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《大国博弈》系列第八十七篇:特朗普为何加速推进232调查?
光大证券· 2025-07-09 22:12
232调查概述 - 232调查依据美国1962年《贸易扩展法》第232条款,商务部调查进口特定产品是否威胁国家安全,总统有权据此实施限制措施[4] - 调查一般需270天提交报告,总统90天决策,实际时长5 - 12个月不等,2017年以来8次调查中6次为9个月[4] - 2025年3 - 5月特朗普政府开启新一轮7项232调查,涉及铜、半导体等产品,2024年这些产品总进口额6582.8亿美元,占美国总进口规模20.2%[8] 关税情况 - 铜50%关税落地可能性大,不排除扩展至下游产品;药品200%关税可行性低,谈判意图强[3] - 假设对铜加征50%、药品加征200%、其他产品加征25%关税,将拉动美国进口关税税率上升16.9个百分点,自中国进口产品整体关税上升4.1个百分点,导致美国通胀上升1.08个百分点,约80%涨幅由药品关税贡献[15] 影响与目的 - 加拿大、爱尔兰等国对美出口敞口高,2024年7类产品合计占其对美出口总额比重超40%,美国可根据谈判进展决定调查结果公布时间和顺序[11] - 232调查本质成为美国贸易限制和胁迫手段,是贸易谈判筹码,并非针对中国,自中国进口份额仅2.3%[17] 调查结果 - 预计2025年下半年陆续公布,最快7 - 8月部分落地,此前未公布或因调查繁琐和作为谈判筹码需择机出台[18] 后续谈判 - 若“美X”双边谈判顺利,232关税限制措施大概率转为配额形式,取消概率不大[20] 风险提示 - 美国经济超预期下行、国际贸易冲突超预期、供应链重构进程超预期[21]