文章核心观点 - 文章旨在筛选并分析低波动固收+基金，作为中期闲置资金或长期定投剩余资金的配置工具，最终筛选出6只符合条件的基金进行详细介绍 [3] 筛选条件 - 基金规模设定为2亿元以上，以避免清盘风险并确保基金公司重视程度 [5] - 要求近五年最大回撤小于5%，以符合低波动的核心特征 [8] - 股票仓位控制在5%至10%之间，旨在平衡收益与波动性 [8] - 基金成立时间需超过5年，且为开放式基金，以确保有足够的历史业绩参考和良好的流动性 [8] - 近五年年化收益率需高于5%，在控制波动的同时追求相对较高的收益 [8] 筛选结果 - 根据筛选条件，初步得到13只基金，经过去重（同一公司保留A份额）后，最终确定6只基金 [6][7] - 华泰柏瑞鼎利混合A（代码004010）成立以来年化收益7.78%，近五年最大回撤4.23%，当前股票仓位7.32%，基金规模3746百万 [7] - 交银增利增强债券A（代码004427）成立以来年化收益6.94%，近五年最大回撤4.68%，当前股票仓位6.66%，基金规模12亿 [7] - 华夏鼎泓债券A（代码007666）成立以来年化收益5.46%，近五年最大回撤4.81%，当前股票仓位8.16%，基金规模11亿 [7] - 南方荣光A（代码002015）成立以来年化收益5.30%，近五年最大回撤2.02%，当前股票仓位5.31%，基金规模2亿 [7] - 金鹰鑫瑞混合A（代码003502）成立以来年化收益4.97%，近五年最大回撤4.08%，当前股票仓位9.91%，基金规模27亿 [7] - 蜂巢恒利债券A（代码008035）成立以来年化收益4.31%，近五年最大回撤4.14%，当前股票仓位5.60%，基金规模41亿 [7] 基金详细分析 - 华泰柏瑞鼎利混合A基金经理从业经验超10年，管理该基金约5年，近五年收益41.49%，显著跑赢同期沪深300指数（1.16%），近五年波动率3.94%，夏普比率1.44 [9][10] - 交银增利增强债券A基金经理从业经验13年，管理该基金近7年，最大回撤9.05%发生在2019年，当年收益14.7%，近五年波动率4.05%，夏普比率0.83 [10][12] - 华夏鼎泓债券A基金经理从业经验16年，管理该基金近6年，最大回撤5.50%发生在2020年，近五年波动率2.91%，夏普比率1.1 [12][14] - 南方荣光A基金经理从业经验18年，管理该基金超8年，最大回撤2.80%发生在2020年，近五年波动率2.73%，夏普比率0.95 [14][15] - 金鹰鑫瑞混合A基金经理从业经验分别为15年和16年，管理该基金超7年和5年，最大回撤4.05%发生在2022年，近五年波动率4.03%，夏普比率1.02 [15][16] - 蜂巢恒利债券A基金经理从业经验13年，管理该基金超5年，最大回撤4.14%发生在2022年，近五年波动率2.24%，夏普比率1.26 [16][18] 固收+基金优势 - 低波动固收+基金通过控制权益仓位，能实现出色的风险管理和回撤控制，净值曲线相对平滑，提升投资者持有体验 [19] - 该类基金在股市存在结构性机会时，能通过部分权益仓位捕捉上涨，收益潜力优于纯债基金和理财产品 [20] - 对于风险偏好中低的投资者，是高效的资产配置工具，可作为投资组合中的“稳定器”，有效降低整体波动性 [20] 固收+基金不足 - 在股票牛市中，由于权益仓位较低，其收益弹性有限，涨幅远不及偏股型基金，可能产生收益焦虑 [21] - “低波动”不等于“无波动”，在极端“股债双杀”行情下，基金净值仍可能出现阶段性亏损，并非完全保本 [21] - 策略成功高度依赖基金经理的大类资产配置、券种选择及风控能力，对基金经理能力要求极高 [21] 投资建议 - 低波动固收+基金应被视为理想的“稳健型”配置工具，而非追求高收益的武器，投资者需接受其在牛市中的相对平庸表现 [22] - 建议长期持有（如1-3年），以应对短期市场波动，长期来看实现正收益的概率较高 [22]

核心观点 - 报告建议关注国产替代方向的投资机会 特别是半导体和汽车行业 同时推荐采用均衡底仓加杠铃策略的资产配置方式 杠铃两端为红利和科技加高端制造 [1][22] - 稳健类产品配置策略建议继续持有短债基金但降低收益预期 并可适当配置固收加基金和美元债基金 [29][32] 市场回顾 - 权益市场主要指数上周多数收涨 科创50涨幅最大达5.48% 北证50下跌1.07% 创业板指近1月上涨25.36% 近3月上涨47.78% 今年以来上涨41.04% [4][5] - 申万31个行业涨多跌少 TMT板块集体反弹 电子行业上涨6.15% 房地产上涨5.98% 农林牧渔上涨4.81% 传媒上涨4.27% 有色金属上涨3.76% [4] - 债券市场长短端利率均上行 10年期国债上行4.10BP至1.867% 1年期国债上行0.41BP至1.400% 期限利差走阔 信用利差也有所走阔 [8][9][12] - 基金市场受权益市场反弹影响 偏股基金指数上涨2.40% 二级债基指数上涨0.20% 中长债基金指数下跌0.17% 短债基金指数下跌0.04% [17] 权益类产品配置策略 - 事件驱动策略关注三个方向：商务部对美进口模拟芯片反倾销调查推动国产替代 相关基金包括博时半导体主题A(电子占比74.34%) 工银新兴制造A(电子占比87.12%)和嘉实科技创新(电子占比53.31%) [17][18]；八部门联合发布汽车行业稳增长工作方案 相关基金包括华夏汽车产业A(汽车占比75.83%) 鹏华汽车产业A(汽车占比58.99%)和安信工业4.0沪港深A(汽车占比35.65%) [19]；世界储能大会召开推动储能产业发展 相关基金包括嘉实智能汽车(电力设备占比67.81%) 长城中国智造A(电力设备占比74.15%)和华夏清洁能源龙头A(电力设备占比71.37%) [21] - 资产配置策略采用均衡底仓加杠铃策略 杠铃两端为红利和科技加高端制造 红利资产在低利率环境下具有配置性价比且受政策支持 科技成长方向受新质生产力和人工智能发展推动 国防军工在地缘冲突背景下战略价值凸显 [22][23][24] - 具体关注基金包括红利价值风格的安信红利精选(银行占比17%) 均衡风格的安信优势增长A(食品饮料占比26%)和华夏智胜先锋(医药生物占比9.78%) 科技成长风格的嘉实港股互联网核心资产(传媒占比25.32%)和高端制造风格的华安制造先锋(国防军工占比32.7%) [26] 稳健类产品配置策略 - 市场分析显示央行公开市场操作净投放1961亿元 资金面由紧转松 [28] - 8月通胀数据中核心CPI同比上涨0.9% 实现六连增 PPI同比下降2.9%但降幅收窄0.7个百分点 反内卷初现成效 [28] - 8月末M2余额331.98万亿元同比增长8.8% M1余额111.23万亿元同比增长6% M0余额13.34万亿元同比增长11.7% [28] - 可转债需关注波动风险 因近期可转债等权价格中位数波动加大 [28] - 重点关注产品包括核心策略的诺德短债A(久期0.56)和国泰利安中短债A(久期0.12) 卫星策略的固收加基金如安信新价值A(转债仓位4.91%)和南方荣光A(股票仓位5.31%) 以及美元债基金华安全球美元票息C(债券仓位89.24%) [29][33]

市场回顾 - 上周权益市场主要指数全线飘红，上证指数涨幅最大达2.11%，万得全A（1.94%）、北证50（1.56%）、沪深300（1.23%）、科创50（0.65%）和创业板指（0.49%）均有不同程度上涨 [4][7] - 申万31个行业中先进制造板块集体反弹，国防军工（5.93%）、有色金属（5.78%）、机械设备（5.37%）领涨，医药生物（-0.84%）、计算机（-4.62%）表现落后 [4][12] - 债券市场长短端利率下行，10年期国债利率下降1.68BP至1.706%，1年期国债利率下降2.28BP至1.351%，期限利差小幅走阔 [8][10] - 基金市场中偏股基金指数上涨1.73%，二级债基指数上涨0.55%，中长债和短债基金指数分别上涨0.07%和0.06% [11][12] 权益类产品配置策略 事件驱动 - 2025世界机器人大会聚焦"机器人+"应用，建议关注嘉实制造升级A（机械设备25.17%）、华夏智造升级A（机械设备36.8%）、信澳核心科技A（计算机47.15%）[13] - 2025低空经济大会将展示飞行器制造等产业链机会，推荐嘉实创新成长（国防军工71.76%）、华安制造先锋A（国防军工32.7%）、华夏军工安全A（国防军工81.43%）[14] - 生猪行业"反内卷"政策加速落地，工银农业产业（农林牧渔71.7%）、嘉实农业产业A（农林牧渔70.23%）、银华农业产业A（农林牧渔83.6%）具配置价值 [15] 资产配置 - 采用均衡底仓+杠铃策略，红利端推荐安信红利精选A（银行17%），科技成长端推荐嘉实港股互联网核心资产（传媒25.32%）[16][20] - 军工板块战略价值凸显，2024年国防预算同比增7.2%，申万国防军工指数估值处于合理区间 [18] - 科技成长方向受政策支持，AI技术推动及国产替代需求提升港股互联网龙头估值 [17] 稳健类产品配置策略 - 央行上周净投放1635亿元，资金面维持宽松，7月出口同比增7.2%显示韧性 [22] - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息，美债收益率曲线趋平 [22][26] - 短债基金建议配置诺德短债A（久期2.24）、华安纯债A（久期4.41），固收+基金可关注安信新价值A（转债仓位4.91%）[28] - 可转债等权价格中位数超1300，需警惕高估值调整风险 [23]