招商基金副总经理欧志明表示，本次获批的政金债ETF属于跨市场债券ETF，将有利于促进银行间 和交易所市场互联互通，提高我国债券ETF的整体规模，提升沪深交易所债券ETF的影响力。此外，政 金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度，满足投资者多样化的投资需求。 富国基金表示，鉴于实物申赎模式债券ETF只能够持有沪深两市债券标的，现金申赎类债券ETF除 了能够持有交易所债券之外，还能够覆盖银行间市场债券。与此同时，在实物申赎模式下，投资者赎回 后所得到的一揽子债券可能存在流动性较低、信用质量差的情况，而现金申赎类债券ETF则可以在保证 申赎效率的前提下，帮助投资者在赎回后直接拿到现金，有效地提升投资者的赎回体验。 谈及开发政金债ETF的必要性，博时基金认为，有四个方面值得关注：一是有利于联通银行间和交 易所两个债券市场，有利于将证券市场投资者引入银行间市场，为银行间债券市场带来新的资金增量； 二是有利于吸引更多境外资金投资政策性金融债；三是有利于降低国开债发行成本，支持实体经济发 展；四是有利于丰富市场投资工具。 ETF又诞新品种。7月11日，国内首批政策性金融债ETF（以下简称"政金债ETF"）正式获批 ...

债券ETF市场资金流入与规模 - 7月债券ETF净流入资金1025亿元 其中科创债ETF华夏 科创债ETF嘉实 科创债ETF富国 科创债ETF鹏华单月吸金均超百亿元 [1] - 截至7月31日债券ETF市场总规模达5160亿元 39只产品中规模超百亿的产品达23只 [1] - 政金债券ETF和短融ETF规模超500亿元 可转债ETF规模超400亿元 另有12只产品规模超200亿元 16只产品规模超100亿元 [1] 债券ETF产品结构与特性 - 现存39只债券ETF跟踪25个指数 其中国债ETF和国开债ETF成分券数量少于70只 地方债 城投债和短融指数成分券超1000只 中证AAA科创债和上证AAA科创债指数成分券分别达849只和699只 [2] - 债券ETF具有实物申赎 成分券透明 T+0交易 部分产品支持通用质押式回购及低费率等优势 [2] - 利率债ETF主要持有人为券商和银行 信用债ETF以券商为主 可转债ETF则以保险和基金为主要投资者 [2] 创新产品发展前景 - 低利率环境下创新型挂钩权益债券及相关ETF具备发展潜力 自动赎回债券结构提供指数上涨收益与下跌限损机制 [3] - 国内沪深300指数回撤超40%概率较低 银行理财和居民对确定性收益需求旺盛 为权益挂钩产品创造发展条件 [3] - 信用债指数ETF和权益指数挂钩ETF将成为未来指数债基规模增长的重要方向 [3] 债券市场投资策略 - 股市走强对长债形成重定价压力 但货币政策维持宽松使短期债市走熊风险有限 [4] - 10年国债利率回升至1.75%-1.8%具备配置价值 3年内中高评级中短票利差高于过去一年均值-2倍标准差5-8bp [4] - 当前信用债估值性价比不高 建议关注短久期信用债回调机会及7-10年信用债调整后的配置价值 [4]

信用债ETF天弘（159398）表现 - 5月19日信用债ETF天弘（159398）微跌0.02%，盘中成交额突破24亿元，换手率超56%，交投活跃 [1] - 近7日持续获资金净流入，近一周净流入超4.53亿元 [1] - 中信证券研报指出，2025年以来信用债ETF加权平均年化收益率为1.53%，优于利率债ETF（30年国债ETF和国债ETF年化收益率分别为-0.44%和-0.03%） [1] - 信用债ETF久期较短、波动率更低，债市震荡期收益率下滑更可控 [1] - 债券ETF交易时段内可随时买卖，流动性优于个券投资且能分散风险 [1] 信用债市场成交动态 - 华创证券研报显示，上周银行间市场信用债成交额从4320亿元上升至5501亿元，交易所市场成交额从2341亿元上升至3362亿元 [2] - 短期信用债收益率下行和利差收窄空间有限，交易盘建议等待调整后参与博弈 [2] - 当前配置策略应重点关注确定性票息机会，从绝对收益率角度考量 [2]

市场概况 - 上周沪深300、中证A500、创业板指、科创板50涨跌幅分别为1.12%、0.81%、1.38%、-1.10% [1] - 美容护理、非银金融、汽车涨幅居前，分别为3.08%、2.49%、2.40% [1] - 计算机、国防军工、传媒表现较弱，跌幅分别为-1.26%、-1.18%、-0.77% [1] 资金流向 - 上周ETF市场净流出350.3亿元，其中股票ETF净流出387.4亿元，债券型基金净流入92.2亿元 [2] - 利率债、信用债相关指数获资金净申购，中证短融净流入33.87亿元，中债-30年期国债财富指数净流入17.59亿元 [2] - 科创50指数连续两周净流入，上周净流入20.27亿元，中证全指半导体和国证芯片合计净流入10.9亿元 [2] - 港股通创新药指数净流入5.73亿元，美股相关ETF如纳斯达克100净流入5.72亿元 [3] ETF产品动态 - 海富通短融ETF、华夏30年国债ETF、华安科创50ETF净流入居前，分别为33.87亿元、17.59亿元、14.22亿元 [7] - 创业板ETF、沪深300ETF、上证50ETF净流出较多，分别为-27.99亿元、-25.90亿元、-20.58亿元 [9] - 跨境ETF表现亮眼，景顺长城标普消费ETF周涨13.15%，国泰标普500ETF涨6.58% [13] - 黄金ETF全线下跌，黄金ETFAU周跌4.75% [17] 新发ETF产品 - 上周上报3只股票ETF，包括南方中证港股通科技ETF、景顺长城中证人工智能50ETF [22] - 本周开始发行5只ETF，如天弘中证A500增强策略ETF、易方达上证科创板200ETF [24] - 下周将有5只ETF等待发行，包括长城中证红利低波动100ETF、富国国证港股通消费主题ETF [26] 热点新闻 - 5月美国上市的中国ETF录得资金流入，全球投资者买入4.017亿美元 [28] - 摩根大通认为比特币将在2025年跑赢黄金，资金从黄金ETF转向加密货币 [29] - 索罗斯之子对冲基金新建阿里巴巴、百胜中国及iShares中国大盘股ETF仓位 [30] - 债券ETF规模突破2500亿元，年内增量达825亿元，增幅47.5% [31] - 桥水基金一季度大幅增持阿里巴巴540万股，新建仓京东和黄金ETF [32]