2026年“两新”政策优化要点 - 消费品以旧换新政策将优化资金分配方式 综合考虑前期政策执行情况、审计发现问题等因素合理确定各地资金分配规模 并对拖欠兑付较严重地区加大督促和惩戒力度 [2] - 消费品以旧换新将均衡有序使用资金 国家层面按季度分批次下达资金 地方层面指导均衡有序支出并建立补贴资金预拨制度以减轻企业垫资压力 [2] - 消费品以旧换新将严厉打击违法行为 重点做到严格资金审核、严格价格管理、严格执法监管 [2] - 设备更新改造政策将优化支持范围 在延续2025年基础上主要增加三方面更新补贴：民生领域增加老旧小区加装电梯和养老机构设备更新 安全领域增加消防救援和检验检测设备更新 消费基础设施方面增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下商业设施设备更新 [3] - 设备更新改造将大幅降低项目申报投资额门槛 22个领域中大部分已没有门槛 只在少部分领域为确保项目质量设置较低门槛 [3] - 设备更新改造将强化全链条监管 通过线上线下多种方式加强监管 以切实解决企业诉求并提高资金使用效益 [3] 2026年“两重”建设与重大项目投资 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划 共计约2950亿元 [4] - “两重”建设方面安排约2200亿元 支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目 [4] - 中央预算内投资方面安排超过750亿元 支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目 [4] - 国家发展改革委加快推出“软建设”举措 例如推动完善城市地下管网投融资模式和市政价费机制 健全灌区农业节水激励机制 加快完善现代物流标准体系 着力构建固体废弃物综合治理体系等 [4] - 近期国家发展改革委批复或核准多个重大基础设施项目 包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡等交通设施 辽东半岛水资源配置工程等水利设施 浙江特高压交流环网工程等能源设施 以及怀柔、崖州湾实验室等科研设施 [5] - 这些近期批复的重大项目总投资超过4000亿元 将进一步完善现代化基础设施体系 [6] 全国统一大市场建设进展与规划 - 国家发展改革委部署开展市场准入壁垒清理整治行动 全国累计梳理排查3.8万余份文件规定 修订或废止违规设置准入壁垒的文件规定2300余件 [7] - 清理行动破除了一批违规设置准入壁垒的做法情形 社会各界反映的372条问题线索中查证属实225条 涉及二手车交易、药品零售、建筑施工、交通运输等多个行业领域 并已完成整改 [8] - 下一步将推动出台妨碍建设全国统一大市场事项清单 研究制定促进招商引资健康发展的政策措施 研究制定全国统一大市场建设条例 推动健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和考核评价体系 [9] - 下一步将持续破除不利于全国统一大市场建设的各种障碍 持续推进违规返还财税奖补、招标投标等领域问题整治 并广泛征集问题线索和公开通报典型案例 [9]

2026年“两新”政策优化要点 - 消费品以旧换新政策将优化资金分配方式 综合考虑前期政策执行情况、审计发现问题等因素合理确定各地资金分配规模 并对拖欠兑付较严重地区加大督促和惩戒力度[2] - 消费品以旧换新将均衡有序使用资金 国家层面按季度分批次下达资金 地方层面需均衡有序支出并建立补贴资金预拨制度以减轻企业垫资压力[2] - 消费品以旧换新领域将严厉打击违法行为 重点包括严格资金审核、严格价格管理、严格执法监管[2] - 设备更新改造政策将优化支持范围 在延续2025年基础上 主要增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新等民生领域 消防救援、检验检测设备更新等安全领域 以及商业综合体、购物中心等线下消费商业设施的设备更新[3] - 设备更新改造将大幅降低项目申报投资额门槛 22个领域中大部分已无门槛 少部分领域仅设置较低门槛[3] - 设备更新改造将强化全链条监管 通过线上线下多种方式加强监管 以解决企业诉求并提高资金使用效益[3] 2026年提前批“两重”建设项目与投资 - 国家发展改革委已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划 共计约2950亿元[4] - “两重”建设方面安排约2200亿元 支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目[4] - 中央预算内投资方面安排超过750亿元 支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目[4] - 国家发展改革委加快推出“软建设”举措 例如推动完善城市地下管网投融资模式和市政价费机制 健全灌区农业节水激励机制 加快完善现代物流标准体系等 以形成项目建设实施和运营维护的长效机制[4] - 近期国家发展改革委批复或核准多个重大基础设施项目 包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡等交通设施 辽东半岛水资源配置工程等水利设施 浙江特高压交流环网工程等能源设施 以及怀柔、崖州湾实验室等科研设施 这些项目总投资超过4000亿元[5] 全国统一大市场建设进展与规划 - 2025年4月部署开展市场准入壁垒清理整治行动 全国累计梳理排查3.8万余份文件规定 修订或废止违规设置准入壁垒的文件规定2300余件[6] - 清理行动破除了一批违规设置准入壁垒的做法情形 查证属实社会各界反映的问题线索225条 涉及二手车交易、药品零售、建筑施工、交通运输等多个行业领域 并已全部完成整改[6] - 下一步将推动出台妨碍建设全国统一大市场事项清单 研究制定促进招商引资健康发展的政策措施 研究制定全国统一大市场建设条例 并推动健全有利于市场统一的财税体制、统计核算制度和考核评价体系[7] - 下一步将持续推进违规返还财税奖补、招标投标等领域问题整治 并广泛征集各类妨碍全国统一大市场建设问题线索 适时公开通报典型案例[7]

岁末年初，政策窗口期至关重要。 扩内需是2026年经济排在首位的重点任务，大规模设备更新和消费品以旧换新("两新"政策)则是撬动内 需的关键一招。 2025年12月10日，上海，市民体验"以旧换新"手机。 国家发展改革委近日牵头印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。2026 年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。 自2024年启动起来，"两新"政策红包连续三年送达。新的一年，消费者买车、买手机、买家电可继续享 受"国补"，不过，政策有新变化。 比如，智能眼镜首次纳入"国补"，汽车以旧换新补贴改为与车价挂钩，家电以旧换新只补贴1级能效或 水效标准产品，大规模设备更新将新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测、线下 消费商业设施等领域，等等。 中央经济工作会议部署落定，国家发展改革委已率先行动，抢抓时间窗口，主动靠前发力。 消费、投资、产业、民生等领域政策密集落地，一套稳增长、促发展的政策组合拳，已全面打出。 其中，三大核心抓手，直接瞄准经济增长关键引擎。 "两新"政策，迎来优化。 钱花在刀刃上，政策的每一处优化都暗藏深意，突出智能和绿色 ...

【纠错】 【责任编辑:吴京泽】 在国家发展改革委当日举行的新闻发布会上，李超表示，国家发展改革委近期批复或核准多个重大 基础设施项目，包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通设施，辽宁省辽东半 岛水资源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利设施，浙江特高压交流环网工程、四川大渡河 丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科研平台等科研设施，总投资超过4000亿元，将 进一步完善我国现代基础设施体系，为"十五五"平稳开局提供有力支撑。 新华社北京12月31日电（记者魏玉坤、魏弘毅）国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李 超12月31日表示，近日，国家发展改革委组织下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资 计划，共计约2950亿元，加快各类资金拨付和使用节奏。 ...

经济政策与资金下达 - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，第四批690亿元资金将于10月份下达，全年3000亿元的下达计划将完成 [1] - "两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [1] - 下一步将加强统筹协调和要素保障，加快项目建设进度，高质量推动"两重"建设 [1] - 建立健全项目全生命周期管理机制，强化定期调度和事中事后监管，确保资金用到实处 [1] - 将会同财政部、商务部等部门督促地方落实资金配套责任、细化资金使用计划，确保资金有序均衡用到年底 [1] - 进一步加强产品质量和价格监管，严防'先涨后补'、骗补套补等风险，确保政策规范实施 [1] 物流成本降低 - 上半年社会物流总费用与GDP比率下降至14%，较一季度和上年同期分别下降0.1个和0.2个百分点 [2] - 实现了自有统计以来的最低水平，节约全社会物流费用超过1300亿元 [2]

水利工程 - 凤凰颈泵站是引江济淮工程"双线引江"线路之一西兆河线上的渠首引江枢纽 [1] - 引江济淮工程是中国172项节水供水重大水利工程之一 [1] - 工程集供水、航运、生态等功能于一身 [1]

消费品以旧换新资金支持 - 10月份将按计划下达第四批690亿元资金支持消费品以旧换新 [2] - 今年第三批690亿元超长期特别国债资金已下达完毕 [2] - 全年计划下达3000亿元资金支持消费品以旧换新 [2] - 国家发展改革委将督促地方落实资金配套责任并细化使用计划 [2] - 加强产品质量和价格监管 严防"先涨后补"和骗补套补风险 [2] "两重"建设项目资金下达 - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕 [3] - 中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [3] - 国家发展改革委将加快项目建设进度并加强要素保障 [3] - 建立健全项目全生命周期管理机制 强化定期调度和监管 [3]

国家发改委资金下达情况 - 今年"两重"建设项目清单8000亿元已全部下达完毕 [1] - 中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [1] - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 [1] - 计划10月份下达第四批690亿元资金 全年3000亿元下达计划将完成 [1] 政策实施与监管 - 国家发改委将加强统筹协调和要素保障 加快项目建设进度 高质量推动"两重"建设 [1] - 国家发改委将督促地方落实资金配套责任 细化资金使用计划 确保资金有序均衡用到年底 [1] - 进一步加强产品质量和价格监管 严防"先涨后补"、骗补套补等风险 [1]

二季度GDP增长预期 - 二季度GDP增速预计略低于一季度但仍有望实现5%以上增长[1][2] - 第一财经首席经济学家对2025年二季度GDP同比增速预测均值为5.07%[1] - 高盛预计上半年中国GDP增速达5.2%且仍有上行空间 5月中旬上调二季度和下半年环比增速预测并将全年预测上调0.6个百分点[3] 工业生产状况 - 6月工业增加值同比增速预测均值5.7% 低于上月5.8%[4] - 6月制造业PMI为49.7% 较上月上升0.2个百分点 连续两个月回升[4] - 国家信息中心数据显示二季度工业园区生产热度指数同比增长21.2% 6月同比增长22.2%[5] - 工价指数二季度同比增长1.9% 其中6月同比增长4.0%[5] - 预计6月规模以上工业增加值同比增长5.6% 较上期略有回落[4] 消费市场表现 - 6月社会消费品零售总额同比增速预测均值5.66% 低于上月6.4%[6] - 二季度线下消费热度指数同比增长25.5% 生活服务消费热度指数同比增长13.2%[6] - 休闲娱乐业同比增长28.1% 餐饮业增长9.5% 住宿业增长7.3%[6] - 二季度主要家电品类网络零售额同比上升28.0% 6月同比增长36.1%[7] - 上半年汽车产销量首次双超1500万辆 新能源汽车销量占比达44.3%[7] 投资增速变化 - 6月固定资产投资增速预测均值3.65% 低于上月3.7%[8] - 1-6月全国项目中标金额同比增长23.3% 二季度环比增长23.4% 同比增长37.7%[9] - 上半年铁路完成固定资产投资3559亿元 同比增长5.5%[9] - 1-6月广义基建投资同比增速预计持平或小幅低于1-5月的10.4%[8] 政策支持措施 - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批"两重"建设项目 今年8000亿元清单已全部下达[9] - 超长期特别国债将推动铁路 水利和安全等重点领域基础设施投资[9] - "以旧换新"政策对增强消费活力发挥关键作用[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面关税扰动与反内卷治理并存，产业面铁矿石供给端变化不大，库存小幅增加，铁水维持高位运行，需求支撑依存，整体上宏观因素对黑色系情绪影响较大，I2509合约考虑区间交易，注意操作节奏和风险控制；反内卷政策助力黑色系全线走高，但铁矿石港口库存继续增加，中长线供应压力有进一步提升可能，建议继续持有卖出虚值认购期权 [8][54] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至7月4日收盘，铁矿主力合约期价为732.5（+16）元/吨，青岛港麦克粉773（+18）元/干吨 [6] - 发运方面，本期澳巴发运总量环比-149.1万吨，2025年06月23日 - 06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨，环比减少178.5万吨 [5][6] - 到港方面，本期47港到港量-359.4万吨，2025年06月23日 - 06月29日中国47港到港总量2413.5万吨，环比减少359.4万吨，中国45港到港总量2363.0万吨，环比减少199.7万吨，北方六港到港总量1217.2万吨，环比增加63.7万吨 [6] - 需求方面，铁水产量-1.44万吨，日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨，同比去年增加1.53万吨 [6] - 库存方面，港口库存+5.67万吨，截至2025年7月4日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14485.9万吨，环比+5.67万吨，年同比-1109.76万吨，247家钢厂进口矿库存为8918.57万吨，环比+71.1万吨 [6] - 盈利率方面，钢厂盈利率59.31%，环比上周持平，同比去年增加14.72个百分点 [6] - 宏观方面，海外特朗普有关税相关表态及与越南达成贸易协议，国内中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争，国家发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目 [8] - 供需方面，澳巴铁矿石发运和到港量减少，国内港口库存继续小幅增加，钢厂高炉开工率和铁水产量下调，但仍维持高位运行，铁水需求支撑依存 [8] - 技术方面，铁矿I2509合约向上走高，日K线运行于多日均线上方，MACD指标显示DIFF与DEA继续上行，红柱放大 [8] 期现市场 - 期货价格方面，本周I2509合约震荡偏强，走势弱于I2601合约，4日价差为25.5元/吨，周环比-1.5元/吨 [14] - 仓单与持仓方面，7月4日，大商所铁矿石仓单量3300张，周环比+300张，矿石期货合约前二十名净持仓为净空44788张，较上一周减少4795张 [21] - 现货价格方面，7月4日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报773元/干吨，周环比+18元/干吨，本周铁矿石现货价格强于期货价格，4日基差为41元/吨，周环比+3元/吨 [27] 产业情况 - 到港量方面，2025年06月23日 - 06月29日中国47港到港总量2413.5万吨，环比减少359.4万吨，中国45港到港总量2363.0万吨，环比减少199.7万吨，北方六港到港总量1217.2万吨，环比增加63.7万吨 [30] - 库存方面，本周全国47个港口进口铁矿库存总量14485.90万吨，环比增加5.67万吨，日均疏港量334.19万吨，降4.75万吨，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8918.57万吨，环比增71.10万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗为300.81万吨，环比减0.44万吨，库存消费比29.65天，环比增0.28天 [33] - 可用天数与海运指数方面，截止7月3日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为19天，环比+0天，7月3日，波罗的海干散货海运指数BDI为1434，周环比-87 [38] - 进口量与产能利用率方面，5月份中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%，1 - 5月份累计进口铁矿砂及其精矿48640.9万吨，同比下降5.2%，截止6月27日，全国266座矿山样本产能利用率为65.49%，环比上期+4.17%，日均精粉产量41.32万吨，环比+2.63万吨，库存53.26万吨，环比-5.17万吨 [41] - 精粉产量方面，2025年5月，中国铁矿石原矿产量为8578.7万吨，1 - 5月国内铁矿石原矿累计产量为41432万吨，同比减少10.1%，5月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2406.6万吨，环比增加105.1万吨，增幅4.6%，1 - 5月累计产量11444.9万吨，累计同比减少1064.5万吨，降幅8.5% [44] 下游情况 - 粗钢产量方面，2025年5月份，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%，1 - 5月份，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7% [48] - 钢材进出口方面，2025年5月份中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%，1 - 5月份累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%，5月份中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%，1 - 5月份累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1% [48] - 高炉开工率与铁水产量方面，7月4日，247家钢厂高炉开工率83.46%，环比上周减少0.36个百分点，同比去年增加0.65个百分点，高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周减少0.54个百分点，同比去年增加1.21个百分点，日均铁水产量240.85万吨，环比上周减少1.44万吨，同比去年增加1.53万吨 [51] 期权市场 - 因反内卷政策助力黑色系全线走高，但铁矿石港口库存继续增加，中长线供应压力有进一步提升可能，建议继续持有卖出虚值认购期权 [54]