行业与公司 - 行业：债券ETF市场 [1] - 公司：海通、博时、富国、广发、南方、永赢等基金管理机构 [13][14] 核心观点与论据 市场发展与规模 - 2022年跨市场现金申赎证金债ETF推出是债券ETF发展的重要转折点 [1][3] - 2025年1月和7月分别上市的基准做市信用债ETF和科创债ETF推动市场成熟，截至2025年7月25日全市场债券ETF总管理规模超过5,104亿元 [1][4][5] - 债券ETF在被动指数基金中的规模占比从年初的15%上升至25%，主要受益于信用债ETF发行 [1][6] - 科创债ETF上市首周规模迅速增长至约1,000亿元，7只产品日均换手率超过100% [1][7] 产品特点与差异 - 债券ETF与场外被动指数基金在久期和成分上存在差异，债券ETF久期分布较为分散 [1][8][10] - 利率债ETF以国债和地方债为主（占比约30%），场外被动指数型产品中政金债占比超过50% [11] - 可转债ETF是场外产品未涉及的领域 [11] - 短融ETF实际配置149只成分券，仅占标的指数总量约1/20，通过典型抽样复制策略实现有效追踪 [20] 投资者结构 - 机构投资者对可转债ETF、中短久期国债和政金ETF持有比例较高（可转债ETF机构持有比例达97%-99%） [12] - 散户对30年期国债ETF和短融ETF持有比例较高（30年国债ETF散户持有比例达46%） [12] - 保险配置比例从2021年70%降至2024年35%，银行理财资金增配明显 [12] 竞争格局 - 债券ETF与场外被动指数基金管理机构头部重合度低，前三大管理人分别为海通、博时和富国 [13] - 富国基金依靠政金债ETF（利率债产品）进入前三名 [14] - 债券ETF领域尚未形成稳定头部机构格局，排名受单只产品规模变化影响较大 [14] 发展阻力与机遇 - 国内债券ETF市场面临基础设施建设滞后、产品供给和创新不足、投资者认可度不高等阻力 [2][15] - 截至2024年底全市场仅有21只债券ETF，2025年7月末增至39只 [15] - 未来可通过互联互通机制、丰富产品线和加强投资者教育推动发展 [2][15] 国际比较与借鉴 - 截至2025年一季度末美国债券ETF规模达1.9万亿美元，场外指数产品为1.1万亿美元 [16] - 贝莱德和先锋基金两大管理机构市占率达66%，贝莱德旗下iShares品牌拥有145只固收ETF，总规模超过7,500亿美元 [22] - 国内可借鉴海外经验加强综合性、高收益、利率期限完备性及信用主题多元化等细分品类布局 [26][28] 其他重要内容 风险提示 - 需关注科创成分券的价格波动风险及交易拥挤问题 [1][7] 资金流入特征 - 资金流入与细分类型相关性较大，与跟踪误差相关性较小 [18] - 资金持续流入的关键因素包括强者恒强效应、策略稀缺性和制度设计优势 [17] 评价指标 - 债券ETF跟踪误差中位数为0.02%，平均值为0.03%，整体跟踪效果较好 [19] 投资价值 - 30年期国债ETF是唯一可用于超长久期国债配置工具 [21] - 短融ETF是明确类现金管理工具，有助于机构投资者实现久期轮动策略 [21] - T+0机制和低费率优势适配短期波段操作需求 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年二季度债券指数基金（含ETF）规模、数量双升，总规模突破1.5万亿元，债券ETF是增长主力军，底层资产类别、久期结构更均衡多元，细分策略丰富，未来有望借政策引导与产品创新加速发展，发展方向包括布局综合类债券指数基金、增加长久期指数债基供给、细分信用产品策略、挂钩境外债券指数基金、深化跨市场及主动型债券ETF发展等 [1] 根据相关目录分别进行总结 债券指数基金发展正驶入快车道 - 2025年二季度债券指数基金（含ETF）规模、数量双升，总规模达1.55万亿，较上季度增加超3000亿，环比增幅25%，贡献全部债基环比增量的36%，同比增加5600余亿，增速57%，贡献债基同比增量的180% [11] - 数量上，全市场债券指数基金（不含10只科创债ETF）共343只，较上季度增加13只，均为场外产品，同比增加53只，场外和场内（ETF）分别增加44只、9只，新增ETF主要是8只基准做市信用债ETF [11] - 债券ETF是规模增长主力军，二季度末总规模达3844亿，环比增长76%，同比增长250%，贡献一半以上指数债基增量，7月23日已突破5000亿，10只科创债ETF上市5个交易日突破1000亿 [13] - 细分类型中，信用债ETF、尤其基准做市信用债ETF扩容显著，二季度末基准做市信用债ETF规模达1282亿，环比增长超3倍，贡献二季度债券ETF增量的60%，短融、公司债等其他信用ETF增速高，国债、政金债等利率债ETF增速次之，可转债ETF规模环比降近3亿 [13] - 格局上，各机构旗下纯债指数基金（剔除可转债）南方、广发、富国位列前三，规模均达千亿级别，纳入2只可转债ETF后，博时、南方、广发位列前三，规模也达千亿级别，富国旗下政金债券ETF规模最大，达520亿，海富通纯债指数产品二季度规模增长最多，易方达等增速迅猛 [16] 债券指数基金产品线更趋丰富 底层资产类别 - 债券指数基金（不含ETF）主要投资政金债、同业存单等，政金债指基规模最大、数量最多，二季度末超8000亿，占比约71%，数量173只，其次是同业存单，规模约1252亿，占比约11% [26] - 二季度信用债指数基金扩容，规模达1285亿，首次超同业存单类指数基金，位次第二，占比约11%，较一季度提升近6个百分点，环比增速超一倍，数量23只，较一季度增加4只，金融债、综合债指基产品占比均有小幅提升 [26] - 债券ETF方面，二季度基准做市信用债快速扩容，规模超政金债成第一大细分品类，此前政金债占比领先，二季度末基准做市信用债ETF规模超2200亿，占比超30% [28] 久期结构 - 债券指数基金（不含ETF）1 - 3年、3 - 5年期限段占比高，二季度以来5年以上期限段规模占比明显提升，二季度末1 - 3年、3 - 5年占比分别达30%、42%，5年以上占比提升约5个百分点至16% [32] - 债券ETF此前以1 - 3年为主，二季度以来3 - 5年占比显著提升，得益于基准做市信用债ETF扩容，其加权平均久期在3 - 4年，3 - 5年期债券ETF占比从一季度的5%左右跃升至40%，3年及以下、5 - 10年期占比下滑，三季度10只科创债ETF上市进一步填充3 - 5年期限段产品 [32] 细分策略 - 信用债、金融债等指数基金的细分策略与类型更趋多元，二季度新增13只债券指数基金中，5只属于信用债指数基金（含金融债），涵盖投资级、绿色主题/ESG、区域等细分主题 [42] - 新增1只区域主题指数基金（京管泰富中债京津冀综合，规模60亿）、2只ESG主题信用债指数基金（规模共计40亿）、3只投资级信用债指数基金（规模共计180亿） [42] 债券指数基金未来发展思路 债券指数基金未来发展空间 - 美国债券指数基金（含ETF）在2008年金融危机后高速发展，因收益率下行、风险偏好降低、产品供给丰富、监管放松等因素推动 [47] - 国内债市步入低利率时代，监管支持创新，基金公司布局意愿强，产品供给丰富且认可度提升，但我国被动型债基、债券ETF占比均低于美国，未来伴随品种扩容、政策支持、养老资金入市，债券指数基金增长潜力大 [48] 债券指数基金发展思路 - 布局综合债指数基金，我国场内综合类产品尚处真空，美国发展最早、规模最大 [6] - 丰富期限供给，增加10年以上地方、5年以上信用等长久期品种供给，场内10年以上地方债、政金债ETF、5年以上信用债ETF缺乏产品，场外长久期债券指数基金少且底层均为政金债 [6][55] - 细分信用债指数基金策略和类型，聚焦ESG细分领域、科创债及金融类品种，场外信用债指数基金策略覆盖多维度，场内信用债ETF策略丰富度提升空间大 [57] - 挂钩境外债券指数基金，如南向通债券指数基金，2025年7月央行与香港金管局扩大参与机构范围，提升市场活力，未来额度放开将开辟跨境发展新空间 [62] - 发展跨市场债券ETF，如10年、30年国债ETF、长久期政金债ETF、中票或二永债ETF等，推动银行间与交易所债券市场互联互通 [63] - 发展主动型债券ETF，国内尚无主动型固收ETF，美国主动固收ETF是市场重要组成部分，久期较短产品可作现金管理替代工具 [67]

债券市场表现 - 7月29日国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.78%至117.870元，10年期主力合约跌0.25%至108.130元，5年期和2年期分别跌0.17%和0.06% [2][5] - 7月初以来30年期国债期货累计跌幅超2%，10年期跌幅接近1% [2][5] - 银行间利率债收益率普遍上行，30年期国债活跃券收益率上行3.05个基点至1.9535%，10年期上行2.60个基点至1.7410% [6] 调整驱动因素 - 权益市场和商品走强压制债市情绪，叠加资金面趋紧导致收益率上行 [3] - "反内卷"政策推动通胀预期升温，挑战债市"低需求、低通胀"的底层逻辑 [9] - 债市前期拥挤度高且久期长，机构对利空敏感度提升放大波动 [10] - 7月中旬资金价格边际走高，银行融出规模回落，宽松格局收敛 [12] 基金赎回压力 - 近一周10余只债券基金因大额赎回调整净值精度，如国泰君安安睿纯债C类提高精度至小数点后8位 [15][16] - 债券ETF规模从年初1740亿元增至7月18日突破5000亿元，但近期部分信用债ETF出现净流出 [18][19] - 机构认为当前赎回属主动防御而非踩踏，卖出规模可控但短期波动压力加剧 [21] 机构观点 - 广发期货指出风险偏好回升和增量政策预期压制长债，资金面收紧放大空头情绪 [7] - 中信证券强调通胀预期、拥挤度和资金面变化共同驱动利率调整 [8] - 兴业证券建议信用债投资者降低久期，关注权益市场对债基赎回的潜在影响 [21]

活动概述 - 活动由北京证券交易所投资者教育基地与西藏东财基金管理有限公司联合主办，东方财富证券山东分公司协办，主题为"投资者零距离"走进北证50成份股系列活动—民士达专场 [1] - 活动采用"实地调研+专题研讨"双环节形式，吸引了来自全国的投资者、机构代表及专家参与 [1] - 活动旨在深度探讨北交所创新型企业的成长潜力与市场价值 [1] 民士达公司调研 - 民士达是北证50指数与北证专精特新指数"双料"成份股企业，国家级专精特新"小巨人"企业和高性能芳纶纸领域的单项冠军 [2] - 公司在芳纶纸领域打破国际垄断、实现进口替代并成功居于全球市占率第二 [2] - 投资者实地参观了企业展厅，听取了公司高管关于经营现状、技术突破及未来规划的详细介绍 [2] 东财基金发展情况 - 东财基金自成立以来致力于打造全面的指数产品线，截至2025年上半年在管规模已超350亿元 [2] - 公司已成为北证50指数基金管理规模位居市场前列的基金管理人 [2] - 东财基金表示北交所是公募基金践行普惠金融、服务国家战略的重要领域 [2] 宏观经济分析 - 宏观分析师深入剖析了2025年下半年"反内卷"政策的宏观背景与深远影响，指出其旨在引导行业从无序价格竞争转向高质量发展 [3] - 客观分析了全球经贸环境变化带来的挑战，探讨了政策对冲空间与发展前景 [3] 北交所投资分析 - 量化投资部总监聚焦北证50指数的投资价值，分析了北交所市场的估值优势、流动性改善以及政策红利 [3] - 指数化投资被认为是普通投资者高效、便捷分享北交所优质企业成长红利的理想工具 [3] - 固收投资部总监探讨了以债券ETF等创新工具为抓手，推动北交所债券市场活跃度提升的建议路径 [4] 特种纸行业分析 - 轻工业首席分析师以民士达为案例，深度分析了特种纸行业"小而美"的特征、进口替代加速的趋势 [4] - 探讨了特种纸细分领域的结构性机会和"隐形冠军"投资价值 [4] 活动意义 - 活动是北交所投资者教育基地与东财基金共建投教生态的有益实践 [5] - 搭建了投资者与上市公司、专业机构间的交流平台，推动资本市场服务实体经济 [5] - 东财基金将继续深化投教生态体系建设，助力投资者把握北交所市场机遇 [5]

核心观点 - 利用申赎清单提升债券 ETF 透明度，解析其主动管理交易策略；通过机器学习预测哪些个券更容易被 ETF 买入，提前捕捉机会 [1] 利用申赎清单提升债券 ETF 透明度 - 债券指数基金非被动管理，涉及主动抽样或择时买券操作；大多约定 9 成仓位来自指数及其备选池成份券，其余可自行找非成份券替代，满足 0.2%日偏离度和 2%年跟踪误差即可；可使用久期、收益率曲线等策略，也可质押回购加杠杆 [2][12] - 信用债 ETF 的基准做市清单(200+)>债券指数成分(100 - 200+)>ETF 持仓>PCF 清单(70+)；选券分基准做市清单、债券指数成分、ETF 实际持仓、申赎赎回清单四个层次 [13] - 债券 ETF 规模快速上行期，一级市场补券成本易受流动性干扰；成分券或替代券选择、申赎清单参数设置、出手补券交易时机均涉及主观操作 [15] - 两只 30 年国债 ETF 持仓久期和债券备选池有区别，今年收益差距超 30BP；年初至今 511090 申赎清单加权久期整体大于 511130，后者申赎清单权重变化更灵活；两者跟踪指数编制方式和历史绩效不同 [15] - 债券 ETF 底层属性可见度低，每日披露的申购赎回清单可最高频率、最大程度逼近 ETF 真实情况；相同定位的债券 ETF 收益差异可能源于底层资产选择和主动交易操作；不同信用债 ETF 久期最大相差 1.4 年，科创债 ETF 久期最大相差 1.9 年 [3][22] 预测哪些个券更容易被 ETF 买入 - 债券 ETF 成分券扩容遵循规律，在备选池中优选属性相似个券；一级市场申赎机制倒逼成分券管理积极调入调出；伴随债券 ETF 扩容，管理人需扩大持有个券范围；信用债 ETF 存续规模提升，每周新调入债券少则十余只，多则近百只 [4][27][28] - 成分券选择上，对潜在收益弹性的考量或让步于流动性，与 ETF 持仓多方面匹配更重要；做市券抢配行情中成分券主体的非成分券有机会空间；信用债 ETF 扩容提升成分券流动性，压缩利差，机构预期某些债券将调入 ETF 时市场可能提前交易；新调入债券主体之前在申赎清单出现比例在 47%至 69% [4][29][32] - 构建债券 ETF 成分券预测模型，用 LightGBM 机器学习模型基于 PCF 每日调入明细和个券属性数据学习历史调入券共性特征；将 6 月底模型预测结果与 7 月实际调入债券对比，信用债 ETF(511110)模型 6 月底预测的 Top20 中 9 只正确，信用债 ETF(159369)模型 6 月底预测的 Top20 中 7 只正确 [5][32][36]

沪深两市ETF市场概况 - 截至6月末沪市ETF共701只总市值31473.20亿元深市ETF共495只总市值11539.20亿元两市合计规模43012.40亿元较上月稳步上升 [1] - 沪市基金产品共870只资产管理总规模32259.87亿元深市基金产品共783只资产管理总规模11910.20亿元 [1] - 首批10只科创债ETF于7月17日上市重塑债券ETF市场格局 [1] 券商ETF业务竞争格局 - 沪市ETF成交额前五券商为华泰证券(11.75%)中信证券(11.04%)国泰海通(6.55%)东方证券(5.30%)中国银河(4.71%) [2] - 深市ETF成交额前五券商为东北证券东方财富东方证券方正证券港裕信息 [2] - 沪市ETF持有规模前五券商为中国银河(24.03%)申万宏源(17.61%)中信证券(6.26%)国泰海通(4.78%)招商证券(4.63%) [2] - 深市ETF持有规模前五券商为东方财富东方证券方正证券光大证券广发证券 [2] - 特色券商如东方财富东北证券方正证券通过差异化战略构建核心竞争力港裕信息在深股通服务领域表现亮眼 [2] 债券ETF发展动态 - 上半年国内ETF市场扩容近5800亿元债券ETF和港股ETF为主要吸金品种 [3] - 债券型ETF数量从21只增至29只规模增长贡献率达36%增加超2000亿元 [3] - 股票型ETF数量从893只增至1055只规模增加2415亿元其中港股ETF贡献约1200亿元 [3] - 全市场债券型ETF总规模已达2181亿元投资者对债券指数化产品认可度持续提升 [4] - 创新药机器人人工智能等细分赛道ETF成为热门选择26只ETF上半年规模增长超百亿元 [3]

债券ETF市场发展现状 - 2025年上半年债券ETF总规模突破3500亿元，相比2024年初增长近两倍，截至2025年7月20日总规模突破5000亿元，仅7月上半月就增加近1200亿元 [1] - 科创债ETF表现亮眼，主要投资半导体、人工智能等领域公司债，具有AAA级央国企发行、T+0交易、管理费加托管费仅0.2%等特点 [1] - 首批10只债券ETF发行首日募资近300亿元，海富通债券ETF管理规模逼近1000亿元，博时和富国债券ETF管理规模均超500亿元 [1] 债券ETF资金端特点 - 机构投资者占债券ETF持有量的85%，主要包括险资、银行理财等中长期资金 [2] - 银行自营资金因技术原因暂未大规模参与债券ETF，需设计更适合银行操作的产品以取得监管和资金端认可 [2] 债券ETF产品创新方向 - 细分赛道包括绿色债券、乡村振兴主题ETF、区域性信用债ETF、杠杆及反向ETF等 [3] - 机构资金偏好长久期利率债ETF和信用债ETF，同业存单ETF可作为货币基金替代品 [3] - 零售市场客户偏好"T+0申赎+分红月月派"产品，跨境配置可通过跟踪国际债券指数实现 [3] 科创债ETF发展前景 - 科创债市场规模已超2万亿元，未来将细分出绿色科技、芯片产业等主题债券ETF [4] - 政策支持力度大、发行门槛降低将进一步提升科创债ETF流动性 [4] 债券ETF差异化发展路径 - 需从产品设计创新、精准市场定位及深度挖掘投资者需求三方面寻求突破 [2] - 可探索ESG整合、智能合约ETF等前沿方向，实现垂直细分+场景适配 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（2025.07.21 - 2025.07.25）债券收益率震荡上行，中债相关指数收跌，利率债和信用债各期限收益率多数上行，信用利差多数走扩；债市因多重利空调整，但基本面数据未显著改善，短期宽货币方向难扭转，资金面或有扰动，央行呵护下流动性风险有限，关注震荡行情交易机会；美债收益率曲线走平，本周FOMC会议或维持利率不变，关注相关发言及数据对降息预期影响；REITs二级市场收跌但成交活跃度回暖，部分板块个券有挖掘价值 [3][11][12][13] - 截至7月25日，全市场39只债券ETF产品规模突破5000亿元，较年初激增近200%，科创债ETF成核心增长引擎 [4] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 泛固收市场回顾及观察 - 上周债券收益率震荡上行，中债 - 综合财富指数收跌0.39%，中债 - 综合全价指数收跌0.44%；利率债各期限回调，中长端上行幅度大于短端；信用债各期限、评级收益率上行，信用利差多数走扩 [3][10] - 上周央行公开市场净投放1095亿元，资金面先紧后松整体均衡；受基本面预期改善、特别国债续发利率及股债跷跷板效应影响，债市大幅调整，长端收益率显著上行；后市基本面数据未显著改善，短期宽货币方向难改，资金面或有扰动，央行呵护下流动性风险有限，关注权益市场对债市扰动及交易机会 [11] - 上周美债市场波动有限曲线走平，周初避险情绪推动收益率下行，后紧张情绪缓解收益率回升，周四初请失业金数据推动短端收益率上行；后市FOMC会议或维持利率不变，关注相关发言及数据对降息预期影响，当前短端收益率上行后可择机波段交易，长端仍需谨慎 [12] - 上周REITs二级市场收跌，中证REITs全收益指数下跌1.56%，各版块回调，特许经营权类跌幅大于产权类，但成交活跃度回暖；7月下跌后部分板块个券性价比提升，结合底层资产情况择机配置 [13] 公募基金市场动态 - 截至7月25日，全市场39只债券ETF产品规模达5105.05亿元，较年初激增近200%，科创债ETF成核心增长引擎，首批10只产品首周规模破千亿 [4] - 债券ETF市场多元品种协同发力，利率债、可转债、信用债均有产品规模表现突出；未来在供给端、产品端、投资者结构方面仍有发展空间 [15] 泛固收类基金指数表现跟踪 纯债指数跟踪 - 短期债基优选指数：定位流动性管理，配置5只基金，业绩比较基准为50%*短期纯债基金指数 + 50%*普通货币型基金指数，上周收跌0.08%，成立以来累计收益4.00% [16][17] - 中长期债基优选指数：投资中长期纯债基金，控制回撤追求稳健收益，每期精选5只标的，根据市场调整久期和券种比例，上周收跌0.30%，成立以来累计收益6.32% [16][19] 固收 + 指数跟踪 - 低波固收 + 优选指数：权益中枢定位10%，每期选10只标的，业绩比较基准为10%中证800指数 + 90%中债 - 新综合全价指数，上周收跌0.11%，成立以来累计收益2.90% [16][24] - 中波固收 + 优选指数：权益中枢定位20%，每期选5只标的，业绩比较基准为20%中证800指数 + 80%中债 - 新综合全价指数，上周收涨0.14%，成立以来累计收益2.85% [16][24] - 高波固收 + 优选指数：权益中枢定位30%，每期选5只标的，业绩比较基准为30%中证800指数 + 70%中债 - 新综合全价指数，上周收涨0.42%，成立以来累计收益4.42% [16][27] 可转债基金优选指数 - 选取特定条件的债券型基金为样本空间，构建评估体系选5只基金构成指数，上周收涨2.24%，成立以来累计收益15.09% [16][33] QDII债基优选指数跟踪 - 底层资产为海外债券，依信用和久期优选6只基金构成指数，上周收涨0.33%，成立以来累计收益8.16% [16][35] REITs基金优选指数跟踪 - 底层资产为基础设施项目，依底层资产类型优选10只基金构成指数，上周收跌1.61%，成立以来累计收益35.47% [16][37]

债券ETF市场表现 - 受股债跷跷板、资金收紧等因素影响，债市出现4月以来最大跌幅，信用债ETF和科创债ETF波动显著[2] - 24日收盘数据显示，10只上市科创债ETF价格全线跌破100元关口，跌幅最大的产品单日下挫0.27%，信用债ETF平均跌幅超0.25%[2] - 25日市场出现分化：信用债ETF普遍反弹，科创债ETF延续弱势续跌约0.1%[2] 折溢价率波动特征 - 国债类ETF折溢价率仅小幅波动，信用债与科创债ETF折价率在24日显著扩大，信用债ETF折价率普遍扩大至0.3%-0.5%[2] - 25日信用债ETF折价率收窄，科创债ETF折价率延续扩大趋势[2] - 折溢价率波动更多反映市场情绪而非信用风险，实物申赎产品的合理折溢价率水平或在15-20BP[3] 套利机会分析 - 当信用债ETF折价超过20BP时可关注均值复归机会，折溢价率超过40BP时通过赎回参与套利的空间抬升[3] - 现金申赎的科创债ETF折价超过5BP或溢价超过2BP时可适度关注套利空间[3] - 24日部分信用债ETF折价率超过40BP，通过赎回参与套利的空间抬升[4] 产品筛选策略 - 若债市波动持续性偏弱，深度折价的信用债ETF已具备性价比[5] - 若债市持续调整，可关注久期偏短的信用债ETF（回撤更小）或现金申赎的3只科创债ETF（流动性更佳）[5] - 当前信用债ETF和科创债ETF中，久期5年以内的产品线已较为完备，实物申赎与现金申赎产品可供选择[5]

一、市场概况 上周A股逼近"924行情"高点，上证触及3613点，接近2024年10月8日的前高3674点，但周五3600点失守，上证指数上涨1.67%、深证成指上涨2.33%，创业板 指上涨2.76%、沪深300上涨1.69%、科创综指上涨3.95%、万得全A上涨2.21%。周振幅最大的是科创综指的4.36%。 二、资金流向 上周，ETF全市场小幅净流入19.62亿元，债券ETF继续净流入92.19亿元，股票ETF净流入49.09亿元，商品型ETF净流出58.95亿元，货币型ETF净流出62.72 亿元。 从指数角度来看，上周债市持续回调，沪30年国债指数、AAA科创债、中债-30年期国债财富(总值)指数和中证转债及可交换债分别净流入52.72亿元、39.07 亿元、36.73亿元和25.29亿元。 港股金融指数强势"吸金"，港股通互联网、香港证券和港股通非银分别净流入46.75亿元、37.62亿元和23.05亿元。 前期强势"吸金 "信用债指数遭资金抛售，沪做市公司债和深做市信用债上周分别净流出 27.17亿元和22.29亿元。 宽基指数继续"失血"，中证A500、科创综指、科创50和创业板指77.63亿 ...