政策支持与科技金融 - 七部门联合发布《加快构建科技金融体制的若干政策举措》，从创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险等7个方面强化部署，推动更多金融资源进入科技创新领域 [1] - 科创板上市公司中，约20%的创始人有高校科研院所的科研背景，约80%公司与高校科研院所有产学研及成果转化的合作关系 [1] - 国家设立"国家创业投资引导基金"、多渠道拓宽创业投资资金来源、优化国有创业投资考核评价机制、健全创业投资退出渠道 [5] 粤港澳大湾区双创生态 - 2025粤港澳大湾区双创教育论坛在华南理工大学举办，40余所内地及港澳知名高校、71家企业、68个投资机构及孵化主体到场 [1] - 华南理工大学每年投入1000多万元打造特色双创实践课程，建成逾3万平方米的创新创业孵化基地，可为500余支学生双创团队提供服务 [3] - 广州工控科创集团以投资孵化、技术研发、成果转化为核心业务，专门投早、投小、投硬科技 [7] 科技创新与创业案例 - 广州冕巢航天科技有限公司致力于研发可复用火箭末级技术，自主研发的新型发动机技术可同时满足火箭在真空环境和大气层内的动力要求 [2] - 启承智汇(广州)工业科技有限公司拥有机理+机器学习建模技术、模型降维技术、优化求解器的关键核心技术，可为流程工业和离散制造服务 [3] - 启承智汇将业务从粮油、造船拓展到火力发电、化肥行业、磷化工等领域，并探索生成式AI和判别式AI在工业场景的结合 [4] AI技术应用与发展 - 粤港澳大湾区高校超过130个创新创业项目多与AI相关，包括智绘农稷智慧农机、法律智慧引擎与法律大语言模型、智能化临床试验信息管理的临研AI等 [4] - 人工智能在赋能生产力上能发挥很大价值，大湾区有深厚的制造业和工业基础、激发AI潜力的丰富场景以及庞大的市场空间 [6] - 国内AI市场竞争激烈，投资人更看重项目的落地场景和市场领先性 [6] 投资机构策略与趋势 - 力华投资早期倾向于投资有企业家属性的科学家，现在则重点将科学家及成果有效注入企业中 [6] - Eigen Capital关注跨境、人工智能等领域，认为创业项目只要思路和方向对，逻辑自洽，存在市场就值得跟踪 [6] - 深创投从项目源头对企业进行追踪，包括各大高校、研究所、知名的大厂及实验室等，争取尽早介入并给予企业帮助 [7]

智能体 - 2025数据智能大会将于6月18日至19日在北京召开，大会将发布数智应用领域的多项标准 [1] - 智能体研发运营(AgentOps)是以智能体为核心对象，强调将传统AI模型开发与智能体特有的规划、推理、执行、反馈能力相结合，形成端到端的管理闭环 [1] - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等多个行业率先落地 [1] - 智能体应用分为跨行业通用产品和垂类专业产品，前者发展相对成熟，后者有望成为B端数智化转型的重要抓手 [1] 航运 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税 [2] - 美国有效关税率将从此前的28.4%下降至15.5%，这一降幅超出市场预期 [2] - 预计2025年美线运价提升10%，集运指数(欧线)主力合约日内涨超10% [2] - 多家A股航运上市公司公告称，目前订单量保持稳定，业务未受到明显影响 [2] 低空经济 - 四川将规划超40万平方公里报备空域，推行"能放尽放、能飞尽飞、能试尽试"试点政策 [3] - 现场发布8条低空运输航线，其中4条载人航线单程票价低至200元以内 [3] - 预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元 [3] - 全国30个省份将低空经济发展纳入地方政府工作报告 [3] 智能眼镜 - 华为将于2025年5月19日发布智能眼镜等多款新品 [4] - 2024年全球智能眼镜市场的出货量为156.8万副，同比增长119% [4] - 中国智能眼镜市场出货量为16.7万副，同比增长44.0% [4] - 华为智能眼镜系列连续4年蝉联中国音频眼镜市场出货量第一 [4] 可复用火箭 - 中国航天科技集团六院140吨级重复使用液氧甲烷发动机完成首次整机试验并取得成功 [5] - 该发动机是我国推力最大的开式液氧甲烷发动机，将为可重复使用运载火箭提供核心动力 [5] - 可重复使用火箭的最大优势是可显著降低发射成本 [5] - 未来十年，技术创新与商业模式的成熟将成为行业爆发的关键 [5] 数字乡村 - 四部门联合印发《2025年数字乡村发展工作要点》 [6] - 2025年中国数字乡村市场规模预计突破2.2万亿元，2030年将达5.5万亿元 [6] - 智慧农业（占比45%）、乡村治理数字化（30%）和农村电商（25%）构成三大核心增长极 [6] - 到2025年底，全国行政村5G通达率超过90% [10] 3D打印 - 大型舱段、壳体高效率高精度增材制造技术项目荣获中国技协创新成果特等奖 [7] - 该技术通过不锈钢等金属材料3D打印高精度成形方法和复杂结构的智能3D打印路线设计 [7] - 2024年中国3D打印市场规模突破630亿元，较过去十年增长30倍 [7] - 预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元 [7] 其他行业新闻 - 六大头部硅料厂商正在探讨并购所有剩余产能，通过雪藏尾部产能实施更大力度的控产 [10] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金成立，规模50亿 [10] - 河南信阳新政：率先推行全面现房销售 [10] - 特斯拉发布人形机器人擎天柱"跳舞"视频 [11]

报告行业投资评级 - 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深 300 指数 [89] 报告的核心观点 - 短期内商业航天发射和卫星星座建设是产业波动重要驱动因素，事件刺激敏感度高，外部环境波动对相关上市公司冲击有限，上市公司关注度有望提升；长期看行业需求释放带动基本面改善与市场预期兑现推动估值提升，促使商业航天板块走势在震荡中重心上移 [8] 相关目录总结 商业航天产业月度行情表现 - 2025 年 3 月，上证综指涨 0.45%，深证成指跌 1.01%，创业板指跌 3.07%，国防军工（申万）指数涨 2.20%，中航证券商业航天指数涨 0.73%，跑输军工（申万）行业 1.48 个百分点 [19][20] - 涨跌幅前三为星图测控（+35.68%）、奥普光电（+16.51%）、铂力特（+12.57%）；涨跌幅后三为华力创通（-11.44%）、航宇微（-11.29%）、城昌科技（-6.32%） [20] 重要事件及公告 - 3 月 4 日，中科星图拟募资不超 25 亿元用于多个项目，并拟设子公司实施低空云项目 [21] - 3 月 5 日，司南导航签订 1.45 亿元销售合同，预计影响 2025 - 2026 年业绩 [21] - 3 月 10 日，长征三号乙运载火箭发射通信技术试验卫星十五号成功 [21] - 3 月 12 日，长征八号运载火箭一箭十八星发射千帆星座第五批组网卫星成功；华测导航发布限制性股票激励计划草案 [23] - 3 月 14 日，福光股份发布员工持股计划草案 [23] - 3 月 24 日，厦门天卫科技 108 颗卫星网络计划通过工信部审核并报送国际电联备案 [23] - 3 月 26 日，天链二号 04 星搭乘长征三号乙运载火箭发射成功 [23] - 3 月 29 日，臻镭科技拟对全资子公司增资 2000 万元 [23] - 3 月 30 日，长征七号 A 运载火箭发射通信技术试验卫星十六号成功 [24] 近期商业航天产业最新事件与展望 关税冲击：自主可控体系下的缓冲效应 - 美国关税对等政策对我国商业航天产业直接影响有限，供给侧我国航天领域推进国产化战略和技术创新，关键领域对外依存度下降；需求侧我国商业航天产业与美国基本绝缘 [25] - 航天央国企和民参军上市公司采用市值管理举措应对市场冲击，2025 年我国商业航天产业有望快速发展 [26] 多个商业航天政策落地：建立产业规范发展提速基础 - 《中华人民共和国卫星导航条例（公开征求意见稿）》完善卫星导航产业制度保障，有望开拓新应用场景，维持增长态势 [28][30] - 《卫星网络国内协调管理办法（暂行）》提升我国卫星频率轨道资源统筹能力，为星座建设奠定制度基础 [31][32] 新建星座以及卫星互联网建设提速 - 卫星互联网和千帆星座等进入建设阶段，卫星制造产业有望摆脱传统项目制，迎来大批量生产阶段，收入与净利润规模增速有望提升 [36] - 2025 年有多个星座计划推进，如天津双超星座、海南卫星星座、厦门天卫科技 108 颗卫星网络计划等 [35][36] - 3 月 22 日，天一华宇商用航天装备产业制造基地项目启动建设，总投资 30 亿元 [36] 手机直连卫星应用拓展 - 2024 年中国电信联合厂商推出 21 款大众智能直连卫星手机终端，支持直连天通卫星功能手机达 25 款，累计销量超 1600 万台 [37] - 中国电信推进天通卫星海外市场拓展，业务覆盖多个国家和地区 [37][38] “耐心资本”持续助力商业航天 - 2025 年政府工作报告和相关意见助力商业航天投融资，多家企业获融资，产业投融资规模有望提速 [39][44] 海外商业航天及资本市场发展现状 全球卫星互联网星座建设持续推进 - 国外多个卫星互联网星座建设有进展，如美国 Starlink、英国 OneWeb 等，国外星链完成卫星视频通话实验，市场持续扩容 [46][48] 美三家公司获取国家安全太空发射订单 - 2025 年 4 月 4 日，美太空系统司令部授予三家公司价值 137 亿美元的国家安全太空发射合同 [49] - 美国空军部考虑取消部分卫星采购合同，改购 SpaceX 星盾卫星服务 [50] 海外商业航天资本市场走势现状 - 展示了部分海外商业航天上市公司 3 月涨跌幅和总市值情况 [52] 2025 年投资建议 航天发射 - 可复用火箭等低成本发射技术应用将成行业发展提速质变点，建议关注已实现规模化发射或有先发优势的火箭总装企业、参与火箭核心环节或分系统的企业、布局火箭制造细分领域的“军技民用”企业 [58][59] 卫星制造 - 空间基础设施建设加速卫星制造模式转型，建议关注有低成本及产业化能力、高技术水平的企业，以及在新兴领域布局的企业 [62][69] 卫星通信 - 卫星互联网建设加快，中长期有望“换挡提速”，建议关注相关配套企业、地面终端企业，以及航空与海洋卫星互联网市场等方向 [70][76] 卫星导航 - 行业发展成熟，产业链内循环完整，建议关注产业链上、中、下游不同类型企业 [78] 卫星遥感 - “十五五”时期下游应用市场需求增速有望恢复至 30%左右，建议关注客户多元化、有稀缺数据源等企业 [12] 建议关注的领域及个股 - 短期关注：臻镭科技、思科瑞 [13] - 商业航天关注：航天智装、国博电子、中国卫通、中国卫星等 [13][14]