指数表现 - 中证A500指数本周上涨2.75%，最新点位4985.83点 [2][5] - 本周日均成交额6036.37亿元，单日成交额环比上升33.64% [2][5] - 本周总成交额达30181.86亿元 [2] 成分股表现 - 寒武纪(688256.SH)以33.33%涨幅领涨，衢州发展(600208.SH)和菲利华(300395.SZ)分别上涨33.01%和30.81% [3] - 洪都航空(600316.SH)以-6.12%跌幅居首，传音控股(688036.SH)和光线传媒(300251.SZ)分别下跌6.08%和5.96% [3] 基金表现 - 38只中证A500基金涨幅均超1%，华宝基金(563500.SH)以3.32%涨幅领涨 [4][6] - 中证A500基金总规模达1798.01亿元，华泰柏瑞基金(197.22亿元)、易方达基金(180.44亿元)、国泰基金(178.60亿元)规模居前三 [4][6] - 南方基金(159352.SZ)单周成交额最高达200.13亿元，广发基金(563800.SH)份额减少5.61亿份最多 [4] 市场观点 - 中金公司认为当前行情类似"增强版2013年"，小盘和成长风格占优但整体表现优于2013年 [8][9] - 建议关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气板块，以及券商、保险等受益于资金入市的行业 [9] - 德邦证券指出本轮是政策+基本面+流动性驱动的"慢牛"，科技成长(半导体、机器人)主导产业动能转换 [9]

指数表现 - 中证A500指数本周下跌1.62%，报4792.42点，结束五连阳 [4] - 本周日均成交额5737.43亿元，单日成交额环比下降0.61% [4] - 成分股中天孚通信(300394.SZ)以25.17%涨幅领涨，雅化集团(002497.SZ)以-11.80%跌幅最大 [2] 基金表现 - 38只中证A500基金总规模1780.28亿元，环比下降6.42% [5] - 仅国联安基金(563630.SH)上涨0.48%，华安基金(561090.SH)跌幅最大(-2.28%) [5] - 规模前三基金为华泰柏瑞(184.17亿元)、国泰基金(170.75亿元)、南方基金(167.14亿元) [5] 市场分析 - 万得全A指数当前估值较2021年初仍有19%上行空间 [6] - 股票型ETF成交额占比及资产净值占比均呈下降趋势 [6] - 建议关注科技创新、现代服务业、高股息蓝筹三大方向 [6]

指数表现 - 中证A500指数本周上涨0.96%，报4707.08点，实现周线三连阳 [6] - 本周日均成交额4067.87亿元，单日成交额环比上升10.89% [2][6] - 本周总成交额20339.35亿元 [2] 成分股表现 - 涨幅前十成分股中，中油资本(000617.SZ)以27.78%涨幅领跑，衢州发展(600208.SH)、北方稀土(600111.SH)分别上涨23.67%和21.66% [4] - 跌幅前十成分股中，华海药业(600521.SH)下跌9.50%，科伦药业(002422.SZ)、百利天恒(688506.SH)分别下跌8.61%和8.43% [4] 基金表现 - 38只中证A500基金集体收涨，华泰柏瑞基金(563360.SH)以1.48%涨幅居首，规模189.17亿元 [6][7] - 基金总规模1985.44亿元，前三名为华泰柏瑞(189.17亿元)、国泰(178.43亿元)、广发(171.80亿元) [7] - 份额整体净流出43.59亿份，但易方达基金(159361.SZ)逆势获2.88亿份净申购 [6] 机构观点 - 中泰证券认为A股突破关键点位后资金选择积极，下半年险资/理财/公募将形成增量资金共振，科技与红利板块具备配置价值 [8] - 天风证券指出消费数据出现基本面拐点，社零数据显示可选消费修复弹性，Q1居民支出增速低于收入增速印证持续性 [8] - 机构建议从财报筛选ROE与盈利增速改善的可选消费标的，重点关注摩托车、家电板块 [9]

市场表现分析 - 大盘开盘下跌但收盘跌幅缩小，整体波动不大，维持在5星评级[1] - 大中小盘股波动幅度相近[2] - 价值股表现稳健，300价值指数微涨，在市场波动中展现抗跌特性[3] - 成长风格板块微跌[4] - 港股盘中下跌但收盘跌幅大幅收窄，最终仅略微下跌[5] 港股科技板块 - 港股科技股表现相对稳定，波动较小[6] - 港股科技板块估值已回落至正常偏低水平，接近低估区间[7] - 科技股一季度业绩增长良好，若二季度能延续增长态势，后续仍有上升空间[8] 指数基金估值数据 - 中证800指数市盈率14.42，市净率1.63，股息率2.37%[29] - 中证500指数市盈率24.28，市净率1.82，股息率1.47%[29] - 沪深300指数市盈率12.88，市净率1.57，股息率2.69%[29] - 创业板指数市盈率29.22，市净率3.80，股息率1.24%[29] - 中证红利指数市盈率9.96，市净率1.00，股息率4.81%[29] 投资组合操作 - 指数增强投顾组合定投买入10820元[14] - 主动优选投顾组合定投买入12023元[14] - 个人养老金定投实盘买入中证A500基金134元和中证红利基金126元[23] - 采用"定期不定额"策略，估值越低投入越多[18] 债券市场数据 - 一年期定期存款利率0.95%，货币基金七日年化中位数1.34%[38] - 中证短融指数到期收益率1.79%，近1年年化收益2.03%[38] - 10年期国债到期收益率1.66%，近1年年化收益6.75%[38] - 30年期国债到期收益率1.93%，近1年年化收益14.40%[38]

市场表现分析 - 大盘微跌，沪深300等大盘股微跌，中小盘股下跌略多[1][2] - 价值风格微涨，银行、价值等指数微涨，成长风格下跌[3] - 科技、医药板块表现强势，消费板块相对低迷[4] 指数估值与盈利关系 - 指数点数由估值和盈利共同决定，盈利增速放缓阶段易出现估值下降和指数下跌，盈利恢复增长后则带动估值提升和指数上涨[5] - 港股科技在2021-2022年因盈利增速放缓大跌60%以上，2024年盈利恢复后大幅上涨[6] - 医药指数在2023-2024年上半年盈利增速放缓，2024年四季度至2025年一季度盈利恢复带动估值提升，港股医药已回归正常估值，A股医药仍低估[7][8] - 消费板块当前处于盈利增速放缓阶段，估值降低导致指数下跌，类似医药板块2年前的情况[9] 定投策略与组合 - 采用“定期不定额”策略，估值越低投入越多，可根据资金量按比例调整定投金额[15] - 提供两种跟车方式：手动跟车（自主选择金额）和自动跟车（设置后自动扣款）[17][19] - 个人养老金定投实盘包含中证A500（133元）和中证红利（125元）等品种[20] 指数估值数据 - 中证800市盈率14.42，市净率1.63，股息率2.39%，ROE 11.30%[26] - 沪深300市盈率12.88，市净率1.57，股息率2.72%，ROE 12.19%[26] - 创业板市盈率29.42，市净率3.73，股息率1.21%，ROE 12.68%[26] - 中证红利市盈率9.99，市净率1.00，股息率4.94%，ROE 10.01%[26] 债券市场数据 - 中证短融到期收益率1.79%，近1年年化收益2.05%[35] - 10年期国债到期收益率1.66%，近1年年化收益6.83%[35] - 30年期国债到期收益率1.95%，近1年年化收益14.82%[35]

市场表现 - 大盘开盘微跌后反弹上涨 大中小盘股均上涨 当前市场评级为5星 接近4.9星 [1] - 成长股与价值股同步上涨 科技和医药板块领涨 [3][4] - 港股整体上涨 其中红利类和科技股表现突出 [5][6] - 港币利率下降明显 存款利率降低 对高股息率的港股红利品种形成利好 [7] 投资组合策略 - 采用"定期不定额"定投策略 估值越低投入金额越多 实际投资金额可根据个人资金情况按比例调整 [11] - 提供两种跟投方式：手动跟车可自主选择投资比例 自动跟车可设置一次后自动扣款 [12][13] - 最新定投方案：指数增强投顾组合10972元 主动优选投顾组合12149元 中证A500基金134元 中证红利基金125元 [7][15] 指数估值数据 - 宽基指数估值： - 中证A500市盈率18.30 市净率1.77 股息率2.47% [20] - 沪深300市盈率12.84 市净率1.57 股息率2.81% [19] - 创业板市盈率28.87 市净率3.66 股息率1.26% [19] - 红利类指数表现： - 中证红利市盈率9.99 市净率1.00 股息率5.55% [21] - 红利低波指数市盈率8.26 股息率高达6.19% [21] - 债券市场数据： - 10年期国债到期收益率1.69% 近1年年化收益7.01% [30] - 5年期国开债到期收益率1.64% 近3年年化收益3.74% [30] 投资理念 - 强调长期投资价值 建议投资者保持定力 通过定期投资平滑市场波动 [22] - 当前市场处于5星投资价值最高阶段 绿色标记品种为低估适合定投标的 [25][27]

市场行情分析 - 上午大盘开盘上涨但收盘略微下跌 仍维持在5星评级 [1] - 沪深300大盘股微涨 小盘股微跌 银行和红利等价值风格上涨 成长风格下跌 [2] - 医药行业整体表现良好 呈现上涨趋势 [2] - 港股科技股出现较大幅度下跌 但前几周累计涨幅较大 当前估值仍处于正常水平 [4][5] - 港股科技股Q1盈利增长表现相对良好 短期波动无需过度担忧 [8] 投资组合策略 - 采用"定期不定额"定投策略 估值越低投入金额越多 可根据资金情况按比例调整 [16] - 提供两种跟车方式：手动跟车可自行选择投资比例 自动跟车可设置自动扣款 [18][19] - 个人养老金定投品种包括中证A500(133元)和中证红利(126元) [21] - 指数增强投顾组合定投金额10863元 主动优选投顾组合12073元 [13] 指数估值数据 - 中证800市盈率14.41 市净率1.63 股息率2.57% ROE11.31% [26] - 沪深300市盈率12.85 市净率1.57 股息率2.86% ROE12.22% [26] - 创业板市盈率29.36 市净率3.71 股息率1.25% ROE12.64% [26] - 红利低波指数市盈率8.20 市净率0.82 股息率6.23% ROE10.01% [26] - 中证红利盈利收益率10.01% 市净率1.00 股息率5.58% [33] 债券市场数据 - 一年期定期存款利率1.10% 货币基金七日年化中位数1.39% [37] - 中证短融到期收益率1.80% 近1年年化收益2.08% [37] - 10年期国债到期收益率1.67% 近1年年化收益7.11% [37] - 30年期国债到期收益率1.98% 近1年年化收益14.86% [37]

市场表现 - 假期后港股上涨带动A股补涨，截至收盘市场处于5.1星级估值区间[1] - 大中小盘股普涨，小盘股涨幅更显著[2] - 成长风格表现优于价值风格，上涨弹性更大[3][4] - 港股连续4周上涨，科技板块估值回归正常水平[5][6][7] 投资组合策略 - 采用「定期不定额」定投策略，估值越低投入越多，建议根据资金量按比例调整（如10%）[10][12] - 提供两种跟投方式：手动跟车（自主选择金额比例）或自动跟车（设置后自动扣款）[15][16] - 个人养老金定投实盘第13期涉及中证A500（143元）和中证红利（130元）[18] - 月薪宝组合门槛降至200元，采用40:60股债再平衡策略，适合现金流需求场景[27] 估值数据 - 港股科技板块市盈率41.03，市净率3.45，股息率0.61%[32] - 中证500市盈率24.08（近五年分位数78.24%），市净率1.81[24] - 沪深300市盈率12.40，股息率2.96%，ROE 12.26%[24] - 创业板50市盈率26.63，市净率3.71，近十年分位数11.15%[24] 债券市场 - 10年期国债到期收益率1.65%，近5年年化收益4.03%，最大回撤-6.86%[36] - 中证短融指数到期收益率1.90%，近1年收益2.04%[36] - 30年期国债年化收益8.81%，修正久期19.73[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周资金主要流入商品ETF及跨境ETF；一季度中央汇金增持四大沪深300ETF，其他ETF未出现份额减少；中央汇金维护资本市场平稳运行，预计在稳定预期、提振信心方面发挥积极作用并注入增量资金；预计2025年ETF市场规模有望继续突破，成为市场增量资金重要来源 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周行情复盘 - 本周主要指数整体收涨，沪深300涨0.38%，中证A500涨0.68%，科创50跌0.40%，中证500涨1.20%，上证50跌0.33%，创业板指涨1.74%，中证1000涨1.85%，中证A50涨0.84% [1] - 本周股票指数型基金涨1.12%，跑赢上证指数0.56pct，跑输普通股票型基金0.54pct；债券型指数基金跌0.03%，跑输上证指数0.59pct [1] 本周动态 - 截至4月22日，135只中证A500指数相关基金发布一季报，总申购875.04亿份，总赎回1343.68亿份，净赎回468.64亿份；102只基金被净赎回，占比75.56%；国泰中证A500ETF净赎回份额最大，为51.57亿份 [2] - 亚洲最大黄金ETF——华安黄金ETF首次实现日交易量突破100亿元，达120亿元 [2] - 多家私募机构旗下产品现身自由现金流ETF前十大持有人名单，有私募旗下产品持有金额达4000万；自由现金流ETF兼具抗跌和成长属性，受机构投资者青睐 [2] ETF一季报情况 - 一季度被动权益基金规模略高于主动权益基金；截至2025Q1，全部基金规模31.6万亿，较24年末下降2.1%；被动权益基金合计规模3.50万亿元，较上年末降1.8%；主动权益型基金规模3.46万亿元，较上年末增1.7% [3] - 一季度中央汇金资管继续增持4只沪深300ETF，持有华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实沪深300ETF份额分别增加3.63、5.02、1.57、1.17亿份，持有4只市值总计6826亿元 [3] 场外投资者入市跟踪 - 截至2025Q1，ETF联接基金规模约6338亿元，较2024Q4增2.3%，占ETF基金比例约为17%，较2024Q4持平；持有人以个人投资者为主导，规模排名前15名包括7只宽基ETF、4只商品（黄金）ETF、2只跨境ETF、1只行业主题ETF以及1只债券ETF [4] ETF重仓股跟踪 - 截至2025Q1，ETF重仓股中，基金合计持有比例占流通股比例大于10%的公司有10家，较2024年末增加2家；大于20%的公司有2家，较2024年末增加1家，为澜起科技（20.12%）、海光信息（20.04%）；ETF基金“话语权”持续提升 [4] 本周ETF市场数据跟踪 ETF市场概览 - 截至4/25，ETF市场总规模4.07万亿元，环比增1.3%，较年初增9.2%；总份额2.81万亿份，环比增0.1%，较年初增5.9% [5] 股票型ETF - 截至4/25，股票型ETF总规模2.96万亿元，环比增0.4%，较年初增2.6%；总份额2.04万亿份，环比持平，较年初增3.7% [5] - 宽基ETF：资金主要流入科创综指ETF；截至4/25，规模2.20万亿元，环比增0.2%，较年初增0.8%；份额1.13万亿份，环比降0.4%，较年初降1.7%，占股票ETF规模74%，较年初降1pct；本周申购排名前5的为易方达上证科创板综合ETF等；收益率排名前5的为招商中证2000增强策略ETF等 [5][9] - 行业主题型ETF：资金小幅净流出；截至4/25，规模0.64万亿元，环比增0.5%，较年初增6.4%；份额0.81万亿份，环比增0.1%，较年初增9.3%；本周资金主要流入华夏机器人ETF等；收益率排名前五的为富国中证沪港深创新药产业ETF等 [10] - 风格策略型ETF：资金整体净流出；截至4/25，规模1234亿元，环比增3.6%，较年初增20.5%；份额1005亿份，环比增4.4%，较年初增29.0%；本周资金主要流入南方红利低波50ETF等 [10] 跨境ETF - 截至4/25，跨境ETF规模5196亿元，环比增4.4%，较年初增22.5%；份额5586亿份，环比增0.3%，较年初增12.9%；本周恒生指数涨2.74%，恒生科技指数涨1.96%，资金整体净流入；资金流入排名前5的为景顺长城港股通科技ETF等；收益率排名前5的均跟踪港股通创新药指数 [11] 商品ETF - 截至4/25，商品ETF规模1667亿元，环比增11.8%，较年初增120.3%；份额238亿份，环比增11.0%，较年初增59.9%；资金持续流入黄金ETF，本周净流入183亿元 [11] ETF上市进程 - 未来一周，主要是自由现金流ETF集中上市；易方达中证红利价值ETF等将于4月28日上市，华宝国证通用航空产业ETF将于4月29日上市，华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF等将于4月30日上市 [11]

中证A500基金一季度表现 - 一季度中证A500基金整体呈现净赎回状态，135只基金总申购875.04亿份，总赎回1343.68亿份，净赎回468.64亿份 [4] - 33只基金逆势获得净申购，嘉实中证A500ETF和富国中证A500ETF净申购量最高，分别为38.22亿份和15.03亿份 [5] - 8只基金规模逆势增长，嘉实中证A500ETF规模增长逾35亿元，富国中证A500ETF增长约14.45亿元 [7] 中证A500基金市场格局 - 全市场布局中证A500产品的基金公司已接近75家，近期新增5条策略指数，提供更多元化选择 [2][10] - 一季度ETF产品吸金显著，广发中证A500ETF和易方达中证A500ETF成立以来规模分别增长至180亿元和130亿元，合计增长超250亿元 [8] - 非ETF类中证A500基金普遍规模下降，88只基金成立规模994.88亿元，一季度末缩水至731.87亿元 [8] 中证A500指数创新动态 - 中证指数公司4月发布5条新策略指数，包括3条红利相关指数和2条质量相关指数，聚焦盈利能力与分红稳定性 [11][12] - 中证A500质量指数从中证A500样本中选取50只盈利质量较高的证券，红利质量指数则筛选50只分红稳定且盈利持续的证券 [12] - 目前已有13只中证A500基金处于发行阶段，涵盖ETF、指数增强及增强策略ETF等新品种 [9]