公司基本情况 - 公司成立于1998年5月26日，于2017年6月6日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内礼赠品行业领先企业，核心业务包括促销品供应及相关服务、新媒体营销业务，具备全产业链服务能力 [1] - 公司所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理，所属概念板块有奥运概念、多胎概念、新零售核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东为元隆雅图（北京）投资有限公司，实际控制人及董事长为孙震，其2024年薪酬为103.89万元，同比增加3.89万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入22.14亿元，行业排名13/24，低于行业平均数48.75亿元，行业中位数为23.3亿元 [2] - 主营业务构成：礼赠品（促销品）收入6.48亿元占比46.60%，促销服务收入4.52亿元占比32.48%，新媒体营销服务收入2.63亿元占比18.93%，特许纪念品经营收入2446.94万元占比1.76% [2] - 2025年三季度公司净利润为1451.24万元，行业排名14/24，低于行业平均数1824.32万元，行业中位数为2646.66万元 [2] - 华金证券指出2025年上半年公司营收稳健增长，归母净利润亏损逐步收窄，礼赠品和促销服务业务合计收入同比大增63.89% [5] - 华泰证券指出公司25H1营收健康增长，亏损同比收窄 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为38.53%，较去年同期的33.71%有所上升，但低于行业平均的47.46% [3] - 2025年三季度公司毛利率为12.28%，较去年同期的14.80%有所下降，且低于行业平均的13.48% [3] 业务亮点与发展前景 - 特许纪念品业务收入同比增长74.50%，毛利率同比增长15.61%，随着下半年大型赛事开幕，该业务收入有望持续增长 [5] - 公司逐步形成"国潮" + "国际"的IP矩阵，C端零售渠道逐步扩张 [5] - 公司推进"大IP + 科技"战略，持续扩充IP资源，加快C端零售渠道扩张 [6] - AI与数字化能力不断升级，探索数字IP运营新模式 [6] - 华金证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.78/1.19/1.64亿元 [5] - 华泰证券维持25-27年归母净利润预测至0.93/1.13/1.33亿元，给予25年61X PE估值，目标价为21.65元 [6] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为5.07万，较上期减少5.67% [5] - 户均持有流通A股数量为4656.08股，较上期增加6.02% [5]

股价表现与资金流向 - 9月22日盘中下跌2.06%至13.33元/股 成交额2.32亿元 换手率7.46% 总市值30.08亿元 [1] - 主力资金净流出782.62万元 特大单净卖出991.04万元 大单净买入208.41万元 [1] - 年内股价涨3.98% 近5日跌9.81% 近20日跌2.56% 近60日涨13.64% [1] - 年内2次登龙虎榜 最近9月11日净买入2791.02万元 买入总额占比16.17% 卖出总额占比11.25% [1] 公司基本面 - 主营业务为商业零售/物流/物业出租 超市零售收入占比58.87% 电器零售19.75% 商业物业出租12.34% 百货零售8.25% [2] - 2025年上半年营收32.54亿元同比降0.99% 归母净利润8600.81万元同比降2.52% [2] - A股上市后累计派现7.42亿元 近三年累计派现1.24亿元 [3] - 股东户数2.41万户较上期增11.18% 人均流通股9348股较上期减10.06% [2] 股东结构 - 中信保诚多策略混合(LOF)A新进第七大流通股东 持股217.51万股 [3] - 所属概念板块包括一带一路/小盘/智慧物流/快递概念/新零售 [2]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中上涨2.03%至21.62元/股 成交5.49亿元 换手率11.07% 总市值56.64亿元 [1] - 主力资金净流出3391.82万元 特大单买入1998.07万元(占比3.64%)卖出2502.76万元(占比4.56%) 大单买入7745.46万元(占比14.10%)卖出1.06亿元(占比19.35%) [1] - 年内股价累计上涨31.19% 近5日/20日/60日分别上涨3.64%/16.49%/4.04% [1] - 年内12次登上龙虎榜 最近7月14日净买入6266.11万元 买入总额1.53亿元(占比23.31%) 卖出总额8988.52万元(占比13.74%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为促销品供应(含策划设计采购销售)占比46.60% 促销服务32.48% 新媒体营销18.93% 特许纪念品经营1.76% [2] - 所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理 概念板块包括奥运/IP概念/冰雪产业/短剧/网络营销等 [2] - 截至8月20日股东户数5.84万(较上期减少2.60%) 人均流通股4037股(较上期增加2.67%) [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入13.91亿元(同比增长15.37%) 归母净利润-460.72万元(同比增长80.11%) [2] - A股上市后累计派现4.00亿元 近三年累计派现1.25亿元 [3] 机构持仓变化 - 截至2025年6月30日 东方红启东三年持有混合(008985)退出十大流通股东之列 [3]

公司内部管理事件 - 公司一名在职销售人员涉嫌职务侵占，通过伪造客户公章、销售合同等资料虚构销售业务，非法占有公司财产 [1][2] - 伪造合同涉及2023年、2024年及2025年一季度销售收入，初步发现对2025年一季度销售收入影响约2935.05万元 [1][3] - 公司已向公安机关报案，犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，案件正在调查中 [2] 财务业绩影响 - 预计2025年上半年净利润亏损500万元至1000万元，上年同期盈利2578.76万元 [1][3] - 扣非净利润预计亏损800万元至1300万元，上年同期盈利2334.51万元 [3] - 若虚构业务形成的应收款项及存货价值完全无法收回，预计2025年一季度净利润减少2935.05万元 [3] - 2025年上半年预计营业收入14.07亿元（已扣减事件影响2935.05万元），同比略有增长 [3] 历史业绩表现 - 2022年营业收入32.90亿元（同比+43.95%），净利润1.67亿元（同比+44.75%），创历史新高 [5] - 2023年营业收入26.92亿元（同比-18.19%），净利润2365.56万元（同比-85.86%） [6] - 2024年营业收入27.90亿元（同比+3.65%），净利润-1.84亿元（同比-878.18%） [6] 业务板块分析 - 礼赠品和促销服务2024年收入17.70亿元（同比+11.92%），毛利润2.19亿元（同比持平） [6] - 礼赠品业务收入13.66亿元（同比-3.88%），毛利润1.84亿元（同比-1.13%） [6] - 促销服务业务收入4.04亿元（同比+151.86%），毛利润3430.90万元（同比+1.64%） [6] - 新媒体营销业务2024年收入9.40亿元（同比-4.93%），毛利润1.55亿元（同比-4.56%） [6] - 子公司谦玛网络因客户预算减少和竞争激烈，计提商誉减值准备1.71亿元 [7] 高管薪酬情况 - 2024年4位高管薪酬超百万元：董事长孙震103.89万元、副总陈涛122.33万元、财务总监边雨辰113.92万元、董秘王莎莎103.95万元 [8] - 上述高管在销售人员职务侵占案中存在管理责任 [9] 公司战略与业务结构 - 以"大IP+科技"为战略驱动力，覆盖"全案营销"和"IP文创"两大业务板块 [5] - 全案营销服务包括礼赠品、数字化营销、新媒体广告等 [5] - IP文创业务包括赛会特许纪念品、数字IP文创产品等 [5] - 通过国际知名IP和国潮IP带动自有IP发展，应用AI、WEB3等技术拓展C端业务 [5]