评级结果 - 维持深圳能源集团股份有限公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定 [1] - 维持"25深能源MTN001B"等8只债券信用等级为AAA [1] - 公司指示评级和个体调整情况较上次评级均未发生变动 [7] 公司概况 - 公司是深圳市国资委下属的大型综合能源供应商，业务涵盖电力、环保、燃气等领域 [5] - 截至2024年底，公司合并资产总额1613.71亿元，所有者权益582.05亿元 [9] - 2024年实现营业总收入412.14亿元，利润总额36.99亿元 [5] 经营情况 - 2024年营业总收入同比增长1.75%，利润总额同比增长12.67% [5] - 电力业务收入占比62.25%，毛利率17.75%；环保业务收入占比20.60%，毛利率28.97% [6] - 截至2024年底，公司可控发电装机容量2372.90万千瓦，清洁能源装机占比74.63% [5][13] 财务表现 - 2024年底资产负债率63.93%，全部债务807.62亿元 [7] - 若将永续债调整至债务统计，全部债务增至982.62亿元，资产负债率升至74.78% [6] - 2024年EBITDA为113.74亿元，同比增长6.49% [7] 债务与偿债能力 - 截至2025年3月底，公司取得金融机构综合授信3139.60亿元，未使用授信2121.15亿元 [6] - 2024年经营现金流动负债比26.39%，EBITDA利息倍数4.16倍 [7] - 本报告跟踪债券余额168.10亿元，经营现金流入量覆盖倍数2.63倍 [17] 行业地位 - 公司在区域行业地位、装机规模及电源结构多样化方面具有竞争优势 [5] - 截至2024年底，公司投产固废处理厂42座，综合固废日处理能力50515吨 [5] - 燃气业务覆盖7个城市，居民用户113万户，燃气管网7718公里 [14] 发展前景 - 随着电力项目陆续投运，公司装机规模将进一步扩大 [5] - 在建项目计划总投资430.73亿元，主要为清洁能源项目 [15] - 公司ESG表现较好，连续五年获评深圳市生态文明考核年度优秀单位 [16]

公司基本信息 - 公司名称为德龙汇能集团股份有限公司，证券代码 000593，证券简称德龙汇能 [1][2] - 2025 年 6 月 6 日 15:30 - 17:00 举办 2024 年年度报告暨 2025 年一季度报告业绩说明会，地点为价值在线网络互动平台 [3] - 上市公司接待人员包括董事、总裁朱明，董事、财务总监秦亮，董事会秘书、副总裁郑蜀闽，独立董事罗楠 [3] 2024 年城市燃气业务收入增长措施 - 提升用户用能体验，推进燃气市场开发，完成 5 万户老旧小区供气系统改造及 478 户商福用户改造，新增各类用户 2.8 万户，总服务用户达 54.8 万户，同比增长 5.38% [3] - 构建多元化供气体系、夯实燃气设施布局，深化与上游气源供应商合作，自建工程强化输配能力，用数字化工具提升运营效率 [4] - 扎实开展安全工作，落实安全管理措施，定期巡检排查和上门服务，保持“三零”安全生产指标 [4] - 满足用户多元需求，创新发展燃气延伸业务，拓展外部燃气工程客户，挖掘多元盈利增长点 [4] 燃气管网建设和改造项目成果 - 2024 年在大连瓦房店地区建成高压输气管道 14.3 公里并完成国家管网管道开口工作，实现管道气源接入瓦房店市，优化气源结构，强化稳定气源供应能力 [4] 市值管理措施 - 2024 年积极响应监管机构政策指引，巩固燃气业务主营，推动业绩扭亏为盈 [4] - 2024 年 3 月启动股份回购计划，2025 年 3 月完成，累计回购 3,226,800 股，占总股本的 0.8998%，投入资金约 1,700 万元 [4] 2024 年营业收入情况 - 2024 年实现营业收入 17.37 亿元，同比增长 8.53% [3][4][5] - 燃气供应及其相关收入为核心业务收入，2024 年实现收入 16.55 亿元，占总收入 95.28%，同比增长 9.35%，源于销气收入、工程安装收入、延伸业务收入的提升 [4][5] 未来市场布局计划 - 聚焦清洁能源主业，深耕现有市场，强化区域协同和管网互联互通机制，优化存量用户潜力并拓展增量需求 [4] - 升级传统业务，布局氢能、光伏产业，围绕客户需求提升高质量综合服务 [4]

收购交易 - 公司拟以1.25亿元收购江西中久持有的玉山利泰100%股权 [1][3] - 玉山利泰主营业务为管道天然气设施安装、维护、运营等，截至2025年3月31日资产总额1.23亿元，所有者权益4269.8万元 [3] - 交易采用收益法定价，评估基准日股东权益账面价值4269.80万元，评估值1.29亿元，增值率203.20%，最终交易价格1.25亿元 [4] - 江西中久及玉山利泰承诺2025-2027年扣非净利润分别不少于1000万元、1100万元、1200万元，对应动态市盈率12.5倍、11.36倍、10.41倍 [4] - 玉山利泰2024年营收8447.08万元，净利润955.49万元，2025年一季度营收2058.81万元，净利润220.78万元 [4] 公司业绩 - 2024年公司营收14.78亿元，同比增长35.49%，净利润1.57亿元，同比增长16.88%，均创历史新高 [1][6] - 2025年一季度营收4.67亿元，同比增长10.63%，净利润4548.46万元，同比增长24.86%，扣非净利润4592.43万元，同比增长26.48% [2][6] - 天然气销售业务2024年营收10.81亿元，同比增长28.54%，占整体营收七成 [6] - 核心区域喀什地区2024年营收10.33亿元，同比增长28.23% [6] 实控人变更 - 2025年3月13日公司实控人由赵安林变更为雍芝君，江西中燃成为控股股东 [3][6] - 原控股股东及股东以每股21.969元向江西中燃转让2903.17万股（占总股本20.52%），转让总价6.38亿元，较当时收盘价溢价40.8% [6][7] - 江西中久通过全资子公司江西中燃持有公司28.94%股份 [1][3] 战略发展 - 收购玉山利泰旨在拓展业务区域，目前公司经营区域集中在新疆喀什、克州、图木舒克及江西进贤县 [3] - 公司计划通过深耕燃气业务、拓展延伸服务及外延并购三大措施提升盈利 [7]

文章核心观点 深圳能源2024年经营成果良好，各业务板块发展态势积极，财务状况稳定，同时公司董事会和监事会审议通过多项议案，包括利润分配预案、续聘审计机构等，为公司未来发展奠定基础[2][22][33] 公司基本情况 业务简介 - 公司主要从事常规能源和新能源开发、生产、购销，以及城市固体废物处理、废水处理和城市燃气供应等业务，构建了低碳电力、生态环保、综合燃气、数智服务“四核业务”梯次化发展格局[2] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入412.14亿元，归母净利润20.05亿元，其中低碳电力业务归母净利润16.30亿元，生态环保业务归母净利润4.91亿元，综合燃气业务归母净利润2.60亿元[2] 装机容量 - 2024年新投产装机容量共459.64万千瓦，其中天然气发电新增383.74万千瓦，风力发电新增13万千瓦，光伏发电新增83.70万千瓦，垃圾发电新增8.70万千瓦，燃煤发电减少29.50万千瓦[4] - 截至2024年底，公司可控机组发电装机容量为2372.90万千瓦，清洁能源装机占比74.63%，可再生能源装机占比36.49%[5] 生态环保业务 - 2024年海外拓展环保业务，签订哈萨克斯坦项目框架协议，国内中标多个项目，获取多个环卫和厨余项目，中标环境修复工程，获取轻资产业务[6] - 截至2024年底，已建成投产固废处理厂42座，投产综合固废日处理能力达50515吨，较2023年底增加6240吨/日，增幅14.09%，2024年累计完成垃圾处理量1398.23万吨，同比增长7.79%[7] 综合燃气业务 - 2024年夯实上中下游全产业布局，采购7船国际LNG现货，完成潮州港华燃气整合接收及库尔勒燃气公司股权竞拍[7] - 截至2024年底，经营多个城市燃气供应，控股多家公司，参股多家相关企业，居民用户近113万户，工商业用户近2.3万户，燃气管网7718公里，2024年燃气板块销售气量33.45亿标准立方米，同比增长51.91%[8] 数智服务业务 - 2024年完成数智化工作体系规划设计，推进数智业务板块整合，提升业务系统信息化、智慧化水平，上线司库系统，推进火电智能电厂建设[9] - 科技研发成果丰硕，年度发明专利获取量创历史新高，全年获各类知识产权309件，开展信息化项目244项，总计投入1.29亿元，较上年增长37.9%[9] 主要会计数据和财务指标 近三年数据 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据[11] 分季度数据 - 财务指标或其加总数与已披露季度报告、半年度报告相关财务指标无重大差异[11] 股本及股东情况 普通股股东 - 披露了普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况，部分股东参与转融通业务出借股份[11] 优先股股东 - 报告期无优先股股东持股情况[11] 产权及控制关系 - 以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系[11] 在年度报告批准报出日存续的债券情况 债券评级 - 2024年多家评级机构评定公司主体信用等级及多只债券信用等级为AAA，评级展望为稳定[12][13] 重要事项 电力行业情况 - 2024年国家多部门印发多项政策文件，推动新型电力系统建设和可再生能源高质量发展，广东电力交易中心发布气电天然气价格传导机制实施方案[14][16] - 2024年全国全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，全国发电量99129亿千瓦时，同比增长6.7%；广东省全社会用电量9121亿千瓦时，同比增长7.28%，全省发电量7204亿千瓦时，同比增长4.50%[16][17] 公司经营情况 - 报告期内公司实现上网电量560.43亿千瓦时，年度垃圾处理总量1398.23万吨，天然气供应量33.45亿标准立方米，全年营业收入412.14亿元，归母净利润20.05亿元，每股收益0.28元，期末总资产1613.71亿元，归属于母公司股东的净资产484.16亿元[18] 重要财务信息 - 报告期内公司营业收入412.136088亿元，同比增长1.75%，营业成本331.110853亿元，同比增长5.55%，研发投入3.423075亿元，同比增长11.94%，现金及现金等价物净减少额41.976612亿元，同比减少235.68%[19] 董事会会议情况 会议召开 - 2025年4月16日召开董事会八届三十二次会议，应出席董事九人，实际出席九人（委托出席3人），会议由李英峰董事长主持[21] 审议情况 - 审议通过《2024年度董事会工作报告》《2024年度总裁工作报告》等多项议案，并同意将部分议案提交公司股东大会审议[22][24][25] 监事会会议情况 会议召开 - 2025年4月16日召开监事会八届十一次会议，应出席监事六人，实际出席六人（委托出席1人），由麦宝洪职工监事召集和主持[32] 审议情况 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》《关于2024年度财务报告及利润分配预案的议案》等多项议案，部分议案尚需提交公司股东大会审议[33][34][35] 利润分配预案 审议程序 - 2025年4月16日董事会八届三十二次会议审议通过《关于2024年度财务报告及利润分配预案的议案》，尚需提交公司股东大会审议[40] 预案情况 - 以2024年末总股本47.57389916亿股为基数，每10股派发现金股利1.50元（含税），共计派发现金股利7.136084874亿元，不送红股，不以公积金转增股本，2024年度累计现金分红总额占归属于上市公司股东净利润的比例为35.59%[41] 续聘审计机构 事项说明 - 2025年4月16日董事会八届三十二次会议拟续聘毕马威华振为公司2025年度财务报表审计和内部控制审计机构，年度财务报表审计费201.6万元，内部控制审计服务费30万元，尚需提交公司股东大会审议[44] 机构情况 - 毕马威华振成立于1992年，2012年转制为特殊普通合伙，首席合伙人邹俊，2023年业务收入超41亿元，审计业务收入超39亿元，上市公司年报审计客户98家[45][46] 审批程序 - 审计与风险管理委员会和董事会均审议通过续聘议案，待公司股东大会审议通过后生效[53][54][55]