行业概述 - 废弃资源综合利用是指对生产、生活过程中产生的废弃物进行回收、加工、再利用的活动，核心目标是通过技术手段和管理措施将废弃物转化为可利用的资源，实现经济、社会和环境效益的统一 [2] - 按废弃物来源可分为工业废弃物、农业废弃物和生活废弃物综合利用，按资源利用方式可分为直接回收利用、循环再生利用、能量转化利用、综合处理与资源化 [2] - 2024年我国废弃资源综合利用业营业收入达12043亿元，同比增长2.70%，利润总额达228.2亿元，同比增长2.61%，2025年1-4月营业收入已完成3776.7亿元，实现利润41亿元 [1][12] 市场政策 - 近年来国家发布《2030年前碳达峰行动方案》《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》等多项政策，支持废弃资源综合利用行业发展 [4] - 政策内容包括完善废旧物资回收网络、推动再生资源高水平循环利用、鼓励再生资源精深加工产业链延伸、推广"工业互联网+再生资源回收利用"新模式等 [6] - 到2025年目标在全国培育一批再生资源回收体系典型城市和企业，废旧家电家具回收量比2023年增长15%以上 [6] 产业链分析 - 上游废弃物来源广泛，包括居民生活、工业生产、商业活动和农业生产产生的各类废弃物，收集渠道包括个体回收者、社区回收站、企业直收和垃圾清运公司 [7] - 中游为再生产品生产，再生资源作为原料应用于制造金属制品、塑料制品、纸张、建材等领域 [8] - 2024年我国11个品种再生资源回收总量约4.01亿吨，同比增长6.5%，其中退役风电光伏设备、报废机动车、废电池回收量增幅显著，分别增加145.2%、79.2%和23.0% [10] 竞争格局 - 行业整体格局分散，2024年规模以上企业数量达3841个，同比增长11.43%，除废电池利用等细分赛道外，多数领域进入门槛较低 [16] - 代表企业包括格林美、首创环保、骆驼股份等，2024年格林美以332亿元营业总收入领先，首创环保和骆驼股份分别完成200.5亿元和155.9亿元 [17][18] - 格林美废弃资源综合利用业务收入74.4亿元，占总营收22.4%，怡球资源专注于废铝再加工，该业务收入占比达99.74% [20][22] 发展趋势 - 未来行业将加强产业链协同，形成从废弃物产生到再生产品生产与销售的完整产业链模式 [24] - 企业将加快海外布局，开拓东南亚、非洲等市场，同时加强国际合作推动全球资源循环利用 [24]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 以旧换新补贴持续，中央分批下达下半年补贴资金，2025 年延续政策并扩围消费品范畴，支持力度翻倍，后续还有 1380 亿元资金在三、四季度下达；汽车报废更新旧车范围扩容，回收链条加速完善；推荐再生资源和报废汽车回收相关标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度投资观点 - 2025 年延续以旧换新政策，目标至 2027 年报废汽车回收量提升一倍、工业领域设备投资规模增长 25%以上，年度方案提出加大支持力度、扩围实施、推动升级及二手商品流通试点建设 [8] - 2024 年以旧换新取得成果，2025 年安排 3000 亿元资金，已下达 1620 亿元，后续 1380 亿元将分批下达；2025 年汽车报废更新旧车范围扩大，1 - 5 月产销增长，享受补贴的乘用车数量可观 [9] - 推荐再生资源板块的卓越新能、三联虹普、高能环境等，以及报废汽车回收相关的华宏科技、中自科技 [10] 环保板块上周涨跌幅 - 上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动 -2.51%、+0.69%、-1.76%、-1.31%，创业板指、上证综指、深证成指分别下跌 1.69%、0.51%、1.16% [4][11] - 涨幅前五名：湘潭电化（+18.51%）、天壕能源（+13.37%）、宝馨科技（+11.36%）、泰和科技（+8.29%）、艾可蓝（+7.38%） [4][11] - 跌幅前五名：嘉澳环保（-16.92%）、华宏科技（-8.81%）、钢研纳克（-8.60%）、启迪环境（-8.17%）、山高环能（-7.65%） [4][16] 碳中和板块跟踪 - 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交 352 万吨，较前一周增长 12%，均价 72.36 元/吨，增长 4%；地方交易所碳配额成交 65.19 万吨，增长 79%，均价 64.99 元/吨，增长 44%；全国交易所 CCER 成交 4.45 万吨，均价 87 元/吨 [4][14] - 中国科学院团队在大型燃煤电厂碳排放遥感反演估算领域取得突破，实现高精度动态量化与制图，为相关工作提供技术手段和科学依据 [4] 环保行业上周重要事件回顾 - 生态环境部出席第十次中欧环境政策部长对话会，欧方愿与中方在多方面加强合作 [18] 环保上市公司上周大事公告 - 凯龙高科拟回购股份，资金 2500 - 5000 万元，价格不超 18 元/股 [19] - 朗坤环境为罗湖区项目中标候选人，中标金额 2156.71 万元 [20]

循环经济与绿色低碳发展 - 多家A股上市公司在"双碳"目标引领下发力循环经济 探索环保 可持续发展的商业模式 成为推动经济社会绿色化 低碳化发展的重要力量 [1] - DaaS行业是循环经济和绿色低碳的典型代表行业 凌雄科技作为头部企业采用创新的DaaS模式 让IT设备在全生命周期中持续创造价值 [1] - 相较于传统IT设备采购模式 DaaS解决方案可帮助企业减少97%以上的首期投入 在三年内节省30%左右的运营成本 [1] 凌雄科技的DaaS模式 - 公司提供设备获取 技术服务 设备回收与管理等全栈式服务 显著提高IT设备利用率 [1] - "每回收一台设备 就少浪费一台 每出租一台 就少生产一台"的理念体现了资源循环利用 [1] - 公司每一台设备的循环使用 每一次服务的低碳化创新 都在为可持续发展添砖加瓦 [1] 其他循环经济代表企业 - 古麒绒材将上游养殖屠宰行业副产品进行无害化 资源化再利用 公司将继续深耕羽绒材料主业 加大清洁生产 技术研发 客户开拓投入 [2] - 英科再生专业致力于再生塑料的回收 再生和利用全产业链业务 已掌握泡沫减容和PET"瓶到瓶"领域关键技术 [2] - 明泰铝业构建"原料回收-熔炼再生-精深加工"全产业链闭环 再生铝产品占比不断提升 具有绿色低碳优势 能降低碳排放和生产成本 [2] 行业拓展与战略 - 英科再生将在夯实PS PET塑料回收与利用基础上 纵向拓展至PE PP HDPE等多品种塑料循环利用 横向拓展到多材质资源再生领域 [2] - 明泰铝业通过推广再生铝产品应用 不仅能降低碳排放 还能增强产品市场竞争力 带来更高利润空间 [2]

会议背景与主旨 - 2025年汽车生产者责任延伸（EPR）成果分享会在北京召开，旨在总结试点经验、推广优秀案例并探索EPR发展方向，助力汽车产业绿色转型 [1] - 中汽数据总经理冯屹指出，EPR制度是汽车行业实现"双碳"目标和提升产业竞争力的战略机遇，未来将聚焦新能源汽车EPR领域深化政策研究和标准体系建设 [3] - 会议汇聚80余名来自汽车生产、回收拆解、材料再生等领域的专家及企业代表 [1] 试点成果与案例 - 自2021年6月试点方案发布以来，企业围绕再生材料、再制造和回收体系形成16个可复制优秀案例，收录于《汽车产品生产者责任延伸试点优秀案例集》 [4] - 案例涵盖再生材料循环利用（如车用再生塑料）、零部件再制造、创新回收体系建设和绿色供应链管理四大方向 [4] - 会议现场为优秀案例企业授牌 [6] 行业研究报告发布 - 发布《再塑未来：车用再生塑料的可持续发展之路》，系统研究全球政策、技术研发、回收体系及市场应用，为战略制定提供依据 [7][12] 新能源汽车EPR行动计划 - 启动"新能源汽车EPR能力提升行动计划"，采用"自选任务、自设目标"模式，鼓励企业探索EPR实施路径与商业模式 [13] - 岚图、极氪、长城等8家车企及金发科技等材料企业参与计划启动，标志EPR工作进入行业自发协同新阶段 [13][15] 标准体系建设进展 - 推进"1+X"EPR标准体系，包括《道路车辆 整车产品生产者责任延伸实施指南》及配套国标 [16] - 发布《车用再生塑料使用规范》系列团体标准，由40余家企业共同编制，填补汽车领域再生塑料技术标准空白 [16] 国际经验借鉴 - 德国专家分享欧洲通过法规与市场激励构建闭环管理的经验，日本专家介绍塑料循环利用和全链条制度体系建设实践 [17] - 国际案例为我国破解绿色转型瓶颈、完善循环经济政策提供参考 [17] 行业战略意义 - EPR制度是推动汽车产业绿色发展的关键举措，会议促进产业链信息交流与经验共享，助力资源高效利用与生态保护 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生物航煤（SAF）方面，生物柴油、生物航煤作为可再生绿色能源日益受重视，建议关注卓越新能等 [5] - 低空经济/机器人产业链材料方面，我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关新材料、轻量化材料需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（6.2 - 6.8）生物航煤(SAF)欧洲 FOB 最新价格 1898 美元/吨，较上周上涨 6.51%；溴素山东价格 25000 元/吨，较上周上涨 0.81%；BDO 价格 8150 元/吨，较上周上涨 0.62%；制冷剂板块表现稳定、维持高位；普鲁士蓝类化合物最新价格 38000 元/吨，较上周下跌 15.56%；己内酰胺、磷酸铁锂、多晶硅、有机硅、维生素等均出现不同幅度下滑 [12] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品是为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP 抛光材料及封装材料等领域 [14] - 行业特点包括品种多、专用性强、专业跨度大；子行业细分程度高、技术门槛高；技术密集、产品更新换代快；功能性强、附加值高、质量要求严 [17][18][20] - 全球半导体材料市场规模呈波动向上态势，我国半导体领域国产化程度有待提升，相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [21][24] - 2025 年 4 月以来，电子级双氧水价格明显下滑；电子级硫酸、氨水价格近期波动较大；电子级氢氟酸近来价格稳中有涨；电子级磷酸近一年价格相对稳定；显影液价格自 2024 年初以来有明显下滑；蚀刻液价格相对稳定，本周价格持平 [24] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域发展，或将迎来新需求增量，相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [36][38] - 超高分子量聚乙烯（UHMWPE）纤维是世界上比强度和比模量最高的纤维之一，中高端产品有较高技术和工艺壁垒，行业处于成长期 [40] - PEEK 材料能契合电动人形机器人性能需求，是其减重首选材料，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [41] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂中导电炭黑与碳纳米管为市场主流，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [44] - 钠电池材料中普鲁士蓝类化合物材料价格为 3.8 万元/吨，硬碳负极材料价格为 7 万元/吨，较年前有所下滑但近期价格稳定 [47] 光伏/风电上游材料：关注 EVA、POE 的需求释放 - EVA 多用于单玻组件，本周市场大稳小动，价格波动有限，市场均价为 10723 元/吨，工厂总库存维持在 1.6 万吨左右 [53] - POE 多用于双玻组件，国内万华化学等公司推进国产化，价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [53][54] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、卓越新能等 [59] - 截至本周，生物柴油市场均价为 7925 元/吨，较上周小幅下滑；SAF 价格相比年前有小幅上涨，欧洲 FOB - 高端价为 1898 美元/吨，较上周有所上涨 [62] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，相关公司有惠城环保、英科再生等；特种工程塑料下游应用广泛，我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求日益增加 [64] - 截至本周，原生塑料 PET 价格为 5965 元/吨左右，PS 价格为 8267 元/吨左右；再生 PET 本周价格 4400 元/吨，价格与原生塑料走势基本一致，近期均有小幅下滑、震荡 [68] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域发展，新型功能涂层材料需求呈增长趋势；2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，其中智能手机出货量出现反弹；2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量达到 9272 万辆，均保持正增长 [71] 行情表现 化工行业情况 - 本周（6.2 - 6.8）沪深 300 指数上涨 0.88%，基础化工指数上涨 2.65%，在 30 个中信一级行业中排名第 7；石油石化上涨 1.12%，排名第 18 [75] - 本月基础化工行业上涨 2.65%，排名 7；石油石化行业上涨 1.12%，排名 18；近期基础化工相对较好，石化行业弱于市场 [78] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有农药（+6.72%）、涂料油墨颜料（+5.50%）、其他塑料制品（+4.49%）；跌幅居前的子行业有粘胶（-2.81%）、橡胶助剂（-0.85%）、氨纶（-0.84%） [81] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有联化科技（39%）、科恒股份（33%）等；本周涨跌幅后 10 的个股有恒天海龙（-16%）、苏州龙杰（-13%）等 [83] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 海利尔股东青岛合意拟减持不超过公司股份总数的 1%；长华化学股东询价转让初步确定受让方等 [86] 行业要闻 - 陶氏出售碳纤维合资公司 50%股权，预计获 1.25 亿美元收益 [88] - 预计 2025 年全球半导体市场规模将达 7009 亿美元，增长 11.2% [88] - 拜耳将停止在德国部分地区的生产活动 [88] - 欧盟对中国产新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [88] 重点标的 - 重点推荐公司包括同益中、凯龙股份、易普力等，均给出买入或增持评级，并列出盈利预测相关数据 [89]

2025 年 05 月 18 日 行业周报 看好/维持 基础化工 基础化工 化工新材料周报（20250512-20250518）： 制冷剂价格稳中有升，显影液、蚀刻液价格下滑 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/20 24/7/31 24/10/11 24/12/22 25/3/4 25/5/15 基础化工 沪深300 相关研究报告 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250505- 20250511）：制冷剂价格维持高位，维 生素价格走弱>>--2025-05-11 <<云南能投（002053.SZ）：2024 年营 收规模创新高，持续优化业务结 构>>--2025-05-11 <<金发科技 2024 年报及 2025 年一季 报点评：业绩持续改善，新材料国产 替代打开成长空间>>--2025-04-30 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点子行业及产品情况 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位，盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等 [5] - 我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（5.12 - 5.18）溴素山东价格涨3.07%至23500元/吨，制冷剂板块稳定且价格稳中有升，电子化学品价格下降，维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、炭黑价格反弹 [12] - 给出多种化工产品本周价格、较上周、年初、去年的变化情况，如POE华东8999（8480指标）价11000元/吨，较上周持平，较年初降15.38%，较去年降25.68% [13] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [14] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [17][18][20] - 2024年全球半导体材料市场收入规模达675亿美元，2017 - 2024年CAGR为5.3%；2017 - 2023年中国半导体材料市场规模由525亿元提至951亿元，CAGR达10% [21] - 我国半导体领域国产化程度待提升，雅克科技等公司值得关注 [24] - 2025年4月以来电子级双氧水价格下滑，电子级硫酸、氨水价格波动大，电子级氢氟酸稳中有涨，电子级磷酸近一年稳定，显影液自2024年初下滑，蚀刻液本周下滑 [24] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维用于风电、光伏等领域，低空经济成战略性新兴产业，2022年下半年以来价格下滑，2024年企稳，中复神鹰等企业值得关注 [28][30] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维，行业处成长期，技术壁垒高 [32] - 2023年人形机器人产业爆发，规模增至39.1亿元，同比增85.7%，PEEK契合其性能需求，2012 - 2021年中国PEEK产品需求量年均复合增长率达42.84% [32][33] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂主流为导电炭黑与碳纳米管，截至2025年5月中旬，多壁碳纳米管粉体均价6.4万元/吨，导电浆料均价2.75万元/吨，SP炭黑均价3.2万元/吨，近年均下滑 [36] - 钠电池原材料成本低，可用于储能等领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价4.5万元/吨，硬碳负极材料价7万元/吨，较年前下滑，近期稳定 [39] 光伏/风电上游材料：EVA价格较年初小幅反弹 - EVA多用于单玻组件，POE多用于双玻组件 [43] - EVA价格2022年下半年下滑，2024年下半年企稳反弹，本周市场大稳小动，均价11023元/吨，工厂总库存约1.5万吨 [46] - POE国内万华化学等推进国产化，5月中旬华东POE8999（8480指标）价1.10万元/吨，较上月下滑，总体3月中下旬以来价格下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化等 [52] - SAF可减少航空业碳排放，到2050年65%的减排将通过使用SAF实现 [52] - 截至本周，生物柴油市场均价8100元/吨，较上周持平；SAF价格较年前回落，近期欧洲FOB - 高端价1757美元/吨，较上周持平 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，惠城环保等公司值得关注 [57] - 特种工程塑料综合性能高，用于汽车等领域，分聚酰亚胺类等三类，我国塑料制品年产量近8000万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周，原生塑料PET价6155元/吨左右，PS价8450元/吨左右，再生塑料价格与原生走势一致，近期均小幅下滑，与油价走势相关 [61] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料分建筑涂层材料等，新型功能涂层材料需求因可穿戴设备等领域发展而增长 [64] - 2024年全球智能手机、PC出货量分别为12.39/2.45亿台，智能手机出货量反弹；2023年中国汽车销量3009万辆，全球销量9272万辆，均正增长 [64] 行情表现 化工行业情况 - 本周（5.12 - 5.18）沪深300指数涨1.12%，基础化工指数涨1.38%，排中信一级行业第9；石油石化涨0.61%，排第16 [68] - 本月基础化工行业涨3.79%，排第11；石油石化行业涨1.72%，排第24，近期化工行业分化明显 [71] - 本周3级子行业涨幅居前的有涤纶（10.5%）、绵纶（+8.14%）、粘胶（+6.91%）；跌幅居前的有电子化学品（-2.21%）、民爆用品（-2.1%）、橡胶助剂（-2.06%） [74] 行业内个股涨跌幅 - 给出本周涨跌幅前10和后10的个股情况，如渝三峡A本周涨51%，天承科技本周跌10% [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 江瀚新材实控人提议回购股份，金额2 - 4亿元，价格不超30元/股 [80] - 联瑞新材拟发行可转债，募资不超7.2亿元用于项目建设 [80] - ST中泰股票5月20日起撤销其他风险警示，简称变更为中泰化学，涨跌幅限制变为10% [80] - 皇马科技股东拟减持不超626万股 [80] - 湖北宜化控股股东拟增持2 - 4亿元 [80] - 光华股份股东拟减持不超384万股 [80] - 江苏博云股东拟减持不超97.1333万股 [80] - 元力股份股东拟减持不超1078.71万股 [80] - 宝丰能源计划回购股份，资金10 - 20亿元，价格不超22.8元/股 [80] - 川金诺董事、总经理股份减持完成 [80] 行业要闻 - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批，将新建己二腈等装置，建筑面积约13416.97㎡ [82] - 哈密新能煤化工公司煤基新材料项目落地，投资171.3亿，占地1600亩，年产120万吨甲醇和40万吨MMA高端材料，年产值超200亿 [82] - 陶氏向科莱恩索赔60亿，科莱恩此前受欧盟制裁，四家巨头索赔总计约304.5亿元 [82] - 商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征反倾销税，税率48.4%至166.2%，期限5年 [82] 重点标的 - 给出同益中、凯龙股份等多家公司最新评级、盈利预测（EPS、PE）及股价情况，评级多为买入，部分为增持 [83]

金发科技简介 - 公司成立于1993年，2004年上市，2023年集团销售额达479亿人民币，同比增长18.6% [3][6] - 2023年改性塑料销量211.25万吨，同比增长19.88%，创历史新高 [6] - 全球布局包括中国、印度、东南亚、北美和欧洲，2024年新增越南、墨西哥、波兰三大海外制造基地 [9][10] - 研发实力雄厚，拥有15位研发领衔院士、645名硕士、132名海内外高级专家 [12] 核心业务板块 - 改性板块：产能提升项目完善供应保障体系 [14] - 石化板块：120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）项目打通全产业链 [14] - 新材料板块：特种工程塑料、完全生物降解塑料和碳纤维复合材料产能提升 [14] - 医疗健康板块：高分子医疗产品（手套、口罩等）产能扩张 [14] 车用材料发展 - 2023年汽车材料销量96.7万吨，同比增长28.7%，单车平均使用35公斤 [19][21] - 产品覆盖通用树脂（PP/PE）、工程树脂（PA6/PA66）和特种工程塑料（PEEK/PPS） [24] - 全球六大生产基地实现汽车主产区近地化供货，打造最大车用材料供应链 [25] 新能源汽车行业趋势 - 2024年11月中国新能源乘用车渗透率超50%，PHEV占比41.47% [29] - 电动汽车续航焦虑缓解，智能座舱推动汽车向"第三空间"转型 [34] - 零部件需求变化：电动车内外饰要求轻量化/低碳化，电池系统需高电压耐受材料 [36] 材料技术机遇 - 轻量化技术：微发泡聚烯烃材料密度低至0.90g/cm³，减重20-30% [43][44] - 绿色材料：生物基PA10T生物碳含量40-60%，碳排放较PA66低21.6% [53][57] - 功能化材料：电磁屏蔽聚烯烃吸波率达79.1%，优于竞品77.56% [59][60] - 耐高温材料：PA10T Vicnyl® R730熔点达317.6℃，278℃回流焊不起泡 [62][63] 前沿技术探索 - 耐烧蚀材料：PPE电池包上盖可承受1300℃火烧30分钟不烧穿 [67][69] - 高性能再生材料：2025年PCR产能规划达120万吨（中国100万吨+海外20万吨） [55] - 超高温尼龙：PA5T/X介电强度42.8kV/mm，较PA6T/66提升38% [56][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位、盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面，建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.21 - 4.27）溴素山东价格较上周回落 38.32%；制冷剂板块稳定、维持高位，生物航煤价格小幅上涨；维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、有机硅、炭黑及 POE 价格均有不同幅度下滑 [9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP 抛光材料及封装材料等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 2017 - 2023 年全球半导体材料市场规模由 465 亿美元提升至 667 亿美元，CAGR 为 6%；同期中国半导体材料市场规模由 525 亿元提升至 951 亿元，CAGR 达到 10% [17] - 我国半导体领域国产化程度有待提升，雅克科技、联瑞新材等公司值得关注 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域，随着低空经济等新科技领域发展，或将迎来新需求增量，中复神鹰、吉林碳谷等企业值得关注 [32] - 超高分子量聚乙烯纤维是世界上比强度和比模量最高的纤维之一，行业处于成长期，具有较高技术壁垒 [36] - 2023 年人形机器人产业进入爆发期，产业规模增长至 39.1 亿元，同比增长 85.7%；PEEK 是人形机器人减重首选材料，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [37] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂，截至 2025 年 4 月底，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [40] - 钠离子电池可应用于大规模储能等新能源领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价格为 4.5 万元/吨，硬碳负极材料价格为 7 万元/吨，较年前下滑但近期稳定 [42] 光伏/风电上游材料：EVA 价格较年初小幅反弹 - EVA 价格自 2022 年下半年下滑，2024 年下半年企稳并有小幅反弹，本周市场大稳小动，截至 2025 年 4 月，市场均价为 11443 元/吨，工厂总库存维持在 1.6 万吨左右 [46] - POE 塑料可作光伏膜料，国内万华化学等公司推进国产化，截至 4 月底，华东 POE8999（8480 指标）价格较上月下滑，总体来看，POE 价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等；SAF 是环保型燃料，到 2050 年 65%的航空业减排将通过使用 SAF 实现 [52] - 生物柴油价格在 2024 年 10 月后反弹，截至本周，市场均价为 8267 元/吨，较上周持平；SAF 价格相比年前小幅回落，近期生物航煤(SAF)欧洲 FOB - 高端价为 1789 美元/吨，较上周小幅上涨 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势，塑料包装中再生比例从 2018 年的 4.8%上升到 2021 年的 10.0%，惠城环保、英科再生等公司值得关注 [57] - 特种工程塑料综合性能高，下游应用广泛，我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周，原生塑料 PET、PS 价格近期变化不大，再生塑料价格与原生塑料走势基本一致，近期均有小幅下滑，与油价走势相关性较大 [62] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 伴随可穿戴设备等领域增长、消费者对汽车要求提升以及 5G 和物联网技术发展，新型功能涂层材料需求呈增长趋势 [65] - 2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量 9272 万辆，均保持正增长；2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，其中智能手机出货量反弹 [65] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.21 - 4.27）沪深 300 指数上涨 0.38%，基础化工指数上涨 2.13%，在 30 个中信一级行业中排名第 7；石油石化上涨 1.31%，排名第 14 [68] - 本月基础化工行业下跌 3.44%，排名 21；石油石化行业下跌 2.30%，排名 17；近期化工行业明显弱于市场 [69] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有无机盐（+9.61%）、涤纶（8.88%）、氟化工（+5.94%）；跌幅居前的有氨纶（-5.33%）、涂料油墨颜料（-2.72%）、有机硅（-1.33%） [73] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有先达股份（50%）、中欣氟材（41%）等；本周涨跌幅后 10 的个股有金力泰（-44%）、泉为科技（-30%）等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 亚星化学 2024 年年报归母净利润 -9703.46 万元，同比增长 -1624.63%；2025 年一季报归母净利润 -4604.51 万元，同比亏损扩大；一季度营业收入 15.39 亿元，同比增长 3.48% [80] - 联泓新科 2025 年一季报归母净利润 7140.72 万元，同比增长 38.83%；基本每股收益 0.05 元，同比增长 25.0% [80] - 其他公司如中研股份、东岳硅材等也发布了年报或一季报，并公布了归母净利润、营业收入等情况，部分公司还有派发现金红利等计划 [80][81] 行业要闻 - 印度对华苯胺作出第一次反倾销日落复审终裁，建议继续对中国涉案产品征收为期 5 年的反倾销税 [81] - 俄罗斯经济部将 2025 年布伦特原油平均价格预测下调近 17%，从每桶 81.7 美元下调至每桶 68 美元 [81] - 4 月 19 日，全球首个人形机器人半程马拉松赛事在北京亦庄开跑 [81] - 美国海关与边境保护局宣布对智能手机等电子产品免除所谓“对等关税” [81] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司，并给出了这些公司的盈利预测表，包括 EPS、PE、股价等信息 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位盈利能力增强 建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面 建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化 相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加 建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（4.21 - 4.27）溴素山东价格较上周回落38.32%；制冷剂板块稳定、维持高位 生物航煤价格小幅上涨；维生素价格下滑 己内酰胺、丙烯腈、有机硅、炭黑及POE价格均有不同幅度下滑 [9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料 研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP抛光材料及封装材料等领域 [12] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大 子行业细分程度高、技术门槛高 技术密集、产品更新换代快 功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [13][14][16] - 2017 - 2023年全球半导体材料市场规模由465亿美元提升至667亿美元 CAGR为6%；中国半导体材料市场规模由525亿元提升至951亿元 CAGR达到10% [17] - 我国半导体领域国产化程度待提升 相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [20] - 2025年4月初以来 电子级双氧水价格下滑；电子级硫酸、氨水价格近期波动大 电子级氢氟酸价格稳中有涨 电子级磷酸近一年价格稳定 显影液价格自2024年初以来下滑 蚀刻液价格稳定 [20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电、光伏、航空航天等领域 随着低空经济等新科技领域发展 或将迎来新需求增量 国内相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [32] - 超高分子量聚乙烯纤维是三大高性能纤维之一 行业处于成长期 具有较高技术壁垒 [36] - 2023年人形机器人产业进入爆发期 产业规模增长至39.1亿元 同比增长85.7% PEEK是人形机器人减重首选材料 2012 - 2021年中国PEEK产品需求量年均复合增长率达42.84% [37] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电炭黑与碳纳米管为市场主流导电剂 截至2025年4月底 多壁碳纳米管粉体、导电浆料及SP炭黑市场均价近年来逐步下滑 [40] - 钠离子电池可应用于大规模储能等新能源领域 截止本周 普鲁士蓝类化合物材料价格为4.5万元/吨；硬碳负极材料价格为7万元/吨 较年前下滑 近期价格稳定 [42] 光伏/风电上游材料：EVA价格较年初小幅反弹 - EVA价格自2022年下半年下滑 2024年下半年企稳并小幅反弹 本周市场大稳小动 截至2025年4月 市场均价为11443元/吨 工厂总库存维持在1.6万吨左右 [46] - POE塑料可作光伏膜料 国内万华化学等公司推进国产化 截至4月底 华东部分POE价格较上月下滑或持平 总体自3月中下旬以来价格下滑 [47] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源 我国主要用废油脂生产 具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等 [52] - SAF是环保型燃料 到2050年65%的航空业减排将通过使用SAF实现 [52] - 生物柴油价格在2024年10月后反弹 截至本周 市场均价为8267元/吨 较上周持平；SAF价格相比年前小幅回落 近期欧洲FOB - 高端价较上周小幅上涨 [55] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 加强塑料回收再生是全球趋势 再生塑料前景广阔 相关公司有惠城环保、英科再生等 [57] - 特种工程塑料综合性能高 下游应用广泛 可分为聚酰亚胺类、聚芳醚类、氟树脂类等 我国塑料制品产量每年接近8000万吨 对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [57] - 截至本周 原生塑料PET、PS价格近期变化不大；再生塑料价格与原生塑料走势基本一致 近期均有小幅下滑 与油价走势相关性大 [62] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料伴随可穿戴设备等领域发展 新型功能涂层材料需求增长 [65] - 2023年中国汽车销量3009万辆 全球销量9272万辆 均正增长；2024年全球智能手机、PC出货量分别为12.39/2.45亿台 其中智能手机出货量反弹 [65] 行情表现 化工行业情况 - 本周（4.21 - 4.27）沪深300指数上涨0.38% 基础化工指数上涨2.13% 在30个中信一级行业中排名第7；石油石化上涨1.31% 排名第14 [68] - 本月基础化工行业下跌3.44% 排名21；石油石化行业下跌2.30% 排名17；近期化工行业明显弱于市场 [69] - 本周3级子行业涨幅居前的有无机盐（+9.61%）、涤纶（8.88%）、氟化工（+5.94%）；跌幅居前的有氨纶（-5.33%）、涂料油墨颜料（-2.72%）、有机硅（-1.33%） [73] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前10的个股有先达股份（50%）、中欣氟材（41%）等 [77] - 本周涨跌幅后10的个股有金力泰（-44%）、泉为科技（-30%）等 [77] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 亚星化学2024年年报归母净利润-9703.46万元 同比增长-1624.63%；2025年一季报归母净利润-4604.51万元 同比亏损扩大；一季度营业收入15.39亿元 同比增长3.48% [80] - 联泓新科2025年一季报归母净利润7140.72万元 同比增长38.83%；基本每股收益0.05元 同比增长25.0% [80] - 其他公司如中研股份、东岳硅材等也发布了年报或一季报 部分公司有利润分配方案 [80] 行业要闻 - 印度对华苯胺作出第一次反倾销日落复审终裁 继续对中国涉案产品征收为期5年反倾销税 [81] - 俄罗斯经济部将2025年布伦特油价预测下调近17% 乌拉尔原油价格可能跌至每桶56美元 [81] - 4月19日全球首个人形机器人半程马拉松在北京亦庄开跑 北京亦庄已集聚相关企业300余家 产业链规模超百亿元 [81] - 美国宣布对智能手机等电子产品免除“对等关税” 豁免产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品 [81] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司 并给出盈利预测表 [83]