公司私有化计划 - 大悦城地产拟通过协议安排方式回购股份并申请撤销香港联交所上市地位 [3][4] - 私有化对价为每股0.62港元，较停牌前收盘价0.37港元溢价67.57%，总代价约29.32亿港元 [5][6] - 交易完成后大悦城持股比例将从64.18%升至96.13%，得茂持股3.87% [4][5] 私有化原因 - 当前架构增加公司治理复杂性并阻碍决策效率 [4] - 股价长期较每股净资产2.081港元折让，流动性偏低 [7][8] - 上市地位难以提供足够境外融资支持且预计未来无实质性改善 [7] 交易细节 - 回购47.3亿股计划股份，占已发行股份33.24% [5] - 注销价较5日/10日/30日/60日/120日均价溢价68.94%-150%以上 [6] - 资金来源于内部资源及/或外部债务融资 [6] 公司业务现状 - 截至2024年末拥有或管理32个商业项目，覆盖24个内地城市及香港 [4][10] - 2024年营收198.31亿元，归母净利润7.79亿元，总资产1067.71亿元 [10] - 业务板块包括投资物业、物业开发、酒店运营及管理输出 [10] 母公司影响 - 私有化将优化大悦城治理框架，整合组织架构与股权结构 [9] - 增厚母公司权益，提升归母净利润 [10] - 大悦城2024年营收357.91亿元（同比降2.7%），净亏损29.77亿元 [11] 市场表现 - 停牌前股价0.37港元/股，总市值53亿港元，显著低于162.42亿元净资产 [8] - 公告次日股价单日上涨45.95%，复牌后最高达0.53港元/股 [4][8]

大悦城地产私有化 - 大悦城地产于7月31日宣布通过协议安排方式回购股份并申请撤销香港联交所上市地位 正式启动私有化程序 [1] - 私有化原因包括公司股票流动性不足 近一年日均成交额不到300万港元 且股价自2018年5月以来持续低于1港元 [13] - 截至8月1日收盘 公司总市值约76.85亿港元 市净率为0.24 [13] 股价表现与财务数据 - 8月1日复牌后股价单日上涨45.95%至0.54港元 总市值75.42亿港元 [3] - 公司连续三年亏损 2022-2024年归母净利润累计亏损73.25亿元（2022年亏28.83亿元/2023年亏14.65亿元/2024年亏29.77亿元） [16] - 2025年上半年预计实现归母净利润8000万至1.2亿元 较上年同期亏损3.64亿元扭亏为盈 [16] 私有化动机与预期效果 - 股价长期低于每股资产净值 流动性偏低限制资本市场融资能力 [14] - 上市地位难以提供足够境外融资支持 私有化后可简化管理架构并缩短决策周期 [15][16] - 收益注入母公司报表有望改善大悦城控股财务状况 [16] 高端商业地产行业动态 - 北京SKP于2024年销售同比下滑17%至220亿元 2025年5月博裕基金收购其42%-45%股权 [20][22] - 恒隆地产2025年上半年总收入同比下降19%至49.68亿港元 [23] - 万达广场2025年出售48座一二线城市项目 但保留下沉市场近30个百强县项目 [25] 下沉市场布局趋势 - 万达广场在百强县布局近30个项目 数量领先同业 吾悦广场以超25个项目居次 [25] - 王府井百货进入山东莱西市场 莱西王府井购物中心引入48%首进当地品牌 [25] - 政策推动县域商业体系建设 商务部等9部门要求补齐农村商贸流通短板 [26]

公司公告 - 大悦城控股集团股份有限公司宣布其控股子公司大悦城地产有限公司将通过协议安排的方式回购股份，并计划在香港联交所撤销上市地位 [2] - 回购股份涉及除大悦城控股集团和得茂有限公司以外的所有股东所持股份，每股计划股份换取0.62港元现金，总计约29.32亿港元 [2] - 资金来源为大悦城地产内部资源及/或外部债务融资 [2] 股权结构变化 - 协议安排生效前，大悦城控股集团持股64.18%，得茂持股2.58%，计划股东持股33.24% [2] - 协议安排生效后，大悦城控股集团持股比例将增至96.13%，得茂持股3.87% [2] 交易目的与影响 - 大悦城控股集团表示，本次交易是积极应对市场环境变化的战略举措，将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构 [3] - 交易完成后，大悦城控股集团将增厚对大悦城地产的权益，有利于进一步提升公司归母净利润 [3] - 交易将有效增强公司对旗下资产的统筹配置能力，促进不同业务板块及项目间资源优化配置，释放协同潜力 [3] 公司财务数据 - 截至2024年末，大悦城地产营业收入为198.31亿元，归母净利润为7.79亿元，资产总额为1067.71亿元，负债总额为735.78亿元，归母净资产为162.42亿元 [5] 市场反应 - 港股大悦城地产开盘即大幅走高，涨幅已超40% [5] - 7月17日该股收市价为0.37港元/股，此次0.62港元的回购价较该价格溢价约67.57% [5]

私有化交易概述 - 大悦城控股子公司大悦城地产计划通过协议安排回购股份并私有化退市 总金额约29.32亿港元 每股计划股份换取0.62港元现金 [1][2] - 交易完成后大悦城地产将从香港联交所退市 结束其12年港股上市历程 [1][2] - 私有化后大悦城持股比例从64.18%增至96.13 得茂持股3.87 大悦城将几乎全部控股大悦城地产 [2] 私有化动因 - 大悦城地产股价自2018年5月以来持续低于1港元 停牌前近一年日均成交额不足300万港元 总市值约76.85亿港元 市净率仅0.24 [2] - 公司股票流动性不足且长期较每股资产净值折让 限制了资本市场融资能力 上市地位难以提供足够境外融资支持 [2][3] - 私有化可缩短决策周期 提高营运效率并降低相关成本 业务策略将不再受上市规则批准限制 [5] 财务影响 - 大悦城2022-2024年连续三年亏损 归母净利润分别亏损28.83亿元、14.65亿元和29.77亿元 累计亏损73.25亿元 [1][3] - 2025年半年度预计实现归母净利润8000万至1.2亿元 较上年同期亏损3.64亿元扭亏为盈 扣非净利润6200万至1亿元 [1][3] - 私有化完成后大悦城地产收益将注入母公司报表 有望改善大悦城财务状况并提升归母净利润 [3] 战略优化 - 私有化被视为房地产行业深度调整期对整体战略布局的关键优化 旨在聚焦长期价值 [1][6] - 将增强协同效应并化解同业竞争问题 通过统一上市平台整合商业地产、物业开发、酒店运营等核心板块 [4][5][6] - 大悦城地产持有或管理32个大悦城、大悦汇商业项目及多个顶级酒店品牌 私有化后更专注于提升运营质量与资产价值 [5][6] 组织架构调整 - 大悦城2024年建立"投融建管退"平台并发行成都大悦城商业REIT [5] - 2025年6月将商业管理中心调整为商业事业部 以提升商业地产专业能力和品牌影响力 [5] - 优化内部架构旨在强化商业地产领域竞争力 为此次私有化做了前期准备 [5]

大悦城地产私有化计划 - 大悦城地产拟回购除控股股东外所有股份并退市 计划注销约47.3亿股 申请撤销港交所上市地位 [1] - 私有化对价为每股0.62港元 较公告前收盘价0.370港元溢价67.57% 总回购金额约29.32亿港元 [1] - 私有化后股权结构变为大悦城控股集团持股96.13% 得茂持股3.87% [2] - 私有化目的为精简管治框架和企业架构 提升管理效率 [1] 大悦城地产经营状况 - 公司股价自2018年5月以来长期低于1港元 停牌前近一年日均成交额不足300万港元 [2] - 截至8月1日总市值约76.85亿港元 市净率仅0.24 [2] - 主营业务为开发经营"大悦城"品牌城市综合体 涵盖投资物业、物业开发、酒店运营等四大板块 [2] 港股市场退市趋势 - 2024年港股已有超30家公司退市 其中17家为主动退市 较去年同期明显增加 [1][3] - 近10家港股公司正在筹划私有化退市 包括北京建设、力宝等 [3] - 港股市场存在大量低流动性公司 超900家日均成交额不足10万港元 超1400家公司股价低于1港元 [3] - 上半年港股日均成交金额达2402亿港元 同比增长118% 同时IPO市场活跃 年内已有52只新股上市 [3]

私有化交易概述 - 大悦城控股子公司大悦城地产计划以29.32亿港元回购股份并退市，结束12年港股上市历程 [2] - 交易涉及注销47.30亿股计划股份，每股回购价0.62港元 [3] - 复牌后大悦城地产股价单日涨幅达45.95%，报0.54港元/股 [2] 股权结构变化 - 交易前大悦城控股直接持股64.18%，得茂持股3.68亿普通股及10.95亿优先股 [4] - 交易后大悦城控股持股比例增至96.13%，得茂持股3.87% [4] - 退市后母公司架构将简化，提升决策效率 [2][6] 财务数据与动机 - 大悦城地产2024年营收198.31亿元（同比+49.4%），净利润7.79亿元 [5] - 大悦城控股2024年营收357.91亿元（同比-2.7%），净亏损29.77亿元（同比扩大103.14%） [5] - 退市主因股价长期低于净资产、流动性不足（停牌前市值仅53亿港元）及融资受限 [4] 协同效应与战略调整 - 退市后收益并入母公司报表，预计改善大悦城控股财务状况，2025年上半年预盈0.8-1.2亿元 [5] - 整合后将优化资源配置，消除同业竞争，缩短决策链条 [6][7] - 大悦城地产拥有32个商业项目，2024年强化商业地位；大悦城控股布局44个商业项目并发行REIT [7][8]

私有化交易 - 公司控股子公司大悦城地产拟以协议安排方式回购股份，每股对价0.62港元，总金额约29.32亿港元 [1] - 公司向香港联交所申请撤销大悦城地产上市地位 [1] - 交易目的是应对行业周期性发展带来的市场波动和流动性压力，优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构 [1] - 交易完成后将增厚公司对大悦城地产的权益，有利于提升归母净利润 [1] 交易进展与不确定性 - 交易需满足或豁免若干条件后方可生效 [2] - 大悦城地产于7月18日发布短暂停牌公告，以待刊发内幕消息 [2] 公司背景与业务 - 大悦城地产成立于1992年，2013年在联交所上市 [2] - 专注于在中国境内开发、经营、销售、出租及管理综合体和商业物业 [2] - 以开发、经营和管理以大悦城为核心品牌的城市综合体为主要业务方向 [2] - 拥有北京、上海等一、二线核心城市的多个大悦城城市综合体 [2] 财务表现 - 2024年大悦城地产营业收入为198.31亿元，同比增长49.4% [2] - 物业开发业务收入145.449亿元，同比增长88.8% [2] - 投资物业租金及相关服务收入41.762亿元，同比下降4.2% [2] - 酒店经营业务收入8.688亿元，同比下降10.4% [2]

私有化交易结构 - 大悦城控股以每股0.62港元现金对价对大悦城地产推行私有化 合计金额约29.32亿港元 [1] - 私有化涉及注销47.297亿股计划股份 占大悦城地产总股本约33.24% [1] - 交易完成后大悦城控股持股比例将升至96.13% 中粮集团全资子公司得茂有限公司持有3.87% [2] 股权历史沿革 - 2019年中粮地产以147.56亿元对价完成对大悦城地产重组 后更名为大悦城控股 [1] - 重组后大悦城控股持有大悦城地产91.337亿股股份 占64.18%控股股比 [1] - 大悦城地产总股本为142.31亿股 [1] 市场反应与业务概况 - 私有化消息公布后大悦城地产股价单日大涨43.24% 达0.5港元/股 市值约75.42亿港元 [3] - 公司主营投资物业、物业开发、酒店运营及管理输出四大板块 覆盖全国24个城市32个商业项目 [3] - 2024年末营收198.31亿元 归母净利润7.79亿元 总资产1067.71亿元 归母净资产162.42亿元 [3] 战略动机与审批进展 - 私有化旨在优化治理架构、降低运营成本、提升决策效率并释放多元业态协同潜力 [3][4] - 需满足大悦城地产特别股东大会、百慕大最高法院会议及联交所等监管机构审批条件 [4] - 通过资产整合强化统筹配置能力 为长期发展注入新动能 [3]

核心交易方案 - 大悦城地产将通过协议安排回购股份并计划从香港联交所退市 [1] - 回购涉及除大悦城控股和得茂公司外所有股东股份 每股现金对价0.62港元 总金额约29.32亿港元 [4] - 资金来源为内部资源及/或外部债务融资 协议生效后将申请撤销上市地位 [4] 股权结构变化 - 交易前大悦城控股持股64.18% 得茂持股2.58% 计划股东持股33.24% [4] - 交易后大悦城控股持股增至96.13% 得茂持股3.87% [4] 财务与经营背景 - 大悦城地产2024年末营业收入198.31亿元 归母净利润7.79亿元 [6] - 资产总额1067.71亿元 负债总额735.78亿元 归母净资产162.42亿元 [6] - 公司主要开发经营大悦城品牌城市综合体 拥有投资物业、物业开发、酒店运营、管理输出四大业务板块 [6] 交易动因与预期效益 - 应对行业周期性发展带来的市场波动和流动性压力 [4] - 优化公司治理框架 整合组织架构与股权结构 提升管理决策效能 [4] - 增厚对大悦城地产权益 提升归母净利润 [5] - 增强资产统筹配置能力 促进业务板块资源优化 释放协同潜力 [5] 市场反应与交易条款 - 港股大悦城地产股价单日涨幅超40% [6] - 回购价0.62港元较7月17日收盘价0.37港元溢价67.57% [6]

股票交易数据 - 当日最高价0 550港元 最低价0 500港元 开盘价0 550港元 前收盘价0 370港元 [1] - 成交量达1 57亿股 成交金额8236 75万港元 [1] - 盘中价格波动区间为0 496-0 555港元 [1] 公司回购计划 - 大悦城地产拟以每股0 62港元现金回购股份 较停牌前收盘价溢价67 57% [2] - 最高现金代价约29 32亿港元 [2] - 回购完成后控股股东大悦城控股集团持股96 13% 得茂持股3 87% [2] - 公司股份将从联交所除牌 [2] 公司业务概况 - 主营业务为开发经营大悦城品牌城市综合体 [2] - 同时开展其他物业项目的开发销售和投资管理 [2] - 四大业务板块包括投资物业 物业开发 酒店运营 管理输出及其他服务 [2]