米兰冬奥会中的中国元素 - 在米兰冬奥会的高山滑雪场，阿里云系统为运动员动作提供全方位慢镜头定格回放 [1] - 国际冰雪组织的裁判员和技术人员身着中国户外运动品牌伯希和提供服务 [1] - 赛事现场直播大屏、奥运村和国际广播中心的转播大屏均来自广东企业TCL [1] 广东家电行业出口表现 - 2025年1-11月，广东家电出口额达3033.5亿元人民币，占全国近半份额，稳居全球第一 [1] - 全国每3台空调、2台彩电中就有1台是“广东造” [1] - 大湾区家电产业集群规模占全球30% [1] 主要粤系家电品牌市场地位 - 美的系冷柜连续两年销量世界第一，其微波炉、移动空调已成为欧洲市场销售冠军 [1] - 格力在沙特、阿联酋、巴西的空调市场占据领先地位 [1] - 海信系冰箱在加拿大、法国等全球12个国家实现销售量或销售额第一 [1] - 格兰仕微波炉连续18年保持全球市场占有率第一 [1] - 全球每100台滴漏式咖啡机中，约有40台出自新宝电器 [1]

2026年1月A股IPO市场整体概览 - 2026年1月A股IPO上会企业数量为17家，过会15家，名义过会率为88.24% [1][23] - 1月份共有4家企业终止A股IPO进程，延续单月个位数终止趋势 [1][11][23][33] - 1月份合计有9家企业上市，合计募资90.53亿元，上市数量及募资总额较上月皆大幅下降 [1][17][23][39] 上会审核情况 - 1月份新受理2家企业，分别为拟于北交所上市的京华电光大环境股份有限公司和拟于科创板上市的国产GPU企业上海燧原科技股份有限公司 [2][24] - 2家被暂缓审议的企业是宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）和浙江信胜科技股份有限公司（信胜科技） [1][6][23][28] - 17家上会企业中，北交所企业占多数，审核结果多为通过 [3][26] 暂缓审议案例：信胜科技 - 信胜科技是2026年第一家首次上会未顺利过会的企业，保荐券商为国信证券 [6][28] - 交易所审议意见聚焦两点：一是要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查销售收入真实性；二是要求补充披露通过子公司借款实施募投项目的情况及募集资金管控措施 [6][28] - 2022-2024年及2025年上半年，信胜科技境外市场收入占比分别为53.82%、49.71%、53.22%和53.37%，均超过五成 [7][29] - 报告期内，信胜科技由第三方回款的销售金额占当期营收比例超过13%，最高达23.78%，但通过中信保报告等覆盖的第三方回款金额占比不到32% [7][29] - 保荐机构国信证券对信胜科技ODM及代理经销模式下终端客户的实地走访比例均未超过45% [7][29] - 国信证券2025年A股IPO承销金额累计6.04亿元，较2024年的27.94亿元同比大降78.38%；2025年IPO承销保荐收入累计0.48亿元，同比大降75.5% [8][30] 暂缓审议案例：惠康科技 - 惠康科技是深交所2026年第一家被暂缓审议的企业，保荐券商为财通证券 [8][30] - 交易所问询主要围绕两大方面：一是要求说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除及业绩可持续性；二是要求说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，信息披露是否真实准确完整 [8][30] - 公司最大供应商慈溪瑞益电子有限公司成立于2020年7月6日，成立当月即成为其供应商；另一家供应商慈溪市杰成电子有限公司成立于2020年11月25日，也是成立当月即合作 [10][31] - 关键人物“劳佰生”串联起惠康科技与供应商的潜在联系，其既是惠康科技的关工委副主任，也是一家已注销的、与供应商有关联的企业“慈溪市惠胜电子有限公司”的前任总经理 [10][31] IPO终止情况 - 1月份终止的4家企业为：广西百菲乳业股份有限公司、南京沁恒微电子股份有限公司、江苏亚电科技股份有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司 [11][33] - 其中，珠海赛纬是二次IPO折戟，首次于2017年被否，第二次于2023年9月过会但迟迟未提交注册，最终于2026年1月撤单 [11][13][35][36] - 1月份撤单企业中，华泰联合保荐的沁恒微和亚电科技占一半 [14][36] - 沁恒微实际控制人王春华合计控制公司94.57%股权，股权高度集中 [14][37] - 亚电科技2025年上半年向隆基绿能销售金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，构成对单一客户的重大依赖 [14][37] - 百菲乳业保荐券商国融证券在撤回该项目后，目前储备IPO项目为0，且自2023年10月14日起已连续27个月无IPO项目上市，接连撤回三单项目，撤否率高达100% [16][38] IPO发行与承销情况 - 1月份上市的9家企业中，振石股份实际募资额最高，为29.19亿元；国亮新材募资额最少，为1.94亿元 [17][18][39][41] - 恒运昌是唯一一家发行市盈率（48.39倍）超过行业市盈率均值（39.84倍）的企业，实际募资15.61亿元 [19][42] - 恒运昌的承销保荐费用高达11711.01万元，是唯一过亿元的企业，其承销保荐费用率（7.50%）显著高于募资额更高的振石股份（3.36%）和募资额接近的陕西旅游（1.54%） [18][19][41][42] - 1月份，9家券商分割90.53亿元的A股IPO承销额，中金公司以承销2家、合计承销额44.74亿元、承销保荐收入1.22亿元排名榜首 [20][44]

公司核心质量理念与发展历程 - 公司贯穿半个多世纪的核心理念是“质量不能使企业一荣俱荣，却足以使企业一损俱损”，并将质量视为企业生命线[4] - 公司将质量理念具体化为“质量7条军规”，将“质量就是人品”等理念上升为企业道德价值观，深植于每一位员工心中[6] - 公司长期坚持“技术立企、质量为先、用户至上”的发展哲学，并因此获得多项权威质量奖项认可[4][6] 历史关键决策与战略转折 - 1977年，公司一款黑白电视因运输震动导致部件脱落，此次挫折让公司确立了“质量是企业生命”的核心认知[5] - 改革开放后，公司果断引进当时世界最先进的电视生产线，在行业洗牌中站稳脚跟[5] - 1996年，在行业爆发惨烈价格战时，公司在北京人民大会堂宣布摒弃价格竞争，坚守“高科技、高质量、高水平服务，创国际名牌”战略，这成为企业腾飞的关键转折[5] 质量管理体系与技术革新 - 公司构建了覆盖研发、物料、制造、物流、服务交付的全链条自主质量保障体系，并搭建数字化质量管理平台[4] - 在AI时代，公司引入AI视觉识别系统，将芯片晶粒检测时间从10分钟压缩至0.2毫秒，效率实现质的飞跃[7] - 公司依托自研QMS质量管理协同系统，在全球六大生产基地普及AI机器视觉检测，推动产线自动化率从30%提升至71%，实现了质量控制从“事后补救”向“事前预防”的根本转变[7] 全球化发展与品牌建设 - 1996年，公司以南非为起点开启国际化征程，近30年来在当地建立销售公司、产业园、研发中心[6] - 公司在南非市场凭借“四心”策略构建情感连接与品牌信任，电视、冰箱、冷柜产品均稳居南非市场销量榜首[6] - 公司在南非的成功实践被联合国遴选为“南南合作”典型案例，让中国质量标准走向全球[6] 行业地位与所获荣誉 - 公司两度斩获中国质量奖提名奖，摘得亚洲质量卓越奖，旗下日本三电公司两度荣获日本戴明奖[4] - 2025年，公司旗下视像科技股份有限公司、日立空调系统有限公司入选工业和信息化部首批质量管理能力高等级企业，成为彩电行业唯一获此殊荣的品牌[6] - 公司凭借构建全球电视行业首个“以用户为中心+全链AI智造”双引擎数字化转型工厂，成为全球电视行业唯一的“灯塔工厂”[7]

公司股价与交易概况 - 2月3日，公司股价下跌0.81%，成交额为1.48亿元，换手率为1.39%，总市值为105.92亿元 [1] 业务与市场定位 - 公司主营业务是家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成为：冰箱、冷柜84.92%，洗衣机14.37%，其他(补充)0.72% [8] - 公司已实现连续14年中国冰箱出口量第一，为包含一带一路国家在内的全球130多个国家和地区提供产品 [3] - 公司设有欧洲事业部以促进产品销往欧洲 [3] - 公司有部分出口业务通过线上跨境电子商务平台开展，但目前占比较小 [2] 财务表现 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入143.46亿元，同比增长2.87% [8] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润9.77亿元，同比增长18.45% [8] - 2024年年报显示，公司海外营收占比为73.50% [4] - 公司A股上市后累计派现2.24亿元，但近三年累计派现0.00元 [9] 技术布局与智能化 - 公司在AI语音控制、AI智能双变频技术等方面已有布局，产品智能化水平可以满足客户需求 [5] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.62万，较上期减少2.23% [8] - 截至同期，人均流通股为29971股，较上期增加2.28% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股937.18万股，相比上期减少1705.53万股 [10] - 南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [10] 资金与筹码分析 - 2月3日，公司主力资金净流出265.40万元，占成交额0.02%，在行业中排名8/10 [5] - 公司所属行业主力资金净流入9822.12万元 [5] - 公司主力资金连续3日净流出，近3日、近5日、近10日、近20日净流出额分别为1395.13万元、2189.66万元、5466.31万元、9410.96万元 [6] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3447.56万元，占总成交额的5.96% [6] - 公司筹码平均交易成本为10.45元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [7] - 当前股价位于压力位9.95元和支撑位9.69元之间 [7] 行业与概念归类 - 公司所属申万行业为：家用电器-白色家电-冰洗 [8] - 公司所属概念板块包括：价值成长、金融科技、家用电器、区块链等 [8] - 市场分析提及的概念标签包括：跨境电商、家用电器、一带一路、人民币贬值受益、人工智能 [2]

A股IPO市场概况 - 2026年1月A股市场共有17家公司首发上会 较2025年12月的28家大幅下滑 [2] - 17家上会公司中15家过会 2家暂缓表决 过会率为88.24% [1][3] - 1月份A股市场有9家新股上市 上市首日全部收涨 涨幅最低为64.10% 最高为科马材料上涨371.27% [6] 北交所IPO动态 - 2026年1月上会的17家公司中 拟于北交所上市的有11家 [1] - 自2025年11月以来 北交所月度IPO企业上会数已连续3个月保持在10家以上 [1] - 1月份A股IPO新受理的2家公司中包括拟于北交所上市的华电光大 [11] 各板块上会公司详情 - 上证主板：埃泰克（通过 预计募资15亿元）[2][4] - 深证主板：惠康科技（暂缓表决 预计募资17.97亿元）天海电子（通过 预计募资24.6亿元）[2][4][5] - 科创板：联讯仪器（通过 预计募资17.11亿元）[2][5] - 创业板：理奇智能（通过 预计募资10.08亿元）高特电子（通过 预计募资8.5亿元）[2][4][5] - 北交所：鸿仕达（通过 预计募资2.17亿元）海昌智能（通过 预计募资4.52亿元）恒道科技（通过 预计募资4.03亿元）拓普泰克（通过 预计募资3.14亿元）弥富科技（通过 预计募资1.59亿元）百瑞吉（通过 预计募资1.06亿元）信胜科技（暂缓表决 预计募资4.49亿元）中科仪（通过 预计募资8.25亿元）瑞尔竞达（通过 预计募资3.35亿元）邦泽创科（通过）晨光电机（通过 预计募资3.99亿元）[2][4][5] IPO终止情况 - 2026年1月A股市场共有4家公司终止IPO 较2025年12月的5家有所下降 [7] - 终止公司包括：上证主板的百菲乳业 创业板的赛纬电子 科创板的沁恒微和亚电科技 [7][8] - 亚电科技2025年上半年对第一大客户隆基绿能的销售收入占比达51.91% 且隆基绿能同期营收下降14.83%的情况下 亚电科技对其销售仍达1.37亿元 为2024年对其销售额的83.54% [8][9] - 赛纬电子于2022年9月获受理 2023年9月过会但未提交注册 目前处于“再审”或“注册”阶段且受理时间在2025年之前的A股IPO公司还有8家 [10] 新受理及重点公司分析 - 1月份A股IPO新受理2家公司：北交所的华电光大和科创板的燧原科技 [11] - 燧原科技为国产GPU“四小龙”之一 2022年至2025年前三季度营收分别为9010.38万元 3.01亿元 7.22亿元和5.40亿元 扣非后净利润持续为负 [11] - 燧原科技客户集中度高 2025年前三季度对前五大客户销售占比96.41% 其中对腾讯科技（深圳）有限公司销售占比达71.84% 腾讯关联方合计持股20.26% [12] - 惠康科技（暂缓表决）2025年前三季度营收和归母净利润分别同比下降15.89%和7.71% 2025年全年预计分别同比下降13.40%和8.40% [6] 港股及境外IPO市场 - 2026年1月港股IPO市场火爆 有121家公司递表港交所 较2025年12月的80家继续大幅回升 [14] - 1月份有13家港股新股上市 上市首日全部收涨 其中国产大模型企业MINIMAX-WP首日收涨109.9% 市值超1000亿港元 [2][14] - 截至2026年1月30日 共有265家境内企业进行境外发行证券备案 其中211家拟赴港交所上市 [13] - 1月份有17家A股公司首次公告拟赴港IPO 包括汇川技术 亿纬锂能等 复星医药拟分拆子公司上市 [14]

公司产能布局 - 公司目前产能主要分布于中山市及合肥市 [1] - 公司泰国生产基地一期项目已建成并投产，预计将新增冷柜产能30万台/年 [1] - 泰国生产基地二期项目正有序推进建设中，建成后预计将新增冰箱产能140万台/年 [1] 公司战略与市场拓展 - 公司高度重视海外市场的拓展，并已在海外产能布局方面采取了积极措施 [1] - 公司海外产能落地将有助于巩固并拓展海外市场份额，满足公司全球市场扩张需求 [1] - 海外产能有望平衡潜在的关税影响，进一步推动公司全球化战略落地 [1]

公司IPO审议状态与监管关注 - 惠康科技IPO于深交所上市审核委员会2026年第4次审议会议上被暂缓审议 [1] - 深交所要求公司说明影响2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除以及期后业绩的可持续性 关注点包括制冰机行业竞争格局 期后汇率波动 在手订单 销售价格及定价能力 以及泰国制冷设备智能制造生产基地项目情况 [1] - 深交所要求公司说明与主要供应商是否存在关联关系及信息披露的真实准确性 关注点包括供应商股权历史沿革 合作历史 采购定价方式 结算方式 付款周期及价格公允性等 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家以制冷设备研发 生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业 主要产品包括制冰机 冰箱 冷柜 酒柜等 应用于民用及商用领域 [1] - 公司核心产品制冰机已覆盖全球80余个国家和地区 包括中国 美国 加拿大 澳大利亚 墨西哥 德国 瑞典 巴西等主要市场 [2] - 根据中国轻工机械协会证明 2022年至2024年公司制冰机产品内销市场占有率排名第一 内销民用市场占有率排名第一 制冰机全球市场占有率排名前列 全球民用市场占有率排名第一 [2] 公司主营业务收入构成 - 2024年度公司主营业务总收入为318,290.02万元 2023年度为248,269.67万元 2022年度为192,332.04万元 [3] - 制冰机产品是公司绝对核心收入来源 2024年收入257,811.26万元 占总收入81.00% 2023年收入194,750.77万元 占比78.44% 2022年收入136,233.74万元 占比70.83% 收入规模及占比持续提升 [3] - 其他产品包括冷柜 冰箱 酒柜等 2024年收入占比分别为7.77% 5.11% 5.78% 合计占比18.66% [3]

公司上市进程与募资计划 - 惠康科技IPO于2025年6月12日获得受理，并于2025年6月26日进入问询阶段 [3] - 公司本次冲击上市拟募集资金约17.97亿元 [3] 公司主营业务与产品 - 惠康科技是一家以制冷设备研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业 [3] - 主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等 [3] - 产品主要应用于民用及商用领域 [3] 监管关注的核心问题：经营业绩可持续性 - 上市委要求公司结合制冰机行业竞争格局说明影响2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除 [3] - 上市委要求公司结合期后汇率波动情况说明期后业绩是否具有可持续性 [3] - 上市委要求公司结合在手订单、销售价格及定价能力说明业绩可持续性 [3] - 上市委要求公司结合泰国制冷设备智能制造生产基地项目情况说明业绩可持续性 [3] 监管关注的核心问题：供应商关联关系 - 上市委要求公司结合主要供应商股权历史沿革、合作历史说明其与公司及关联方是否存在关联关系 [3] - 上市委要求公司结合采购定价方式、结算方式、付款周期说明供应商关联关系 [3] - 上市委要求公司结合价格公允性说明供应商关联关系 [3]

IPO审议结果与基本信息 - 深交所上市审核委员会于2026年1月22日对惠康科技的首发申请给出“暂缓审议”结果，此为2026年以来深交所首单遭暂缓审议的IPO项目[2][4] - 公司全称为宁波惠康工业科技股份有限公司，计划于深交所主板上市，预计融资金额为17.9655亿元，保荐机构为财通证券[4][5] 公司业务与行业地位 - 公司成立于2001年，是一家以制冷设备研发、生产及销售为核心的国家级高新技术企业，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，应用于民用及商用领域[4] - 公司于2024年荣获“全国制造业单项冠军企业（制冰机产品）”称号[4] 募资用途与财务表现 - 公司拟公开发行新股不超过3708.7858万股，募集资金约17.97亿元，主要用于前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目（拟投入募集资金75,763.00万元，占比42.17%）、制冷设备生产基地智能化升级改造项目（拟投入46,061.00万元，占比25.64%）、泰国制冷设备智能制造生产基地项目（拟投入19,000.00万元，占比10.58%）及研发中心建设项目（拟投入38,831.40万元，占比21.61%）[5][7] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为19.30亿元、24.93亿元、32.04亿元，归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元、4.51亿元，业绩实现稳步增长[7] - 2025年前三季度，公司营收同比下降15.89%至22.99亿元，归母净利润同比下降7.71%至3.34亿元，公司预计2025年全年营收约27.74亿元（同比下降13.40%），归母净利润约4.13亿元（同比下降8.40%）[8] 业绩下滑原因与监管问询 - 公司称2025年业绩下滑主要受上半年主要进口国加征关税影响，导致美国地区收入较上年同期下滑[9] - 上市委会议现场问询主要聚焦两点：一是要求公司结合行业竞争、汇率波动、在手订单、定价能力及泰国项目情况，说明影响2025年经营业绩的不利因素是否已消除及业绩可持续性；二是要求公司说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系，以及信息披露的真实、准确、完整性[9] - 对于第二个关于供应商的问题，公司的回复未能说服上市委，被要求“进一步落实”[11] 供应商关系与监管疑虑 - 公司最大供应商为慈溪瑞益电子有限公司，2025年采购金额为1.73亿元，占总采购额的17.05%，该公司于2020年7月成立，成立当月即成为公司供应商；另一供应商慈溪市杰成电子有限公司于2020年11月成立，成立当月亦开始与公司合作[11] - 深交所在首轮及第二轮问询中均重点关注主要供应商的合作合理性及价款合理性，要求公司说明上述供应商成立时间短即合作的合理性、业务承接方合法性，以及定价、结算条款与其他供应商的差异及合理性[11] - 公司解释称，与瑞益电子和杰成电子的合作均承接于其实际控制人控制的其他主体，具有商业合理性，但“暂缓审议”的结果表明监管疑虑未被打消[12]

公司IPO审核状态 - 深交所主板IPO企业宁波惠康工业科技股份有限公司审核状态更新为“暂缓审议” 成为深交所年内首家遭暂缓审议的IPO项目[1] - 公司IPO于2025年6月12日获得受理 6月26日进入问询阶段 2026年1月22日 深交所上市委给出“暂缓审议”结果[3] - 公司是2026年以来第二家遭暂缓审议的IPO项目 此前北交所IPO企业信胜科技于1月16日被“暂缓审议”[5] 公司业务与募资计划 - 公司是一家以制冷设备研发、生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业[2] - 主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等 主要应用于民用及商用领域[2] - 本次申请深交所主板上市 公司拟募集资金约17.97亿元[2] - 募集资金将用于扩大制造产能、提升技术研发实力和拓展新型制冷设备产品[2] 公司财务业绩表现 - 2022年至2024年及2026上半年 公司实现营收分别为19.3亿元、24.93亿元、32.04亿元、13.89亿元[2] - 同期归母净利润分别为1.97亿元、3.38亿元、4.51亿元、2.05亿元[2] - 2022年至2024年及2025年上半年 公司资产总额从155,233.61万元增长至292,721.19万元[3] - 同期归属于母公司所有者权益从41,684.16万元增长至121,807.27万元[3] - 资产负债率从2022年的73.15%持续改善至2025年上半年的58.38%[3] - 加权平均净资产收益率从2022年的88.92%下降至2025年上半年的18.44%[3] - 研发投入占营业收入的比例在2.51%至3.04%之间波动[3] 上市委关注的核心问题 - 上市委要求公司结合制冰机行业竞争格局、期后汇率波动情况、在手订单、销售价格及定价能力 以及泰国制冷设备智能制造生产基地项目情况 说明影响公司2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除 公司期后业绩是否具有可持续性[4] - 上市委要求公司结合主要供应商股权历史沿革、合作历史、采购定价方式、结算方式、付款周期、价格公允性等 说明主要供应商与公司及其关联方是否存在关联关系 相关信息披露是否真实、准确、完整[5] - 关于供应商关联关系的事项被要求“进一步落实”[5]