公司融资与扩产计划 - 公司向特定对象发行股票申请获上交所审核通过，拟募集资金不超过6亿元用于光学显示薄膜材料扩产项目 [1][2] - 募投项目计划总投资7.4亿元，建设偏光片保护膜、OLED制程保护膜、OCA光学胶膜等光学显示薄膜材料产能 [2] - 项目达产后预计新增21000万平方米偏光片保护膜、200万平方米OLED制程保护膜、400万平方米OCA光学胶膜产能 [3] - 项目建设期三年，预计第四年投产，第六年满产，达产后年均营业收入13.92亿元 [3] 业务发展与业绩表现 - 高性能光学材料成为第二增长曲线，2024年销售额2.18亿元，同比增速442.13% [1][5] - 2024年营收7.95亿元(同比+55.36%)，净利润2.8亿元(同比+44.56%)，均创历史新高 [5] - 2025年一季度营收2.56亿元(同比+92.04%)，净利润8716.35万元(同比+111.23%) [6] - 功能性电子材料2024年收入5.75亿元(同比+22.24%)，高性能光学材料收入2.18亿元(同比+442.13%) [5] 财务状况与资产情况 - 截至2025年一季度在手货币资金2.09亿元，总资产21.83亿元创历史新高 [1][6] - 总负债1.38亿元，资产负债率仅6.3%，较上年同期下降0.03个百分点 [1][6] - 2020年上市募集资金净额7.01亿元，2023年定向增发募集3.9亿元 [4][5] 技术研发与行业地位 - 光学显示薄膜材料目前主要由3M、LG化学、Nitto等国际厂商垄断，国产替代空间广阔 [2][3] - 2020-2024年研发投入累计1.69亿元，2024年研发投入5020.5万元(同比+36.55%) [6] - 截至2024年末累计取得授权专利132项(发明专利79项、实用新型专利53项) [6] - 国家级专精特新"小巨人"企业、国家高新技术企业 [4] 战略布局与未来发展 - 投资22亿元建设"高性能光学材料制造基地项目" [1] - 关注折叠屏、AI等领域发展并布局研发，未来有望成为新增长点 [3] - "功能性材料扩产及升级项目"已结项，"创新中心项目"预计年内投入使用 [3]

瑞迈特公司调研要点 - 公司成立于2001年，专注于OSA、COPD患者的全周期、多场景治疗解决方案，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业 [1] - 核心零部件已基本实现国产化替代，供应链安全可控，现有两个生产工厂分别位于东莞和天津武清，可根据市场需求动态调整产能 [1] - 更名"瑞迈特"后实现企业名、证券简称与核心品牌的三位一体，增强品牌势能和资本动能 [1] - 一季度国内业务表现良好，得益于资深消费品营销专家加盟，调整渠道和销售政策 [1] - 作为出海企业拥有全球市场进入能力、知识产权布局和海外本土化运营能力，已进入美国、德国、英国等多个国家的医保市场 [1] 世华科技公司调研要点 - 产品以功能性电子材料和高性能光学材料为主，涵盖多种功能特性 [2] - 多个项目进展顺利提升公司产能和技术水平，包括功能性材料扩产及升级项目、创新中心项目等 [2] - 毛利率水平受业务结构调整影响未来可能波动 [2] - 光学材料市场空间大，高端市场仍由国外企业主导，国产替代空间大 [2] - 积极布局折叠屏和AI技术相关材料研发，再融资项目进展顺利，部分产品已量产或小规模销售 [2] - 将形成以高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主的产品结构 [2] 敦和资管机构概况 - 成立于2011年3月2日，是中国本土成长起来的全球宏观私募基金公司 [3] - 形成了基本面驱动的股票、债券和大宗商品等多资产配置能力 [3] - 具备现货、期货、期权和场外衍生品等多工具使用能力 [3] - 构建了宏观对冲、多资产组合及系统化多策略三大系列大类资产配置私募基金产品 [3] - 资产管理规模超过400亿元人民币，名列私募证券投资基金行业前列 [3]

公司经营情况 - 2024年度实现营业收入7.95亿元，净利润2.80亿元，分别同比增长55.36%、44.56% [2] - 分产品看，功能性电子材料营收5.75亿元（+22.24%），高性能光学材料营收2.18亿元（+442.13%） [2] - 2025年第一季度营业收入2.56亿元（+92.04%），净利润0.87亿元（+111.23%） [2] 产品结构 - 功能性电子材料应用于消费电子、汽车电子等领域，实现粘接、导热、导电等功能 [3] - 高性能光学材料用于OLED/LCD显示面板，要求高透射、抗眩光等特性 [3] - 未来将新增功能性粘接剂产品，具备耐高温、导电等性能 [3] 客户情况 - 与消费电子、汽车电子领域品牌客户深度合作，包括客户A、S客户等 [4] - 客户A对功能性材料需求至少100亿元，目前国外巨头占主导 [4] 毛利率与业务结构 - 三大核心业务为功能性电子材料、高性能光学材料和功能性粘接剂 [5] - 业务结构持续优化，毛利率可能波动 [5] 光学材料市场 - 全球光学材料市场规模达几百亿元，单一项目体量可达几十亿元 [6] - 偏光片保护膜2024年市场规模50多亿元，国产化率低 [6] - 公司已实现偏光片保护膜规模化量产 [6] 技术应用与关税影响 - 布局折叠屏、AI技术相关功能性材料研发 [7] - 2024年外销收入占比<11%，直接出口美国仅400万元，关税影响有限 [8] 再融资与股东增持 - 拟募资不超过6亿元扩产光学显示薄膜材料，已进入上交所审核阶段 [10] - 控股股东一致行动人已增持149万股（0.57%），金额3005.59万元 [11] 未来战略 - 重点发展高性能光学材料（增长最快）、功能性电子材料（基本盘）、功能性粘接剂（新增长点） [12] - 张家港工厂进入试生产阶段，加速光学材料产能扩充 [12] 财务数据 - 2025年一季度毛利率52.6%，负债率6.3% [12] - 近3个月融资净流入4027.94万元 [14]

世华科技调研纪要 - 2024年实现营收7.95亿元，净利润2.80亿元，分别同比增长55.36%、44.56% [1] - 2025年Q1营收2.56亿元，净利润0.87亿元，分别同比增长92.04%、111.23% [1] - 功能性材料扩产及升级项目、创新中心项目、新建高效密封胶项目、高性能光学胶膜材项目进展顺利 [1] - 拟建设光学显示薄膜材料扩产项目，总投资7.4亿元，募集资金不超过6亿元，已取得上交所受理通知 [1] - 拥有2条光学级产线可用于高性能光学材料的研发、打样及规模化生产，产能有限，正在推进扩产项目 [1] - 光学材料市场空间大，高端光学材料仍由国外企业主导，国产替代空间大 [1] - 功能性材料应用于A客户的多个产品线，合作项目多，单个项目体量差异大，总需求空间大 [1] - 张家港工厂生产粘接剂类产品，项目正陆续进行产线调试及试生产，面向多个领域 [1] - 密切关注折叠屏技术发展，积极布局相关材料研发 [1] - 业务以国内销售为主，外销收入占比低，关税政策变化短期影响不大 [1] - 未来将形成高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大产品结构，高性能光学材料预计增速最快 [1] 益方生物调研纪要 - D-2570计划在多个自身免疫性疾病领域开展临床探索，溃疡性结肠炎II期临床试验已获CDE批准并于2025年5月完成首例患者给药 [2] - 格索雷塞片（D-1553）2024年11月获批上市，用于治疗KRS G12C突变型晚期非小细胞肺癌成人患者，III期临床研究正在进行中，其他适应症临床试验也在推进 [2] - D-0502正在国内开展二线治疗的注册临床III期试验，同时在中国和美国同步开展国际多中心临床试验 [2] - D-0120已完成高尿酸血症及痛风IIb期临床试验 [2] - YF087和YF550的临床前研究取得突破性进展 [2] 丹羿投资机构简介 - 上海丹羿投资管理合伙企业是国内私募投资管理机构，成立于2015年4月，实缴资本金1000万 [3] - 2015年在中国证券投资基金业协会管理备案编号：P1015236 [3] - 核心高管均从事投研工作十年以上，在华宝兴业基金、国投瑞银基金、国金证券等机构担任过投资经理或首席研究员，期间管理基金规模数十亿，名列前茅 [3]

公司调研信息 - 知名私募敦和资管近期调研了上市公司世华科技 [1] - 调研形式为参与公司券商策略会 [1] 公司财务表现 - 2024年实现营收7 95亿元 同比增长55 36% [1] - 2024年净利润2 80亿元 同比增长44 56% [1] - 2025年Q1营收2 56亿元 同比增长92 04% [1] - 2025年Q1净利润0 87亿元 同比增长111 23% [1] 公司业务发展 - 持续深化产业链布局 多个项目进展顺利 [1] - 功能性材料扩产及升级项目 [1] - 创新中心项目 [1] - 新建高效密封胶项目 [1] - 高性能光学胶膜材项目 [1] 融资与产能建设 - 再融资预案已披露 拟建设光学显示薄膜材料扩产项目 [1] - 项目总投资7 4亿元 募集资金不超过6亿元 [1] - 已取得上交所受理通知 [1] - 拥有2条光学级产线用于研发和生产 [1] - 当前产能有限 正在推进扩产项目 [1] 市场机会与竞争格局 - 光学材料市场空间大 [1] - 高端光学材料仍由国外企业主导 [1] - 国产替代空间大 [1] - 功能性材料应用于A客户多个产品线 [1] - 合作项目多 单个项目体量差异大 总需求空间大 [1] 生产基地与产品布局 - 张家港工厂生产粘接剂类产品 [1] - 项目正陆续进行产线调试及试生产 [1] - 产品面向多个领域 [1] - 密切关注折叠屏技术发展 积极布局相关材料研发 [1] 销售结构与未来规划 - 业务以国内销售为主 外销收入占比低 [1] - 关税政策变化短期影响不大 [1] - 未来将形成三大产品结构：高性能光学材料 功能性电子材料 功能性粘接剂 [1] - 高性能光学材料预计增速最快 [1] 机构背景 - 敦和资管成立于2011年3月2日 [2] - 中国本土成长的全球宏观私募基金公司 [2] - 资产管理规模超过400亿元人民币 [2] - 名列私募证券投资基金行业前列 [2]

公司融资计划 - 公司拟定向增发募资6亿元投向光学显示薄膜材料扩产项目，总投资7.4亿元，其中97.08%为资本性支出 [1] - 项目达产后预计年均营业收入13.92亿元，财务内部收益率15.13%（所得税后），投资回收期8.79年（含建设期） [1] - 公司未来三年货币资金缺口为14.57亿元，高于本次募资规模6亿元，融资规模合理 [2] 行业市场前景 - 2024年全球光学薄膜市场规模达298亿美元，预计2032年突破555亿美元 [1] - 行业增长受OLED渗透率提升、车载显示爆发、AI硬件创新等多重因素驱动 [1] 公司财务状况 - 公司货币资金余额3.11亿元，可支配资金余额6.85亿元（含大额可转让存单4.9亿元） [2] - 资产负债率长期低于10%，财务状况良好 [3] - 选择股权融资而非债权融资具有合理性 [3] 业务发展情况 - 高性能光学材料收入从2022年1946万元飙升至2024年2.18亿元，三年增长超10倍 [4] - 该业务营收占比从4.21%跃升至27.48%，毛利率贡献度从1.21%上升至7.12% [4] - 在偏光片保护膜领域已实现对杉金光电、三利谱等客户的量产销售 [4] 毛利率变化 - 综合毛利率从2022年60.20%降至2024年56.26%，主要因收入结构变化 [4] - 功能性电子材料（毛利率67.76%）营收占比从95.79%收缩至72.52%，高性能光学材料（毛利率25.89%）占比提升 [5] - 公司功能性电子材料毛利率仍高于同业（斯迪克37.48%、方邦股份51.56%） [5]