2026年山东省审计重点工作聚焦领域 - 审计机关将围绕区域协调发展、城市更新、民生改善、乡村振兴等领域的政府投资工程项目强化监督检查 [3] 省级重点项目建设审计 - 加大对省级重点项目建设情况的监督力度 着重关注项目资金筹集、建设推进、监督管理、投产达效等情况 [3] - 反映项目决策、资金使用管理、跨区域跨部门协调、要素供给等方面的新情况新问题 [3] - 旨在破除影响投资效益发挥、制约投资动能释放的体制机制障碍 推动构建全过程政府投资项目监管体系 [3] - 切实防范形式主义和“形象工程” 促进资金投向经济社会发展关键领域和薄弱环节 [3] 高速铁路建设审计调查 - 组织开展高速铁路建设管理情况审计调查 密切关注规划目标完成、资金筹集使用、工程建设管理、工程质量安全和投资绩效等情况 [3] - 揭示影响项目推进的堵点痛点难点问题 [3] - 聚焦安置补偿情况强化监督 严查拖欠及骗取补偿款等侵害群众利益问题 [3] - 旨在规范重大项目建设管理 助力山东省“八纵六横”高铁网布局 [3] 城市地下管网建设改造审计调查 - 组织开展城市地下管网建设改造情况专项审计调查 [4] - 重点关注城市内涝治理、供热能力提升、老旧管网改造、市政道路畅通等领域“防风险、补短板”政策落实情况 [4] - 反映重点任务推进、建设资金管理使用、工程建设管理、工程质量安全、项目效益发挥等方面的薄弱环节 [4] - 严查违规招投标、工程施工偷工减料、以次充好、存在质量安全隐患等问题 [4] - 提出有针对性的对策建议 推动项目落地见效 为推进城市高质量发展提供保障 [4]

2026年“两新”政策优化要点 - 消费品以旧换新政策将优化资金分配方式 综合考虑前期政策执行情况及审计发现问题等因素确定各地资金规模 并对拖欠兑付严重地区加大督促惩戒力度[2] - 消费品以旧换新将均衡有序使用资金 国家按季度分批次下达资金 地方需均衡支出并建立补贴资金预拨制度以减轻企业垫资压力[2] - 将严厉打击“两新”政策中的违法行为 重点严格资金审核、价格管理及执法监管 以应对2025年出现的骗补套补及“先涨后补”等问题[2] - 设备更新改造政策将扩大支持范围 在2025年基础上新增三方面补贴 包括老旧小区加装电梯与养老机构设备、消防救援与检验检测设备、以及商业综合体等线下消费商业设施的设备更新[3] - 设备更新改造将大幅降低项目申报投资额门槛 22个领域中大部分已无门槛 仅在少数领域为确保项目质量设置较低门槛[3] - 设备更新改造将强化全链条监管 通过线上线下多种方式加强监管 旨在解决企业诉求并提高资金使用效益[3] 2026年“两重”建设与投资计划 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划 总计约2950亿元[4] - “两重”建设安排约2200亿元 支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、降低全社会物流成本等领域的281个项目[4] - 中央预算内投资安排超过750亿元 支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目[4] - 将加快推出“软建设”举措以提升投资效益 例如完善城市地下管网投融资模式、健全灌区农业节水激励机制、加快完善现代物流标准体系等[4] - 近期批复或核准多个重大基础设施项目 总投资超过4000亿元 涉及交通、水利、能源及科研设施 包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡、辽东半岛水资源配置工程、浙江特高压交流环网工程及怀柔实验室等[5] 全国统一大市场建设进展与规划 - 2025年4月起开展市场准入壁垒清理整治行动 全国累计排查3.8万余份文件 修订或废止违规设置准入壁垒的文件规定2300余件[6] - 清理行动破除了一批违规设置准入壁垒的做法 查证属实社会各界反映的问题线索225条 涉及二手车交易、药品零售、建筑施工、交通运输等多个行业 并已完成整改[7] - 下一步将推动出台妨碍建设全国统一大市场事项清单 研究制定促进招商引资健康发展的政策措施及全国统一大市场建设条例 以完善相关制度规则[8] - 下一步将持续破除市场障碍 推进违规返还财税奖补、招标投标等领域问题整治 并广泛征集问题线索及公开通报典型案例[8]

“两重”建设政策框架与资金安排 - 中国政府通过发行超长期特别国债筹措资金 构建支持国家重大战略实施与重点领域安全能力建设的“两重”政策体系 [2] - 2024年安排7000亿元超长期特别国债支持1465个“硬投资”项目 2025年安排8000亿元支持1459个项目 [1][2] - 政策体系同步推进“软建设”务实举措 包括规划编制、政策制定和体制机制创新 [2][4] “硬投资”项目分领域详情 - 新型城镇化领域推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网 显著提升城市安全韧性水平 [3] - 长江沿线交通基础设施领域积极推进三峡水运新通道、沪渝蓉沿江高铁、武汉至重庆高速公路等重大项目建设 [3] - 粮食安全领域整装谋划实施安徽淠史杭、四川都江堰、内蒙古河套等千万亩级特大型灌区现代化改造 [3] - 社会民生领域支持人口流入重点城市新建和改扩建高中664所 新增普通高中学位超过100万个 支持改造病房1.5万间 [3] - 高等教育领域推动超过30个“双一流”高校新校区进入大规模建设阶段 加快补齐学生宿舍等短板 [3] “软建设”内涵与互动机制 - “软建设”包括数据中心、算力中心、工业互联网、基础软件、标准体系等新型基础设施 [5] - “软建设”为“硬投资”提供支撑 例如成都对7600公里排水管网进行智能化改造 推动完善建设管理政策体系和运营维护机制 [5] - “硬投资”与“软建设”良性互动 “硬投资”为“软建设”提质升级提供时间和空间 “软建设”推动破解“硬投资”面临的深层次体制机制障碍 [5] 产业链影响与投资需求 - “两重”建设将给相关领域上下游产业链带来新增长空间 例如城市地下管网上游涉及管道制造材料与设备 下游涉及智慧运维平台 [4] - 未来五年预计需要改造城市燃气、供排水、供热等各类管网总量近60万公里 投资总需求约4万亿元 [4] - 政策引导长期机构资金通过债权或股权投资计划参与项目投融资 并促进燃气、自来水价格市场化改革 [5]

城市地下管网普查与数据平台建设 - 公司依托雷达探测等技术完成全市范围内城市地下管网的全面普查工作[1] - 已建成城市地下市政基础设施综合管理信息平台，精准掌握城市地下设施基本信息和运行安全状况[1] 现有管网基础设施规模 - 城市燃气管网总长度为1200公里[1] - 排水管网总长度为576公里[1] - 供水管网总长度为476.6公里[1] - 供热管网总长度为85公里[1] - 综合管廊总长度为42.3公里[1] 老旧管网更新改造进展 - “十四五”期间城市燃气老旧管网改造总规模达652.8公里，目前已完成改造430.3公里[1] - 城市供水老旧管网已全部完成改造[1] - 排水管网改造已超额完成任务[1] 未来规划与重点方向 - 公司将在前期普查基础上对部分年代久远、问题频发的管网进行重点监测[1] - 持续推进城市地下管网更新改造，防范化解风险隐患[1] - 持续优化城市建设方案，扎实推进城市基础设施生命线安全工程建设[1]

“两重”建设总体进展与投资拉动 - 2024年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕，共支持1459个项目 [1] - 上半年基础设施投资同比增长4.6%，增速比全部投资高1.8个百分点，拉动全部投资增长1.0个百分点 [1][2] - 项目建设加速形成实物工作量，对有效投资发挥重要支撑作用 [1][2] 重点区域与项目推进情况 - 国家累计下达云南省7个批次“两重”项目清单，涉及总投资2671亿元，带动该省固定资产投资企稳回升并扭转近两年负增长局面 [2] - 滇中引水工程、昆明长水机场改扩建、文蒙铁路等一批重大项目正加快建设 [1][2] 水利设施领域投资 - 水利是“两重”政策支持重点，南水北调引江补汉、环北部湾水资源配置等国家水网重大项目加快建设 [3] - 第一季度重大水利项目可研获批14项，8项开工建设，总投资规模达437.3亿元，同比增长27.8% [3] - 第一季度全国水利建设落实社会资本372.8亿元，同比增加33.3%，其中民营资本31.3亿元，达2024年全年引入额的49.4% [3] 城市地下管网建设 - 今年全国推动建设改造燃气、供排水、供热等城市地下管网超14万公里 [3] - 未来五年预计需要改造的各类城市管网总量近60万公里，投资总需求约4万亿元 [4] 产业链影响与增长空间 - 城市地下管网产业链上游涉及新型耐腐蚀管材等管道制造材料与设备，下游涉及智慧运维平台等产业 [4] - “两重”建设为相关领域上下游产业链带来新的增长空间 [1][4]

国家投资政策解读 - 2025年"两重"建设项目清单总规模达8000亿元，覆盖1459个项目，涉及长江流域生态修复、重大交通基础设施、城市地下管网等关键领域 [1][3] - 中央预算内投资7350亿元重点支持现代化产业体系、基础设施体系、新型城镇化等八大领域，其中城市生命线安全工程、燃气管网改造等是现代化基础设施体系的重点落地项目 [4] - 地下管网作为城市"生命线"获得超14万公里改造指标，所有新建管网项目均要求配备物联网监测设备，地级以上城市100%纳入监测系统 [1] 资金分配与区域差异 - 西部及东北地区项目补助比例最高达60%，西藏地区可获全额补助，四省涉藏州县和南疆四地州补助比例不高于80% [1][8] - 排水设施建设专项中，中部、西部、东北地区支持比例分别为45%、60%、60% [7] - 污染治理专项对东、中、西和东北地区支持比例分别为40%、60%、70%、70%，单个项目支持资金原则上不超过1亿元 [9] 地方项目资金案例 - 云南"十四五"累计争取402.21亿元支持577个地下管网项目，重点改造燃气、排水、供水等老化管网 [11][12][13] - 广西2025年中央预算内基建提前批资金29.12亿元中，6.46亿元专项用于城市地下管网设施建设，重点提升防洪排涝能力 [14][15] - 内蒙古获7500万元中央补助资金用于城市管网及污水处理，要求资金于2025年8月20日前落实到具体项目 [16][17] 资金申报要求 - 项目需纳入地方《城市地下管网及设施建设改造实施方案》，未来5年拟实施项目需全部纳入方案作为资金安排依据 [21] - 优先支持已开工或年内可开工项目，不得用于主干道、综合管廊等与小区无关的基建 [21] - 资金申请报告需包含可研批复、前期手续证明、地方资金到位承诺等要件 [20]

报告行业投资评级 - 建筑与工程：增持（维持）[6] - 建材：增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 存量提质增效时代倒逼建筑建材企业加快业务结构化转型，关注现金流回款和提升分红，投资机遇聚焦城市更新与基建重点工程领域[5] 根据相关目录分别进行总结 行业发展背景 - 我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，建筑建材行业面临需求变革和供给转型挑战[1] 城市更新方向 - 城市更新有望在“十五五”期间接力老旧小区改造形成稳定投资实物量，建筑建材行业在老旧管线改造和垃圾治理等城市基础设施建设、消费型基础设施和存量房重装、城市智慧化运维三个方向受益，预计未来五年需改造各类管网近60万公里，投资总需求约4万亿元[2] 设计规划方向 - 会议对建筑设计企业提出更高能力要求，未来城市建设关注人居体验和智慧绿色等新要素，有望催化具备综合规划设计和一体化施工能力的头部企业[3] 基建投资方向 - 新城市建设投融资模式确立前，基建投资聚焦与现代化城市体系和城市更新匹配的领域，“十五五”重大工程项目坚持适度超前原则，相关领域有望延续景气[4] 投资建议 - 重点推荐建筑设计施工龙头中国建筑、城市智慧运维隧道股份、存量房“面子”重涂三棵树、城市垃圾收集处理头部企业海螺创业，以及“里子”工程城市地下管网改造及农业用管等细分领域龙头[5] 重点公司分析 - 隧道股份：2025Q1营收和归母净利下滑，主要系春节后行业经营恢复慢，3月以来逐步恢复，预计Q2改善，25年目标收入、利润计划同比增长5 - 10%，维持“买入”评级，目标价9.24元[10] - 中国建筑：2025Q1营收和归母净利同比增长，新签合同同比提速，未来在政策催化下需求端和资产端有望改善，维持“买入”评级，调整目标价至8.60元[10] - 三棵树：国内市场需求转换，公司打造零售新业态竞争，预计利润率和经营业绩提升，给予26年40xPE，目标价53.19元，维持“买入”评级[10] - 海螺创业：2024年收入和归母净利下降，垃圾发电主业核心净利润增长，看好运营性收入占比提升和水泥投资收益稳定提升，维持“买入”评级，微调目标价至10.39港元[10]

城市地下管网改造 - 2024年山东省计划改造老旧燃气、供热、供水、雨污合流管网等5000余公里[3] - 今年将完成燃气管网老化更新改造1200公里以上 实现"带病运行"燃气管道和厂站设施"两个动态清零"[1][4] - 28个县（市、区）雨污合流管网基本清零 2025年力争基本实现整县制雨污合流管网清零[3][4] 城市排水防涝建设 - 2023年以来获批的205个城市排水防涝国债项目全部开工[3] - 持续推进城市排水"两个清零、一个提标" 城市和县城建成区黑臭水体保持动态清零[1][4] - 开展城市排水防涝专项体检 强力推动排水防涝项目建设[4] 城市生命线工程建设 - 16市全部开展城市生命线工程建设 9个城市建设市级监管平台[3] - 加装物联感知设备17.3万台（套）[3] - 2025年底前实现设区市燃气、排水、桥梁等重点领域全覆盖 数据接入省监管平台[5] 新型基础设施建设 - 加快城市基础设施生命线安全工程建设 完善市政设施运行状态感知网络[5] - 推动城市综合管理服务平台、地下管线信息系统、CIM基础平台等共建互通[5] - 提升运行管理效率和事故监测预警能力[5]

"两重"建设项目推进 - 2024年安排超长期特别国债7000亿元，2025年安排近5000亿元，支持沿长江交通基础设施、农业转移人口市民化、高标准农田建设、城市地下管网、"三北"工程等重大项目建设 [2] - 推动建设改造城市地下管网超14万公里，累计建成高标准农田超过10亿亩，建成各类田间小型灌排渠道超过1000万公里、小型农田水利设施超过2700万处 [2] - 力争6月底前下达完毕今年全部"两重"建设项目清单，高标准抓好组织实施 [3] 吸引和利用外资 - 修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，高端制造业、数字经济等领域将在新版鼓励目录中得到充分体现 [4] - 研究制定鼓励外资企业境内再投资政策措施，从强化要素保障、优化金融支持、提升再投资便利度等方面支持外资企业开展再投资 [4] - 累计服务8批66个重大外资项目，完成投资额970亿美元，其中33个项目实现全面或部分投产 [5] 整治"内卷式"竞争 - 强化企业科技创新主体地位，支持企业通过科技创新提高产品质量和核心竞争力 [7] - 发挥质量、标准支撑作用，以市场化方式促进兼并重组，加快淘汰炼油、钢铁等行业低效落后产能 [8] - 重拳整治劣质低价等市场乱象，依法查处不正当竞争和价格违法行为，坚决打击侵权假冒、制假售假行为 [8] 消费品以旧换新 - 截至5月5日，汽车、家电、数码产品、家装厨卫、电动自行车等五大类产品带动销售额约8300亿元 [9] - 全国汽车以旧换新补贴申请量突破300万份，消费者购买12类家电以旧换新产品超过5500万台，手机等数码产品购新超过4100万件 [9] - 加快资金下达，会同财政部尽快完成2024年消费品以旧换新资金清算，下达后续资金额度 [10]