公司更名与背景 - 北信瑞丰基金管理有限公司于2025年11月17日正式更名为华银基金管理有限公司 [1][2] - 公司成立于2014年3月17日，初始股东为北京国际信托有限公司（持股60%）和莱州瑞海投资有限公司（持股40%），注册资本为1.7亿元 [2] - 此次更名被市场解读为公司向“银行系”基金公司身份的进一步靠拢 [1] 历史经营挑战 - 公司管理规模在2020年达到130亿元峰值后持续萎缩，至2025年二季度末，公募管理规模已缩减至27.06亿元 [2] - 非货币基金规模在2025年二季度末仅为25.85亿元，在全市场持牌机构中排名靠后 [2] - 员工数量从2024年7月的88人骤减至2025年的52人，人员流失率超过40% [3] - 2024年10月公司遭遇基金经理集体离职风波，2025年8月经历管理层大换血，总经理和董事长均发生变更 [3] 产品结构问题 - 公司产品结构单一，除个别固收产品外，缺乏具有市场影响力的权益类或混合类产品 [4] - 产品结构缺陷使得公司在市场波动中抗风险能力较弱，限制了规模增长的可能性 [4] 行业竞争格局 - 公募基金行业集中度高，截至2025年三季度，前20家公司管理规模占据全市场约70%份额 [4] - 行业趋势是头部公司凭借品牌、渠道和人才优势占据绝大部分市场份额，百余家中小基金公司在剩余30%的市场中艰难求存 [4] 近期规模逆转与驱动因素 - 公司公募规模从2025年二季度末的27.06亿元暴增至三季度末的超200亿元，增长近8倍 [1][5] - 规模暴增的核心驱动力是北信瑞丰鼎盛中短债基金的规模扩张，该基金规模占据公司总规模的绝对主导地位 [5] - 规模增长的另一个关键因素是股东华夏银行的资源倾斜，华夏银行党委对公司党支部实行提级管理，在人才、资源等方面给予大力支持 [1][5] - 新任董事长和总经理均具备深厚的银行背景，其到任后迅速带来了渠道资源和机构客户 [5] 未来发展展望 - 公司当前正站在“二次创业”的新起点，强化内部治理是重新起航的首要任务 [6] - 公司已启动产品管线梳理，计划在固收领域强化布局 [6] - 对于中小基金公司而言，能否吸引到真正具备资源整合能力的领导者成为突围的关键 [6]

《每日经济新闻》记者获悉，11月19日，原北信瑞丰基金正式发布法定名称变更公告，显示该公司自11 月17日起更名为华银基金，已完成工商变更登记手续，后续将对旗下公募基金产品名称进行相应变更。 根据公告，从11月17日起，北信瑞丰基金正式更名为"华银基金"。公司名称变更已完成工商变更登记手 续，章程相关条款也已相应更改。 公告还显示，原以"北信瑞丰基金管理有限公司"名义签署的合同及法律文件的条款、效力及履行均不受 影响，该公司后续也将对旗下公募基金产品名称进行相应变更。 《每日经济新闻》记者注意到，就在11月18日，北信瑞丰基金密集发布了三则高管变更公告。其中，曾 在北京银行有多年工作经验的赵伟婧新任该公司督察长，赵本人从业经历涵盖基金托管、基金管理、法 律合规、内控稽核等。原首席信息官魏红生因工作原因离任，由同样也有北京银行工作经历、曾担任中 加基金信息技术部副总监的王博接任。此外，副总经理王乃力也因工作原因离任，而他在2023年还一度 代任北信瑞丰总经理。 公开资料显示，北信瑞丰基金成立于2014年3月17日，由北京国际信托和莱州瑞海投资共同发起设立， 二者的持股占比分别为60%和40%。 成立多年来，北信 ...

督察长一度空缺两年半 根据北信瑞丰基金11月18日公告，经第三届董事会第二十八次临时会议审议通过并按相关规定报监管机构备案，赵伟婧于11月17日出任北信瑞丰基金督察 长。公开信息显示，赵伟婧于2006年参加工作，于2025年9月12日取得基金从业资格，此前经历主要集中在银行等机构。她曾任职北京银行总行营业部同业 业务部副经理；北银金融租赁有限公司风险管理总部总经理、首席风险官；北京银行中关村分行资产保全部总经理、法律合规部总经理；北信瑞丰基金监察 稽核部负责人及首席风险官。 11月18日，北信瑞丰基金同时发布三条高管变更公告，在空缺两年半之后，赵伟婧出任北信瑞丰基金督察长。此外，副总经理王乃力（曾于2023年代任 过公司总经理）离任。这是北信瑞丰基金继今年三季度总经理变更后的又一次高管变更。 | 基金管理人名称 | 北信瑞丰基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | | 《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人 | | | 员及从业人员监督管理办法》等法律法规规定。 | | 高管变更类型 | 新任基金管理公司督察长 | | 新任高级管理 ...

公募基金三季报披露概况 - 截至10月29日，公募基金三季报悉数披露完毕 [1] - 债券基金在三季度录得逾5000亿份净赎回，成为净赎回数量最多的基金品种 [1] 债券基金规模与申赎情况 - 近3900只债券基金披露三季报，总规模为10.58万亿元，较二季度末的10.82万亿元出现小幅下降 [2] - 三季度录得净赎回的债券基金数量超过2100只，占比接近55% [2] - 有292只基金净赎回在10亿份以上，其中一只信用债基净赎回接近150亿份，总规模从228.98亿元下降到不足80亿元 [2] - 另一只债券基金净赎回超过100亿份，规模从近350亿元下降到不足160亿元，还有10多只债券基金净赎回在50亿份以上 [2] - 1000多只债基获得净申购，北信瑞丰鼎盛中短债基金在三季度150.55亿份的净申购下，规模从不足2000万元增长到171.15亿元 [3] - 永赢稳健增强债基净申购136.71亿份，总规模从不足80亿元增加到近350亿元 [3] - 中欧丰利债基和睿远稳益增强30天持有净申购分别为129.67亿份和77.43亿份，总规模分别突破300亿元和200亿元 [3] - 披露三季报的债基中一共有156只规模超100亿元，其中海富通中证短融ETF规模为631.50亿元，博时中证可转债及可交换债券ETF规模为605.73亿元 [3] 债券基金收益率表现 - 三季度有3128只债基收益率不足1%，其中1000多只录得负收益 [4] - 利率债收益率整体上行，三季度末1年、3年、5年、10年国开收益率相较二季度末分别上行12BP、20BP、22BP、35BP [4] - 中债综合财富指数2025年三季度的收益率为-0.93%，中债优选投资级信用债财富指数的收益率为-0.46% [5] - 可转债品种表现优异，三季度收益率超过10%的债券基金基本是可转债品种，华夏可转债增强基金和南方昌元可转债基金等品种的收益率超过20% [5] - 受益于股票市场表现，三季度中证转债指数上涨9.43% [5] 基金经理市场分析与展望 - 基金经理分析认为，长端利率适度上行是对基本面预期变化的正常反应，但不具备持续、大幅上行基础 [1] - 债券市场多空因素交织，利多方面包括央行操作偏呵护、社融可能回落、基金久期降低卖压减少 [6] - 利空因素包括股市行情对债市造成压力、资金利率中枢面临季节性抬升、政策可能加码 [6] - 利率尚不具备持续、大幅上行的坚实基础，当前回调更多被视为对前期过度担忧预期的修正 [6] - 在负债端压力释放完后，债市将重归基本面驱动，负债端收缩推动的利率上行不可持续 [6] - 债市不会形成持续债熊，信用债的息差价值仍在，短端配置的支撑作用仍强，但信用债难以出现独立的趋势性行情 [7]

核心观点 - 2025年三季度A股市场呈现结构性行情 部分基金实现业绩与规模双增长 基金经理调仓更侧重成长性板块 [1][2][4] 基金规模与业绩 - 赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合基金规模从二季度末的130.81亿元增长至三季度末的190.69亿元 单季度规模增长近60亿元 [2] - 泉果旭源基金A类份额三季度单位净值增长45.58% 前三季度单位净值上涨48.80% [2] - 华富中证人工智能产业ETF三季度末规模达80.79亿元 单季度规模增长超125% 单位净值上涨73.86% 并获得超11亿份净申购 [2] - 北信瑞丰鼎盛中短债基金规模从二季度末不足两千万元增长至三季度末的171.15亿元 主要由机构投资者申购推动 [3] 基金经理配置方向 - 泉果旭源基金组合持仓集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业及港股互联网企业 采取"两端配置"框架 [4] - 人工智能相关配置围绕三条线索：效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动型公司、算力及云服务公司 [4] - 新能源领域重点关注锂电产业链 特别是六氟、隔膜等供需偏紧环节 [4] - 军工行业自2024年三季度起合同负债改善 订单进入上行期 叠加军贸出口需求抬升 形成国内外需求双轮驱动 [4] - 同泰数字经济基金增加国产算力持仓 降低海外算力产业链持仓 投资科技行业"从0到1"的细分龙头公司 [5] - 北信瑞丰研究精选基金坚守有色板块 增加铜类股票 减少铝 因铜类股票成长性更好 [5] 重仓股变动 - 泉果旭源基金三季度末前十大重仓股为宁德时代、腾讯控股、恩捷股份、科达利、天赐材料、立讯精密、阿里巴巴-W、应流股份、快手-W、中芯国际 [5] - 天赐材料、中芯国际、阿里巴巴、快手新进前十大重仓股 科达利遭较大幅度减持 [5]