中国企业并购市场总体表现 - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元 较去年同期大幅增长45% [1] - 交易数量延续过去两年半的稳步回升态势 [1] - 预计2025年全年并购交易额将实现较高的两位数增长 [1][3] 交易类型分析 - 境内战略投资交易额突破千亿美元大关 同比增长逾一倍 [1] - 风险投资基金交易数量较同期增长23% [1] - 私募股权基金交易数量同比下降3% [1] - 境外战略投资者并购数量维持低位 [1] - 中国内地企业海外并购数量同比下降6% [1] 超大型交易特征 - 上半年共出现20宗单笔交易金额超过10亿美元的超大型并购交易 远超去年同期 [1] - 高科技尤其是半导体 大健康和工业领域成为超大型并购主要赛道 [2] 风险投资表现 - 2024年全年风险投资基金交易数量达6125宗 同比增加62.64% [2] - 2025年上半年风险投资基金交易数量达3354宗 超过去年全年二分之一 [2] - 人工智能 AI驱动应用及机器人技术等新兴科技领域成为投资热点 [2] 私募股权退出方式 - 2025年上半年私募股权基金退出事件共1270宗 [3] - 其中1003宗采用"并购-交易退出"模式 占比高达78.98% [3] - 通过港交所上市退出有望迎来过去十年中表现最佳的一年 [3] 政策环境支持 - 商业银行并购贷款新规打破"控制性并购"单一框架 允许支持参股型交易 [3] - 新规进一步提高贷款比例上限并延长贷款期限 [3] - 银行并购贷款资金成本优势突出 将提升并购市场活跃度 [3] 市场驱动因素 - DeepSeek AI推出为高科技行业注入新活力并带动整体经济环境积极变化 [2] - 香港资本市场估值回升和IPO市场恢复提供良好金融环境 [2] - 核心行业A股上市国企价值链整合推动并购市场活跃度 [2] - 国企改革 跨国公司资产优化及私募股权集中退出形成多重因素共振 [1]

人民银行公开市场操作 - 开展6160亿元7天逆回购操作 利率1.40%持平 [1] - 实现净投放4975亿元 因当日有1185亿元逆回购到期 [1] 上海银行间同业拆放利率(Shibor) - 隔夜Shibor报1.4730% 上涨0.90BP [1][2] - 7天Shibor报1.5340% 上涨1.70BP [1][2] - 14天Shibor报1.5960% 下跌0.30BP [1][2] - 3个月和6个月Shibor分别持平于1.5500%和1.6100% [2] - 1年期Shibor报1.6490% 上涨0.20BP [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率报1.4738% 上行0.2BP 成交额增加508亿元 [4] - R001加权平均利率报1.5576% 上行1.0BP 成交额增加2776亿元 [4] - DR007加权平均利率报1.568% 上行2.3BP 成交额减少122亿元 [4] - R007加权平均利率报1.5775% 上行1.9BP 成交额减少420亿元 [4] 资金面状况 - 上午资金面紧张 午后转松 [8] - 隔夜押利率存单成交从1.60%-1.65%上行至1.68%-1.72% [8] - 午后隔夜押利率加权融出 最低成交至1.45% [8] 同业存单市场 - 发行84只同业存单 实际发行量704.6亿元 [8] - 一级存单交投情绪偏弱 受现券波动和到期日影响 [9] - 1Y大行国股二级收益率上行约0.25BP至1.665% [9] - 1Y-1M曲线利差为15.5BP 较昨日拉宽0.25BP [9] 政策动态 - 一年期和五年期LPR分别维持在3%和3.5%不变 [12] - 商业银行控制型并购贷款比例不得高于70% 权益资金比例不得低于30% [12] - 广州住房公积金个贷率低于75%时启动商转公贷款 [12]

政策修订背景 - 金融监管总局对2015年发布的《商业银行并购贷款风险管理指引》进行修订 形成《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》并向社会公开征求意见 [1] 并购贷款定义与分类 - 并购贷款用于支持境内并购方企业通过受让现有股权 认购新增股权 收购资产或承接债务等方式实现实际控制 合并或参股已设立并持续经营的目标企业或资产 [1] - 根据用途分为控制型并购贷款和参股型并购贷款两类 [1] 控制型并购贷款细则 - 支持并购方用于获得目标企业或资产控制权的贷款 [1] - 已获得目标企业控制权的并购方为维持或增强控制权而受让或认购目标企业股权的可申请此类贷款 [1] - 并购方可以是单一并购方或存在一致行动关系的多个并购方企业 [1] 参股型并购贷款细则 - 支持单一并购方用于参股目标企业但未实现控制 且单次取得目标企业股权比例不得低于20% [1] - 单一并购方已持有目标企业20%及以上股权 为提升持股比例但未实现控制的 可申请此类贷款 但单次受让或认购股权比例不得低于5% [1]