医药研发实力排行榜发布 - 2025中国生物药研发实力排行榜TOP50发布，江苏恒瑞医药位列第一，百济神州、石药控股、科伦药业、信达生物分列第二至第五位[2] - 2025中国中药研发实力排行榜TOP50发布，江苏康缘药业、以岭药业、华润三九、国药环球制药、北京同仁堂位列前五[3] - 步长制药同时入选生物药和中药研发实力排行榜，分别位列第46位和第32位[2][3] 步长制药研发实力 - 公司构建了涵盖中成药、化药、生物药、疫苗、医疗器械等多领域的立体化产业格局[3] - 在心血管疾病领域，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款独家中成药2024年合计实现销售收入58.30亿元[3] - 这三款产品在中国公立医疗机构心脑血管中成药市场份额排名稳居前20位[3] 生物制药与疫苗布局 - 公司在四川泸州建设生物制药基地及新药产业化基地，有12项生物制品正在研发，部分已进入NDA申请阶段[4] - 控股子公司浙江天元生物药业拥有4项疫苗产品，另有四价流感疫苗、水痘疫苗、带状疱疹疫苗等产品正在研发[4] - 公司在研产品总数达213个，覆盖多个治疗领域[4] 企业社会责任 - 自2016年上市以来累计分红超75亿元，平均分红率超85%，派息融资比接近200%[5] - 公司累计纳税近320亿元[5] - 发起"同心·共铸中国心"公益项目18年，组织3.2万名医疗专家开展健康公益帮扶工作[5]

分红政策与投资者回报 - 公司通过2025年中期分红议案，为上市以来首次中期分红，体现响应新"国九条"号召及管理层对高质量发展的信心[1] - 自2016年上市以来累计分红超75亿元，平均分红率超85%，派息融资比接近200%[2] - 2025年4月累计回购662万股（占总股本0.6%），回购金额9804万元，最高价15.07元/股，最低价13.86元/股[2] 社会责任与绿色发展 - 公司累计全国纳税近320亿元，子公司吉林天成制药、通化谷红制药入选全国民营企业绿色发展典型案例[3] - "同心・共铸中国心"公益项目17年间组织3.2万名医疗专家，为200万人次高原地区同胞提供医疗服务，覆盖17个地市州50余县[3] 业务布局与研发进展 - 中成药领域拥有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三大独家品种，截至2024年末持有468件有效专利，在研产品213个[5] - 生物药领域12项治疗用生物制品在研，部分进入NDA申请阶段，覆盖肿瘤、血液疾病和骨质疏松领域[5][6] - 疫苗领域已上市4项产品（含流感病毒裂解疫苗等），另有5项在研；化药领域布局靶点明确的原研药及先进剂型[6] 战略目标与行业定位 - 公司定位为"中国强生"，以中药为基础向生物药、疫苗、化药扩张，巩固心脑血管领域龙头地位[5][6] - 商业目标与社会责任并重，推动健康中国建设和中医药产业高质量发展[6]

核心财务表现 - 2024年公司营业收入110亿元，同比下降17% [2] - 归母净利润亏损5.5亿元，同比下降274% [2] - 扣除非经常性损益后净利润亏损4.93亿元，同比下降269% [3] - 2020-2024年公司总收入从160亿元降至110亿元，降幅超30% [16] 业绩下滑原因 - 核心产品谷红注射液、复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液被调出医保目录，销量锐减50%-85% [13][18] - 2024年对子公司通化谷红和吉林天成计提商誉减值准备8.53亿元，其中7.94亿元来自这两家子公司 [5][20] - 2015年收购的两家子公司初始商誉49.97亿元，2021-2024年累计减值45.3亿元，减值比例达88% [8][24] 产品结构变化 - 2015年脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款产品贡献收入88亿元，占总收入76% [11] - 2024年上述三款产品收入58亿元，较2015年下降34% [15] - 六款核心产品合计收入从2020年108亿元峰值降至2022年95亿元，2023年起不再披露全部六款数据 [12][15] 销售费用异常 - 2025Q1销售费用率39%，较中药行业均值28%高出11个百分点 [27] - 2024年销售费用中市场推广及咨询费占比93%，金额达40.3亿元 [29][30] - 第一大服务商海南椰云众包2023年获4.49亿元费用但参保人数仅10人，第二大服务商宝鸡新安睿参保9人获2.94亿元 [30][32] 研发投入争议 - 2024年研发支出7.17亿元，其中资本化比例52%，较2020年26%显著提升 [37] - 资本化研发支出从2020年1.89亿元增至2024年3.72亿元 [37] - 2023年若未将3.25亿元研发投入资本化，1.5亿元盈利将被完全侵蚀 [39] 历史收购回顾 - 2012-2015年累计耗资63.5亿元收购吉林天成(95%股权)和通化谷红(100%股权)，形成商誉49.97亿元 [8] - 收购标的独家产品曾贡献显著收入，但2020年后因医保政策调整导致收入断崖式下跌 [11][13] - 2022年一次性计提商誉减值30.7亿元，占初始商誉61% [20]

核心财务表现 - 2024年公司营业收入110亿元，同比下降17% [2] - 归母净利润亏损5.5亿元，同比下降274% [2] - 扣除非经常性损益后净利润亏损4.93亿元，同比下降269% [3] - 2024年公司对通化谷红和吉林天成计提商誉减值准备7.94亿元，总商誉减值8.53亿元 [5] 历史收购与商誉问题 - 2012-2015年累计耗资63.5亿元收购吉林天成（95%股权）和通化谷红（100%股权），确认商誉49.97亿元，占当时总资产33% [8][9] - 2022年一次性计提商誉减值30.7亿元，2021-2024年累计计提45.3亿元，占初始商誉总额88% [20][22][24] - 2025年一季度归母净利润同比大涨169%至3.07亿元，营收增长5%至28亿元 [26] 产品收入结构变化 - 2015年脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款产品合计收入88亿元，占总收入76% [11] - 2020年六款核心产品合计收入达峰值108亿元，2022年降至95亿元 [12][15] - 2024年脑心通等三款产品收入58亿元，较2015年下降34% [15] - 公司总收入从2020年160亿元降至2024年110亿元，降幅超30% [16] 医保政策冲击 - 谷红注射液等三款产品因被调出省级医保目录，2023年销售额同比下降50%-85% [13][18] - 复方脑肽节苷脂注射液2023年销售额3.29亿元，同比下降55% [19] - 谷红注射液2023年销售额1.78亿元，同比下降85% [19] 销售费用异常 - 2025Q1销售费用率39%，较中药行业均值（28%）高出11个百分点 [27] - 2024年市场学术推广费占销售费用93%，达40.3亿元 [29] - 2023年支付第一大服务商海南椰云4.49亿元，其参保人数仅10人 [30][32] - 关联方贵州名帅酒业三年获5733万元推广费，实控人为公司实控人岳母 [33] 研发投入争议 - 2024年研发支出7.17亿元，资本化率52%，资本化金额3.72亿元 [37] - 研发资本化率从2020年26%持续提升至2024年52% [37] - 2023年若未资本化3.25亿元研发投入，将直接导致净利润转负 [39] - 销售费用（43亿元）为研发费用（7.2亿元）的6倍 [37]

公司回购与股东回馈 - 公司拟将2024年回购方案的回购股份用途变更为减少公司注册资本，涉及注销股份数量6,620,630股 [1] - 2025年内公司累计回购662.06万股，占总股本0.60%，最高成交价15.07元/股，最低成交价13.86元/股，累计回购金额9805.58万元 [2] - 拟将2023年回购方案中4485.36万股用途变更为减少注册资本并注销，变更完成后公司总股本将从11.06亿股缩减至10.61亿股 [2] 社会责任与公益贡献 - 公司自成立至今累计全国纳税近320亿元 [3] - 2024年依托"同心·共铸中国心"项目向甘孜州捐赠价值1000万元医药物资，向西藏等地区148个县市系统捐赠1.63亿元医疗资源 [3] - "同心·共铸中国心"公益项目自2008年启动以来已汇聚全国超3万名医疗专家深入涉藏地区开展健康帮扶 [3] 核心业务与产品表现 - 公司构建了以中药业务为核心、化药与生物药协同发展的多元化产品体系 [4] - 脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液2024年合计实现销售收入58.30亿元，在心脑血管中成药市场份额均位居前20强 [4] - 红核妇洁洗液和康妇炎胶囊在妇科用药市场分别位列市场份额第13位和第15位 [4] 研发创新与战略布局 - 在中药领域以"脑心同治"理论为指导，将传统中药组方与现代制药工艺深度融合 [5] - 化药领域重点布局靶点明确的原研药和先进剂型开发，生物药研发方面有12个治疗用生物制品项目正在推进 [5] - 疫苗板块已拥有4个上市产品，另有多个在研项目持续推进 [5] 行业地位与发展愿景 - 作为中药领域的领军企业，公司成功培育出多个具有市场影响力的独家中药品种 [4] - 通过持续的技术创新和产品优化，公司正不断提升核心竞争力 [5] - 公司朝着"中国的强生、世界的步长"的目标不断迈进 [6]

财务表现 - 2024年营业收入110.06亿元 2025年一季度营业收入27.85亿元 同比上升5.47% [1] - 2025年一季度归母净利润3.07亿元 同比上升169.49% 扣非净利润3.0亿元 同比上升197.05% [1] - 自2016年上市以来累计支付现金红利超过75亿元 累计回购近18亿元 [6] 核心产品与市场地位 - 脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三个独家品种2024年合计销售收入58.30亿元 在心脑血管中成药市场份额排名前20位 [2] - 截至2024年末拥有468件有效专利 在研产品213个 覆盖心脑血管、妇科、呼吸等大病种治疗领域 [3] - 核心产品均为专利中药或独家品种 经过长期市场检验 成为业绩稳定器 [3] 研发投入与创新 - 2024年研发投入约7.17亿 同比增长8.58% 在中药行业排名第四 [2] - 新增专利申请35件 成功获得专利授权27件 其中发明专利9件 [4] - 探索"中医药+AI"研发路径 通过人工智能算法分析经典名方配伍规律 加速新药研发与工艺优化 [4] - 艾帕依泊汀α（rhEPO-Fc）已申报上市 BC008-1A注射液（PD-1/TIGIT双抗）新增适应症获批临床试验 [2] 国际化布局 - 脑心通胶囊通过香港中医药管理委员会中药组注册审批 稳心颗粒获得马来西亚药物管制局核准签发的药品注册证明文件 [2] - 宣肺败毒颗粒在加拿大、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等多个国家获得注册许可 [2] - 在"一带一路"背景下 国际化布局取得实质性进展 [7] 战略转型与政策机遇 - 确立"以中药为基础 向生物药、疫苗领域扩张"的战略 加速向高科技医药领域转型 [4] - 全资子公司保定天浩制药有限公司获得磷酸奥司他韦干混悬剂的《药品注册证书》 增添重要化药品种 [5] - 国家政策支持力度持续加码 工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 [4] 社会责任与品牌形象 - "同心·共铸中国心"公益项目持续开展17年 累计为200万各族群众提供医疗援助 救助近万名先心病、脑瘫、肝包虫病患者 [7] - 自成立以来累计纳税近320亿元 彰显社会责任担当 [6] - 荣获中华慈善奖等荣誉 提升品牌形象和社会影响力 [7] 未来展望 - 产品覆盖心脑血管、妇科、泌尿、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域 [8] - 布局化药、生物药、医药"互联网+"、基因测序等领域 形成"聚焦大病种、培育大品种"的立体化产品格局 [8] - 在保持中药传统优势的同时 加速推进生物药和疫苗业务发展 重新步入高质量发展轨道 [8]