股价表现 - 8月19日盘中上涨8.36%至24.88元/股，成交额达12.38亿元，换手率6.81%，总市值211.46亿元 [1] 公司业务与产品 - 专注于眼科、心脑血管、呼吸、消化等治疗领域，拥有十家子公司及四大生产基地 [1] - 主要产品包括复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊和众生丸等 [1] - 16个化药产品通过仿制药一致性评价，5个产品在国家集采中中选 [1] - 建立以特色中成药为基础、高端仿制药为依托、创新药为引领的多层次研发体系 [1] - 抗新冠病毒一类创新药物来瑞特韦片于2023年3月23日获批上市 [1] 财务数据 - 2025年第一季度营业收入6.34亿元，同比减少1.07% [1] - 2025年第一季度归属净利润8261.18万元，同比增长61.06% [1] 股东结构 - 截至3月31日股东户数9.11万，人均流通股8359股 [1]

公司业务概况 - 公司以中成药和化学药研发、生产、销售为主要业务，中成药是核心业务，拥有复方血栓通胶囊、脑栓通胶囊和众生丸等知名产品 [1] - 2024年中成药产品收入13.2亿元，占总收入53% [1] - 2024年公司通过会计政策调整出清研发项目开发支出与子公司商誉减值计提，为2025年轻装上阵奠定基础 [1] 创新药布局 - 2023年3月全球首款拟肽类3CL单药抗新冠药来瑞特韦片(乐睿灵)上市，开启创新产品发展 [2] - 2025年5月流感创新药昂拉地韦片(安睿威)获批，该药为PB2靶点小分子RNA聚合酶抑制剂，具有全球自主知识产权 [2] - 昂拉地韦片相比奥司他韦疗效更明确、症状缓解更快、病毒转阴时间更短，相比玛巴洛沙韦具有更低耐药性风险 [2] 在研产品进展 - RAY1225注射液为长效GLP-1/GIP双靶点激动剂，每两周注射一次，2025年5月公布II期临床顶线数据 [2] - 减重方面：6mg组(50mg总剂量)和9mg组(68mg总剂量)24周结果优于替尔泊肽15mg组(630mg总剂量)52周治疗的减重达标率 [2] - 降糖方面：相同剂量组24周HbA1c达标率优于替尔泊肽15mg组(450mg总剂量)40周结果 [2] - 国内Ⅲ期临床试验推进中，海外权益授权值得关注 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为28.08/31.23/35.01亿元，同比增长13.8%/11.2%/12.1% [3] - 预计同期归母净利润3.05/3.39/3.87亿元，同比增长201.9%/11.3%/14.1%，对应PE 47X/43X/37X [3] - 90天内4家机构给予买入评级，目标均价16.22元 [6]

业绩增长 - 公司2025年上半年净利润预计1 7-2 1亿元 同比增长94 49%-140 25% 主要因2024年同期非经常性损益影响减弱 [1][2] - 扣非净利润预计增长3 64%-26 67% 复方血栓通胶囊集采影响逐步消化 [2] 创新药进展 - 一类新药昂拉地韦片5月23日获批上市 为全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂 适用于成人甲型流感治疗 [2] - 昂拉地韦片是国内唯一与奥司他韦头对头三期临床并获批药物 中位TTAS和发热缓解时间较奥司他韦缩短近10% [2] - 昂拉地韦片将参加2025年医保谈判 儿童剂型二期临床结果理想 有望成为新增长点 [2] - GLP-1双靶点药物RAY1225三期临床快速推进 首例患者已入组 24周数据显示6mg/9mg剂量减重达标率数值高于替尔泊肽 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为27 12亿元 29 97亿元 32 90亿元 [4] - 对应EPS分别为0 39元 0 49元 0 60元 当前股价PE为40 9倍 32 7倍 26 5倍 [4]