市场趋势分析 - 市场破新高后踏空资金加速进场 投资主线可分为三个方向：科技AI+、消费股估值修复、低估红利崛起 [1][3] - 红利回撤通常出现在强势产业趋势出现时 低估红利高度取决于AI产业趋势进展 [1][3] - 消费板块核心投资要素是估值 当前低估值+利率下行+政策催化背景下 对消费后续表现过度悲观是保守的 [1][3] 历史经验借鉴 - 实体回报率弱时 私人部门资产配置会向金融资产倾斜 2006-2007年及2013-2015年非银存款占比显著上行 [1] - 2011H2-2012H1和2014-2015H1期间 实体经济地产回报率弱 私人部门配置转向金融资产 [1] - 2024年债券利率跌破2020年4月低点 债券市场处于牛市基调 9月股市反转加速非银存款占比上行 [1] 市场风格演变 - 2014年场外增量入市后风格切换 业绩因子/市值因子/估值因子均反转 绩优大盘低市盈率股大幅跑赢 [2] - 2024年9月至今 业绩因子中的亏损股和市值因子的小盘股单季度跑赢次数占绝对优势 [2] 国际宏观环境 - 美国7月核心CPI同比3_1% 高于前值2_9%和市场预期3_0% [2] - CME美联储观察显示 2025年9月降息25基点概率达92_1% [2] 行业配置建议 - 科技AI+方向由Deepseek突破与开源引领 [3] - 需重视恒生互联网板块的投资机会 [1][3]

中美经贸会谈与香港稳定币条例 - 中美经贸会谈将于7月27日至30日在瑞典举行，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将出席[3] - 香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效[3] 重要经济数据与事件 - 美联储FOMC将公布7月利率决议，鲍威尔将召开货币政策新闻发布会[2] - 美国将公布二季度实际GDP年化季环比初值、7月非农就业人口变动(万人)及失业率[2] - 中国将发布7月官方制造业PMI、非制造业PMI及财新制造业PMI[2] - 法国公布二季度GDP同比初值，加拿大、巴西、日本央行公布利率决议[2] 限售股解禁与新股发行 - 本周48只股票限售股解禁，合计解禁市值1022.9亿元，华大九天(310.25亿元)、上海机场(142.16亿元)、铜冠铜箔(125.4亿元)居前[3][4] - A股本周2只新股发行：沪主板天富龙(申购价23.60元)和创业板广东建科[8][9] 政策动态与行业举措 - 国常会部署逐步推行免费学前教育，强调资金拨付、教师待遇及监管责任[5] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织，总部拟设上海[5][6] - 十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，推动电商平台扶持乡村直播与农产品上行[6] - 上海发放新一批智能网联汽车示范运营牌照，小马智行、百度智行等获准[7] 工业企业利润与市场动向 - 1—6月全国规模以上工业企业利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%，装备制造业利润增长较快[6] - 证监会要求巩固市场回稳态势，推动中长期资金入市、公募基金改革及科创板政策[7] 券商策略观点 - 国金证券看好上游资源品(铜、铝)、资本品(工程机械)及非银金融[11] - 天风证券提示市场波动率放大，关注AI+科技与消费分层复苏[12][14] - 光大证券建议短期关注补涨板块，中长期布局消费、科技及红利资产[17] - 申万宏源认为科创板块短期或有修复，中期看好港股互联网与创新药[18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年6月10日期货主力合约行情走势作出预测，如股指期货偏强震荡、白银期货震荡偏强并创新高、部分期货品种震荡偏弱等[2][3] 各目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2506、IH2506、IC2506、IM2506阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[3] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[3] - 黄金期货主力合约AU2508大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 白银期货主力合约AG2508大概率震荡偏强，将上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[3] - 铜期货主力合约CU2507大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位[3] - 铝期货主力合约AL2507大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[4] - 氧化铝期货主力合约AO2509大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[4] - 锌期货主力合约ZN2507大概率震荡整理，给出支撑位和阻力位[4] - 镍期货主力合约NI2507大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 螺纹钢期货主力合约RB2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 热卷期货主力合约HC2510大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[4] - 铁矿石期货主力合约I2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 焦煤期货主力合约JM2509大概率震荡偏弱，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 玻璃期货主力合约FG509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 纯碱期货主力合约SA509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[5] - 原油期货主力合约SC2507大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位[5] - PTA期货主力合约TA509大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[7] - PVC期货主力合约V2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - 甲醇期货主力合约MA509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] - 天然橡胶期货主力合约RU2509大概率偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[7] 宏观资讯和交易提示 - 中美经贸磋商机制首次会议6月9 - 10日在英国伦敦举行[8] - 中办、国办印发意见，提出多项保障和改善民生举措[8] - 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，核心CPI同比上涨0.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%[8] - 前5个月我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%，出口增长7.2%，进口下降3.8%[9] - 国务院进行专题学习，强调推动科技创新和产业创新融合发展[9] - 参议院共和党人计划本周提出特朗普经济计划修订版税收和医疗保健条款[10] - 美国国会预算办公室预计美国8月中旬至9月底触及债务上限[10] - 5月美国消费者未来通胀预期全面下降，一年期通胀预期从3.6%降至3.2%[10] - 花旗集团将美国降息预测从7月推迟到9月，预计今年降息三次共75个基点[10] - 美联储宣布理事鲍曼就任负责金融监管事务的副主席[10] - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2%，优于初值[11] - 日本首相表示日本进入利率上升阶段，政府债务融资成本将增加[11] 商品期货相关信息 - 6月9日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货持平，COMEX白银期货涨2.12%[12] - 6月9日国际油价走强，美油主力合约收涨1.24%，布伦特原油主力合约涨0.96%[12] - 首个再生金属品种铸造铝合金期货期权6月10日在上期所上市[12] - 香港将维持港元与美元挂钩联系汇率，加强离岸人民币业务中心地位[13] - 6月9日在岸人民币对美元收盘上涨9个基点，夜盘收报7.1785[13] - 上周三大人民币汇率指数全线下跌[13] - 6月9日纽约尾盘美元指数跌0.19%，非美货币普遍上涨[14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 6月9日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约表现及技术分析，A股、港股、美股表现[14][15][16][17][18] - 预期2025年6月及6月10日股指期货各主力合约走势及阻力位、支撑位[19] 国债期货 - 6月9日十年期国债期货主力合约T2509表现及技术分析，国债期货收盘表现分化，央行开展逆回购操作[36] - 资金面Shibor短端品种集体下行，一级市场农发行金融债中标收益率及倍数情况[37] - 中国5月PPI、CPI、进出口数据情况[37] - 预期6月10日十年期国债期货主力合约T2509走势及阻力位、支撑位[39] - 6月9日三十年期国债期货主力合约TL2509表现及技术分析，美债收益率全线走低[41][42] - 预期6月10日三十年期国债期货主力合约TL2509走势及阻力位、支撑位[42] 黄金期货 - 6月9日黄金期货主力合约AU2508表现及技术分析[45] - 预期2025年6月及6月10日黄金期货主力合约走势及阻力位、支撑位[45] 白银期货 - 6月9日白银期货主力合约AG2508表现及技术分析，创下上市以来新高[50] - 预期2025年6月及6月10日白银期货主力合约走势及阻力位、支撑位，将创新高[50] 铜期货 - 6月9日铜期货主力合约CU2507表现及技术分析[54] - 预期2025年6月及6月10日铜期货主力合约走势及阻力位、支撑位[54] 铝期货 - 6月9日铝期货主力合约AL2507表现及技术分析[59] - 预期2025年6月及6月10日铝期货主力合约走势及阻力位、支撑位[59] 氧化铝期货 - 6月9日氧化铝期货主力合约AO2509表现及技术分析[63] - 预期2025年6月及6月10日氧化铝期货主力合约走势及支撑位、阻力位[63] 锌期货 - 6月9日锌期货主力合约ZN2507表现及技术分析[68] - 预期2025年6月及6月10日锌期货主力合约走势及支撑位、阻力位[68] 镍期货 - 6月9日镍期货主力合约NI2507表现及技术分析[71] - 预期2025年6月及6月10日镍期货主力合约走势及支撑位、阻力位[71] 螺纹钢期货 - 6月9日螺纹钢期货主力合约RB2510表现及技术分析[77] - 预期2025年6月及6月10日螺纹钢期货主力合约走势及支撑位、阻力位[77] 热卷期货 - 6月9日热卷期货主力合约HC2510表现及技术分析[81] - 预期6月10日热卷期货主力合约走势及支撑位、阻力位[81] 铁矿石期货 - 6月9日铁矿石期货主力合约I2509表现及技术分析[83] - 预期2025年6月及6月10日铁矿石期货主力合约走势及支撑位、阻力位[83] 焦煤期货 - 6月9日焦煤期货主力合约JM2509表现及技术分析[89] - 预期6月10日焦煤期货主力合约走势及支撑位、阻力位[90] 玻璃期货 - 6月9日玻璃期货主力合约FG509表现及技术分析[90] - 预期6月10日玻璃期货主力合约走势及支撑位、阻力位[90] 纯碱期货 - 6月9日纯碱期货主力合约SA509表现及技术分析[93] - 预期6月10日纯碱期货主力合约走势及支撑位、阻力位[93] 原油期货 - 6月9日原油期货主力合约SC2507表现及技术分析[95] - 预期2025年6月及6月10日原油期货主力合约走势及阻力位、支撑位[95] PTA期货 - 6月9日PTA期货主力合约TA509表现及技术分析[101] - 预期6月10日PTA期货主力合约走势及阻力位、支撑位[101] PVC期货 - 6月9日PVC期货主力合约V2509表现及技术分析[103] - 预期6月10日PVC期货主力合约走势及支撑位、阻力位[103] 甲醇期货 - 6月9日甲醇期货主力合约MA509表现及技术分析[105] - 预期6月10日甲醇期货主力合约走势及支撑位、阻力位[105] 天然橡胶期货 - 6月9日天然橡胶期货主力合约RU2509表现及技术分析[108] - 预期6月10日天然橡胶期货主力合约走势及支撑位、阻力位[108]