公司财务表现与预测 - 2025年上半年公司实现营业收入25.88亿元人民币，同比增长31.3% [1] - 2025年上半年公司净利润为6.70亿元人民币，同比增长36.1% [1] - 华鑫证券预测公司2025至2027年收入分别为50.83亿元、64.98亿元、82.45亿元 [1] - 华鑫证券预测公司2025至2027年EPS分别为2.36元、3.00元、3.81元 [1] - 当前股价对应2025至2027年预测PE分别为42倍、33倍、26倍 [1] 盈利能力分析 - 公司2025年上半年毛利率为84.2%，净利率为25.9% [1] - 公司展现出强大的盈利能力 [1] 业务板块分析 - 彩妆业务收入14.22亿元，同比增长31.1%，为主要增长动力 [1] - 护肤业务收入10.87亿元，同比增长33.4%，为主要增长动力 [1] - 新拓展的香氛品类实现营收1141.3万元 [1] - 化妆艺术培训业务收入有所下降，系公司为提升服务质量主动控制招生规模所致 [1] 公司战略与市场地位 - 公司推出"国蕴凝香"和"闻道东方"两个高端香水系列 [1] - 公司上半年业绩表现亮眼，展现出在高端美妆市场的强大竞争力 [1] - 华鑫证券维持对公司"买入"投资评级 [1]

财务业绩与预测 - 公司2025年上半年实现营业收入25.88亿元人民币，同比增长31.3% [1] - 公司2025年上半年净利润为6.70亿元人民币，同比增长36.1% [1] - 华鑫证券预测公司2025至2027年收入分别为50.83亿元、64.98亿元、82.45亿元 [1] - 华鑫证券预测公司2025至2027年每股收益（EPS）分别为2.36元、3.00元、3.81元 [1] - 当前股价对应2025至2027年市盈率（PE）分别为42倍、33倍、26倍 [1] 盈利能力分析 - 公司2025年上半年毛利率为84.2%，净利率为25.9% [1] - 高毛利率和净利率显示出公司强大的盈利能力 [1] 业务板块表现 - 彩妆业务是主要增长动力，2025年上半年收入14.22亿元，同比增长31.1% [1] - 护肤业务是主要增长动力，2025年上半年收入10.87亿元，同比增长33.4% [1] - 公司拓展香氛品类，推出两个高端香水系列，实现营收1141.3万元 [1] - 化妆艺术培训业务收入有所下降，原因是公司为提升服务质量主动控制招生规模 [1] 市场竞争力与评级 - 公司上半年业绩表现亮眼，展现出在高端美妆市场的强大竞争力 [1] - 华鑫证券维持对公司“买入”的投资评级 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 美护行业出口趋势显著 中国化妆品出口额2025年上半年达187 10亿元人民币 同比增长11 97% 东南亚市场年均增速3 57% 预计2027年市场规模达345 5亿美元 [4] - 报告公司全球布局加速 计划2025年10月进驻香港海港城 与一线奢侈品牌同台竞技 线下专柜同店销售额2025年上半年增长约18% 远超行业平均 [5] - 报告公司2025年上半年业绩亮眼 营业收入25 88亿元人民币 同比增长31 3% 净利润6 70亿元人民币 同比增长36 1% 毛利率84 2% 净利率25 9% [6][7] - 彩妆业务收入14 22亿元 同比增长31 1% 护肤业务收入10 87亿元 同比增长33 4% 香氛品类新推两个高端系列 实现营收1141 3万元 [6][7] - 预测2025-2027年收入分别为50 83亿元 64 98亿元 82 45亿元 EPS分别为2 36元 3 00元 3 81元 对应PE分别为42倍 33倍 26倍 [8] 行业分析 - 化妆品出海势头强劲 东南亚为重点区域 国货品牌如Fan Beauty Diary通过TikTok合作实现单场直播多次加库存 [4] - 高端品牌积极布局海外渠道 推动中国美妆产业国际化 [4] 公司运营 - 已在全国120个城市布局378个自营专柜和31个经销商专柜 配备超2800名专业美妆顾问 [5] - 或将引入专为海外市场打造的"闻道东方"香水系列 丰富产品矩阵 [5] - 化妆艺术培训业务收入下降系主动控制招生规模以提升服务质量 [7] 财务数据 - 当前股价107 30港元 总市值526 0亿港元 总股本490 2百万股 流通股本261 8百万股 [2] - 52周价格区间47 65-130 6港元 日均成交额276 4百万港元 [2]

财务业绩 - 2025年上半年实现收入人民币25.882亿元，同比增长31.3% [1] - 同期净利润达人民币6.704亿元，同比增长36.1% [1] - 彩妆产品收入人民币14.223亿元，同比增长31.1% [1] - 护肤产品收入人民币10.872亿元，同比增长33.4% [1] 产品与创新 - 新推出「国蕴凝香」和「闻道东方」两个高端香水系列，拓展香氛香水市场 [1] - 产品强调东方美学哲学与高品质原料工艺，提供东方造境美学体验 [1] 渠道与品牌建设 - 品牌专柜覆盖全国120多个城市，含405个自营专柜和32个经销商专柜 [2] - 专柜网络配备超3100名美妆顾问，为国货及国际美妆品牌中最大服务团队之一 [2] - 抖音商城3·8好物节和6·18好物节期间均获彩妆类目榜第一名 [1] - 持续升级品牌形象与店效，强化高端美妆品牌定位 [1]