行业投资评级 - 报告对光伏设备行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7][35] 报告核心观点 - 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会 [3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会 [3] 一、板块行情回顾 - 本周（2026/03/02-2026/03/06）沪深300指数下跌1.07% [1][12] - 申万31个一级行业中7个上涨，电力设备（申万）指数本周上涨0.55%，排在第6位，跑赢沪深300指数1.62个百分点 [1][12] - 电力设备二级子行业中，光伏设备（申万）指数本周下跌2.38% [1][15] - 其他二级子行业表现：电池（申万）指数下跌1.18%，电网设备（申万）指数上涨6.66%，其他电源设备Ⅱ（申万）指数上涨5.24%，风电设备（申万）指数下跌2.41%，电机Ⅱ（申万）指数下跌5.82% [1][15] - 光伏设备行业个股方面，本周涨幅居前的公司为：中来股份、艾罗能源、协鑫集成、德业股份、固德威 [1][19] - 本周跌幅居前的公司为：聚合材料、晶盛机电、海优新材、双良节能、奥特维 [1][19] 二、产业链价格走势 - 根据datayes数据，截至3月4日，硅料成交价为48元/千克，环比下跌7元/千克 [2][22] - 硅片成交价为1.18元/片，环比下跌0.02元/片 [2][22] - 电池片成交价为0.44元/瓦，环比持平 [2][22] - 组件成交价为0.84元/瓦，环比持平 [2][22] - 3.2mm光伏玻璃价格为17.5元/平方米，2mm光伏玻璃价格为10.5元/平方米，均环比持平 [2][22] - 银浆价格为22，277元/千克，环比下跌3.8% [2][22] 三、行业要闻 - **政策动态1**：工信部等六部门发布指导意见，要求到2027年，光伏组件综合利用量累计达到25万吨 [28] - **政策动态2**：青海省印发措施促进光热发电规模化发展，计划“十五五”期间每年推动约100-200万千瓦独立光热项目 [29] - **政策动态3**：青海省对纳入开发建设方案的增量独立光热项目，设定竞价下限从0.55元/千瓦时逐年适度退坡，到2030年与煤电基本相当 [30] - **政策动态4**：政府工作报告提出，今年将大力发展绿色低碳经济，深入推进零碳园区和工厂建设，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能 [31][32] - **技术进展**：华东首个规模化钙钛矿光伏实证项目并网，总装机约1MWp，设计年等效利用小时数1200小时，年均发电量可达120万千瓦时 [33]

公司业务与战略定位 - 公司是新型储能领域的龙头企业，积极响应国家“发展新型储能，扩大绿电应用”及“深化拓展‘人工智能+’”的战略[2] - 公司大力推进“储能+X”战略，在独立储能、新能源配储、算力中心、充电场站、油田、矿山、高耗能产业等多场景助力用户绿电应用和绿色转型[3] - 公司通过参与智能电网建设、发展新型储能，助力社会绿电的更广泛应用和更高比例消纳[3] 运营规模与项目实践 - 公司已开展的储能项目达400多个，累计投运规模超过50GWh[3] 技术创新与人工智能融合 - 公司人工智能技术在新型储能领域的应用正迈入“现场专家”阶段，构建对真实物理过程的理解模型[5] - 通过数字孪生与机理建模，在虚拟空间中模拟电池衰减、热行为变化与功率耦合关系，对不同运行策略进行提前推演与优化[5] - 储能系统正发展出对复杂场景的长期预测、快速适应和自主决策能力，从依赖数据分析走向基于“世界模型”的智能演进[5] 新基建与算电协同布局 - 公司积极响应政府工作报告中关于推进算电协同新基建的重点方向，主动融入国家发展大局[7] - 公司已在算力中心配储领域进行布局并突破代表性项目，未来将把“算电协同”作为关键发力点之一，为构建高效稳定的绿色算力体系提供支撑[7] 绿色制造与可持续发展 - 公司将绿色低碳理念深度融入研发、生产与运营的全价值链[9] - 公司北京智能制造基地于2025年成功入选“国家级绿色工厂”[9] - 公司正在建设的智能绿色储能工厂项目将采用“灯塔工厂+绿色工厂”设计，全面融入绿色低碳理念[9] 发展愿景与行业贡献 - 公司致力于通过技术与模式的持续创新，为新型电力系统提供关键支撑，为国家“双碳”目标实现注入企业力量[11]

政府引导基金动态 - **国家层面设立低碳转型基金**：政府工作报告提出设立国家低碳转型基金，以支持绿色低碳经济发展，培育氢能、绿色燃料等新增长点，并实施碳排放总量和强度双控制度 [7] - **北京海淀发布百亿双基金矩阵**：中关村科学城科技成长四期基金（含70亿元母基金和10亿元直投基金）与20亿元科技成果转化基金联袂发布，总规模达100亿元，重点投向“1+X+1”现代产业体系及未来产业，母基金对子基金出资上限为50% [8] - **广州南沙发布超300亿元“3+N”基金体系并签约347亿元项目**：体系包含科创基金、发展基金和上市扶持基金三类核心基金，覆盖企业全周期，并同步构建了绩效评价和容错机制 [9] - **杭州余杭设立20亿元文化基金**：包括10亿元良渚数字文化产业基金、5亿元B站干杯基金（三期）及5亿元文化“新三样”产业基金，支持数字文化及AIGC等领域 [9] - **福建德化设立20亿元产业引导母基金**：采用“财政+国企”资金池模式，重点设立5支子基金，其中创业类子基金出资上限可达70%，聚焦高端陶瓷等领域 [10] - **湖北黄冈启动10亿元兴黄投资引导基金遴选**：首期规模5亿元，通过参股母基金、专项基金等方式支持重点产业，对单只基金认缴出资比例原则上不超过20% [11] - **贵州设立首只4亿元航空产业基金**：由贵州金控集团与安顺市发起，聚焦航空航天及低空经济产业 [12] - **江苏无锡惠山30亿元产业协同发展基金完成备案**：首期10亿元，采用“子基金+直投”模式，围绕“三新四强五未来”产业方向 [12] - **江西崇义5亿元产业发展基金完成备案**：支持有色金属及新能源等特色产业，管理方江投基金累计管理规模突破165亿元 [13] - **湖北荆门设立1亿元科创种子基金**：由省市级引导基金共同出资，聚焦“从0到1”的种子期和天使期硬科技项目 [14] - **湖北随州启动5亿元新兴产业基金管理人遴选**：首期1亿元，专注专汽应急、低空经济等领域，存续期8年 [14] - **安徽马鞍山郑蒲港新区10亿元母基金遴选子基金管理人**：专注先进智造，母基金对子基金出资比例原则上不超过20%（可放宽至30%），要求返投不低于母基金实缴出资额的1.2倍 [15] - **江苏宿迁15亿元智能制造战新产业母基金完成备案**：存续期15年，重点支持机器人、人工智能、低空产业等，在单只子基金中出资比例原则上不超过40% [16] - **浙江温州湾新区、龙湾区发布天使基金指南**：依托10亿元区级引导基金，对单个天使类子基金的认缴出资比例最高可达70%，存续期15年 [16] - **上海常态化遴选三大先导产业母基金子基金管理人**：上海国投先导管理的集成电路、生物医药、人工智能母基金，投资于设立或迁址在上海的子基金 [16] - **江苏无锡锡山发布30亿元人工智能产业基金**：首期约10亿元，80%以上投向AI核心领域，将全球公开遴选GP [17] 市场化基金动态 - **广东佛山高明区50亿元安昇基金完成备案**：首期10亿元，重点投向新型电力系统装备、临空经济、新能源汽车及人工智能等产业，采用“直接投资+子基金+专项基金”模式 [18] - **天健投资首支5亿元新能源产业基金落地**：聚焦储能赛道，投向电化学储能电站、光储充一体化站场等，由国资平台、产业龙头欣旺达和专业投资机构共同发起 [18] - **隆湫资本3.9亿元新基金完成备案**：聚焦算力基础设施、高端装备制造、半导体等产业，管理方总管理规模已突破15亿元 [19] - **浙大科创集团1亿元丽水启真富处基金完成备案**：关注精密制造、生命健康、数字经济等领域，以早期项目为主，管理方总管理规模突破15亿元 [19] - **湖北鄂州华容区设立2亿元半导体基金**：由中孵资本管理，采用“基地+基金”模式，聚焦半导体与集成电路等硬科技领域 [20] - **火炬电子子公司出资4.2亿元参与设立10亿元产业基金**：基金投资于新材料、新能源、半导体产业链、航空航天等战略性新兴产业 [21] - **兆易创新拟出资4亿元参设15.46亿元集成电路产业基金**：该基金投资于集成电路领域的金额不低于认缴总额的70% [21] - **中文传媒子公司认购3000万元智能汽车产业基金份额**：占基金总规模1.168亿元的25.68%，基金主要投资于智能汽车产业上下游 [22] - **广安爱众出资2000万元参设2亿元智能科技基金**：占基金总规模的10%，基金主要投资于低空无人机、自动驾驶等领域 [23] - **阳光诺和拟出资2000万元参设7000万元私募基金**：占基金总规模的28.57%，基金聚焦医药健康与硬科技交叉领域 [23] - **荣泰健康出资1320万元认购2780万元基金份额**：占基金总规模的47.4820%，基金投资于智能制造领域 [23]

2026年政府工作报告政策要点 - 财政政策更加积极，赤字率按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元 [4][5] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设与“两新”工作 [4][5] - 安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项基金 [5] - 培育壮大新兴产业和未来产业，包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等，并发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [5] - 深化拓展“人工智能+”，推动重点行业人工智能商用化规模化应用，并实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 [5] - 大力发展绿色低碳经济，实施重点行业提质降本降碳行动，培育氢能等新增长点 [5] 汽车行业稳增长工作方案（2025-2026） - 方案目标为2025年力争实现汽车销量3230万辆，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆，同比增长约20%，汽车制造业增加值同比增长6%左右 [6] - 积极推广新能源营运车辆，目标为新增更新城市公交新能源占比100%，出租车（含网约车）新能源占比90% [7] - 完善新能源车辆补能设施，推进光储充换一体化、绿电直充，提升高速服务区大功率充电设施占比 [7] - 科学有序推进老旧车辆淘汰，落实老旧营运货车报废更新激励 [7] 2026年2月商用车市场表现 - 2026年2月北汽福田销量为41,150辆，同比下降12.8%；1-2月累计销量为96,703辆，同比下降0.6% [10] - 2026年2月中重型货车（含非完整车辆）销量为10,543辆，同比增长11.2% [10] - 2026年2月轻型货车销量为27,585辆，同比下降18.3%；轻型客车销量为2,329辆，同比下降28.2% [10] - 江铃汽车2月销量为23,792辆，同比增长10.3%；1-2月累计销量为50,617辆，同比增长17.9% [10] - 宇通客车2月销量为1,806辆，同比增长14.96%，其中大型客车销量930辆，同比增长26.53%，轻型客车销量396辆，同比增长114.05% [10] - 汉马科技2月货车（含非完整车辆）销量为1,201辆，同比增长48.27%，其中新能源中重卡销量1,000辆，同比增长52.21% [10] 商用车企业合作与市场布局 - 多家商用车企围绕新能源重卡、智能装备与海外生态展开多维合作，深耕国内场景并拓展海外市场 [11] - 苇渡Windrose与澳大利亚第三方重卡服务商Big Wheels达成战略合作，依托其网络在澳大利亚全国运营 [12] - 速豹科技与北部湾港集团达成合作，首批交付40台新能源重卡，订单超千台 [12] - 北汽福田与非洲尼日利亚丹格特集团举行战略会谈，共推非洲能源转型与可持续发展 [12] 无人物流车领域融资动态 - 近期，卡尔动力、新石器、九识智能等无人物流车企业获得大额融资 [14] - 卡尔动力完成超1亿美元B轮融资，目标在2026年内实现千台自动驾驶卡车部署 [14][15] - 新石器获得腾讯战略入股，深化“技术+场景+资本”协同 [14][15] - 九识智能完成B轮超3亿美元融资，成为全球RoboVan（L4级无人配送车）领域首家百亿独角兽 [14][15] - 干线无人货运赛道融资门槛高、单笔规模大，资本核心押注具备商业化闭环与全球化能力的头部企业 [15] - 末端无人配送赛道融资频次高、参与资本多元，企业依托差异化场景布局形成“头部集中、中小众多”的竞争格局 [15] 宁德时代近期动态 - 宁德时代与宁德市政府签署总投资超600亿元的零碳合作，规划产能200GWh，预计达产产值超1000亿元 [16][17] - 公司注资20亿成立苏州时代新能科技有限公司 [16][17] - 公司与力拓集团签署谅解备忘录，推进矿业作业领域的电气化应用，并深耕供应链与循环经济 [16][17] 中东局势对中国商用车出口的影响与应对 - 中东是中国商用车第三大出口市场，2025年出口量达15.8万辆，同比增长42.9%，占整体出口份额13.4% [19] - 美以伊战事短期内导致物流成本上升、市场需求波动（如伊朗、也门等高风险区订单近乎腰斩）、供应链风险加剧及金融汇率风险上升 [19][20] - 长期来看，事件也为市场结构调整、供应链优化和本地化布局提供了机会 [19] - 应对策略包括：加速开拓东南亚、拉美、中亚等替代市场（上合组织成员国已占中国汽车出口的43%）；大力发展中欧班列等陆路运输（如中吉乌公铁联运可比海运节省约5天，成本降低近30%）；加速关键零部件国产化替代；暂停对伊朗等高风险地区投入，在沙特、阿联酋等相对稳定国家评估风险 [21][22] 新能源重卡（自卸车）发展现状与趋势 - 技术路线分化：纯电主导短途（搭载400kWh电池，满载续航200公里），混动在复杂场景如西南矿区渗透率提升至25% [24] - 核心瓶颈待突破：补能设施缺口大（单台充电功率需2MW），电池重量矛盾突出（占整车重15%-20%，影响载重） [24] - 未来趋势包括：电池能量密度突破，使载重恢复或接近柴油车水平；自动驾驶通过5G+北斗实现车队协同调度；企业推动换电接口国际统一；随着中国承接海外项目增加，8×4电动自卸车出海同步增加 [24] - 市场集中度加剧，2025年TOP5企业市场份额占85%，较2024年提升9个百分点 [24]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对ESG行业的整体投资评级 [2] 报告的核心观点 - 国内政策层面，2026年政府工作报告明确提出加快推动全面绿色转型，以“双碳”目标为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，并部署了包括实施碳排放总量和强度双控制度、设立国家低碳转型基金、培育氢能与绿色燃料新增长点、构建新型电力系统等一系列具体任务，为ESG及绿色产业发展提供了强劲的政策驱动力 [3][12] - 国际层面，净零资产管理者倡议组织（NZAM）重新成立并获得超过250家机构加入，以及IFRS发布ISSB标准准备指南等动态，表明全球金融机构对净零承诺和可持续信息披露的重视程度持续提升，为ESG投资创造了更成熟的国际环境 [4][18][19] - 中国ESG金融市场发展迅速，截至2026年3月8日，ESG债券存量规模达5.77万亿元人民币，ESG公募基金净值总规模达17,597.86亿元人民币，ESG银行理财存续产品达1235只，显示相关金融产品供给丰富，市场基础坚实 [5][30][36][41] - 专家观点认为，政府工作报告将约束性指标从能耗强度转向碳排放强度，更符合碳达峰治理逻辑，有助于鼓励绿电替代和产业工艺改造，同时“碳排放总量和强度双控”机制的建立，构成了防止碳排放反弹的硬约束 [8][44] 根据相关目录分别进行总结 一、热点聚焦 国内 - **宏观政策定调**：2026年政府工作报告将“加快推动全面绿色转型”列为重点任务，核心是以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3][12] - **具体行动部署**： - **环境治理**：深入打好污染防治攻坚战，制定空气质量改善计划，治理黑臭水体，强化新污染物与固体废物治理 [3][12] - **生态保护**：完善生态补偿机制，拓展生态产品价值实现渠道，加强生物多样性保护，推进国家公园建设与“三北”工程 [3][12] - **绿色经济**：完善绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，推进零碳园区和工厂建设 [3][12] - **能源转型**：着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，同时加强化石能源清洁高效利用 [3][12] - **制度与市场建设**：实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳核算与碳足迹管理体系，扩大碳市场覆盖范围，设立国家低碳转型基金 [3][12] - **财政与法律支持**： - 2026年中央和地方预算草案提出大力支持可再生能源发展，发挥国家绿色发展基金作用，引导社会资本投入绿色领域 [13] - 生态环境法典草案提请审议，单设绿色低碳发展编，以法治推进绿色转型 [14] - **产业具体政策**： - 五部门印发《茶产业提质升级指导意见（2026-2030）》，目标到2030年全产业链规模达1.5万亿元，要求推广热泵、储能、生物质技术，全面淘汰燃煤锅炉，并探索建立茶产品碳足迹核算与碳交易 [15] - 国家能源局召开绿色燃料产业发展座谈会，明确发展绿色燃料产业对保障能源安全、降低碳排放、促进新能源消纳的重要意义，并部署推动其健康有序发展 [16][17] 国外 - **金融机构行动**：净零资产管理者倡议组织（NZAM）于2026年2月25日重新成立，已有超过250家资产管理者加入，为披露净零承诺提供平台 [4][18] - **标准与披露**：IFRS发布司法管辖区ISSB标准准备程度指南，旨在帮助全球应用高质量的可持续财务信息披露标准 [19] - **投资者参与**：亚洲投资者气候变化小组（AIGCC）发布2025年公用事业参与计划报告，涉及23家资产管理规模超13万亿美元的投资者，旨在推动亚洲公用事业行业减排与加强气候披露 [20] - **企业倡议**：由Amazon、Google等领先公司组成的“超越联盟”发起超级污染物行动倡议，计划到2030年投入1亿美元用于削减甲烷、黑碳等超级污染物 [21] - **区域产业政策**：欧盟提出《工业加速器法案》，目标到2035年将制造业占GDP比重从2024年的14.3%提升至20%，并在采购中引入“欧盟制造”要求 [22] 二、ESG金融产品跟踪 1、债券 - **市场规模**：截至2026年3月8日，我国已发行ESG债券达3955只，存量规模达5.77万亿元人民币 [5][30] - **结构分布**：绿色债券在存量规模中占比最大，达62.17% [5][30] - **发行情况**：本月（截至2026年3月8日）发行ESG债券29只，金额209亿元；近一年发行1285只，总金额13,428亿元 [5][30] 2、公募基金 - **市场规模**：截至2026年3月8日，市场存续ESG公募基金产品1090只，净值总规模达17,597.86亿元人民币 [5][36] - **结构分布**：社会责任产品在总规模中占比最大，达41.67% [36] - **发行情况**：本月发行ESG公募基金1只，份额15.31亿份（主要为ESG策略）；近一年发行280只，总份额1,898.02亿份 [5][36] 3、银行理财 - **市场规模**：截至2026年3月8日，市场存续ESG银行理财产品1235只 [5][41] - **结构分布**：纯ESG产品在规模中占比最大，达53.28% [41] - **发行情况**：本月发行ESG银行理财24只（主要为纯ESG和环境保护）；近一年发行1356只 [5][41] 三、指数跟踪 - **短期表现**：截至2026年3月6日当周，主要ESG指数多数跑输大盘，其中万得全A可持续ESG指数跌幅最大，下跌1.33%；300ESG领先(长江)指数跌幅最小，下跌0.49% [7][42] - **长期表现**：近一年主要ESG指数均上涨，其中深证ESG 300指数涨幅最大，上涨20.69%；300ESG领先(长江)指数涨幅最小，上涨9% [7][42] 四、专家观点 - **政策逻辑转变**：中国人民大学重阳金融研究院刘锦涛指出，政府工作报告将约束性指标从能耗强度转向碳排放强度，更符合以碳达峰为牵引的治理逻辑，有助于鼓励电能替代、绿电替代和工艺改造，即使电力消费上升，只要电力更清洁、系统效率更高，仍可实现碳强度下降 [8][44] - **双控制度意义**：“碳排放总量和强度双控制度”的提出，将碳达峰治理从效率控制升级为强度与总量并重的硬约束机制，强度控制避免高碳路径锁定，总量控制防止经济回升时排放反弹 [8][44] - **实施基础**：指标转变需要同步完善相应的制度与数据披露底座，才能使“降低3.8%左右”的碳强度目标可分解、可执行 [8][44]

**报告行业投资评级** * **行业评级**：报告未明确给出对“电力设备及新能源”行业的整体投资评级，但报告内容对多个细分领域给出了积极的观点和建议 [1][2][3][4][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25] **报告的核心观点** * **光伏**：上游硅料、硅片、电池片价格承压下行，但组件价格出现上涨，市场关注供给侧改革下的产业链涨价机会、新技术带来的成长性机会、钙钛矿产业化机会以及太空光伏等新方向 [1][15][16][17] * **风电与电网**：欧洲天然气价格暴涨有望加速欧洲海风发展，中国产业链出海机会显现；美国因AI用电需求激增和电网老化，正进行大规模电网投资，为国内相关企业带来市场准入和出海机遇 [2][18][19][20][21] * **氢能与储能**：“十五五”期间氢能产业将获得更强政策支持，国内绿氢产能已实现翻番式增长；2026年初国内新型储能新增装机同比大幅增长，大储方向增长确定性高 [3][22][23] * **新能源车**：比亚迪发布第二代刀片电池，在能量密度、快充和安全性能上实现突破；电池行业排产创新高，在容量电价、以旧换新政策及新技术驱动下，2026年需求预计保持韧性 [4][24] **根据相关目录分别进行总结** **一、行情回顾** * 2026年3月2日至3月6日，电力设备新能源板块（中信）上涨**2.2%**，2026年以来累计上涨**10.9%** [11] * 同期细分板块表现分化：光伏设备（申万）下跌**4.47%**，风电设备（申万）下跌**1.37%**，电池（申万）下跌**4.34%**，电网设备（申万）上涨**4.90%** [13][14] **二、本周核心观点** **2.1 新能源发电** * **2.1.1 光伏** * **上游价格回落**：硅料无新单，致密复投料价格降至**44-53元/kg**；N型G10L单晶硅片成交均价**1.07元/片**，环比下跌**2.73%**；N型电池片（183N、210N）均价降至**0.42元/瓦** [15][16] * **组件价格上涨**：TOPCon国内分布式均价上涨**3分**至**0.79元/瓦**，集中式均价上涨**1分**至**0.70元/瓦**，整体均价升至**0.763元/瓦** [1][16] * **投资关注点**：1) 供给侧改革下的产业链涨价机会，关注通威股份、协鑫科技等；2) 新技术带来的中长期成长机会，关注迈为股份、爱旭股份等；3) 钙钛矿GW级产业化机会，关注金晶科技、捷佳伟创等；4) 太空光伏机会，关注拉普拉斯、奥特维等 [1][17] * **2.1.2 风电&电网** * **欧洲海风加速**：欧洲天然气价格两日涨超**100%**，报**62.5欧元/MWh**，有望加速欧洲以风电替代天然气，利好中国海风产业链出海 [2][18] * **美国电网投资巨大**：美国三大区域电网运营商获批总计**750亿美元**输电扩容项目，以应对AI带来的用电需求及老旧电网更新需求 [2][20] * **国内产业链机会**：美国本土电力设备产能紧张，国内产业链在特定耗材与零部件环节的准入条件可能放宽 [2][21] * **投资关注点**： * **风电**：关注主机（金风科技、运达股份等）、单桩（大金重工、天顺风能等）、海缆（东方电缆、中天科技等）、零部件（金雷股份、新强联等）环节 [19] * **电网**：关注安靠智电、神马电力、思源电气、金盘科技等 [21] * **2.1.3 氢能&储能** * **氢能**：“十五五”期间政策支持力度将加大；截至2025年底，国内可再生能源制氢项目累计建成产能超**25万吨/年**，同比翻番式增长；关注设备厂商如双良节能、华电重工及压缩机头部企业开山股份、冰轮环境 [3][22] * **储能**：2026年1-2月国内新型储能新增装机**9.51GW/24.18GWh**，规模同比增长**182.07%**（功率）/**472.06%**（容量）；建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创等 [3][23] **2.2 新能源车** * **比亚迪发布新技术**：第二代刀片电池采用磷酸锰铁锂正极和硅碳负极（储电能力为传统石墨的**4倍**），能量密度比第一代提升**5%以上**，搭载车型续航可达**1036公里**；快充方面，**5分钟**电量可从**10%** 充至**70%**，**9分钟**可从**10%** 充至**97%** [4][24] * **行业需求保持韧性**：2026年3月样本电池预排产环比增长**21.6%**，同比增长**33.7%**，创单月排产历史新高；在容量电价机制、以旧换新政策及新技术驱动下，预计2026年电池行业需求保持韧性 [4][24] * **投资关注点**：关注电池环节（宁德时代、亿纬锂能等）、中游材料环节（科达利、恩捷股份等）、固态电池环节（容百科技、先导智能等）、钠电池环节（容百科技、万顺新材等）相关公司 [25] **三、光伏产业链价格动态** * 报告提供了截至2026年3月4日的详细光伏产业链价格数据表，包括多晶硅、N型硅片、电池片及组件的现货价格和涨跌幅 [27] **四、一周重要新闻** * **新能源汽车**：江苏张家港**10.1亿元**锂电项目、甘肃**31.35亿元**磷酸铁锂项目、广州**120亿元**锂电池项目开工或投产；天赐材料**28万吨**六氟磷酸锂项目进展 [28][30][31] * **光伏**：华能新疆**1GW**光伏治沙EPC中标单价**1.912元/W**；山西**1.3GW**绿电直连项目获批；华电**8GW**组件集采公示结果；2026年政府工作报告强调发展绿色低碳经济 [28][32][33] * **风电**：华能广东**1GW**海上风电项目、华电甘肃**1.9GW**大基地项目公示中标候选人；陕西公布第一批**445MW**“驭风行动”项目清单；中国中煤招标**645.35MW**风电机组 [28][34][36] * **储能**：华电**12GWh**磷酸铁锂储能系统框架采购开标，单价介于**0.4999-0.5458元/Wh**；南源储能**2GWh**电芯框架集采开标；宁夏**24MW/48MWh**储能项目设备采购单价介于**0.6801-0.7452元/Wh**；内蒙古**10GW**新型储能电池项目废标 [28][37][38][39] * **公司新闻**：永太科技拟投资**5亿元**建年产**20万吨**电解液项目；奥特维子公司签订**2.28亿元**设备合同；三星医疗子公司签订**1.17亿欧元**（约**9.49亿人民币**）海外变压器合同等 [28][39][40][41]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级，但各子板块均给出了具体的投资建议和关注标的 [1][2][3][4][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25] 核心观点 * **光伏**：上游硅料、硅片、电池片价格下行，但组件价格出现上涨，市场关注供给侧改革下的产业链涨价机会、新技术带来的成长性机会、钙钛矿产业化机会以及太空光伏相关机会 [1][15][16][17] * **风电与电网**：欧洲天然气价格暴涨（2日涨超100%，报62.5欧元/MWh）有望加速欧洲海风发展，国内海风产业链出海机会显现；美国电网投资750亿美元以应对AI用电及电网老化需求，国内电力设备产业链在特定环节有望受益 [2][18][20] * **氢能与储能**：“十五五”期间氢能产业将获更大政策支持，截至2025年底国内可再生能源制氢产能超25万吨/年，同比翻番；2026年1-2月国内新型储能新增装机9.51GW/24.18GWh，功率和容量同比分别增长182.07%和472.06% [3][22][23] * **新能源车**：比亚迪发布第二代刀片电池，采用磷酸锰铁锂正极和硅碳负极（储电能力为传统石墨4倍），能量密度提升5%以上，支持超快充（5分钟电量从10%充至70%）；3月电池样本排产环同比增21.6%/33.7%，创历史新高，预计2026年需求保持韧性 [4][24] 根据目录总结 一、行情回顾 * 2026年3月2日至3月6日，电力设备新能源板块（中信）上涨2.2%，2026年以来累计上涨10.9% [11] * 细分板块中，光伏设备（申万）下跌4.47%，风电设备（申万）下跌1.37%，电池（申万）下跌4.34%，电网设备（申万）上涨4.90% [13][14] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 * **光伏**：上游价格回落，硅料致密复投料价格下调至44-53元/kg，N型G10L单晶硅片成交均价1.07元/片，环比下跌2.73%；N型电池片（183N、210N）均价降至0.42元/瓦；组件价格上涨，TOPCon国内分布式均价上涨3分至0.79元/瓦，集中式均价上涨1分至0.70元/瓦 [15][16] * **风电与电网**：欧洲天然气价格大涨推动海风加速发展，2025年欧盟风能和太阳能发电量占比（30%）首次超过化石燃料（29%），风能占比16.9%；“北海十国”计划2050年建成300GW海风项目；美国三大区域电网运营商获批总计750亿美元输电扩容项目，以应对AI用电需求及电网老化（平均寿命超30年）问题 [18][20] * **氢能与储能**：政策支持氢能产业发展，截至2025年底国内可再生能源制氢产能超25万吨/年；2026年1-2月国内储能新增装机中，新疆（5.56GWh）、宁夏（5.4GWh）、江苏（2.49GWh）位列容量规模前三 [22][23] 2.2 新能源车 * 比亚迪第二代刀片电池实现技术突破，搭载该电池的腾势Z9GT续航可达1036公里，快充9分钟可从10%充至97% [4][24] * 2026年3月样本电池预排产环比增长21.6%，同比增长33.7%，单月排产创历史新高 [4][24] 三、光伏产业链价格动态 * 多晶硅致密料均价48元/kg，周跌幅7.7%；单晶N型硅片（182mm/130μm）人民币均价1.080元/片，周跌幅1.8%；TOPCon电池片（182mm）人民币均价0.420元/瓦，周跌幅4.5%；双面双玻N型TOPCon组件人民币均价0.763元/瓦，周涨幅3.2% [27] 四、一周重要新闻 * **新能源汽车**：江苏张家港10.1亿元锂电项目开工；甘肃金麟锂电31.35亿元磷酸铁锂项目一期投产；融捷集团120亿元锂电池项目落户广州；天赐材料3.15亿元扩产28万吨锂电新材料项目环评受理 [28][30][31] * **光伏**：华能新疆1GW光伏治沙EPC中标候选报价1.912元/W；山西1.3GW绿电直连项目获批；华电8GW组件集采开标；2026年政府工作报告强调发展绿色低碳经济、构建新型电力系统 [28][32][33] * **风电**：华能广东1GW海上风电项目PC总承包开标，两个500MW项目中标报价分别约22.30亿元和22.10亿元；华电甘肃1.9GW风电项目风机采购开标；陕西公布第一批445MW“驭风行动”试点项目；中国中煤招标645.35MW风电机组 [28][34][36] * **储能**：华电12GWh磷酸铁锂储能系统框架采购开标，折算单价0.4999-0.5458元/Wh；南源储能2GWh电芯框架集采开标；宁夏24MW/48MWh储能系统设备采购中标单价0.6801-0.7452元/Wh；内蒙古10GW新型储能电池项目废标 [28][37][38][39]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如“看好”、“中性”或“看淡”）[1][3][4] 报告的核心观点 - 政府工作报告提出加快推动全面绿色转型，并首次将“绿色燃料”与氢能并列作为新增长点，标志着以绿氨、绿色甲醇、可持续航空燃油（SAF）、生物质燃料为核心的替代能源体系成为补齐交通、航运、航空等难减排领域降碳短板的关键力量[3] - 发展绿色燃料产业具有替代石油保障能源安全、降低碳排放促进绿色发展、促进新能源非电利用和消纳等多重战略价值，是能源领域新质生产力发展的重要方向[3] - 绿色燃料产业化正在加速，预计随着碳定价机制完善、技术降本及政策加码，其发展有望在2030年后进入爆发期，为全球碳中和目标提供核心支撑[3] 行业现状与政策驱动 - 事件驱动：2026年3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长[1] - 政策动向：国家能源局近日组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，强调要因地制宜、统筹施策，坚持系统谋划、试点先行、创新引领、优化环境和需求牵引，以推动产业健康有序发展[3] - 产业定位：绿色燃料产业是能源领域新质生产力发展的重要方向[3] 绿色燃料供给与产能规划 - 截至2024年底，中国绿氨、绿色甲醇和SAF项目数量分别为119个、165个和45个[3] - 从潜在产能（含规划、在建和建成）来看，中国绿氨、绿色甲醇和SAF的规模分别为2017.49万吨/年、5257万吨/年和800万吨/年[3] - 氢能产业规模稳居全球第一，2025年产量超3700万吨，其中绿氢产能超25万吨/年，电解槽等核心装备制造能力跃居世界前列[3] - 截至2025年底，全国规划风光制氢项目达860个，制氢规模约1000万吨/年[3] 绿色燃料需求与应用场景 - 绿氨、绿色甲醇及SAF的应用领域涉及化工、电力、交通（汽车、航运和航空）等诸多场景[3] - 绿氨市场中短期发展由工业和农业脱碳用氨需求带动，2030年后能源领域的用氨需求起量，并逐渐成为主流市场[3] - 绿氢应用正由交通示范向炼化、化工、冶金等高耗能行业深度渗透，支撑工业脱碳，同时作为柔性负荷为电网调峰提供支撑[3] 投资建议与关注方向 - 投资建议关注三个方向：[4] 1. 制氢、加氢站等核心装备制造：建议关注华电科工、华光环能、海鸥股份、冰轮环境[4] 2. 绿色氢氨醇运营商：建议关注中国天楹、嘉泽新能、吉电股份[4] 3. 可持续航空燃料（SAF）上下游供应商：建议关注海新能科、ST嘉澳、山高环能、朗坤科技[4]

政府引导基金与区域基金动态 - 澳门设立首支政府引导基金，规模达200亿澳门元，其中澳门特区政府注资110亿澳门元[2] - 香港在2026年《财政预算案》中宣布启动100亿元“创科产业引导基金”，预计年内运作[2] - 海淀区发布中关村科学城科技成长四期基金和科技成果转化基金，总规模达100亿元，其中母基金规模70亿元，重点投资早期和成长期项目[3] - 京津冀区域基金注册资本从296.46亿元增至500亿元，新增出资人包括新华保险、中汇人寿、中再寿险三家险资机构，这是险资首次投资国家创投引导基金区域基金[4] - 国家创业投资引导基金下设的三大区域基金规模均已超过500亿元[4] - 广州南沙发布“3+N”基金体系，目标总规模超300亿元，由南沙科创基金、发展基金、上市扶持基金构成，并安排不超过1亿元支持天使轮项目[6] - 德化县产业引导母基金总规模从5亿元扩容至20亿元，采用“财政+国企”资金池模式，并建立三级管理体系确保市场化运作[11] - 杭州余杭区推动设立三支文化基金，共计20亿元，包括10亿元良渚数字文化产业基金、5亿元B站干杯基金（三期）和5亿元文化“新三样”产业基金[12] - 无锡惠山产业协同发展基金总规模30亿元，首期10亿元，采用“子基金+直投”模式，服务于科技创新和产业升级[17][18] - 苏州市天使投资引导基金2026年度第一批拟参股5支子基金，管理机构包括苏州中鑫创新私募基金等[19] - 福建省专精特新母基金公示第二批子基金管理机构遴选结果，涉及前海清岩华山投资管理等机构[20] - 温州湾新区、龙湾区发布全市首个天使类基金专项申报指南，依托总规模10亿元的创新创业投资引导基金，聚焦早期硬科技投资[25] - 随州北部产业新区、马鞍山市郑蒲港新区均发布公告，公开遴选新兴产业基金或创业投资基金的管理机构[26][27] 国家级与主题产业基金设立 - 政府工作报告提出将设立国家低碳转型基金，以培育氢能、绿色燃料等新增长点[5] - 诚通科创发起设立诚通科创嘉兴基金，为首支管理类子基金，重点投资种子期、初创期科创项目，覆盖新材料、新一代信息技术、新能源等领域[9] - 无锡锡山区发布总规模30亿元的人工智能产业基金，首期10亿元，其中80%以上投向人工智能核心领域[10] - 鄂州华容启动中开半导体产业专项基金，规模2亿元，聚焦半导体与集成电路、新一代信息技术等硬科技领域[16] - 诚通科创江苏基金规模100亿元，存续期15年，主要投资于新材料、高端装备制造、新一代信息技术等领域，并公开遴选核相关产业子基金管理机构[23][24] - 贵阳市印发措施，支持数据产业发展，鼓励包括数字经济发展基金在内的各类基金投向数据领域中小企业[32] - 黑龙江省出台政策支持生物制造产业，对固定资产投资2000万元以上的高新技术产业化项目按20%给予补助，单个项目最高补助5000万元[33] 市场化基金与产业资本动向 - 上海三大先导产业母基金（集成电路、生物医药、人工智能）启动子基金管理机构常态化遴选，支持新设或迁址上海的股权直投基金[8] - 深圳市科技创新种子基金公示第七批3只拟参股子基金名单，涉及深圳兼固股权投资基金等管理机构[7] - 兆易创新拟以自有资金4亿元认购上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业25.87%的份额，成为该基金第一大LP，该基金总认缴出资额15.46亿元，上限20亿元，聚焦集成电路领域投资[21] - 莱克电气作为LP出资1亿元参设莱克隆湫永赢（苏州）创业投资合伙企业，该基金总规模1.01亿元，重点投资高端装备制造等领域[22] - 扬州产发壹号并购股权投资基金成立，出资额5亿元，由扬州产业资本投资公司等共同出资[13] - 浙大科创集团旗下的丽水启真富处创业投资基金完成备案，总规模1亿元，重点关注精密制造、生命健康、数字经济等领域[14] - 赣州市崇义县阳明智投产业发展投资基金完成备案，总规模5亿元，期限10年，通过“子基金+直投”模式支持有色金属、新能源等产业[15] 政策与宏观导向 - 政府工作报告提出要高效用好国家创业投资引导基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本[28] - 政府工作报告强调加强科技创新全链条金融服务，对关键核心技术领域企业实施上市融资、并购重组“绿色通道”，并拓展私募股权和创投基金退出渠道[28] - 杭州市政策提出充分发挥“3+N”产业基金集群作用，对投资种子期、初创期科创企业2年以上的基金管理企业，按不超过实际投资额10%给予奖励，每家企业最高奖励100万元，单个基金管理企业累计奖励不超过500万元[29][30] - 杭州市力争新增科技型上市公司占新增上市公司总数的70%以上[30] - 江苏省出台政府投资基金高质量发展实施意见，明确对投资早期、风险较大的创业投资类基金，各级政府出资比例合计可提高至70%，管理费提取比例可提高至3%/年，基金存续期可适当延长[31]

行业投资评级 - **看好**：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7] 报告核心观点 - 2026年《政府工作报告》延续并强化了绿色转型战略，为“十五五”开局之年的新能源行业发展指明了方向，提出大力发展绿色低碳经济，并首次将“算电协同”写入报告，行业迎来新的发展机遇 [2][3] - 报告明确要加快智能电网建设、扩大绿电应用、培育氢能与绿色燃料等新增长点，相关细分领域将受益于明确的政策支持与投资驱动，进入快速发展或商业化加速阶段 [3][4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 《报告》延续绿色转型战略 大力发展绿色低碳经济 - 2026年作为“十五五”开局之年，政府工作报告延续了“十四五”时期的绿色转型战略，并提出更高质量的发展目标 [3] - 报告明确要大力发展绿色低碳经济，积极稳妥推进碳达峰碳中和，深入推进零碳园区和工厂建设，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [3] - 报告着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用 [3] 《报告》提出加快智能电网建设 “算电协同”首次写入 - 国家电网“十五五”期间有4万亿元投资计划，特高压、柔性直流输电等重大工程建设将加速推进，2026年超长期特别国债重点支持能源电力设施更新 [4] - 随着新能源发电占比持续提升，电网对新能源的承载能力面临更高要求，智能电网、特高压、柔性直流输电等电网设备将迎来快速发展阶段 [4] - “算电协同”首次被写入国务院政府工作报告，成为新基建工程的一部分 [4] - 2025年，国家能源局通知将“算力负荷”列为第四类可调度资源 [4] - AI算力爆发式增长对电网提出新挑战，数据中心单机柜功率已从传统的6kW提升至240kW，单座超大型AI算力中心峰值功耗可达数百兆瓦，相当于一座中小城市的用电负荷 [4] - 数据中心正从“用电大户”转变为“电力系统的核心调节资源”，通过虚拟电厂参与电网辅助服务市场，实现“以算调电、以电优算”的协同发展模式，这将提升对智能配电设备、储能系统、能源管理系统等电网设备的需求 [4] 《报告》提出扩大绿电应用 光伏和风电行业有望延续快速发展 - 光伏和风电行业在“十五五”期间有望延续快速发展 [5] - 2025年，国内光伏新增装机规模约252.87吉瓦，同比增长39.5%，产业链价格逐步企稳，行业整体盈利质量改善 [5] - 2025年，国内风电新增装机130吉瓦，同比增长49.9%，陆上风电是装机主力，海上风电稳步推进 [5] - 国家能源局明确，“十五五”新能源装机比重将超过50%，成为电力装机主体，到2030年新能源发电量占比达到30%左右 [5] - 2026年及“十五五”期间，光伏和风电应用场景将不断拓展，分布式光伏、光伏建筑一体化、海上风电、深远海风电等领域将迎来快速发展 [5][8] 《报告》提出培育氢能、绿色燃料等新增长点 商业化应用加速 - 政府工作报告明确提出设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [9] - 国家能源局将绿氢作为解决新能源消纳难题的关键路径，推动可再生能源制氢氨醇等非电利用规模跃升 [9] - 《氢能产业发展中长期规划（2026-2035年）》提出，到2030年形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系；到2035年形成氢能产业体系，构建多元氢能应用生态 [9] - 中国氢能产业联盟预测，到2027年，我国绿氢制造成本将下降至15元/公斤以下，接近灰氢成本水平，商业化临界点临近 [10] - 2025年我国氢燃料电池系统功率密度突破7kW/L，电解槽效率持续提升，技术突破推动绿氢成本快速下降 [10] 投资建议 - **电力设备**：电网投资增加和算电协同发展推进有望带来关键设备需求爆发，建议关注特高压、智能电网、电力自动化等领域的龙头企业 [11] - **光伏与风电**：建议布局光伏高效技术和龙头整合机会，重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业；风电行业建议关注盈利修复弹性最大的整机龙头企业及海风产业链核心标的 [11] - **氢能与绿色燃料**：有望受益于绿氢产业爆发式增长和成本下降带来的商业化机遇，建议关注电解槽、燃料电池等核心设备企业和绿氢生产与储运企业 [11]