行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[2] 核心观点 - 报告认为房地产市场三个问题仍需关注：新房需求中枢下滑、库存尚未解决、土地财政对经济的拖累 [32] - 上半年部分城市的阶段性新房成交热度来自供给驱动，可持续性可能不强，二手房价或将是地产见底的观测指标 [32] - 精准拿地是房企逐步摆脱历史土储包袱的前提，预计部分资产负债表稳定、拿地精准度高的公司可以逐步从PB估值切换到PS估值 [32] - 建议关注具备好产品护城河的房企、优质商业地产公司的租金稳定性以及存量房中介业务方向 [32] 板块行情 - 第40周（9月29日-9月30日）申万房地产指数上涨3%，在31个一级行业板块中排名第4 [5][8] - A股板块内涨幅第一为万业企业，周涨幅达19.9%；港股板块内涨幅第一为龙光集团，上涨14.2% [10][15] 政策要闻 - 武汉发布新政，提高住房公积金贷款额度（双缴存人家庭最高150万元），并给予贷款利息补贴、商办房屋契税补助等 [17][19] - 成都印发房地产企业合规经营指南，规范开发经营行为 [17][19] - 合肥发布通知，旨在增加差异化、品质化住宅供给，建设“好房子” [17][19] - 海南明确2026年省重大项目申报要求，不得将纯商业住宅房地产项目申报为省重大项目 [17][19] 公司动态 - 中国海外发展以3.24亿元总价竞得沈阳皇姑区两宗地块，继续加码核心商圈 [20][21] - 招商蛇口计划发行不超过8200万股优先股，募集资金总额不超过82亿元，主要用于“保交楼、保民生”房地产项目的建设，涉及总投资金额达456.7亿元 [20][21] 销售端表现 - 第40周20城新房成交面积183万方，日平均成交面积26.2万方，环比减少17%，同比增加8%；年初至今累计成交面积7638万方，累计同比减少8% [5][22][24] - 第40周11城二手房成交面积93万方，日平均成交面积13.3万方，环比减少54%，同比增加26%；年初至今累计成交面积7595万方，同比增加13% [5][25][27] - 分城市级别看，第40周一线城市新房成交面积同比增加37%，二手房成交面积同比增加25%；二线城市新房成交面积同比减少12%，二手房成交面积同比增加31% [24][29] 融资端情况 - 第40周发债企业均为地方国企，大雅置业发行规模最大，共发行四只证监会主管ABS合计14.3亿元 [30][32] 投资建议关注公司 - 报告建议重点关注贝壳-W、绿城中国、太古地产、希慎兴业、华润置地、华润万象生活等 [32]

促进供需两端良性互动 据了解，此次购房节由湖北省住房和城乡建设厅、武汉市住房和城市更新局指导，湖北省房地产业协 会、武汉市房地产开发协会主办，长江日报传媒集团承办，武汉房地产经纪与租赁协会、武汉安居链有 限公司协办。 在中秋节、国庆节"双节"超长假期来临之际，湖北省武汉市打出政策组合拳，多措并举进一步激活"银 十"楼市。 9月30日，以"品质生活乐购好房"为主题的2025年武汉金秋购房节（以下简称"购房节"）正式开幕，活 动将持续至10月7日。 《中国经营报》记者在采访中了解到，在购房节现场共有30余家房企携100余个精品楼盘、超1万套房源 集中亮相，通过设立住房体验区、以旧换新馆等形式，让市民直观感受"好房子"背后的好产品、好服务 与好模式。 值得注意的是，在购房节开幕当天，武汉市住房和城市更新局、武汉市自然资源和城乡建设局、武汉市 住房公积金管理中心等多个部门联合发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通 知》，出台提高住房公积金贷款额度、加大刚性住房需求补贴力度、加大购买商办类房屋支持力度等八 项具体措施（以下简称"汉八条"）。 中指研究院华中市场分析师李国政告诉记者，本次政策组合拳短期 ...

中指研究院华中市场分析师李国政表示，此次新政针对商办市场一方面通过契税补贴等方式加快新建商 办房源去库存，另一方面支持存量楼宇功能转换与改造流程优化，推动老旧商务设施转型为长租公寓、 产业园区等新业态，提升存量资源利用效率。通过支持楼宇经济发展，推动存量资源优化利用，将促进 房地产行业向"增量与存量并重"的发展模式转型。 这是继上海之后，又一城提出"支持一定期限内商务楼宇功能转换"。 数月前，上海出台了《关于推进上海市商务楼宇更新提升的实施意见》，其中提到，支持一定时期内商 务楼宇功能兼容转换，在不影响远期商务办公功能实现和符合安全、不影响相邻关系等前提下，存量低 效商务楼宇保持主体不变、产证性质不变、主体结构不变的情况下，允许在一定时期内兼容相关业态。 具体兼容业态和年限经更新主体评估并经区政府决策认定后实施，年限不超过15年，建立全周期合同， 实施后以楼宇更新后的功能业态进行监管。 从政策内容看，武汉楼市新政中提出的"商务楼宇功能转换""年限不超过15年"等，与上海此前政策十分 相似。 武汉出台楼市新政，大力支持商办市场去化。 9月30日，武汉市住房和城市更新局、武汉市自然资源和城乡建设局、武汉市住房公积 ...

武汉楼市新政核心内容 - 武汉市多部门联合发布通知调整优化房地产政策以释放刚需和改善性住房需求潜力[1] - 新政有效期至2025年12月31日[3] 多子女家庭购房支持 - 二孩家庭购买新建商品住房可获6万元补贴 三孩家庭补贴12万元[4] - 补贴政策实施时间为2025年5月1日至12月31日[4] 住房贷款政策优化 - 鼓励商业银行面向就业创业青年群体提供特色住房贷款产品[4] - 提高第二套公积金贷款额度至与首套房一致[4] - 允许将租房提取额合并纳入公积金缴存余额计算贷款额度[4] 以旧换新政策 - 计划收购3000套二手住房用于租赁和安置用途[4] - 2025年内出售自有住房并在6个月内购买新房可获契税全额补助[4] - 购买新房后12个月内出售原住房同样享受契税补助[4] 商办类房屋支持措施 - 个人购买新建商办类非经营用途房屋可获50%契税补助[5] - 商业贷款首付比例由50%降至45%[5] - 允许自持商办类房屋以新房形式整体或分层转让[5] 其他配套政策 - 调整住宅项目配建地下停车位地价标准[5] - 通过"安居链"平台提供一站式购房服务[5] - 房交会期间购房可申领消费券用于抵扣购房款或装修等[5] 其他城市楼市政策 - 昆明提高公积金贷款额度至单缴存70万 双缴存100万[6] - 韶关二人及以上购房公积金贷款额度首套提至80万 二套70万[6] - 东莞拟鼓励新建住宅项目实行全装修并推"菜单式"装修[6] - 青岛为二孩三孩家庭分别发放5万和10万购房补贴[7]