行业核心观点 - 中国工程机械行业在高端装备制造升级与全球基建需求复苏驱动下重回高增长轨道，但资本市场仍视其为受制于行业周期 [1] - 行业需从出海、智造、深地三个维度持续深耕，以打破行业周期桎梏 [1] - 通过转型，行业有望摆脱周期束缚，在资本市场撕掉相关标签 [3] 出海战略 - 行业需以出海构建全球竞争新优势，消除对国内市场的依赖 [1] - 三一重工2025年上半年海外销售收入达26302亿元，占主营业务收入比重6026% [1] - 中联重科前三季度境外收入占总营收5736%，海外制造基地实现全品类覆盖，欧洲本地化供应链体系初步成型 [1] - 全球化布局可平抑单一市场周期冲突，对冲风险，并将中国标准植入全球基建市场 [1] 智能革新 - 行业需以智能革新为突破口重塑产业价值链，破解效率瓶颈难题 [2] - 徐工集团无人矿卡作业效率最高达120%，可实现7×24小时在复杂工况下安全高效作业 [2] - 广西柳工智能工厂成熟运行，新工厂投产后产线自动化率提升30%，产品制造成本降低7%，产品可靠性提升30%，产品制造周期缩短50%以上 [2] 深地经济机遇 - 行业需把握深地经济上升为国家战略的机遇，开拓场景延伸的增长空间 [2] - 中国铁建重工研制全球首台千米级竖井硬岩全断面掘进机，可实现1000米以上深度井筒全断面掘进 [2] - 湖南五新隧道的双滑臂电脑凿岩台车是大断面攻坚利器，可破解凿岩开巷难题 [2] - 相关布局为深地资源开发提供核心装备支撑，开辟地球深部开发新蓝海 [2]

核心观点 - 湖南科创板企业中期业绩表现突出 深耕高端装备制造和新兴技术领域 研发创新和全球化布局成为核心增长动力 [1][3][4] 业绩表现 - 铁建重工上半年营收48.37亿元 归母净利润7.35亿元 研发投入4.1亿元 研发强度达8.49% [3] - 航天环宇营收2.07亿元同比增长23.44% 净利润0.35亿元同比增长52% 研发投入3772万元同比增49% [3] - 圣湘生物营收8.69亿元同比增长21.15% 海外业务收入同比增长超60% [4] - 威胜信息营业总收入13.68亿元 归母净利润3.05亿元 实现五年连续增长 [5] - 时代电气新兴装备业务营收52.44亿元同比增长25.88% 占总营收比例42.93% [6] - 金天钛业总营收3.18亿元 净利润4053.42万元 [6] - 五矿新能营收29.04亿元 亏损同比收窄59.31%至2682.65万元 [6] 研发创新 - 铁建重工成功下线千米级竖井硬岩全断面掘进机和高原型纯电动凿岩台车等重大装备 [3] - 航天环宇提升宇航/卫星/航空产品研制能力 开展多项科研攻关 [3] - 华曙高科积极推进降本增效 拓展3D打印在航空航天/医疗/3C领域应用 [4] - 五矿新能超高镍三元材料技术实现电动工具和低空飞行器市场批量应用 [6] 全球化布局 - 圣湘生物突破传统贸易模式 采用"平台一体化"和"诊疗一体化"搭建当地医疗体系 [4] - 威胜信息在印尼/沙特设厂 推出超声波智能水表解决中东南非计量难题 拓展非洲东南亚市场 [5] - 时代电气实现纯电动矿用车牵引变流器批量出海 突破海上光伏项目 [6] 新兴业务拓展 - 时代电气中低压器件在新能源车与发电市场位居前列 完成车规级SiC模块小批量交付 [6] - 金天钛业在海装市场完成多型UUV及水下装备钛合金部件研制交付 拓展民用航空领域 [6] - 五矿新能构建从技术研发到商业化应用的完整闭环 [6]