基金本周全部收跌，其中国联安基金管理的产品跌幅最大，为-1.53% [4][6] - 中证A500相关ETF基金总规模达到1822.45亿元，其中华泰柏瑞基金、国泰基金、易方达基金管理的产品规模居前，分别为205.07亿元、194.52亿元和194.15亿元 [4][6] 机构市场观点 - 华西证券认为近期调整为牛市中的短期回撤，驱动因素包括政策对稳股市的有力支持、供给侧与需求侧改革并进推动盈利企稳、中长期资金加大入市力度等 [7] - 东兴证券指出慢牛节奏良好，在中国资产重估和证券市场高质量发展逻辑支撑下，市场中期上涨空间逐步打开，场外资金入市步伐明显 [7]

指数表现 - 中证A500指数最新点位5333.07点 本周下跌0.74% [2][5] - 本周日均成交额9995.7亿元 单日成交额环比下降4.23% [2][5] - 周成交总额49978.5亿元 [2] 成分股表现 - 先导智能以51.51%涨幅领涨成分股 亿纬锂能(36.39%)和阳光电源(35.52%)分列二三位 [3] - 涨幅前十成分股主要集中于新能源产业链 包括锦浪科技(31.95%)、中伟股份(22.59%)、欣旺达(19.76%)和鹏辉能源(18.69%) [3] - 中航成飞以18.85%跌幅领跌 航天彩虹(-18.38%)和中国工营(-16.95%)跌幅居前 [3] - 跌幅前十成分股主要集中于国防军工板块 包括中兵红箭(-16.94%)、海格通信(-15.87%)和航天电子(-14.36%) [3] 基金表现 - 39只中证A500ETF基金全部收跌 国联安基金旗下产品以1.53%跌幅领跌 [4][5] - 中证A500ETF基金总规模达1822.45亿元 华泰柏瑞基金(205.07亿元)、国泰基金(194.52亿元)和易方达基金(194.15亿元)规模居前三 [4][5] - 单只基金周成交额最高达246.48亿元(华夏基金) 最低仅0.09亿元(天弘基金) [4] - 基金份额总体净增加9.11亿份 其中国泰基金份额增加5.43亿份最为显著 [4] 市场分析 - A股市场波动加大 华西证券认为系五个月上行后获利了结需求及资金抱团导致成长股拥挤度提升 [6] - 华西证券指出牛市驱动力未变 包括政策支持、盈利改善、中长期资金入市、居民资产配置转移和科技突破五大因素 [6] - 东兴证券维持慢牛判断 认为中国资产重估和证券市场高质量发展将打开中期上涨空间 [6] - 场外资金入市步伐明显 上周市场成交量创历史新高 增量资金入市热度持续上升 [6]

指数表现 - 中证A500指数最新点位5372.76点，本周上涨3.34%，实现周线四连阳 [1][4] - 本周成交额52183.73亿元，日均成交额10436.75亿元，单日成交额环比上升30.39% [2][4] 成分股表现 - 本周涨幅前十成分股中，天孚通信(300394.SZ)以61.54%涨幅领跑，岩山科技(002195.SZ)涨34.86%，深南电路(002916.SZ)涨32.07% [3] - 跌幅最大成分股为伯特利(603596.SH)下跌11.09%，巨星科技(002444.SZ)跌9.33%，卫宁健康(300253.SZ)跌7.78% [3] 基金表现 - 39只中证A500基金全部上涨，涨幅均超1.5%，其中国联安基金以4.72%涨幅居首 [4][5] - 基金总规模达1884.32亿元，规模前三分别为华泰柏瑞基金210.84亿元、易方达基金198.54亿元、国泰基金195.83亿元 [3][5] - 基金份额整体净减少14.46亿份，其中南方基金份额减少2.79亿份，华泰柏瑞基金减少0.72亿份 [3][4] 机构观点 - 光大证券认为市场估值合理且上涨逻辑未变，美联储降息周期开启和公募资金发行回暖构成新积极因素 [6] - 东吴证券预计9月市场将呈现流动性驱动特征，科技主线可能出现高低切换，建议关注硬件到应用的轮动机会 [7]

指数表现与市场数据 - 中证A500指数本周上涨3.34%至5372.76点，实现周线四连阳 [1] - 本周日均成交额达10436.75亿元，单日成交额环比上升30.39% [1] - 39只中证A500基金全部上涨且涨幅均超1.5%，其中国联安基金以4.72%涨幅领跑 [1] - 中证A500基金总规模达1884.32亿元，较上周有所上升 [1] - 规模前三基金分别为华泰柏瑞(210.84亿元)、易方达(198.54亿元)、国泰基金(195.83亿元) [1] 机构观点与市场逻辑 - 光大证券认为支撑股市上涨逻辑未变，市场估值合理未出现明显透支 [1] - 美联储降息周期开启与公募资金发行回暖构成新的积极因素 [1] - 市场中长期有望持续上行，本轮行情以"轮动补涨"为主要特征 [1] - 东吴证券指出9月基本面对市场影响偏弱，流动性驱动下成交额达历史高位 [2] - 海外降息可能加强流动性反馈但新增资金边际效应减弱 [2] - 市场震荡向上速率可能放缓，主线或从TMT+制造向周围扩散 [2] 配置策略与行业轮动 - 短期补涨机会值得关注，科技主线建议高低切换并规避单月超涨股票 [1][2] - 若出现震荡可能出现板块切换，建议关注从硬件到应用的切换及低位待涨板块 [2]

指数表现 - 中证A500指数最新点位5198.91点，本周上涨4.27% [3][6] - 本周成交额40019.84亿元，日均成交额8003.97亿元，环比上升32.60% [3][6] 成分股表现 - 涨幅前十成分股中寒武纪（688256.SH）领涨34.59%，中油资本（000617.SZ）涨34.38%，中兴通讯（000063.SZ）涨32.21% [5] - 跌幅前十成分股中衢州发展（600208.SH）下跌11.68%，巨星科技（002444.SZ）跌6.90%，蔚蓝锂芯（002245.SZ）跌6.82% [5] 基金表现 - 39只中证A500基金全部实现2%以上涨幅，汇添富基金（563880.SH）以4.62%涨幅领先 [6][7] - 基金总规模达1810.70亿元，规模前三为华泰柏瑞基金（203.31亿元）、国泰基金（183.57亿元）、易方达基金（183.57亿元） [6][7] 机构观点 - 申万宏源证券认为短期牛市氛围主导市场，9月初前维持强势，2025年四季度表现优于三季度 [8] - 国投证券强调需从流动性牛市向基本面及新旧动能转化牛市转变，未来一年为验证过程 [8]