行业宏观动态 - 2025年上半年中国已完成超50次卫星发射，发射频率约为去年同期的两倍，发射场需提前半年预约排位[1] - 卫星通信行业迎来政策和技术的双重拐点，工信部印发“卫星通信十九条”，简化准入流程并优化设备审批，支持卫星物联网商用试验[2] - 卫星通信正从奢侈品变为日用品，消费级手机和汽车直连卫星的应用推动了技术普及[3] 市场表现与竞争格局 - A股卫星通信板块在8月末9月初掀起涨停潮，三维通信、航天环宇、万通发展等多只股票封板[1] - 低轨卫星互联网星座需成千上万颗卫星组网，马斯克斯星链在轨卫星已超8000颗，中国星网等国家队正在全球追赶[6] - 卫星物联网赛道竞争相对缓和，铱星二代以75颗在轨卫星覆盖全球超200万用户排名第一，中国民营公司时空道宇以64颗在轨卫星位列第二，用户规模有望支持2000万[9] 技术路径与应用场景 - 低轨卫星物联网星座仅需约100颗卫星即可实现全球覆盖，其通信资费仅为传统卫星通信的1%，投资回报周期更短[8] - 卫星物联网可弥补地面网络短板，覆盖海洋、沙漠、山区等区域，服务于物流、能源、农业、渔业、应急等行业[8] - 卫星互联网被比喻为“太空中的光纤”提供宽带服务，而卫星物联网则像“太空中的微信”或“物流网”，支持中低速数据传输和物体联网[8] 产业发展趋势 - 消费级手机和汽车直连卫星的应用，正将卫星互联网从试验阶段推向规模化商业运营，但目前主要依赖高轨卫星[5] - 民营商业航天力量有望在卫星物联网领域实现弯道超车，通过“太空微信”和“太空物流网”等应用让技术成为千行百业用得起的日用品[9]

产品发布与预订表现 - 全新问界M7于9月5日开启预订 提供增程版和纯电版 增程版预售价28 88万元至34 8万元 纯电版预售价32 8万元至36 98万元 [1] - 预订开启后华为商城和鸿蒙智行小程序一度崩溃 10分钟内小订突破2万辆 1小时内小订突破10万辆 [1] 历史销量表现与市场变化 - 问界M7在2022年7月发布后销量表现不稳定 曾连续多个月单月销量未超过1000辆 [6] - 2023年9月改款上市后实现销量爆发 2024年问界品牌共交付38 9万辆新车 其中问界M7贡献19 8万辆 占比超过一半 曾达到月销3万辆水平 [6] - 2025年前7个月销量明显回落 累计销量38033辆 月均销量降至5400余辆 [6] 市场竞争环境分析 - 在25万至35万元价格区间面临理想L6 L7 特斯拉Model Y等竞品的激烈竞争 [6] - 鸿蒙智行内部智界R7以25万级定价和华为ADS系统直接分流问界M7销量 智界今年1月销量1 3万辆同比增长1971% 2月销量1万辆同比增长1160% [7] - 新能源汽车市场竞争激烈 25万至35万元SUV市场竞争更加白热化 [9] 产品升级与定价策略 - 全新问界M7采用最新设计语言 车身尺寸5080mm/1999mm/1780mm 轴距3030mm 较现款全面加码 [7] - 新增纯电版本配备100kWh电池包 最高续航超过700公里 [7] - 预售价28 88万元较现款24 98万元起售价高出近4万元 最终售价预计比预售价下调但仍高于现款起售价 [9] - 价格策略既可与智界R7形成区隔 又可為问界M6预留定价空间 [9] 市场反应与销售预期 - 消费者表现出较高购买意愿 鸿蒙智行销售人员正储备高意向消费者信息 [9] - 其他品牌门店出现用户暂缓锁单等待全新问界M7售价的情况 [9] - 最终价格将于9月23日揭晓 成功关键取决于最终售价和权益配置 [10]

国际市场动态 - 美股科技股普遍回调 英伟达和特斯拉跌幅超过3% [3] - 阿里巴巴因云业务增长逆势上涨13% 资金从硬件向软件与服务转移 [3] - 人民币汇率升破7.14 若外资回流可能利好大金融和消费板块 [3] 政策环境分析 - 证监会强调巩固市场回稳 发改委指出AI需避免无序竞争且未来1-2年为关键窗口期 [3] - 政策底明确 市场无系统性风险 科技股投资需聚焦业绩和真实订单 [3] - 国产替代方向的设备与材料企业值得重点关注 [3] 资金流向变化 - 中央汇金上半年增持ETF超过2100亿元 持仓市值创历史新高 释放护盘信号 [3] - 半导体ETF遭减持 资金转向软件和消费领域 [3] - 建议整体保持6成仓位 留足现金等待3700点附近机会 [4] 行业投资机会 - 华为产业链和消费电子有望借Mate 60热度逆势走强 [3] - 重点关注华为实际供应商和消费电子有订单支撑的公司 [4] - 消费股可提前布局国庆预期 建议节前决策并控制仓位 [4]

星闪技术性能优势 - 功耗降低60% 数传速度提升6倍 传输时延降至1/30 组网连接数高10倍[2] - 支持最大4096台设备互联 远超蓝牙8台和WiFi256台的连接限制[3] - 在低时延 多链接 长距离高速传输场景具有优势 并实现WiFi与蓝牙互通兼容[1][2] 技术发展背景 - 技术源于2019年华为被蓝牙联盟开除后研发的超级蓝牙（绿牙）[4] - 2020年成立绿牙联盟 同年9月星闪联盟正式成立[4] - 作为本土主导的无线通信标准 有望实现从技术跟随到领先的突破[4] 产业化进展 - 2023年为星闪商用元年 2024年预计为设备爆发年[5] - 星闪联盟成员超300家 包括九联科技 创耀科技 当虹科技 国科微 汇顶科技 四维图新等上市公司[1][5] - 创耀科技星闪芯片已完成流片量产 2023年下半年与IoT客户共同开发终端设备[6] - 九联科技在IPC产品及4K/8K投屏场景构建研发模型[5][6] - 常熟汽饰与华为 博泰共同开发星闪沉浸式氛围灯并于2022年展出[6] 应用场景规划 - 优先落地领域包括办公室键鼠 IPC大视频流 高保真音频联动场景[6] - 适用于消费电子 智能家居 新能源汽车 工业智造等多场景[2] - 华为将星闪应用于智能汽车场景 发布星闪数字车钥匙解决精准定位与高安全需求[6]