（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 据证券时报，近日，四川发改委、四川经信厅、四川科技厅、四川财政厅等部门发布关于印发《支持低 空经济发展的若干政策措施》（以下简称《措施》）的通知。具体来看：首先，支持加快建设通用机 场。其次，支持运输机场完善通用航空功能。对运输机场增设保障通用航空业务发展的相关基础设施建 设项目，按照项目可研批复估算投资的10%给予省级财政性资金一次性补助，最高补助金额不超过500 万元。进一步来看，《措施》支持低空整机装备攻关，支持企业攻关高原型通用飞机、支持企业攻关大 中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车、丘陵山区低空飞行农业装备等整机产品，按项目投入的30%给予 财政资金支持，最高不超过2000万元。 中航证券表示，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃，我 们认为，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续 回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。 5月30日下午，军工板块再度拉升，逆市走强，截至 ...

核心观点 - 周二市场高开低走，成交额 1.33 万亿较上一交易日减少约 100 亿，行业过半数上涨，后市延续向上可能性较大；光伏板块或仅具短暂波段性机会，军工板块短期调整未改主线地位 [1] 市场回顾 - 5 月 13 日市场全天高开低走，三大指数涨跌不一，沪指涨 0.17%，深成指跌 0.13%，创业板指跌 0.12% [4] 资金面 - 5 月 13 日上证净流出 6.58 亿元，深证净流出 96.72 亿元；主力资金流入前三板块为国有大型银行、光伏设备、股份制银行，流出前三板块为军工电子、消费电子、半导体 [5] 消息面 - 中共中央、国务院印发《生态环境保护督察工作条例》，实行中央和省、自治区、直辖市两级生态环境保护督察制度，明确了中央和省级督察对象 [6][7] - 今年 4 月以来超 300 家上市公司公开披露回购增持计划，金额上限超 1000 亿元，截至 2025 年 4 月末，上市公司披露拟申请股票回购增持贷款金额上限超 1100 亿元，金融机构与相关方签订合同金额约 2000 亿元 [8] - 中央结算公司对 2025 年 1 月 1 日后开户的境外央行类机构全额免除 500 元/户账户开户费，已支付费用作退还处理 [9] 行业动态 - 全球首创“金属镁冶炼工业精准脱硝技术”科技成果 12 日在府谷县发布，可使氮氧化物排放水平下降 70%，每年减少排放约 1 万吨 [10][11] - 民航局 12 日开会强调推动航班正常和服务工作上新台阶，包括优化布局、聚焦需求、强化协同等方面 [12] - 四川省印发《支持低空经济发展的若干政策措施》，支持企业攻关多种整机产品，按项目投入 30%给予财政资金支持，最高不超 2000 万元 [13] 基金动态 - 截至 5 月 12 日，百亿级私募数量达 87 家，较 3 月底增加 3 家，二季度 4 家退出、7 家挺进，主观和量化百亿级私募分别占 47.13%和 43.68% [14] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金“赛米产业私募基金”近日完成工商登记，规模 50 亿元，主要投资当地相关重点项目和企业 [15][16]

基础设施建设支持 - 对新建A类通用机场项目按可研批复估算投资的10%给予补助 涉藏地区最高3500万元 39个欠发达县域最高3000万元 其他地区最高2500万元 [1] - 改扩建A类通用机场项目按可研批复估算投资的10%给予补助 最高不超过500万元 [1] - 运输机场增设通用航空基础设施按可研批复估算投资的10%给予补助 最高不超过500万元 [1] - 公共服务地面垂直起降场项目按建设投资的10%给予补助 最高不超过50万元 [2] 低空装备研发支持 - 高原型通用飞机 大中型无人机 载人eVTOL 飞行汽车等整机产品研发按项目投入30%给予支持 最高2000万元 [3] - 混合动力发动机 氢动力发动机 电推进发动机 高能量密度航空电池研发按项目投入30%给予支持 最高2000万元 [3] - 无人机反制装备研发按项目投入30%给予支持 破解"卡脖子"技术的项目支持比例提高至50% 最高2000万元 [3] 应用场景拓展支持 - 建设省级低空运行服务管理系统给予一次性财政补助 [2] - 建立省市共同投入机制发展通航载人(载货)运输 无人机物流运输配送 低空消费飞行活动 [2] 其他产业支持措施 - 航空航天重大科技专项 链主企业国家专项 关键载荷攻关等项目支持500万至2000万元 [3] - 空管和地面设备攻关 产业公共平台建设 低空制造链主企业就近配套等项目支持500万至2000万元 [3] - 首台(套)低空装备认定 设立低空经济子基金等项目支持500万至2000万元 [3]

5月12日，四川省发展和改革委员会等部门发布《支持低空经济发展的若干政策措施》(简称《措施》)。《措施》涵盖基础设施、场景应用、科技攻关、低 空制造、专项基金5大板块共16条政策措施。对支持低空整机装备攻关、低空动力装备攻关、无人机反制装备攻关等领域的科技攻关明确多项"真金白银"的 支持。四川计划每年统筹安排3亿元省级资金，专项支持低空经济发展。 具体到内容来看，《措施》提到，在研发方面，四川支持企业攻关高原型通用飞机、支持企业攻关大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车、丘陵山区低空 飞行农业装备等整机产品，按项目投入的30%给予财政资金支持，最高不超过2000万元。 四川省发展改革委相关负责人对国内媒体表示，《措施》旨在加快建设西部低空经济发展高地，全面提升四川省低空基础设施保障水平，持续拓展低空应用 场景，发展壮大低空产业规模，营造良好的低空经济发展环境。 同时，《措施》也围绕加快建设通用机场、运输机场完善通用航空功能等领域，明确相关支持政策。例如，对新建、改扩建A类通用机场项目，按照项目可 行性研究报告批复估算投资的10%给予省级财政性资金一次性补助。 相关资料显示，《措施》自印发之日起施行，有效期3年 ...

四川省低空经济政策支持 - 四川省发布《支持低空经济发展的若干政策措施》涵盖基础设施、场景应用、科技攻关、低空制造、专项基金5大板块共16条措施 [1] - 政策每年统筹安排3亿元省级资金专项支持低空经济发展 [1] - 政策自印发之日起施行有效期3年 [1] 低空经济产业基础 - 四川省自2017年起开展低空空域协同管理试点已奠定发展基础 [1] - 2024年四川低空经济产业营收突破200亿元 [1] - 目前汇聚200多家低空装备制造企业和1419家无人机运营企业 [1] 基础设施建设支持 - 对新建改扩建A类通用机场项目按可行性研究报告估算投资的10%给予省级财政补助 [1] - 加快建设通用机场完善通用航空功能 [1] 应用场景支持 - 省级财政对符合条件的应用场景项目按不超过地方运营补助资金的60%给予补助 [2] - 补助资金由地方政府统筹用于打造低空经济示范应用场景 [2] 科技创新支持 - 对高原型通用飞机、大中型无人机、飞行汽车等整机产品研发按项目投入的30%给予财政支持 [2] - 单个科技攻关项目最高支持不超过2000万元 [2] 专项基金设立 - 四川省设立总规模30亿元的低空经济专项基金首期10亿元 [3]

四川省发展和改革委员会等部门近日印发《支持低空经济发展的若干政策措施》。《措施》对支持低空 整机装备攻关、低空动力装备攻关、无人机反制装备攻关等领域的科技攻关明确多项"真金白银"的支 持。例如，四川支持企业攻关高原型通用飞机、支持企业攻关大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽 车、丘陵山区低空飞行农业装备等整机产品，按项目投入的30%给予财政资金支持，最高不超过2000万 元。 ...

低空经济支持政策 - 四川省多部门联合印发《支持低空经济发展的若干政策措施》[1] - 政策支持企业攻关高原型通用飞机、大中型无人机、载人eVTOL、飞行汽车、丘陵山区低空飞行农业装备等整机产品[1] - 对符合条件的项目按投入的30%给予财政资金支持，最高不超过2000万元[1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军贸行业 - **公司**：中航成飞、国睿科技、奥德达、立华、国博电子、雷电威力、亚光科技、国科军工、航天南湖、中无人机、航天彩虹、内蒙一机、精品特装、航天电子 纪要提到的核心观点和论据 - **中国装备在国际军贸市场竞争力提升**：印巴冲突中中国装备表现出色，在克什米尔地区击落至少三架印度军机，展示了实战优异性能，有助于提升在国际市场认可度和竞争力，弥补以往缺乏实战检验的劣势 [1][3][4] - **俄乌战争改变全球军贸市场格局**：俄乌战争中无人化设备广泛应用，土耳其无人机销售规模快速增长；部分俄罗斯传统优势设备如 S400 防空系统吸引客户，但 T90 坦克和苏 35 战斗机暴露出缺陷，导致市场份额下滑，如埃及和印尼转向采购法国阵风战斗机 [5] - **全球地缘政治影响军工投资前景**：全球地缘政治不稳定因素增加，各国不断增加军费开支，从 2017 年伊拉克战争结束后进入新一轮上行周期且加速明显，2025 年欧洲、美国及中国周边国家显著增加军费投入，对军工板块投资前景产生积极影响 [1][6] - **中国军事装备未来前景良好**：中国军事装备未来将在国际市场占据更多份额，印巴冲突展示优异性能，加上性价比优势和科技创新投入，吸引更多国际客户，对相关企业估值有积极推动作用 [1][7][8] - **全球军贸市场需求上升**：具备独立、完整装备体系供应和保障能力的国家有限，在全球军费创新高、主要国家加强军备背景下，军贸市场需求预计继续增长 [9] - **中国在军贸市场迎来新机遇**：俄罗斯在全球军贸市场份额下滑至不到 10%，中国装备性价比优势明显，目前全球份额 5% - 6%仍有提升空间，大中型无人机、装甲车等产品有望打开国际空海主战装备采购局面 [10][11][12] - **中国武器装备出口情况**：巴基斯坦是重要客户，陆海空三方面大量采用中国装备，但除巴国外中国更多是点状突破，难成体系输出；中东地区冲突中中国武器装备表现出色，有品牌示范效应 [13][14] - **金融投资策略建议**：短期内关注印巴冲突中表现突出的军事设备及产业链核心公司；中期关注成熟业务公司；长期看好国际市场带来的行业天花板抬升及盈利能力提升 [1][15][22] - **军工板块估值分歧原因**：源于行业天花板和未来盈利空间的不确定性，十四五规划下平台型装备大规模放量，部分投资者担忧十五年规划期间主战装备成长性及行业发展空间，两高一低可持续发展背景下部分环节价格调整引发对盈利能力的担忧 [18] - **全球军贸市场对国内产业链影响**：为中国武器装备产业链核心企业提供更大成长空间，国际市场采购价格高于国内，提升国内核心配套厂商盈利能力，如俄乌冲突下无人化设备采购价是国内 5 - 10 倍，155 毫米炮弹消耗量达和平时期 30 - 40 倍 [2][19][20] - **国内军贸市场管制政策可能调整**：未来可能有更多调整以适应全球军事需求变化，中航工业集团将军贸作为重要业务板块，从推广落后产品转向现役产品，俄乌冲突背景下情报侦察设备等方面管制或调整 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 无