山东海王化工股份有限公司核心产品为溴系阻燃剂、油田化学品。阻燃剂主要应用于塑料、橡胶、化纤 等人工合成材料中，适用于家电、新能源汽车内饰及电池电路系统、建筑保温材料、户外运动装备等领 域，发挥阻燃、防火的作用，下游客户包括国内众多头部的家电企业；油田化学品主要应用于石油钻探 领域，客户主要是国际油服巨头。 潍坊是化工大市，高端化工是潍坊重要的支柱产业。山东海王化工股份有限公司总部位于潍坊滨海经济 技术开发区，其核心业务是溴素及溴化物的研发、生产和销售，产能位居国内溴化工企业前列。 山东海王化工股份有限公司成立于2003年，由一家集体盐场改制而来。几十年来，海王化工扎根潍坊北 部沿海，围绕当地地下卤水资源综合利用，产品从工业盐拓展到溴素、溴化物、新材料制品，科技含量 逐步提升。 山东海王化工是国际溴工业协会5家会员企业中唯一中国会员，是中国无机盐工业协会溴及化合物分会 会长单位，工信部第四批专精特新"小巨人"企业，山东省制造业单项冠军企业，连年位列中国化工企业 500强。 公司是高新技术企业，设有省级企业技术中心和省级溴化物工程研究中心，申请了多项技术专利，在开 发新产品、改进生产工艺、提升产品质量方面做出了自 ...

亚星化学重大资产重组预案 - 公司于11月18日携重大资产重组预案复牌，拟以“发行股份+支付现金”方式收购天一化学100%股权，并同步推进配套融资，非公开发行价定为5.83元/股，但截至预案签署日，标的资产审计、评估尚未完成，最终交易价格未定[1][3] - 复牌后股价经历“两连板”后震荡调整，三个交易日累计下跌20.89%，截至11月24日股价收于8.52元/股，而年初至停牌日股价累计上涨85.42%[1][2] - 公司2025年前三季度净利润亏损1.44亿元，单季度分别亏损4605万元、5049万元和4739万元，业绩持续承压[1][2] 天一化学股权流转与业绩变动 - 天一化学第二大股东山东高新投（鲁信创投全资子公司）于2022年11月启动IPO辅导时公开转让不超过14%股权，挂牌底价23.8元/股，对应估值约22亿元，较账面净资产增值103.16%[4][7] - 股权受让方为鸣汐基金、历金基金、菁蓉贰期基金、皖禾基金4家机构，合计买入530.76万股，成交金额1.26亿元，4家机构均与鲁信创投存在直接或间接关联[5][6] - 天一化学业绩出现“大变脸”：2021年净利润2.4亿元，2022年1-7月净利润2.27亿元，但2023年净利润降至0.54亿元（未经审计），2025年上半年净利润0.34亿元，较前期大幅下滑[1][8] 标的公司业务与行业现状 - 天一化学主营业务涵盖溴系阻燃剂、新材料、钾盐和膜材料四大板块，其溴系阻燃剂产品如四溴双酚A、十溴二苯乙烷在国内市场占有率超50%，部分水性功能单体国际市场占有率超70%[10] - 溴素上游供给偏紧，国内产量从2021年7.01万吨回落至2024年5.83万吨，进口量从6.29万吨攀升至7.66万吨，进口依赖度从47.3%升至56.79%，当前溴素价格处于3万元/吨高位[11] - 溴系阻燃剂下游受房地产、建筑行业需求下滑影响，同时面临无卤阻燃剂技术路径的竞争挑战[11][12] 并购整合预期与公司困境 - 亚星化学称标的资产注入后将借助资本市场提升盈利能力和竞争优势，但按天一化学2025年上半年0.34亿元净利润估算，全年净利润约0.7亿元，仍无法覆盖公司前三季度1.44亿元亏损[3][14] - 公司核心产品CPE受房地产低迷影响毛利压缩，双氧水行业供需矛盾突出价格创新低，烧碱非铝下游需求偏弱，三大主力产品均未能支撑盈利[14] - 若重组在年内完成，天一化学可并表，但公司扭亏仍需依赖资本运作、政府补贴或标的业绩超预期增长[15][16]

AI技术与大模型应用 - 公司全力打造OrangeGPT 基于巨浪技术平台 具备AI训练和大数据分析能力 融合RAG技术与行业营销知识库 拥有文生文、文生图、图生图多模态生成能力 广泛应用于创意文案等业务 [2] - OrangeGPT已接入DeepSeek-R1大模型 正推进业务端内容生成优化及技术端提效评测 [2] - 光云科技旗下快麦小智已接入并支持DeepSeek 参股公司实在智能Agent智能体此前开放公测 [2] - 福石控股AI智能客服平台以5G消息为承载 打造Chatbot平台 为企业客户提供AI智能聊天机器人及一键接入全通道能力 [2] - 视觉中国作为视觉内容与服务提供商 拥有海量版权图片、视频等内容资源 旗下网站推出由AI驱动的全新智能搜索引擎 [2] 半导体与存储行业 - 中芯国际称承接大量急单 存储行业供应存在缺口 [2] - 大为股份半导体存储业务主要产品有NAND、DRAM存储两大系列 子公司大为创芯有产品可应用于数据中心 [2] - 圣晖集成为英诺赛科(苏州)半导体提供洁净室工程服务 核心技术覆盖气流管理、微分子污染控制等领域 已实现量产配套 [2] - 龙迅股份专注于高速混合信号芯片 产品主要分为高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片 [2] - 和顺石油拟斥资不超5.4亿收购奎芯科技跨界半导体 [4] 消费与零售市场 - 10月CPI同比增0.2% 财政部将继续实施好提振消费专项行动 [2] - 九牧王是国内男裤龙头 位于福建厦门市 [2][3] - 嘉欣丝绸为国内丝绸龙头 [2] - 刚人刚妆是国内领先化妆品网络零售服务商 推出"千金极光饮"产品 搭配白番茄浓缩粉、麦角硫因、胶原三肽等科技成分 [3] - 太平鸟旗下拥有太平鸟女装、男装、Mini Peace童装等品牌 控股股东拟1.5亿至3亿元增持公司股份 [3] 新能源与锂电池材料 - 碳酸锂期货主力合约触及涨停 VC等电解液添加剂价格连续大涨 [3] - 金圆股份新能源材料业务构建了上游锂资源开采提炼、下游废旧锂电池回收利用为一体的循环经济体系 已在西藏地区和阿根廷卡塔马卡省、萨尔塔省布局锂资源 西藏别千错项目完成了年产2000吨碳酸锂产线建设 [3] 企业收购与股权变动 - 亚星化学拟收购天一化学 标的为溴系阻燃剂龙头 [4] - 胜利股份主营天然气业务和天然气管道制造业 拟购买由控股股东中油投资及关联方控制的燃气类相关资产并募集配套资金 [4] - 真爱美家控制权将被探迹科技收购 股权收购方未来12个月内不存在资产重组计划 [4] - 长龄液压控股股东转让部分股份事项完成过户登记 [4] - 天普股份控股股东等与中昊芯英签署的协议转让股份完成过户登记 [4] 工业制造与自动化 - 智能自控主营智能控制阀 能够实现智能化控制功能 是工业互联网和工业物联网中的重要设备 [4] - 首开股份通过金石投资间接投资宇树机器人 [4] - 和泰机电深耕物料输送设备制造行业 产品可广泛应用于水泥建材、港口、钢铁、化工等多个行业 [6] - 冀凯股份产品防爆柴油机智能搬运机器人适用于准备巷道、掘进巷道等 钻锚机器人适用于煤矿、非煤矿山、隧道涵洞等巷道掘进工程 [6] 特定区域与政策概念 - 海南自贸港封关将于12月18日启动 [5] - 欣龙控股为海南本地股 在海南老城经济开发区拥有近1000亩土地证载尚为工业用地 [5] - 航天发展位于福建省福州市 已完成天目一号掩星探测星座1-22星发射 实现星座阶段组网运行 [3][5] - 亚翔集成专注于电子行业中IC半导体、光电等领域高科技厂房的洁净室工程项目 台湾亚翔持有公司53.99%股权 [4]

公司股价表现 - 11月18日涨停收盘，收盘价为9.79元，于9点25分涨停且未打开涨停 [1] - 收盘封单资金为1.94亿元，占公司流通市值的5.12% [1] 重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购天一化学100%股权 [1] - 标的公司天一化学在溴系阻燃剂领域产能为国内最大，核心产品市场占有率超过50% [1] - 此次收购旨在形成产业链互补 [1] 新材料项目进展 - 4.5万吨/年高端新材料PVDC项目已基本建成，计划在四季度投运 [1] - 该项目预计将为公司新增年收入6.8亿元 [1] 资本运作与股东支持 - 配套募资预案获得控股股东潍坊城投参与认购 [1] - 国资股东为公司提供资金及资源支持 [1] 行业竞争格局 - 在溴素进口依赖度上升的行业背景下，整合标的公司的技术壁垒及市场份额，以增强长期竞争力 [1] 公司概念板块 - 公司股票属于液氯、山东国企改革、国企改革概念热股 [2]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买天一化学100%股权 [2] - 交易对方为天一控股等24名股东 [3] - 公司拟向包括潍坊市城投集团在内的不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2][3] - 发行股份价格为5.83元/股 依据定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%确定 [3] - 交易构成重大资产重组和关联交易 但不构成重组上市 [2] - 交易完成后 天一化学将成为公司全资子公司 控股股东仍为潍坊市城投集团 实际控制人仍为潍坊市国资委 [3] 标的公司天一化学概况 - 天一化学是国内溴系阻燃剂龙头供应商之一 国家高新技术企业和专精特新"小巨人"企业 [4] - 业务涵盖溴系阻燃剂 新材料 钾盐 膜材料四大板块 [4] - 核心产品溴系阻燃剂拥有国内最大产能和产量 四溴双酚A 十溴二苯乙烷等产品国内市场占有率超过50% [4] - 部分水性功能单体国际市场占有率高达70%以上 [4] - 2023年实现营业收入12.83亿元 净利润0.54亿元 [4] - 2024年实现营业收入11.20亿元 净利润0.71亿元 [4] - 2025年1-6月实现营业收入6.94亿元 净利润0.34亿元 [4] - 2022年曾启动A股主板上市筹备 2023年底主动撤销上市辅导备案 [4] 上市公司亚星化学现状 - 公司主营业务为氯化聚乙烯CPE 聚偏二氯乙烯PVDC 离子膜烧碱 水合肼 ADC发泡剂 双氧水等化工品 [4] - 2019年底生产厂区实施整体搬迁 主要产品CPE行业竞争格局被重塑 行业地位受到影响 [5] - 搬迁后处于产能恢复期 经营成效承压 [5] - 2024年全年归母净利润亏损9703.47万元 [5] - 2025年前三季度实现营业收入6.41亿元 同比下滑2.53% 归母净亏损1.44亿元 [5] 交易影响与战略意义 - 交易完成后公司主要产品将新增溴系列精细化工产品 包括四溴双酚A 溴化环氧树脂 溴化聚苯乙烯 十溴二苯乙烷 氢溴酸等 [5] - 同时新增标的公司新材料板块 钾盐板块 膜材料板块的各项产品 [5] - 交易有助于公司完善产品布局 增强盈利能力 为持续发展和行业地位巩固奠定基础 [5] - 公司新建项目为转型赋能 包括4.5万吨高端新材料PVDC项目 500吨/年六氯环三磷腈及500吨/年苄索氯铵产业化项目已建设完毕 正办理试生产许可审批 [5] - 1.2万吨/年双氧水法生产水合肼项目中试已完成 正在推进工艺评审和产业化设计 [5]

收购交易概述 - 亚星化学拟收购天一化学100%股权，公司股票将于11月18日复牌 [2] - 截至预案签署日，交易审计及评估工作尚未完成，标的资产估值及定价尚未确定，预计构成上市公司重大资产重组 [5] 交易标的公司业务 - 天一化学成立于2002年10月，专业从事溴系列产品研发、生产和销售 [5] - 公司主要产品分为溴系阻燃剂、均相离子膜、水性功能材料及钾盐钾肥四大板块，部分产品市场占有率全国第一 [5] 收购方业务与交易影响 - 交易前，亚星化学主营氯化聚乙烯（CPE）、聚偏二氯乙烯（PVDC）、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂、双氧水等产品 [5] - 交易完成后，公司主要产品将新增溴系列精细化工产品，包括四溴双酚A、溴化环氧树脂等，以及天一化学新材料、钾盐、膜材料板块产品 [5] - 本次交易有助于公司完善产品布局，增强盈利能力，为持续发展和行业地位巩固奠定基础 [5] 公司近期财务与市场表现 - 今年前三季度，亚星化学实现营收6.41亿元，同比下降2.53%；归母净利润亏损1.44亿元，同比下降46.4% [5] - 亚星化学于11月4日起停牌，停牌前每股报8.9元，总市值为34.51亿元 [5]

交易概述 - 亚星化学拟通过发行股份及支付现金方式收购天一化学100%股权 [4] - 交易同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [4] - 交易构成上市公司重大资产重组 [5] - 公司股票于11月18日复牌 [2] 交易标的详情 - 天一化学成立于2002年10月，专业从事溴系列产品研发、生产和销售 [5] - 主要产品分为溴系阻燃剂、均相离子膜、水性功能材料及钾盐钾肥四大板块 [5] - 部分产品市场占有率全国第一 [5] 交易对亚星化学的影响 - 交易后天星化学主要产品将新增溴系列精细化工产品 [6] - 新增产品包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等 [6] - 交易有助于公司完善产品布局，增强盈利能力 [6] - 交易为公司的持续发展和行业地位的巩固奠定坚实基础 [6] 亚星化学近期财务与市场表现 - 今年前三季度公司实现营收6.41亿元，同比下降2.53% [6] - 归母净利润亏损1.44亿元，同比下降46.4% [6] - 停牌前每股报8.9元，总市值为34.51亿元 [7]

交易概述 - 亚星化学于11月17日晚间披露重大资产重组预案 拟通过发行股份及支付现金方式收购山东天一化学股份有限公司100%股权并募集配套资金 公司股票将于11月18日起复牌[1] - 交易对价由发行股份及支付现金两部分组成 发行股份价格为5.83元/股 不低于定价基准日前120个交易日上市公司A股股票交易均价的80%[2] - 公司拟向包括控股股东潍坊市城投集团在内的不超过35名特定投资者募集配套资金 用于支付现金对价 标的项目建设 补充流动资金等 交易完成后公司控股股东仍为潍坊市城投集团 实际控制人仍为潍坊市国资委[2] 收购标的情况 - 天一化学是国家首批高新技术企业 国家级专精特新"小巨人"企业 主营业务涵盖阻燃剂 新材料 钾盐 膜材料四大板块[2] - 天一化学在溴系阻燃剂领域产能与产量位居国内首位 核心产品四溴双酚A 十溴二苯乙烷国内市场占有率超过50% 部分水性功能单体在国际市场占有率高达70%以上[2] - 财务数据显示 天一化学2023年 2024年及2025年上半年分别实现营业收入12.83亿元 11.2亿元和6.94亿元 净利润分别为0.54亿元 0.71亿元和0.34亿元[3] 并购动因与战略意义 - 亚星化学自2019年底生产厂区实施整体搬迁以来 主营业务氯化聚乙烯行业竞争格局被重塑 公司处于产能恢复期 经营成效承压[4] - 公司2025年前三季度净利润为亏损1.44亿元 资产负债率高达85.15% 亟需通过外延式发展提升盈利能力[4] - 通过此次并购 亚星化学将在原有产品基础上新增溴系阻燃剂 膜材料等业务 实现产品结构优化与产业链延伸[4] - 并购可能为亚星化学带来新的发展契机 通过资源共享和优势互补 助力公司开拓新业务领域 改善经营状况[4] 行业背景与协同效应 - 在环保 安全政策趋严的背景下 化工行业正朝着集约化 高端化方向发展 头部企业通过并购整合扩大规模 提升市场份额已成为常态[5] - 天一化学在溴系阻燃剂 膜材料等领域的技术优势与市场地位 有望与亚星化学形成协同效应 增强上市公司在精细化工领域的综合竞争力 实现业务多元化发展[5] - 此次并购的核心意义在于突破同质化竞争困局 实现技术整合与价值提升[5]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购天一化学100%股权，发行股份价格为5.83元/股 [1][2] - 交易同步募集配套资金，用于支付现金对价、交易税费、人员安置及标的资产建设项目等 [2] - 交易完成后，天一化学将成为上市公司全资子公司，公司控股股东与实际控制人不变 [2] 收购标的核心优势 - 天一化学是溴系阻燃剂细分领域龙头，国内市场占有率超50%，并拥有扩散渗析膜、电渗析均相膜等打破国外垄断的膜材料技术 [3] - 标的公司业务覆盖阻燃剂、新材料、钾盐、膜材料四大核心板块，是国家首批高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业 [2][3] - 财务数据显示，天一化学2023年、2024年及2025年1-6月营业收入分别为12.83亿元、11.20亿元、6.94亿元，对应净利润分别为0.54亿元、0.71亿元、0.34亿元 [3] 战略协同与发展规划 - 收购旨在构建“氯碱+PVDC新材料+溴系阻燃剂”多极联动发展架构，完善产品矩阵以分散经营风险 [1][5] - 公司自身拥有4.5万吨高端新材料(PVDC)等项目已建设完毕，正办理试生产许可，计划四季度内投运 [6] - 此次重组是公司在传统化工行业转型提质关键期的战略布局，旨在通过业务协同提升经营实力和资产质量 [5][6] 公司当前经营背景 - 公司因2019年底生产厂区整体搬迁，主要产品氯化聚乙烯行业竞争格局被重塑，目前处于产能恢复期，经营成效承压 [4] - 公司依托“离子膜烧碱—副产氯气/CPE、PVDC—副产氢气/双氧水/水合肼”的循环经济链条，具备成本控制能力和产业链抗风险能力 [4]

并购交易概况 - 亚星化学正筹划以发行股份及支付现金方式购买山东天一化学股份有限公司控制权，并可能同步收购其他股东所持股份，同时拟发行股份募集配套资金 [2] - 交易初步确定的交易对手方为天一化学控股股东天一控股，持股比例为56.3625% [4] - 天一化学共有24个股东，本次交易因涉及关联方而构成关联交易 [4] 收购标的情况 - 天一化学是国内溴系阻燃剂细分领域龙头，主要产品包括溴系阻燃剂、均相离子膜、水性功能材料及钾盐钾肥四大板块，部分产品市场占有率全国第一 [3][4] - 公司2021年营业收入为16.38亿元，净利润2.40亿元，2022年1-7月营业收入11.78亿元，净利润2.27亿元，截至2022年7月底总资产18.23亿元，净资产12.10亿元 [9] - 天一化学曾启动A股主板上市筹备工作，评估机构对其评估值为22.19亿元，但于2023年底主动撤销了上市辅导备案 [3][9] 收购方财务状况 - 亚星化学业绩持续承压，2023年扣非净利润亏损1.12亿元，2024年亏损1.56亿元，2025年前三季度亏损1.44亿元，累计亏损达4.12亿元 [6] - 公司资产负债率高企，截至2025年9月底达到85.15%，货币资金为6149.81万元，短期借款6.71亿元，一年内到期的非流动负债2.61亿元 [8] - 公司在建工程规模显著增长，截至2025年9月底达到7.27亿元，同比增长353.02% [7] 行业与市场背景 - 亚星化学业绩不佳主要由于行业供需矛盾，CPE产能同比大幅增加，但出口市场疲软及国内房地产行业萎靡导致需求不足，行业供大于求 [7] - 公司主要产品销售价格处于低位，双氧水价格连创历史新低 [7] - 当前IPO审核偏紧，政策鼓励并购重组，为天一化学提供了曲线上市的机会 [3] 交易影响与市场表现 - 亚星化学股价在停牌前年内涨幅达到85.42%，股价上涨有助于增强公司并购重组能力并降低股权融资成本 [10]