公司上市进程 - 苏州联讯仪器股份有限公司将于1月14日上交所科创板上市委会议审议 成为2026年首家上会科创板企业 保荐机构为中信证券 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] - 主要产品包括通信测试仪器、电性能测试仪器等电子测量仪器 以及光电子器件测试设备、功率器件测试设备、电性能测试设备等半导体测试设备 并提供配套测试部件及服务 [1] 公司股权结构与实际控制人 - 公司前身联讯有限成立于2017年3月 初始股东潘易鹏、杨建分别持股55%、45% [1] - 2022年10月完成股改后 股东增至20名 股份总体较为分散 胡海洋持股比例为22.6% 其中潘易鹏为代持股份 [1] - 公司控股股东为胡海洋 实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建 三人直接持股比例分别为20.55%、7.19%、5.83% [1] - 三位实际控制人通过员工持股平台联睿光通、博睿光通和博恒睿哲分别间接控制7.46%、6.94%、6.83%的股份 合计控制公司54.79%的股份 [1] 核心管理层背景 - 董事长胡海洋出生于1973年 自2017年6月起历任联讯有限执行董事、董事长 2022年10月至今任公司董事长 并兼任多家子公司董事 [3] - 董事兼总经理黄建军出生于1981年 自2018年1月至今担任公司董事、总经理 并兼任多家海外子公司董事 [3] - 董事兼副总经理杨建出生于1980年 自2022年10月至今任职 并兼任多家海外子公司董事 [3] 历史股权融资与估值变动 - 2022年3月 芯未来一期、华峰测控、聚源创投分别认购新增注册资本56.9300万元、28.4650万元、18.9767万元 入股价格为105.39元/1元注册资本 投后估值为11.1亿元 [3][4][5] - 2022年7月 胡海洋、黄建军、杨建及廉哲向永鑫开拓、凯烁安明、凯烁邦盛转让部分注册资本 股权转让价格为132.93元/1元注册资本 投后估值为14.0亿元 [4][5] - 2022年12月 公司进行增资 永鑫融耀、海通创新、架桥富凯、恒奕泰二期、武汉光创、茵联启芯、柯桥长枫合计认缴新增注册资本443.3333万元 入股价格为42.86元/股 投后估值为30.0亿元 [4][5] - 从2022年3月到2022年12月 公司投后估值从11.1亿元增长至30.0亿元 估值飙升18.9亿元 [5] - 估值大幅变动引起上交所关注 要求公司结合业务发展、经营情况、在手订单及可比公司估值等情况说明原因及合理性 [5] 公司对估值变动的解释 - 公司从四方面回应估值变动原因 包括成长空间打开、获批实施示波器相关的国家级科研项目、完成股改并报送辅导备案、以及永鑫开拓等股东系老股转让 [6] 关联方资金拆借情况 - 2022年初 公司存在对实际控制人及员工的资金拆出 其中对胡海洋、黄建军、杨建、研发总监陈晓东、员工周晓峰的拆出金额分别为0.12万元、0.89万元、2.55万元、32.66万元、14.98万元 [7][8] - 周晓峰为公司员工 并担任员工持股平台博睿光通的执行事务合伙人 [7] - 截至2022年末 对胡海洋、黄建军、杨建、周晓峰的拆借款项已全部归还 对陈晓东的拆借余额为2.76万元 该余额在2023年也已归还 [8] - 上交所关注该资金拆借的原因、更早之前的拆借情况、相关程序履行情况以及后续避免措施 [8]

公司概况与市场地位 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [4] - 在光通信测试仪器市场，海外企业占据约84%份额，本土企业占比约16%，公司贡献了该市场9.9%的份额，位列市场第三，是前五中唯一的本土企业 [4] - 在碳化硅功率器件测试设备市场，公司占据21.7%的市场份额，位列市场第一 [4] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年至2024年及2025年1—9月），公司营业收入分别为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元、8.06亿元，呈现高速增长 [5] - 同期，公司净利润分别为-3788.88万元、-5670.31万元、14088.30万元、9768.70万元，于2024年成功扭亏为盈 [5] - 在2022年亏损3788.88万元的情况下，公司仍进行了2106.41万元的现金分红 [6] 客户结构与收入分布 - 报告期内，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入比重分别为42.64%、52.81%、44.21%和36.94% [8] - 客户结构呈现显著“长尾效应”：2023年和2024年，收入在500万元以下的客户数量占比均在90%左右，但贡献收入均在30%左右 [9] - 2024年，收入100万元以下的客户数量占比65.92%，仅贡献4.08%的收入 [9] - 2024年，收入大于3000万元的客户（7家，占比3.14%）贡献了44.99%的主营业务收入 [10] 应收账款与存货状况 - 报告期各期末，公司逾期应收账款金额分别为2743.99万元、3690.72万元、9558.59万元、11510.01万元，增长迅速 [12] - 逾期应收账款占应收账款的比例分别为30.61%、27.22%、37.55%、37.70%，至2025年一季度末已接近40% [12] - 报告期内，存货账面价值占流动资产的比例分别为14.24%、24.99%、32.35%和36.16%，持续攀升 [13] - 存货账面价值从2022年的7073万元增至2025年三季度末的4.54亿元 [13] IPO募资计划调整 - 公司原计划募集资金19.54亿元，其中1.5亿元用于补充流动资金 [7] - 最新的招股书上会稿将募集总金额下调为17.11亿元，删除了补充流动资金项目，并将“研发中心及制造中心建设项目（一期）”变更为“下一代测试仪表设备研发中心建设项目”，该项目募资金额从4.03亿元下调至3.10亿元 [7] 股权结构 - 截至招股说明书签署日，胡海洋直接持有公司20.55%的股份，并通过员工持股平台合计控制公司34.83%的股份，为公司控股股东 [13]

省级企业技术中心入选事件 - 苏州高新区狮山商务创新区有3家企业入选2025年省级企业技术中心 [1] - 省级企业技术中心被定位为企业技术创新体系的核心载体 是企业市场竞争与战略发展的关键支撑 也是突破技术瓶颈、提升自主创新能力、抢占行业制高点的核心引擎 [1] 入选企业及其业务 - 苏州联讯仪器股份有限公司在光通信测试、功率器件测试与半导体集成电路测试等领域实现了关键技术的自主研发与突破 [1] - 苏州海鹏科技有限公司专注于分布式光伏逆变器产品以及智慧能源管理解决方案 产品远销世界5大洲、70多个国家 [1] - 苏州盖雅信息技术有限公司攻克了海量数据实时并行处理引擎、多源异构数据动态调度算法等核心技术 企业客户已分布在全球34个国家与地区 每天全球有1800余家客户的700余万员工使用其服务 [1]

上市进展 - 联讯仪器申请上交所科创板上市审核状态变更为"已问询" 拟募资19.54亿元 中信证券为保荐机构 [1] 业务定位 - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [1] - 专业为全球高速通信和半导体等领域用户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备 [1] - 是国家重大战略需求领域实现核心基础仪器设备国产化攻坚与自主可控的重要力量 [1] 产品体系 - 电子测量仪器包括通信测试仪器和电性能测试仪器 [1] - 通信测试仪器主要面向光通信测试 包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪等核心测试仪器 [1] - 电性能测试仪器主要包括精密源表和低漏电开关矩阵 广泛应用于通信和半导体等领域的高精度电学测试 [1] - 半导体测试设备包括光电子器件测试设备、功率器件测试设备和电性能测试设备 [2] - 光电子器件测试设备包括CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统等 [2] - 功率器件测试设备包括晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统等 [2] - 电性能测试设备包括WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统 [2] 行业地位 - 是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商 [2] - 全球少数、国内极少数量产供货400G、800G高速光模块核心测试仪器的厂商 [2] - 全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [2] - 国内极少数可提供PXIe插卡式源表、低漏电开关矩阵、高压源表、脉冲源等多产品矩阵的电性能测试仪器厂商 [2] - 国内极少数同时实现晶圆级老化测试设备、裸芯片级分选测试设备产业化应用的厂商 [2] - 国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的半导体测试设备厂商 产品核心性能指标业内领先 [2] 财务表现 - 2022年度营业收入2.14亿元 2023年度2.76亿元 2024年度7.89亿元 2025年1-3月2.01亿元 [3][4] - 2022年度净利润-3788.88万元 2023年度-5670.31万元 2024年度1.41亿元 2025年1-3月1927.83万元 [3][4] - 资产总额从2022年末5.21亿元增长至2025年3月末14.45亿元 [4] - 归属于母公司所有者权益从2022年末3.81亿元增长至2025年3月末7.08亿元 [4] - 合并资产负债率从2022年末26.71%上升至2025年3月末51.03% [4]

公司概况 - 联讯仪器成立于2017年，是国内高端测试仪器设备供应商，专注于电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售与服务 [2] - 公司2022年至2024年营业收入从2.14亿元增长至7.89亿元，复合年均增长率超过90%，研发投入累计达3.5亿元，2024年末研发人员占比40.32% [2] 核心业务与技术 - 光通信测试领域：已量产供货400G、800G高速光模块核心测试仪器，50GHz采样示波器、56GBaud时钟恢复单元、800Gbps误码分析仪等产品实现大规模量产 [3] - 功率器件测试领域：拓展车规级应用场景产品线，晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统已产业化应用 [3] - 半导体集成电路测试领域：精密源表最小电流分辨率突破至1fA，主要产品包括WAT测试机、晶圆级可靠性测试系统 [3] 市场地位与客户 - 2024年中国光通信测试仪器市场份额排名第三（前五中唯一本土企业），碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额排名第一 [3] - 光通信领域客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技等国内厂商及Coherent、Broadcom等国际厂商 [4] - 功率器件领域客户包括比亚迪半导体、士兰微、三安光电等国内厂商及ONSEMI、Power Master等国际厂商 [4] 全球化布局 - 通过日本、新加坡、马来西亚子公司构建全球服务网络，境外收入占比从2022年13.54%提升至2025年1-3月的20.23% [4] - 成功导入日本住友、美国ONSEMI、韩国Power Master等国际客户并实现批量订单 [4] 募资计划 - 拟募资19.54亿元，投向下一代光通信测试设备（5.13亿元）、车规芯片测试设备（1.99亿元）、存储测试设备（3.85亿元）、数字测试仪器（3.04亿元）、研发中心及制造中心（4.03亿元）及补充流动资金（1.50亿元） [5]

公司概况 - 联讯仪器是国内领先的高端测试仪器设备供应商，专注于电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售与服务 [1] - 公司为全球高速通信及半导体领域客户提供高速率、高精度、高效率的核心测试仪器设备 [1] - 公司科创板IPO由中信证券保荐，拟募资19.54亿元 [1] 核心技术 - 公司掌握高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制三大核心技术支柱 [2] - 在光通信测试领域，公司多款核心产品已实现400G、800G高速光模块大规模量产测试 [2] - 在半导体测试领域，公司突破晶圆级老化、裸芯片分选等关键技术，2024年中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额达43.6% [2] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入从2.14亿元增长到7.89亿元，复合增长率超过90% [3] - 2024年净利润为1.4亿元 [3] - 2022至2024年研发投入累计达3.50亿元，2024年末研发人员占比超过40% [3] 客户与市场 - 光通信领域客户包括中际旭创、新易盛、光迅科技等头部企业，并进入Coherent、Broadcom、AOI等国际巨头供应链 [4] - 功率器件测试设备批量供应比亚迪半导体、芯联集成等企业 [4] - 半导体集成电路测试领域赢得燕东微、士兰微、X-FAB等客户认可 [4] 全球化布局 - 通过在日本、新加坡、马来西亚等国家布局子公司，构建覆盖全球的服务网络 [4] - 2025年第一季度境外收入占比达20.23%，成功导入日本住友、美国ONSEMI、韩国Power Master等全球知名客户 [4] 募资用途 - 募集资金将投入下一代光通信、车规芯片、存储测试、数字测试的设备与仪器的研发及产业化建设 [5] - 推进自主可控的高速存储芯片测试机、分选机、老化设备等产品的研发与产业化 [5]

公司概况 - 苏州联讯仪器股份有限公司科创板IPO已受理 拟募资19 54亿元 中信证券为保荐机构 [1] - 公司是国内领先的高端测试仪器设备企业 主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发制造销售及服务 [1] - 产品应用于人工智能 新能源 半导体等前沿科技行业 是国家重大战略需求领域实现核心基础仪器设备国产化的重要力量 [1] 主营业务 电子测量仪器 - 通信测试仪器包括采样示波器 时钟恢复单元 误码分析仪等 主要面向光通信测试 [1] - 电性能测试仪器包括精密源表和低漏电开关矩阵 广泛应用于通信和半导体领域的高精度电学测试 [1] 半导体测试设备 - 光电子器件测试设备包括CoC光芯片老化测试系统 光芯片KGD分选测试系统 硅光晶圆测试系统等 [2] - 功率器件测试设备包括晶圆级老化系统 功率芯片KGD分选测试系统等 [2] - 电性能测试设备包括WAT测试机和晶圆级可靠性测试系统 [2] 市场地位 通信测试仪器 - 全球少数 国内极少数量产供货400G 800G高速光模块核心测试仪器的厂商 [2] - 全球第二家推出1 6T光模块全部核心测试仪器的厂商 [2] - 2024年中国光通信测试仪器市场份额9 9% 位列市场第三 前五中唯一的本土企业 [3] 电性能测试仪器 - 国内极少数可提供PXIe插卡式源表 低漏电开关矩阵 高压源表 脉冲源等多产品矩阵的厂商 [2] - 2024年中国精密源表市场位列本土企业第一 [3] 光电子器件测试设备 - 2024年中国光电子器件测试设备市场份额位列第一 [4] 功率器件测试设备 - 2024年中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额43 6% 位列国内市场第一 [4] - 2023-2024年中国碳化硅功率芯片KGD分选测试系统市场份额12 1% 位列国内市场第三 本土企业第一 [4] 财务数据 - 2022-2025年1-3月营业收入分别为2 14亿元 2 76亿元 7 89亿元 2 01亿元 [6] - 同期净利润分别为-3788 88万元 -5670 31万元 1 41亿元 1927 83万元 [6] - 2025年3月31日资产总额14 45亿元 归属于母公司所有者权益7 08亿元 资产负债率51 03% [7]