报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年公募REITs业绩增速边际改善，但产业园板块尚待筑底，全年可供分配金额较预期完成率为83% [3] - 险资持仓总量下滑，消费和产业园获增配，交通、仓储和保租房遭减配 [3] - 京东仓储续租落地，4月解禁规模相对较小，3月大宗交易总额创半年新高 [3] - 2026年3月REITs市场全线回调，仓储领跌，建议提前布局一季报结构性行情 [3] - 东方红隧道REIT和北京昌保REIT网下询价发行，昌保REIT网下认购倍数创历史新高 [85][94] - 基础设施REITs和商业不动产REITs有望陆续启动发行，多个项目在审 [85][120][124] 根据相关目录分别进行总结 25年业绩边际改善，全年可供完成率83% - 整体增速边际改善，产业园尚待筑底：2025年72%的个券基金收入同比下滑，平均下滑幅度为5.1%，较2024年有所收窄；交通REITs整体收入降幅收窄，保租房和公用事业板块收入同比上升，能源类和仓储物流板块收入下滑，产业园板块尚未筑底 [6][8] - 2024年上市REITs的可供分配金额完成率83%：24只REITs的整体完成率为83%，消费、能源、保租房、公用事业全部完成预测目标，产业园、仓储物流、交通的完成率在70%-80% [13][14] - 南京高速IRR同比降4个点，沪杭甬低于中债估值6个点：2025年华夏越秀高速和平安广州广河IRR提高，华夏南京交通高速IRR下滑超4个百分点；浙商沪杭甬REIT披露IRR低于中债IRR超6个百分点 [17][18] 险资持仓总量下滑，产园消费增配交通减 - 券商/险资份额环比降约4个点，原始权益人份额占比提升：根据2025年报，券商、险资、公募持仓比例环比下降，原始权益人持仓比例上升，信托和私募环比小幅提高 [25] - 10家券商退出前十大，保险大出大进且总量下滑：2025年末，10家券商退出前十大持有人，平安基金大举增持，信达澳亚和中银基金新进；险资持仓总量下滑，大家保险增持，新华保险减持 [29] - 交通/仓储/保租房均遭减配，产园/消费则获增配：2025H2，各类机构对公用事业和IDC配置比例变动不大，交通、仓储物流和保租房以减配为主，产业园和消费以增配为主 [33] 京东仓储续租落地，4月解禁规模相对小 - 多只触发20%临时公告，京东仓储物流续签落地：4只REITs因实际经营结果与预测差异超过20%触发临时公告，嘉实京东仓储REIT廊坊项目续租，新签租金高于周边市场均值 [35][38] - 4月解禁规模较Q1单月下降，京东仓储拟二次扩募：3月底部分REITs首发战略配售解禁，4月解禁规模约11亿元，小于2026Q1单月平均水平；嘉实京东仓储REIT宣布拟二次扩募，中金厦门安居REIT将对2025年第一次扩募召开持有人大会 [42] 全线回调仓储领跌，大宗交易创半年新高 - 量价齐跌延续，建议关注一季报结构性机会：2026年3月，中证REITs全收益指数下跌2.2%，呈现量价齐跌，跌幅介于沪深300和中证红利之间；REITs二级市场对长债走势钝化，建议提前布局一季报结构性行情 [47] - 各板块全部回调，产权类跌幅显著大于经营权类：26年3月，各类REITs指数全线回调，产权类跌幅大于经营权类，仓储板块领跌，交通和能源跌幅较浅 [51] - 部分仓储REITs深跌，交通部分映射2月路况数据：2026年3月，REITs个券涨、跌数量占比为15%、85%，交通和能源类个券涨跌各半，仓储物流和产业园个券跌幅较大 [56] - 市场流动性下探边际收窄，保租房换手率提高较多：2026年3月，沪深REITs日均换手率为0.34%，环比下降0.04pcts，边际降幅收窄；保租房REITs日均换手率环比提升0.09pcts [61] - 大宗交易：单月金额创半年新高，平安宁波交投居首位：2026年3月，大宗交易共114笔，总金额32.93亿元，创近半年新高；易方达深高速成交总额居首，中金普洛斯单笔规模超8000万元 [65] 息差走阔持平红利，产权类估值大幅回落 - 产权类、经营权类最新派息率为4.68%、8.50%：截至2026年3月27日，产权类REITs派息率（TTM）为4.68%，经营权类为8.50%；产权类各板块派息率普遍上行，经营权类公用事业和能源派息率基本持平，交通板块派息率上升 [67][70] - REITs较股债息差走阔，基本与红利股持平：产权类REITs与10年期国债收益率的息差为2.86%，较2月底扩大0.1pcts；与中证红利股息率的息差为-0.01%，二者基本持平，较2月底走阔0.26pcts [73] - 保租房及经营权类估值变化不大，其余资产均明显下滑：产权类P/NAV最新值为1.22X，处于历史62%分位，较2月底估值下降；经营权类P/FFO最新值为13.40X，处于历史53%分位，较2月底估值走高 [74][78] - 产权类、经营权类IRR分别为4.2%、5.3%：产权类REITs最新IRR为4.2%，经营权类为5.3%，两大类资产IRR均较2月底提高；产权类产业园和仓储物流IRR提升，经营权类交通IRR提升较多 [83] 昌保申购热度新高，百亿文旅综合体登场 - 东方红隧道REIT、北京昌保REIT网下询价发行：2026年3月，东方红隧道REIT和北京昌保REIT网下询价发行，发行规模分别为46.80亿元、9.27亿元 [85] - 昌保REIT网下认购倍数创历史新高，东方红隧道REIT低于25H2大部分项目：东方红隧道REIT网下认购倍数为187倍，低于2025H2大部分项目；北京昌保REIT网下认购倍数为435倍，创历史新高 [94] - 机构报价集中于上限附近：东方红隧道REIT和北京昌保REIT询价区间内，大部分机构和产品按询价上限申购 [97][101] - 东方红隧道REIT、北京昌保REIT分别于询价区间97.1%、99.8%分位定价，让利空间基本消失：东方红隧道REIT最终定价处于询价区间的97.1%分位，北京昌保REIT处于99.8%分位，基本无让利空间 [104] - 入围率均提高，东方红隧道REIT网下中签率0.58%，北京昌保REIT为0.23%，后者创历史新低：东方红隧道REIT和北京昌保REIT网下产品入围率提高，网下配售比例分别为0.58%、0.23%，北京昌保REIT创下历史新低 [107] - 东方红隧道IRR低于可比交通类项目均值，中航昌保26年派息率高于可比项目均值：东方红隧道REIT 2026E派息率为15.47%，IRR低于可比REITs中债估值IRR均值；中航北京昌保REIT 2026E派息率为3.71%，高出可比保租房REITs平均值 [111] - 2026年网下累计申购收益率0.08%：2026年至今，仅华夏中核清洁能源REIT上市，1亿元以下现金累计网下申购收益率为0.08% [116] - 基础设施：多个项目回复问询函，厦门安居扩募待表决：截至3月30日，基础设施REITs在审项目12单，注册通过3单，多个项目已回复问询函，中金厦门安居REIT扩募待持有人大会表决 [120] - 商业不动产：首单文旅综合体项目申报，募资139亿元：截至3月30日，商业不动产REITs在审项目17单，国联安复星REIT拟募资139亿元，是首单文旅综合体REITs项目 [124] - 招投标：长春供热项目流标，九华山文旅项目公布候选人：2026年3月下半月，长春市供热项目流标，安徽九华山文旅项目公布前三名中标候选人，多个项目处于公开招标阶段 [128]

2025年全年业绩核心财务表现 - 集团营业额为102.325亿美元，同比增长1.7% [2] - 母公司拥有人应占溢利为6.61亿美元，同比增长10.1% [2] - 每股基本盈利为15.53美仙，建议派发末期分派每股普通股14.00港仙 [2] 营业额增长驱动因素 - 营业额由101亿美元上升2%至102亿美元，主要受面食及棕榈原油销量增长、棕榈原油价格上升推动Indofood收入增长 [1] - Metro Pacific Tollways Corporation在菲律宾的道路收费及车流量上升，带动MPIC收入增长 [1] - Maynilad Water Services, Inc.的收费用水平均收费增加，带动MPIC收入增长 [1] - 部分增长被PLP的收入减少所抵消，因燃料成本下降导致电力平均售价下降 [1] 经常性溢利增长驱动因素 - 经常性溢利由6.725亿美元上升10%至7.4亿美元 [1] - 增长主要来自MPIC及Indofood的溢利贡献上升 [1] - 平均利率下降令总公司的利息开支净额下降 [1] 呈报溢利增长驱动因素 - 呈报溢利由6.003亿美元上升10%至6.61亿美元，反映经常性溢利上升 [1] - 印尼盾较上一年贬值幅度较小，导致PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk以美元计值的相关债券取得的非现金汇兑亏损大幅下降 [1] - 部分增长被较高的非经常性亏损所抵消 [1]

文章核心观点 文章基于“十五五”规划纲要草案内容，系统梳理了未来产业发展的重点方向与核心领域，旨在通过提升产业基础能力、培育新赛道、攻关前沿科技、构建现代化基础设施及推动绿色转型等多维度举措，引领新质生产力发展并保障重点领域安全 [6] 产业基础能力和竞争力提升 - **核心领域**：聚焦提升产业基础能力，涉及能源领域超过4个方面、200余项内容 [6] - **具体方向**：包括高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件、工业母机、高端仪器仪表、重大技术装备等 [10] 新产业新赛道培育发展 - **重点产业列表**：涵盖集成电路、具身智能、生物制造、新型电池、商业航天、国产大飞机、低空装备、绿色氢能、脑机接口、高端医疗器械等 [12][13] - **能源相关新赛道**：明确包括新型电池和绿色氢能 [6] 前沿科技攻关 - **关键领域**：重点布局人工智能、量子科技、可控核聚变、生命科学与生物技术 [13] - **细分研究方向**：包括脑科学与类脑研究、重大疾病防治与创新药研发、深海深地极地探测、深空探索等 [13] 引领新质生产力发展 - **创新基础能力提升**：涉及国家实验室体系、重大科技基础设施、区域创新体系、科技基础条件平台建设 [14] 构建现代化基础设施体系 - **综合立体交通网**：包括“八纵八横”高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道、现代化机场体系 [15][16] - **新型能源体系建设**：涵盖重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网 [6][9][16] - **现代化水网建设**：涉及防洪减灾、重大引调水、供水灌溉 [17] - **新型基础设施建设**：包括全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络、数据基础设施、低空基础设施 [17][18] - **对外开放平台**：提升边境口岸、中欧(亚)班列集结中心功能 [18] 推动绿色低碳转型 - **碳达峰碳中和路径**：重点包括重点行业领域节能降碳、煤炭消费清洁替代、零碳园区和零碳运输走廊建设、循环经济助力降碳、非二氧化碳温室气体减排、碳达峰碳中和基础能力提升 [7][9][25] - **环境质量提升**：涉及水资源、水环境、水生态统筹治理，土壤污染源头防控和治理，固体废物综合治理，新污染物协同治理 [27] - **生态保护和修复**：推进“三北”工程六期，加强青藏高原生态屏障区、南方丘陵山地带、海岸带生态保护和修复，完善自然保护地体系建设与野生动植物保护 [27][28] 重点领域安全保障 - **安全保障能力提升**：聚焦粮食安全、油气勘探开发和储备、煤制油气基地、新一轮找矿突破、战略物资储备和应急救援、灾害监测预报体系 [8][29]

文章核心观点 - 重大工程项目是实施五年规划、推动经济发展的关键抓手，从“一五”到“十四五”期间，这些项目构成了中国经济的“顶梁柱”[4] - “十四五”规划中涉及能源领域的重大工程项目内容广泛，覆盖超过20个方面[5] 产业基础能力和竞争力提升 - 重点提升产业基础能力和竞争力，涵盖高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件等领域[11] - 聚焦工业母机、高端仪器仪表和重大技术装备的发展[12] 新产业新赛道培育发展 - 着力培育集成电路、具身智能、生物制造等新兴领域[12] - 积极发展新型电池、商业航天、国产大飞机、低空装备、绿色氢能、脑机接口及高端医疗器械等产业[12][13] 前沿科技攻关 - 在前沿科技领域集中攻关，包括人工智能、量子科技、可控核聚变[13] - 同时推进生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究、重大疾病防治与创新药研发、深海深地极地探测以及深空探索[14] 创新基础能力提升 - 致力于构建国家实验室体系、建设重大科技基础设施、完善区域创新体系并搭建科技基础条件平台[14][15] 构建现代化基础设施体系 - 推进国家综合立体交通网建设，包括“八纵八横”高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道及现代化机场体系[18][19] - 建设新型能源体系，涵盖重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程及天然气管网[7][19][20] - 开展现代化水网建设，涉及防洪减灾、重大引调水及供水灌溉[20] - 加强新型基础设施建设，如全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络、数据基础设施及低空基础设施[20][21] - 提升对外开放平台功能，包括边境口岸和中欧（亚）班列集结中心[21] 推动绿色低碳转型 - 核心目标是实现碳达峰碳中和[6][33] - 具体措施包括在重点行业领域节能降碳、推进煤炭消费清洁替代[7][34] - 建设零碳园区和零碳运输走廊，发展循环经济助力降碳，加强非二氧化碳温室气体减排，并提升碳达峰碳中和基础能力[8][34][35] - 实施环境质量提升工程，涵盖大气污染防治、水资源、水环境、水生态统筹治理、土壤污染源头防控和治理、固体废物综合治理及危险废物重点管控[35] - 推进新污染物协同治理[36] - 加强生态保护和修复，实施“三北”工程六期，保护青藏高原生态屏障区、长江重点生态区、南方丘陵山地带，并开展海岸带生态保护和修复[36] - 完善自然保护地体系建设，加强野生动植物保护[36][37] 重点领域安全保障 - 提升重点领域安全保障能力，包括粮食储备、油气勘探开发和储备、煤制油气基地[8][40] - 实施新一轮找矿突破，加强战略物资储备和应急救援能力，并完善灾害监测预报体系[40][41]

A+行业场景全景图谱总结 - 报告由锦囊专家DIRC（数字经济智库平台数字产业创新研究中心）联合中国软件行业协会信息主管(CIO)分会发布，旨在描绘人工智能（A+）技术在各行业关键场景的应用全景 [1][2] 智慧地产 - 覆盖地产开发、建造、营销、运营全链条，实现智能化转型 [3] - **地产开发**：应用包括智能投资拿地决策、智能设计与方案优化、图纸智能审核与合规校验 [3] - **地产建造**：应用包括智慧工地全流程监管、施工安全智能预警与处置、施工进度与质量动态管控、智能供应链协同管理 [3] - **地产营销**：应用包括智能获客与用户画像精准勾勒、沉浸式智能营销展示、营销内容智能生成与运营、客户线索智能跟进与转化 [3] - **地产运营**：应用包括智慧物业服务、资产盘活与管理、智慧社区生活服务、能耗与环境智能管控 [3] 智能制造 - 贯穿工厂建设、研发设计、生产制造、运营管理、产品服务、供应链管理全流程 [3] - **研发设计**：包括工厂数字化规划设计、产品数字化设计、产品虚拟验证、工艺数字化设计、数字孪生工厂构建、制造工程优化 [3] - **生产制造**：包括生产计划优化、车间智能排产、生产进度跟踪、生产动态调度、危险作业自动化、安全一体化管控、工艺动态优化、先进过程控制、人机协同作业、柔性产线快速换产、设备运行监控、设备故障诊断与预测、设备维修维护、在线智能检测、仓储智能管理、物料精准配送、网络协同制造、质量精准追溯、能源智能管控、碳资产全生命周期管理、污染在线管控 [3] - **运营管理**：包括质量分析与改进、智能经营决策、数智精益管理、规模化定制 [3] - **产品服务**：包括远程运维服务、产品增值服务、客户主动服务、产品精准营销 [3] - **供应链管理**：包括供应商数字化管理、采购计划优化协同、供应链风险预警与调度、供应链物流智能配送 [3] 智慧能源 - 覆盖能源生产、传输、存储、消费、调度与交易全环节智能化 [3][4] - **能源生产智能化**：包括传统能源（如火电、核电）智能生产与可再生能源（如水电、光伏、风电、生物质能、海洋能）智慧管理 [3][4] - **能源传输智能化**：包括智能输电网络（含输电线路监测）、智能变电站、智能配电网络（含智能配电网规划运行、智能配电自动化） [3][4] - **能源存储智能化**：包括电化学储能智能管理及其他储能技术（压缩空气、飞轮储能、氢能储能）智能应用 [3][4] - **能源消费智能化**：包括工业能源智能管理、建筑能源智能管理、交通能源智能管理 [3][4] - **能源调度与交易智能化**：包括智能电网调度、需求响应与虚拟电厂、能源市场交易智能化、能源大数据分析平台 [3][4] 智慧医疗 - 涵盖医疗服务、健康管理、医药研发、医保服务、医院管理及公共卫生等多个领域 [4] - 具体应用场景包括智慧医疗服务管理、智慧基层公共卫生服务、健康管理服务、医用机器人、药物研发、医学教学与科研、养老托育服务、医院管理等 [4] 智慧零售 - 贯穿产品设计、生产制造、供应链管理、市场营销、用户运营等环节 [4] - **产品设计**：应用智能设计/产品辅助设计 [4] - **生产制造**：应用数字孪生/仿真优化生产流程、生产计划/智能排产、质量检测 [4] - **供应链管理**：应用仓储与商品库存管理、物流规划、智能选址 [4] - **市场营销**：应用AI辅助营销/广告、个性化营销/智能导购、无人零售/智能门店（含智能商品识别）、数字人直播 [4] - **用户运营**：应用智能客服/AI外呼 [4] 智慧金融 - 覆盖前中后台应用、监管科技、细分行业及风险管理 [4] - **前中台应用场景**：包括智能运营与管理、智能获客与营销、智能客户服务、智能产品与服务创新 [4] - **监管科技**：包括智能信息披露、智能交易监控、监管报告生成、用户身份识别 [4] - **细分行业应用**：涵盖零售金融、公司金融、保险、证券及资管 [4] - **风险管理**：包括智能风控体系、智能合规与内控、风险评估 [4] - **后台应用**：包括运维管理、告警管理 [4] 智慧物流 - 聚焦园区、仓储、运输配送等环节的智能化 [4] - **智慧园区**：应用包括巡更巡检、园区安防、资产管理、能耗管理 [4] - **智慧仓储**：应用包括智能闸口、仓储布局优化、堆场作业智能预采集、库内安全监测、货物安全监控、库存优化、自动化无人化搬运 [4] - **运输配送**：应用包括数字员工-报关助理、运输优化、智能履约、智能调度、智能装载、自动驾驶、安全管理、车队管理、无人配送 [4] 智慧文旅 - 聚焦游客体验与服务运营的数字化升级 [4] - **游客体验**：应用包括智能导览与讲解（多模态导览、个性化讲解、数字人导览）、沉浸式体验构建（XR沉浸体验、数字孪生、多感官体验）、服务升级与个性化（智能客服、AI行程规划、智能住宿推荐、情感化服务） [4] - **运营与保护**：应用包括内容创作与营销创新（智能内容生成、营销创新、数字文创）、运营管理优化（客流管理、收益管理、智能安防）、文化遗产保护与传承（智能文物修复、数字化保护、非遗活化） [4] 智慧采矿 - 覆盖资源勘探、开采、运输、选矿及经营管理全流程 [4] - **资源勘探**：应用包括地质建模、矿化预测、遥感找矿 [4] - **资源开采**：应用包括地质保障、智能穿爆、智能采运排、智能掘进、智能通风 [4] - **物流运输**：应用包括无人驾驶、无人驾驶矿卡、智能皮带运输、智能调度 [4] - **智能选矿**：应用包括品位智能预测、智能分选、选治流程优化 [4] - **经营管理**：应用包括智能安全监控（人员行为识别、设备状态监测、环境风险预警、灾害预警与防治、智能应急救援）、智能生产调度、智能运维管理、智能能耗管理 [4] 智慧农业 - 覆盖种植、畜禽、渔业、种业、加工流通及管理服务 [4] - **智慧种植**：应用包括精细耕整、精准播栽、环境监控、作物生长监测、病虫害监测与防控、水肥精准施用、精准收获 [4] - **智慧畜禽**：应用包括环境监控、动物体征监测、精准饲喂、疫病防控信息化、废弃物自动化处理 [4] - **智慧渔业**：应用包括环境与水质监控、自动投喂、产出品自动获取、生长监测和疫病防控、渔船信息化与捕捞机械自动化 [4] - **智慧种业**：应用包括种质资源库信息化、智能设计育种、制种信息化 [4] - **加工流通与管理服务**：应用包括农产品初加工、质量安全追溯、农产品流通、农产品市场监测预警、政务信息化、农业社会化服务 [4] 智慧教育 - 围绕教师、学生、教育环境及管理服务展开 [4] - **教师辅助**：涵盖课前、课中、课后环节 [4] - **学生成长**：包括智慧学习辅导 [4] - **教育环境**：包括智能教务与班级管理、智能校园服务与治理、特殊教育场景 [4] - **管理服务**：包括智慧教育评估、智慧教育共享 [4] 智慧环保 - 聚焦环境监测、数据管理与决策服务的智能化 [4] - **环境监测**：应用包括智能信息识别、智能数据质控、智能监测预警、智能设备运行、智能设备反馈 [4] - **数据管理与分析**：应用包括智能对象提取、智能多源数据分析、智能空间表达、智能溯源分析、智能全景画像、智能报告生成 [4] - **决策与服务**：应用包括环境决策、智能协同联动、智能应急响应、智能决策辅助、环境服务 [4] 智慧交通 - 构建感知、控制、管理、服务、应急保障的智能化体系 [4] - **智能感知**：包括道路状况、车辆状态、交通参与者智能感知及交通数据智能感知系统 [4] - **控制与优化**：包括智能交通信号控制与优化、智能路口信号控制、智能匝道与区域协调 [4] - **管理**：包括智能交通管理与执法（智能交通执法系统、交通违法智能处理）、交通数据传输与处理平台、交通大数据中心、智能交通指挥中心 [4] - **服务**：包括智能出行服务体系、智能导航与路径规划、智能公共交通服务、共享出行与智能停车 [4] - **应急与安全**：包括交通安全智能预警、交通应急救援体系、交通网络韧性保障 [4] 智慧水务 - 覆盖水源、供水、排水、用水、污水及应急管理全流程 [4] - **水源管理**：包括水量调度与管理 [4] - **供水管理**：包括官网监控与优化、水务设备智能化管理 [4] - **排水管理**：包括排水官网监测与维护、雨污分流系统 [4] - **用水服务**：包括智能水表与远程抄表、用水数据分析与优化、用户在线服务与互动、用户管理与服务、节水管理与建议 [4] - **污水与水质**：包括污水收集与处理、水质监测与控制、污水溯源与污染监控 [4] - **综合管理**：包括节水与水资源回用管理、排水设施智能化管理、洪水预警与应急响应、应急响应与事故管理、智能化水资源保护与管理 [4] 企业通用业务智能化 - 列举了研发设计、生产制造、市场营销、销售管理、客户服务、采购管理、库存管理、供应链与物流、财务管理、人力资源管理、项目管理、质量管理等12个企业通用职能环节的智能化应用方向 [4]

文章核心观点 - 中国科技创新在“十四五”期间取得显著成就，并在“十五五”开局之年展现出蓬勃生机，为发展新质生产力、实现高水平科技自立自强奠定坚实基础 [1][2][3][4][6] 科技发展成就与投入 - “十四五”期间，全社会研发经费投入年均增长10%，2025年全社会研发经费投入强度提升至2.8%，首次超过经合组织国家平均水平 [2] - 2025年，中国基础研究经费占比达7.08%，创历史新高，高水平国际期刊论文数量和国际专利申请量连续多年位居世界第一 [6] - 中国研发人员总量稳居世界首位，全球创新指数排名首次跻身全球前十，24个集群进入全球百强创新集群、数量位居世界之首 [3] 关键领域技术突破 - 航天与深海：实现人类首次月球背面采样返回，开启小行星探测，福建舰与国产大型邮轮取得进展 [2] - 能源与交通：全球首座第四代核电站商运投产，CR450动车组刷新速度，风电光伏新增装机量持续领跑全球，新能源汽车产销量连续11年全球第一 [2][4] - 信息技术与人工智能：建成约480万个5G基站，2025年人工智能企业数量超6000家，千问大模型应用于国际赛事 [4][5] - 前沿技术：人形机器人在制造、物流等场景落地，脑机接口技术取得医疗应用突破，国产脑起搏器全面商用 [5] 产业升级与新质生产力 - 传统产业向高端化、智能化、绿色化转型，例如“京华号”盾构机、“灯塔工厂”及大型露天矿机器人运输装卸系统规模化应用 [4] - 科技创新与产业创新双向赋能，战略性新兴产业和未来产业快速崛起，有效弥补传统产业调整带来的增长缺口，成为稳定宏观经济和提升产业链韧性的核心支撑 [4][5] - 2025年全面实施“人工智能+”行动，带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长 [5] 创新体系与企业主体 - 国家实验室体系建设稳步推进，全国重点实验室重组完成，体系化、多层次的战略科技力量矩阵基本成型 [3] - 截至2025年，累计培育科技和创新型中小企业超60万家、高新技术企业达50.4万家、专精特新中小企业超14万家 [7] - “十五五”时期将继续推动创新资源向企业集聚，支持企业牵头组建创新联合体、承担国家科技攻关任务，并鼓励加大基础研究投入 [6][7] 未来发展方向 - “十五五”时期将抓住新一轮科技革命机遇，统筹教育、科技、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，加快高水平科技自立自强 [6] - 建议面向人工智能、量子科技、脑科学等前沿领域超前布局，健全基础研究多元化投入体系，并搭建企业开展基础研究的平台 [6] - 将进一步推动科技创新与产业创新深度融合，通过打造中试基地、概念验证中心、开放应用场景来打通科技成果转化堵点 [7]

文章核心观点 - 云浮市在2026年（“十五五”规划开局之年）以“项目为王”为导向，全面加速重点项目建设，项目数量与投资规模均创历史新高，旨在以项目建设之“进”支撑经济发展之“稳”，推动高质量发展 [1][9] 重点项目总体投资规划 - 2026年全年谋划重点项目288个，总投资额高达2802亿元，年度计划投资532亿元，项目数量与投资规模双双创下历史新高 [1] - 全市已有104个项目率先复工，复工项目总投资超1073亿元，年度计划投资达216亿元 [1] 基础设施项目建设进展 - 基础设施类重点项目共131个，总投资1300亿元，年度计划投资248亿元 [3] - 深南高铁项目桥梁下部结构施工进入决胜阶段，关键节点目标如期实现，各项指标超额完成 [3][8] - G80广昆高速广云段改扩建工程标线施工已完成10公里 [3] - 国道G324线云浮市腰古至茶洞段改线工程加快推进，争取年内实现更多实物工程量 [3] - 环北部湾广东水资源配置工程云浮段正在宏大施工 [1] - 云浮水源山抽水蓄能电站项目在春节期间持续建设 [1][2] 产业项目建设进展 - 产业类重点项目共106个，总投资超1122亿元，年度计划投资223亿元 [5] - 微容科技二期智慧工厂主体结构全面封顶，二季度即将投产，服务于5G通信、智能汽车、AI等新兴领域 [5][7] - 元珠矿项目建设“火力全开”，计划今年年底单线试运行，预计年产值达15亿元 [5] - 广东云硫10万吨/年精制湿法磷酸项目在春节期间持续建设 [1] - 广东南方东海钢铁精品项目正在火热推进 [1] 民生及社会事业项目建设进展 - 民生类重点项目共51个，总投资379.6亿元，年度计划投资61.29亿元 [7] - 北京师范大学云浮实验学校（含高中校区）多栋主体结构全面落成，项目建设“马力全开” [1][4][7] - 新兴县中医院易地新建项目装修进入最后冲刺 [7][9] - 罗定市体育公园整体进度达80%，计划今年4月呈现，将打造为综合型城市公共空间 [7] - 粤电云河发电厂正在提速建设，争取年内投产 [1]

2026年“乐购新春”活动与春节消费市场表现 - 活动核心为“乐购新春”春节特别活动，涵盖“好吃、好住、好行、好游、好购、好玩”六方面，通过约3万场次特色文旅活动，将文化年味与沉浸式体验深度融合[1] - 政策通过消费券、补贴、有奖发票等“真金白银”方式直达终端，旨在将政策红利转化为民生福利与市场活力[1][3] 促消费政策投入与直接成效 - 各地统筹资金总额达20.5亿元用于发放消费券与补贴[3] - 50个城市开展有奖发票试点，春节期间发放奖金超10亿元[3] - 福建省统筹资金超40亿元，联动十个地市打造百大特色消费场景、开展千场促销活动[3] - 河北省组织开展“乐购新春”促消费活动370余场[3] 春节消费市场整体数据 - 全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%，增速较去年同期提高1.6个百分点[6] - 重点监测的78个步行街（商圈）客流量同比增长6.7%，营业额同比增长7.5%[6] 消费品以旧换新政策效果 - 截至2月23日，2026年消费品以旧换新已惠及3112.7万人次[4][6] - 该政策带动销售额达2070.3亿元[6] - 辽宁省以旧换新销售产品18.4万台，累计拉动相关领域销售额7.4亿元[3] 新兴与特色消费领域增长 - 重点平台的冰雪消费同比增长12.1%，避寒消费同比增长29.8%[6] - 租车平台订单量较去年春节假期增加51%[6] - 智能眼镜销售额同比增长47.3%，具身智能机器人销售额同比增长32.7%[6] - “科技年货”与AI购物订餐成为消费新选择[6] 入境消费市场表现 - 重点平台入境游产品订单同比增长18.4%[8] - 入境消费持续升温，众多外国游客来华观光购物[8] 政策协同与市场影响 - “乐购新春”活动叠加以旧换新、有奖发票、金融支持等五项重点举措，构建全链条促消费格局[11] - 政策“组合拳”有效激活国内消费潜力并释放入境消费活力，实现民生实惠与经济增长双赢[11]

韩国政府召开高级别旅游战略会议并宣布整治措施 - 韩国总统李在明亲自主持国家观光战略扩大会议，这是自2019年以来首次由总统本人主持此类会议，表明政府对旅游产业的高度重视 [1] - 会议采用政府与民间协同参与的模式，除相关部门负责人外，旅游和酒店业代表也悉数出席 [2] 会议核心目标与战略转向 - 韩国政府明确提出要整治“欺客宰客”和“过度拉客”等行业乱象，并推动旅游政策向地方分流，助力旅游业转型 [1] - 行业增长目标需从“数量增长”转向“质量提升”，以实现2030年吸引3000万外国游客的目标 [2] - 韩国文化体育观光部门计划将吸引3000万外国游客的目标时间表提前一年至2029年 [8] 针对餐饮与住宿业的具体整治措施 - 政府计划大幅提高对价格不标示、虚假标示以及收费与公示价格不符等违规行为的处罚力度 [2] - 推动修改相关施行规则，争取实现“首次被查处即可停业”的刚性约束，餐饮与住宿业是重点整治对象 [2] - 在住宿领域引入“自律费用事前申报制”，要求业者按淡季、旺季及大型活动期间提前设定价格上限并向地方政府申报、公开，超出申报费用或未申报将面临停业处分 [4] - 计划将“涨价毁约”行为纳入处罚范围，同时建立预约金返还及赔偿机制 [4] 针对交通及其他领域的整治措施 - 针对济州租车费用申报制度中“高价申报、淡季大幅打折”造成的价格落差问题，引入最大折扣率限制以缩小淡旺季价差 [6] - 对面向外国游客的出租车不当收费强化处罚力度，争取实现查处后可立即暂停资格 [6] - 将对因宰客受到处分的商户取消部分政策支持资格，而对物价管理表现较好的地方政府提供财政激励 [6] 行业乱象的背景与市场现状 - 韩国国内旅游市场存在价格与服务争议，例如今年6月防弹少年团釜山演唱会期间，当地部分住宿价格较平日最高上涨7.5倍，引发“K宰客”争议 [5] - 社会对国内旅游“性价比下降”不满情绪升温，涉及餐饮消费争议、出租车高收费乱象等 [5] - 2025年入境外国游客达1893.66万人次，同比增长15.7%，创历史新高，但游客过度集中首尔的问题依旧突出 [7] - 外国游客人均支出降至1155美元，低于2019年的1225美元，呈现“人数增加、消费质量下降”的局面 [7] 市场结构与关键客源 - 在客源结构中，中国游客是韩国最大的来源市场之一，占比超过30% [8] - 中国游客的消费趋势与出行偏好，是观察韩国旅游政策成效的重要变量 [9] 行业未来发展方向 - 改善市场秩序、提升游客体验和推动地方分流，已成为未来政策关键方向 [9] - 如何吸引并留住高消费能力的海外游客，已成为韩国旅游改革的重要方向 [8]

政策意义与市场表现 - 2026年首次实施9天春节假期，突破了居民节假日消费的“时间预算约束”，在扩大内需战略中起到“杠杆撬动”作用 [5] - 假期安排结合“灵活性”与“连贯性”，消费场景从“周边游”向“跨省游”深度拓展，途牛用户春节人均出游天数达5.9天，较上年增加1.1天，马蜂窝5天以上长线出游订单占比达59.6% [6] - 催生“先团圆、再度假”的分段过年模式，经测算春节9天全国国内出游5.96亿人次，较2025年8天假期增加0.95亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，增加1264.81亿元，均创历史新高 [6] - 全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节假期增长5.7% [6] - 时间资产释放拉长了消费链条，重塑消费心理节奏，推动供给端从“量的扩张”转向“质的深耕” [4][7] 消费新特点与新趋势 - 出行消费最显著变化是“错峰消费”与“深度体验”成为主流，轻量化深度游盛行，消费向住宿、美食、文化体验等高附加值环节转移 [7] - “文旅+民俗+情绪价值”融合成为热点城市核心竞争力，例如成都武侯祠大庙会、西安“唐宫夜宴”、潮州“非遗手作年俗市集” [7] - 县域文旅成为消费新增长点，例如成都“村糖会”以“小而美、近而精”特色吸引都市家庭，匹配年货市集、家庭游、微度假需求 [7][9] - 服务业供给侧改革成效明显，文旅产品丰富度提升，成都大运会、世博会后的高标准场馆及新消费场景为承接客流提供硬件基础 [6] 消费群体分化与新兴业态 - 消费群体呈现“K形”分化特征，高收入群体消费“体验导向”和“服务导向”更强，中低收入群体更注重“性价比”和“实用性” [8] - 年龄代际差异显著：60后、70后是年货消费主力；80后承担亲子游、教育消费主要支出；90后、00后引领潮流消费和情绪消费，消费理念去传统化且趋向悦己主义 [9] - 体验式消费、情感消费重要性逐年凸显，数字经济、平台经济成为消费基础设施，数字技术全方位赋能支付、营销、物流等环节 [10] - 消费倾向从商品向服务转型，2026年服务消费成为主要支撑，虚拟、绿色、健康等新兴消费业态加速扩展 [10][11] - 线上线下融合消费深度发展，线下体验线上购买或线上引流线下核销成为标准模式 [10] 长效机制与政策建议 - 必须跳出“假期依赖”，构建扩内需、促消费的长效机制，以系统性制度供给支撑消费热度持久化 [4][12] - 完善休假制度，强化带薪年休假法定刚性，鼓励探索错峰休假与弹性作息，以平抑节假日“脉冲式”消费压力 [13] - 推动假期延长政策与财政补贴、货币工具、产业扶持政策形成“组合拳”，放大政策乘数效应 [13] - 优化供给结构，放宽文旅、康养、育幼、宠物经济等服务业市场准入，加大高质量产品与服务供给 [13] - 强化数字赋能，支持平台企业利用算法与数字技术对接供需，同时建立健全数据安全监管体系保护消费者权益 [13] - 完善县域商业体系，推动连锁商超、冷链物流等基础设施下沉乡村，促进区域消费联动 [13] - 构建中长期扩内需战略框架，包括加快农业转移人口市民化、有序扩大服务业开放、适度超前布局新基建、完善消费者权益保护法治等 [14]