新华财经北京11月4日电（王菁）"债券ETF正从市场的'配角'向'主角'转变。"一位资深市场观察人士如 是评价。截至11月3日，债券ETF总规模突破7000亿元大关，达到7000.44亿元，较年初增长5200.58亿 元，创下历史最快增速。 这一数字背后，是债券ETF从去年初的千亿规模到如今突破七千亿的惊人跃升，反映出我国资本市场工 具日益丰富、投资者结构不断优化的新格局。 深交所相关负责人表示，推进债券ETF市场高质量发展是落实"一揽子金融政策"的具体举措。下一步将 在证监会统筹下研究制定多项支持措施，包括降低基准做市信用债规模门槛、优化债券ETF做市考核机 制等，旨在进一步提升市场效率、扩大产品覆盖面。 可以说，制度创新持续释放市场活力。此前，债券ETF被纳入通用质押式回购业务显著增强了产品吸引 力。张磊称，"投资者可通过信用债ETF质押功能，场内融资放大收益，这与传统的交易所流动性管理 工具相比具有显著优势。" 华泰证券研究所所长张继强表示，债券ETF作为标准化、透明化的被动工具，天然适配当前机构日益强 调的大类资产配置需求。"政策支持与市场需求同频共振，推动债券ETF从边缘走向主流。" 规模跃升与产品 ...

在融资活动中，共有299只ETF获得融资净买入。其中，获融资净买入额居首的是海富通中证短融交易 型开放式指数证券投资基金（ETF简称：短融ETF，代码：511360），净买入金额约为2.85亿元。融资 净买入金额居前的其他ETF包括：华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金（简称：300ETF， 代码：510300），净买入额约1.42亿元；易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金（简称：创业板 ETF，代码：159915），净买入额约1.19亿元；国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金 （简称：证券ETF，代码：512880），净买入额约1.15亿元；易方达中证香港证券投资主题交易型开放 式指数证券投资基金（简称：香港证券，代码：513090），净买入额约1.04亿元。 截至2025年10月31日，沪深两市ETF两融余额为1189.32亿元，较上一交易日增加6.48亿元。分项数据显 示，ETF融资余额为1109.85亿元，较上一交易日增加9.35亿元；ETF融券余额为79.47亿元，较上一交易 日减少2.87亿元。 ...

人民财讯11月3日电，数据显示，截至11月3日债券ETF总规模突破7千亿元，为7000.44亿元，较年初增 长5200.58亿元。截至目前，债券ETF一共有53只，其中有32只为年内新增加的产品。53只产品中，有 30只规模突破百亿元，占比超过50%。规模位居前三的是海富通基金旗下的短融ETF、博时基金旗下的 可转债ETF、富国基金旗下的政金债券ETF，分别在660亿元、580亿元、400亿元以上。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场回暖，债券 ETF 量价齐升，债券类 ETF 资金净流入放量加速，各类型债券 ETF 在份额、净值及市场表现上呈现不同态势，如地方债 ETF 资金面显著回暖，城投债 ETF 份额流入显著增长等 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 各类债券 ETF 资金净流入情况 - 债券类 ETF 资金净流入放量加速，上周利率债类、信用债类、可转债类 ETF 净流入资金分别为 44.89 亿元、99.19 亿元、 - 16.92 亿元，债券 ETF 市场合计净流入 127.17 亿元，本月累计净流入 3.02 亿元，本年累计净流入 4210.89 亿元 [2][5] - 截至 2025 年 10 月 31 日，债券 ETF 基金规模 7000.44 亿元，较前周收盘 + 2.30%，较年初 + 289.41%，在全市场 ETF 规模中占比 12.27%，环比前周末 + 25bp [5] - 地方债 ETF 资金面显著回暖，上周科创债 ETF（+63.23 亿元）、地方债类 ETF（+30.87 亿元）、短融 ETF（+20.03 亿元）净流入金额排名前三，仅可转债类 ETF 净流入资金为负 [2][5] 各类债券 ETF 份额走势 - 利率债类、信用债类 ETF 份额流入边际改善，地方债类 ETF 陡峭增长 [2][16] - 截至 2025 年 10 月 31 日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为 661.35 百万份、442.54 百万份、107.67 百万份、7145.93 百万份、5071.85 百万份，较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化 8.38 百万份、3.31 百万份、26.99 百万份、207.60 百万份、 - 124.20 百万份，债券类 ETF 合计变化 122.08 百万份 [16] 主要债券 ETF 份额及净值走势 - 城投债 ETF 份额流入实现显著增长，截至 2025 年 10 月 31 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF、可转债 ETF 份额分别为 268.11 百万份、379.43 百万份、31.73 百万份、2607.68 百万份、4341.69 百万份，较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化 6.24 百万份、1.49 百万份、无变化、123.50 百万份、 - 146.80 百万份 [2][21] - 代表标的全线净值延续增长，截至 2025 年 10 月 31 日收盘，30 年国债 ETF、政金债券 ETF、5 年地债 ETF、城投债 ETF 和可转债 ETF 净值分别为 1.2596、1.1514、1.2569、1.4368 和 1.3495，较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化 1.21%、0.46%、0.22%、0.19%、0.74% [2][24] 基准做市信用债 ETF 份额及净值走势 - 份额无明显变化，仅获小幅流入，截至 2025 年 10 月 31 日收盘，8 只信用债 ETF 份额较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化无变化、无变化、0.20 百万份、无变化、无变化、0.20 百万份、0.25 百万份、0.20 百万份 [2][28] - 净值延续上行趋势，截至 2025 年 10 月 31 日收盘，8 只信用债 ETF 基金净值较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化 0.26%、0.27%、0.28%、0.24%、0.33%、0.34%、0.35%、0.34% [2][28] 科创债 ETF 份额及净值走势 - 科创债 ETF 天弘、科创债 ETF 泰康份额显著领涨，截至 2025 年 10 月 31 日收盘，份额排名前三的产品为科创债 ETF 嘉实、科创债 ETF 鹏华、科创债 ETF 招商，上周份额净流入排名前三的产品为科创债 ETF 天弘、科创债 ETF 泰康、科创债 ETF 景顺，较 2025 年 10 月 24 日收盘分别变化 43.62 百万份、22.14 百万份、1.70 百万份 [2][32] - 净值连续多周上行，上周净值涨幅排名前三的科创债 ETF 为科创债 ETF 天弘、科创债 ETF 博时、科创债 ETF 富国，分别录得 0.33%、0.32%、0.32% [2][35] 单只债券 ETF 市场表现情况 - 超长期国债 ETF 净值涨幅再度领先，0 - 4 地债 ETF、科创债 ETF 天弘规模显著领涨，上周 30 年国债 ETF 博时、30 年国债 ETF 净值涨幅延续领先态势，分别为 1.38%、1.27% [2][37] - 升贴水率方面，30 年国债 ETF、30 年国债 ETF 博时、城投债 ETF 升水率领先，分别为 0.08%、0.07%、0.05%，部分科创债 ETF 贴水率改善，基准做市信用债 ETF 贴水率仍显著高于其余产品 [37] - 规模变动上，科创债 ETF 天弘（+44.63 亿元）、0 - 4 地债 ETF（+30.29 亿元）、科创债 ETF 泰康（+21.99 亿元）净流入金额排名前三，可转债 ETF 上周净流出金额显著高于其余产品，为 - 19.79 亿元 [37]

市场整体表现 - A股三大指数于2025年10月31日集体回调，沪指下跌0.81%，深证成指下跌1.14%，创业板指下跌2.31% [1] - 沪深两市当日成交额达到23178亿元 [1] 创新药板块表现 - 创新药板块涨幅居前，多只相关ETF涨幅超过5% [2] - 科创创新药ETF汇添富(589120)和科创创新药ETF国泰(589720)领涨，涨幅分别达7.71%和7.27% [2][3] - 2025年ESMO年会中国研究入选数量创纪录，常规口头摘要中国研究共计35项，其中正式口头汇报14项，较2024年的5项大幅增加 [3] - 入选LBA的中国研究共计23项，较2024年的7项显著增长 [3] - 2015-2024年中国创新药领域在一、二级市场的累计融资规模已突破1.23万亿元人民币 [4] 通信与半导体板块表现 - 通信与芯片板块回调，多只相关ETF跌幅居前 [4][5] - 通信设备ETF(159583)和通信ETF(215880)跌幅分别达5.34%和5.26% [5] - 中国半导体产业在2025年10月迎来一波覆盖全链条的项目落地热潮，旨在实现自主可控 [6] - 山东德州、郑州、蚌埠和厦门等地分别在激光雷达、大尺寸硅片、MEMS传感器和高端模拟芯片等领域布局 [6] ETF市场活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达403.56亿元 [7] - 货币市场ETF如华宝添益ETF(211990)和银华日利ETF(211880)成交额也较高，分别为214.64亿元和206.65亿元 [7] - 港股创新药ETF(513120)成交活跃，成交额为132.22亿元 [7] - 多只科创债ETF成交额进入前十，如科创债ETF华夏(551550)成交129.14亿元 [7] - 5年地方债ETF(511060)换手率最高，达212% [8] 新发ETF产品动态 - 2025年11月3日（下周一）有6只ETF产品开始募集，覆盖汽车、红利、银行、农业、家居家电和港股通等主题 [9] - 易方达恒生汽车ETF(159121)跟踪恒生港股通汽车主题指数，聚焦智能驾驶领域，前五大成分股权重合计近60% [9] - 港股通红利ETF南方(159127)跟踪中证港股通高股息投资指数，筛选30只高股息股票，采用股息率加权 [9] - 博时中证银行ETF(159253)跟踪中证银行指数，覆盖各类银行股，当前估值水平较低但股息率较高 [10] - 同日有三只ETF上市，分别为恒生生物科技ETF易方达(159105)、创业板新能源ETF富国(159122)和港股通50ETF南方(159126) [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要研究信用债ETF的产品设计与运行机制，以及分析其投资逻辑 信用债ETF采用抽样复制指数方式跟踪，指数年化收益率分化、久期差异明显，可覆盖多样化需求 PCF清单、做市商和回购制度使其有较高透明度和可交易性 投资价值上，它兼具分散风险和流动性优势，一二级市场折溢价差带来套利机会，但要审慎评估补券成本和交易费用 整体而言，信用债ETF在资产配置与流动性管理中的作用日益凸显[4] 各部分内容总结 信用债ETF的指数化跟踪产品设计 - 信用债ETF核心是指数化跟踪和复制，因信用债市场个券多、流动性差异大，基金公司多采用抽样复制策略，可低成本实现指数主要收益特征，还能剔除高风险成分券提升净值稳定性[9] - 不同指数构建强调规模、主体评级、剩余期限等维度，保障代表性和可操作性 近三年所有指数年化收益率为正，2022年以来呈走低、走高、再走低走势，部分指数收益率波动大，同类型指数年化收益率表现相似[9] - 指数久期分布差异明显，如沪做市公司债指数久期超4年，利率敏感度强，适合中长期配置；中证短融久期不足一年，波动极低，适合短期资金管理[9] 透明与效率：PCF清单与做市机制 - PCF清单是申赎核心工具，列示每日所需一篮子债券及现金替代安排，投资者可据此判断申赎单位净值、现金差额和可替代部分，多数产品允许高比例现金替代并预留浮动区间，提高申赎可操作性和安全性[10] - 做市商制度保证ETF二级市场活跃度，2023年沪深交易所完善基金做市业务，主做市商条件严格并接受考核激励[10] - 信用债ETF被纳入通用质押式回购体系，产品份额可质押融资，提高资金使用效率[10] 投资逻辑：配置价值与套利空间 - 配置层面，信用债ETF较单券投资分散化、透明化，能降低个券违约冲击，提供稳定票息收益，高等级债券成分的ETF适合长期底仓持有，还可在组合管理中调节流动性[11] - 交易层面，ETF一二级市场价格差异带来套利机会，溢价时申购份额再卖出，折价时二级市场买入后赎回成分券 但套利需精确测算成本，补券成本过高可能压缩或抵消收益[11] 信用债ETF产品设计与运行机制较为完善 - 信用债ETF运行机制决定其可投资性与流动性，通过指数化设计、透明PCF申赎清单、T + 0申赎效率和交易所做市商制度，提升流动性和交易便利性[18] - 回购制度完善使信用债ETF份额有融资与杠杆功能，强化其作为底仓配置和流动性管理工具的优势，运行机制的制度化和透明化提升市场认可度，为规模扩张奠定基础[18] 信用债ETF产品采用指数跟踪与复制的设计方法 - 信用债ETF是被动指数型基金，跟踪中证指数、国证指数编制的信用债系列指数，样本券选择兼顾可投资性与代表性[19] - 普遍采用抽样复制策略，可降低成本、剔除风险成分券，部分基金公司引入分层抽样等策略优化组合结构，降低跟踪误差并获超额收益[19] 信用债ETF的PCF清单提升申赎信息透明度 - PCF清单是场内交易ETF特有制度，提升信息透明度，投资者可在每个交易日开市前获取，用于一级申赎和二级交易参考[36] - T - 1日信息包括最小申购赎回单位净值、现金差额和基金份额净值，是申赎机制中衡量价值与资金要求的重要参考[37] - T日信息包括预估现金部分、现金替代比例上限等，预估现金部分是对次日现金差额的提前预测，现金替代比例上限多数产品可全额现金替代，部分设为105%预留缓冲区[40][41] - 每只PCF成分债券现金替代标志有允许、必须、禁止、退补四类，“允许”标志申购时可现金替代，赎回时返还实物债券，“必须”标志申赎都用现金交付，“禁止”申赎都用实物债券，“退补”适用于深交所上市成份券[52] - 申赎效率上，沪深交易所单市场债券ETF份额申赎可T + 0确认，提升二级市场定价效率和流动性[57] 信用债ETF通过做市商制度提升产品流动性 - 我国债券做市制度从银行间扩展至交易所，2023年沪深交易所启动债券做市业务，首批12家券商参与[63] - 债券做市制度分主做市商和一般做市商，主做市商负责基准做市业务，监管严格；一般做市商负责一般做市业务，品种选择灵活[65] - 基金做市商制度上，上交所分主做市商和一般做市商，深交所分主流动性服务商和一般流动性服务商，交易所对主做市商要求严格，有报价义务和评价激励制度[69] 信用债ETF的质押式回购制度助力流动性管理 - 我国债券质押式回购分交易所通用质押回购、三方质押回购及协议回购，通用质押回购标准化程度高、安全性高但灵活度有限，三方质押回购覆盖债券广、风险中等，协议回购灵活度高但信用风险依赖对手方[73] - 2022年起监管推动债券ETF融入回购体系，2025年信用债ETF和科创债ETF陆续纳入通用质押式回购，提升市场流动性和融资便利性[75][78] 信用债ETF具有多样化的投资逻辑 信用债ETF作为底仓配置工具具备稳健与高效特征 - 信用债ETF分散化、流动性和透明度优势明显，能降低信用风险，提供稳健票息收益和灵活交易机制，可用于中长期资金配置、多元化资产配置、流动性管理和增加持有收益[81] - 中长期配置上，ETF分散化降低个券违约风险，透明度和低成本优势使投资者低门槛进入市场，高等级债券成分的ETF回报稳定[82] - 流动性方面，做市商报价使ETF场内流动性充裕，T + 0交易提升便利性，可在组合管理中调节流动性，应对临时资金调度[82] - 可通过通用质押式回购杠杆套利增强持有收益，但实操需注意杠杆放大损失、流动性和资本利得不确定等风险[85] - 信用债ETF可多元化资产配置，与其他类型ETF优势互补，平滑收益波动，提升组合抗风险能力和韧性[86] 信用债ETF可通过一二级市场交易实现套利 - 一二级市场套利围绕ETF二级市场交易价格与一级市场净值折溢价展开，溢价时申购份额再卖出，折价时二级市场买入后赎回成分券 但信用债ETF不披露IOPV，可采用参考升贴水率或自行估算IOPV替代[88][94] - 允许现金替代的ETF补券成本不确定，可能影响套利收益，可选择补券成本低的产品，确保折溢价覆盖额外成本利于套利[95] - 现金申赎类ETF在一二级市场套利中对投资者更有优势，赎回直接拿现金，降低风险和摩擦成本[98]

市场整体表现 - A股主要指数于2025年10月29日集体上涨，沪指收盘站上4000点大关，涨幅0.70%，深证成指涨1.95%，创业板指涨2.93%，北证50指数涨8.41% [1] - 沪深京三市成交额接近2.3万亿元 [1] 板块涨幅分析 - 光伏板块领涨市场，多只光伏相关ETF涨幅超过8% [2] - 创业板50ETF富国(159371)涨幅达12.29%，位列ETF涨幅榜首 [2] - 光伏龙头ETF(516290)涨幅为8.81%，光伏ETF(159857)涨幅为8.75% [2] 光伏行业驱动因素 - 中国9月光伏新增装机量为9.7GW，环比8月上升31.79% [3] - 中国光伏企业在海外市场接连签下多笔GW级重大订单 [3] - 国内电力消费弹性系数持续提升，整体用电负荷屡创新高，新能源发电市场化交易实行后峰谷价差普遍扩大，对绿色电力需求形成支撑 [3] - 行业内凝聚反内卷共识，产业链价格已见回升，无序竞争得到遏制 [3] - 欧洲市场逐步回升，新兴国家市场接力发展 [3] 银行板块表现 - 银行相关ETF出现集体回调 [4] - 年内信贷增速逐步放缓，第四季度新型政策性工具或对信贷产生撬动效果 [4] - 政策利率对息差较为友好，预计2025年息差下行压力将明显小于2024年 [4] - 第三季度市场风险偏好回升，银行板块调整明显，当前板块股息优势再度体现 [4] 市场活跃度分析 - 短融ETF(511360)成交额居首，达333.07亿元 [5] - 银华日利ETF(511880)成交额为175.07亿元，香港证券ETF(513090)成交额为148.72亿元 [5] - 基准国债ETF(511100)换手率居首，达148% [6] 新产品动态 - 汇添富中证500指数ETF(563750)将于次日上市，该基金紧密跟踪中证500指数 [7] - 该产品适合追求市场平均收益、注重投资成本效率的长期投资者，以及希望优化资产配置、分散风险的稳健型投资者 [7] - 中证500指数覆盖500只成分股，行业分布广泛，成分股多为细分行业龙头，弹性较大 [7]

市场整体表现 - A股三大指数延续强势，沪指涨1.18%逼近4000点，深证成指涨1.51%，创业板指涨1.98% [1] - 沪深两市成交额达到23401亿元 [1] 领涨板块及ETF - 通信和半导体板块领涨市场 [2] - 5G通信ETF(515050)和5GETF(159994)涨幅超过5%，分别达5.07%和5.01% [2][3] - 5G50ETF(159811)、通信ETF(515880)、中韩半导体ETF(513310)、通信设备ETF(159583)涨幅超过4% [2][3] - 半导体材料ETF(562590)、半导体设备ETF(159516)、创业板人工智能ETF华夏(159381)跟涨，涨幅均为3.99%左右 [2][3] - 科技部将加强“十五五”人工智能顶层设计，持续加强基础研究和关键核心技术攻关，并实施“人工智能+”行动 [3] 光模块行业前景 - 花旗指出光模块行业需求存在潜在上行可能，VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5 [4] - 若供应商能及时跟上订单，2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上 [4] - 光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平 [4] 回调板块及ETF - 游戏和黄金相关ETF出现集体回调 [5] - 游戏ETF(代码T29868)跌幅为-1.77%，游戏ETF华泰柏瑞(516770)跌幅为-1.57%，游戏ETF(516010)跌幅为-1.51% [6] - 招商证券认为游戏和互联网行业今明两年业绩高增长确定，AI在行业中应用更快，且受贸易摩擦影响不大 [6] - 多只黄金ETF出现小幅下跌，跌幅在-0.46%至-0.49%之间 [6] - 招商银行研究所预计黄金中长期仍将维持上涨走势，主要支撑逻辑包括美联储降息利好和央行购金 [7] ETF市场活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达364.98亿元 [8][9] - 香港证券ETF(513090)成交额为284.77亿元，银华日利ETF(511880)成交额为256.13亿元，华宝添益ETF(511990)成交额为197.68亿元 [8][9] - 5年地方债ETF(511060)换手率居首，达195% [9] - 中韩半导体ETF(513310)、科创债ETF天弘(159111)、基准国债ETF(511100)换手率居前 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 我国信用债ETF市场在2025年步入加速发展新周期，数量和规模在债券ETF中占重要地位，反映债券基金市场标准化与指数化建设持续推进 [104] - 市场已形成较成熟产品体系和运行机制，成为连接政策导向与投资者需求的重要工具，后续将持续发挥提升信用债市场透明度和交易效率等作用 [104] 根据相关目录分别进行总结 债券ETF的产品类型与规模均在不断发展 - ETF是跟踪“标的指数”变化、在证券交易所上市交易的基金，具有开放式和封闭式基金优点，目前分为股票ETF、债券ETF等几类 [18] - 我国债券ETF按底层资产分为利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF三大类，其中利率债ETF又可细分，国债ETF起步最早，信用债ETF相对较早但长期发展缓慢，2025年以来发展迅速 [19][20] - 截至2025年9月30日，信用债ETF产品35只，规模约4858.9亿元，成为各类债券ETF中数量最多、规模最大的品类 [20] 债券ETF的发展从起步至今经历三个阶段 - 2013 - 2018年为起步探索期，上交所确立单市场债券ETF运行机制，允许部分国债ETF计入质押式回购库，产品形态单一，市场规模小，功能定位为“制度探索” [29] - 2019 - 2024年为建设完善期，央行和证监会推动跨市场债券ETF机制建设，多类型产品陆续推出，市场进入快速扩容阶段，功能从“制度探索”迈向“功能拓展” [32][34] - 2025年以来为快速发展期，监管支持信用债ETF发展，首批基准做市信用债ETF和科创债ETF上市，债券ETF进入爆发式增长轨道，截至9月30日，全市场债券ETF数量增至53只，总规模达6950.5亿元，信用债ETF是关键力量 [37] 信用债ETF的投资者结构以机构投资者为主 - 信用债ETF投资者结构高度机构化，2025年中报数据显示，机构投资者持仓比例普遍超九成，仅短融ETF个人投资者占比超30% [8] - 早期产品中，基金、保险和信托是主要投资者，2025年新推出的基准做市信用债ETF和科创债ETF吸引了券商、银行和信托大规模持仓，部分理财资金也进入 [8] 信用债ETF产品类型多元化 按照底层资产可划分为三种ETF类型 - 信用债ETF按底层资产分为城投债ETF、公司债ETF、短融ETF、基准做市信用债ETF和科创债ETF [61] - 城投债ETF聚焦地方政府融资平台债券，票息稳定，适合中长期配置；公司债ETF以高评级企业债为主，兼顾收益和流动性；短融ETF以短期融资券为底层资产，久期短、波动低，适合资金管理；基准做市信用债ETF选取高评级、大规模、流动性强的债券，为机构提供透明高效配置渠道；科创债ETF以科创债券为基础，支持创新融资和差异化投资 [9] 按照市场类型可划分为单市场ETF与跨市场ETF - 单市场债券ETF跟踪沪市或深市债券指数，或虽跟踪跨市场指数但申赎组合证券仅含单一交易所上市债券，当前信用债ETF大多为单市场ETF [94] - 跨市场ETF以跨市场指数为跟踪标的，将沪深两市信用债纳入同一申赎篮子，在成分覆盖与分散方面更具优势 [95] 按照申赎模式可划分为实物申赎类和现金申赎类 - 截至2025年9月30日，全市场存续的信用债ETF产品中，采用实物申赎模式的产品有26只，占比约74.3%，采用现金申赎模式的产品有9只 [97] - 实物申赎类信用债ETF申购时可交付一篮子成分券或用现金替代，赎回时获实物债券组合，仓位高、资金利用效率高，但折溢价相对大；现金申赎类信用债ETF申购和赎回均用现金，操作简便、流动性强，但基金运作成本高，赎回资金到账可能延迟 [99][100]

市场整体表现 - A股三大指数于2025年10月24日集体走强，沪指上涨0.71%并创十年新高，深证成指上涨2.02%，创业板指上涨3.57% [1] - 沪深两市总成交额达到19742亿元 [1] 领涨板块与ETF - 通信和芯片板块领涨市场 [2] - 通信设备ETF(159583)涨幅达6.49%，位列ETF涨幅榜首 [2] - 多只人工智能及芯片相关ETF涨幅超过5%，包括创业板人工智能ETF国泰(159388)涨5.79%，通信ETF(515880)涨5.79%，科创芯片ETF基金(588290)涨5.62% [2][3] - 政策面利好是主要驱动因素，高层会议提出加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新与产业创新深度融合，并强调加快建设制造强国、网络强国等 [3] - 机构解读认为此次会议标志着产业结构重定价的起点，是中长期布局科技成长与高端制造板块的战略窗口 [3] 回调板块与ETF - 煤炭和油气相关ETF出现集体回调 [4] - 气候异常是影响需求的重要因素，南方“秋老虎”导致高温用电需求反季节攀升，北方迅速降温也拉动了电力耗煤需求 [4] - 国内油企通过一体化布局和油气来源多元化增强盈利韧性，并加快开发国内海上油气资源以降低对外依赖 [4] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额最高，达396.74亿元 [5][6] - 银华日利ETF(511880)成交额为273.50亿元，华宝添益ETF(511990)成交额为166.45亿元，香港证券ETF(513090)成交额为165.10亿元 [6] - 中韩半导体ETF(513310)换手率最高，达到240% [7] 新发ETF产品 - 下周一将有5只新ETF开始募集，涵盖工业软件、港股信息技术、光伏、恒生科技及卫星产业等领域 [8] - 博时工业软件ETF(159108)跟踪国证工业软件主题指数，聚焦工业软件产业链核心企业 [8] - 华宝港股信息技术ETF(159131)跟踪中证港股通信息技术综合指数，成分股包括中芯国际、小米集团等 [8] - 光伏ETF华夏(515370)跟踪中证光伏产业指数，覆盖光伏全产业链 [8] - 恒生科技ETF鹏华(520590)跟踪恒生科技指数，代表港股科技板块龙头 [8] - 卫星ETF易方达(563530)跟踪中证卫星产业指数，涵盖卫星制造、发射服务、地面设备及运营服务全产业链 [8][9]