公司业务澄清 - 公司目前未涉足氦气相关领域的研究 [1] 公司研发重点 - 公司现阶段技术研发投入侧重于主营业务相关技术的深化与拓展 [1] - 研发投入的目标在于提升公司竞争力并巩固市场份额 [1]

核心观点 - 公司在极寒天气叠加上游门站停供改造的双重极端压力下，成功保障了城市天然气供应，展现了其强大的应急响应、气源组织和管网调度能力 [1][2] 气源保障与应急响应 - 上游公司实施改造施工，切换门站供气，“测试+作业”时间跨度近一周，覆盖用气高峰，对气源保障提出严峻挑战 [1] - 公司气源工作委员会第一时间启动应急响应，为保障工作筑牢基础 [1] - 通过协调上游管道气增供、启动开发区门站LNG最大量补充、调整多个门站（牟平、莱山、宝钢）供应压力等一系列精准调度指令，快速补充增量气源 [2] 需求激增与运营压力 - 寒潮导致气温骤降至零下10度，市区日用气量从常规150万立方米激增至180万立方米 [1] - 1月21日日用气量创下188万立方米的历史极值 [1] - 1月21日18时晚高峰，六区小时用气流量突破历史纪录，达到13万立方米，智能运营中心平台发出“管网压力越下限”预警 [2] - 公司面临“需求激增+气源减少”的双重压力 [1] 调度与运营执行 - 气源、智运、运行等相关部门干部员工全员坚守岗位 [2] - 各门站工作人员快速响应调度指令，顶着风雪对输配系统进行精细化调整 [2] - 通过高效调度，管网压力逐步回升，预警成功解除 [2] 能力验证与经验积累 - 此次保障任务检验了团队高效的应急处置能力 [2] - 沉淀了极端天气与重大施工叠加场景下的调度数据与实战经验，为后续类似任务提供宝贵借鉴 [2]

通讯员 闫涛 王若杰 齐鲁晚报·齐鲁壹点 闫丽君 "协调上游管道增供，启动开发区门站LNG最大量补充，牟平门站开启最大量供应，莱山门站次高压出 口压力调至1.4Mpa，宝钢门站通次高压管网压力调至1.2Mpa……"一系列精准调度指令迅速下达，各门 站工作人员闻令而动，快速响应，顶着风雪对输配系统进行精细化调整。在公司统筹指挥和各部门通力 协作下，增量气源快速补充到位、管网压力逐步回升，预警成功解除。 此次保障任务的圆满完成，不仅检验了团队高效的应急处置能力，更沉淀了恶劣天气与重大施工叠加场 景下的调度数据与实战经验，为后续类似任务提供了宝贵借鉴。 长效建设筑牢根基，创新体系护航发展 当寒潮与停供改造"狭路相逢"，当民生用气需求随气温骤降而激增，烟台新奥凭借专业的素养、高效的 应急能力与强烈的责任担当，在零下十摄氏度的寒冷天气及上游停供改造的双重考验下，圆满完成供气 保障任务，用稳定输配践行"区域清洁能源保障的稳定供应者"的战略承诺。 双重考验接踵而至，保障任务十分艰巨 1月21日至23日，因上游公司实施改造施工，需切换门站供气。为确保施工安全，前期还需提前开展停 供测试，"测试+作业"的时间跨度近一周，覆盖多 ...

公司业务与经营状况 - 公司近五年燃气供应及相关收入占总收入比例均超过90% [1] - 公司目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 公司仍聚焦天然气主业 [1] 公司控制权变更 - 公司控股股东北京顶信瑞通科技发展有限公司于2025年10月28日与东阳诺信芯材企业管理合伙企业签订《股份转让协议》 [1] - 控股股东拟通过协议转让方式向诺信芯材转让公司股份106,280,700股 [1] - 转让股份占公司总股本的29.64% [1] - 本次控制权变更事项正在推进中，尚未办理过户登记，存在不确定性 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，公司股价上涨2.19%，报4.66元/股，成交额1.13亿元，换手率2.00%，总市值58.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入253.39万元，特大单买入1026.14万元（占比9.06%），卖出866.74万元（占比7.65%），大单买入1953.32万元（占比17.25%），卖出1859.33万元（占比16.42%） [1] - 公司股价今年以来上涨6.15%，近5个交易日上涨4.02%，近20日上涨2.87%，近60日下跌2.31% [1] 公司基本概况 - 公司全称为四川广安爱众股份有限公司，位于四川省广安市，成立于1999年3月23日，于2004年9月6日上市 [1] - 公司主营业务涉及水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水、水电气仪表校验安装和调试 [1] - 主营业务收入构成为：售电32.85%，售电:供电25.07%，售气18.11%，工程施工8.50%，售电:发电7.78%，售水5.77%，其他1.92% [1] 公司行业与概念 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-电能综合服务 [1] - 公司所属概念板块包括低价、绿色电力、小盘、污水处理、天然气等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年11月20日，公司股东户数为7.81万户，较上期减少2.52%，人均流通股为15774股，较上期增加2.59% [2] - 截至2025年9月30日，广发中证全指电力ETF（159611）为公司第八大流通股东，持股393.54万股，相比上期增加26.44万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入21.69亿元，同比减少7.01% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.51亿元，同比减少37.00% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现6.93亿元 [3] - 近三年，公司累计派现2.02亿元 [3]

公司运营与供气安全 - 今年以来 公司长输管网连续安全平稳供气 未出现断供现象 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.99美元，去年同期为亏损0.33美元，主要受海上风电资产出售交易影响 [17] - 第三季度非GAAP经常性每股收益为1.19美元，去年同期为1.13美元，增长0.06美元 [17] - 第三季度确认了一项与海上风电负债相关的税后非经常性费用7500万美元，合每股0.20美元 [16] - 该费用使对GIP的估计负债增加约2.85亿美元，但被2.10亿美元的税收优惠所抵消 [16][17] - 公司收窄2025年经常性每股收益指引至4.72美元至4.80美元区间，并重申基于2024年非GAAP每股收益的5%至7%长期增长目标 [25] - 截至第三季度，经营现金流同比改善超过17亿美元 [23] - 穆迪FFO/债务比率在第二季度为12.7%，较2024年12月改善超过300个基点，预计第三季度将超过13% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电业务每股收益增长0.01美元，得益于输电系统持续投资带来的收入增加 [18] - 配电业务每股收益增长0.03美元，反映了新罕布什尔州和马萨诸塞州的配电费率上调，部分被更高的利息、折旧、财产税和运维成本所抵消 [18] - 天然气业务每股收益改善0.04美元，主要由于马萨诸塞州两家公用事业公司的基本配电费率上调以及资本追踪机制 [18] - 水务业务每股收益较去年同期下降0.02美元，主要由于更高的运维和折旧费用 [19] - 母公司业务收益（剔除海上风电影响）本季度持平 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度，公司已执行33亿美元的基础设施投资，全年计划投资47亿美元，有望实现目标 [21] - 公司重申五年资本计划为242亿美元，仅包括监管前景明确的项目 [20][21] - 在马萨诸塞州安装了超过40,000个AMI电表，并完成了服务区域西部的通信网络部署 [10] - 公司直接支持超过2,500兆瓦的新发电资源在未来12个月内接入该区域 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行关键战略举措，包括利用独特的市场地位、推动可持续增长和加强资产负债表 [4][9] - 观察到由交通和供暖电气化、公共和私营部门脱碳倡议以及制造业和商业部门经济扩张驱动的强劲负荷增长 [10] - 今年迄今，天气正常化的负荷增长为2%，夏季峰值超过12吉瓦，为2013年以来最高纪录 [11] - 公司正在追求众多输电项目机会，以应对不断变化的电力需求格局，包括剑桥地下变电站（将是全美最大）等，这些项目可能为未来投资计划增加数十亿美元 [12] - 公司强调可负担性，与监管机构合作提供费率结构选择，如冬季燃气折扣和季节性热泵费率，并扩大能效项目，已为客户节省14亿美元 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 康涅狄格州的监管环境出现建设性转变，州长任命了PURA的新委员，为合作实现更平衡的监管结果提供了机会 [5][6] - 公司对Yankee费率案件提交了替代解决方案提案，预计PURA将于当天做出最终决定 [6][19] - Aquarion Water的出售交易预计将于11月19日获得最终决定，并在年底前完成 [6][20] - Revolution Wind海上风电项目陆上变电站已基本完工，预计11月底实现反送电，支持测试和调试 [8] - 公司对在马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整中部分请求被拒提出复议动议，并打算提交一般费率案件 [20][29][30] 其他重要信息 - 公司发行了6亿美元母公司债务，以利用有利的信贷利差，为2026年初到期债务预先融资并增强流动性 [24] - 通过ATM项目迄今发行了4.65亿美元股权，预计可满足近期股权需求 [24][36] - 截至第三季度，98%的递延风暴成本正在审查中或已计入费率 [24] - 正常可持续的有效税率预计将在2026年达到，2025年预计在20%低段 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Yankee Gas费率案件和替代解决方案的更新和预期 - 公司指出PURA的命令已发布，需要仔细研究细节，但初步看来比草案决定要好，令人鼓舞 [27] - 嵌入计划的内容与预期一致 [27] 问题: 关于马萨诸塞州NSTAR Gas PBR调整被拒的原因以及后续计划 - 被拒的160美元组成部分主要包括GSEP项目转入（约1.07亿美元，对客户无影响）、已获批的约1000万美元正常PBR调整，以及约4500万美元的资本转入请求 [29] - 公司已提交复议动议并表明提交一般费率案件的意向，希望与新任委员合作推动进展 [29][30][31] 问题: 信用评级机构对康涅狄格州监管环境变化的看法 - 信用评级机构目前处于观望状态，等待建设性的监管结果 [32] 问题: CL&P下一次费率案件申报的时间安排 - 公司此前无意在2026年前申报，预计最早可能在第二或第三季度，但需要准备测试年等全面材料 [33] 问题: 土地收购策略的细节和目的 - 土地收购用于公司自身的受监管业务，位于战略位置以便能源接入，公司不从事数据中心业务或吸引数据中心 [34] - 公司收购了Mystic土地，并即将有另一战略地点的消息 [34] 问题: 股权需求展望的细节和变化 - 公司澄清，尽管近期股权需求已得到满足，但大部分股权需求仍将在预测期的后期阶段发行 [36][37][46] - Aquarion出售带来的16亿美元净现金以及康涅狄格州风暴成本证券化（预计2027年）将覆盖这些年份的需求 [37] 问题: Revolution Wind项目的剩余关键工作和预计完工时间 - 项目进展顺利，65个涡轮机已安装52个，陆上部分接近完成，预计很快将在变电站看到电力 [39] - Ørsted提及2026年下半年完工，但公司已缩短工期4-5个月，希望进一步改善 [39] - 首次供电时间由Ørsted决定 [40] 问题: 康涅狄格州风暴成本证券化的时间安排 - 公司重点先前在Yankee案件和Aquarion出售上，现在将转向风暴成本，目标是推动在第二或第三季度做出决定，以便进行证券化 [41] 问题: 对马萨诸塞州PBR背景下电力业务表现的预期 - 天然气PBR是首次评估，未能满足三项主观性较强的绩效指标（如客户满意度调查），在成本高昂的环境下具有挑战性 [42][43] - 电力PBR评估周期不同（10年协议，第5年评估在2028年），公司表现良好 [44] 问题: 对五年资本计划更新和可见性的早期迹象 - 公司预计资本计划后期年份的投资将呈现增长趋势而非下降，主要驱动因素是项目队列清晰 [45] 问题: 调整后税率展望以及海上风电税收优惠的会计处理 - 正常经常性业务的有效税率去年在20%高段，今年预计在20%低段，2026年将达到更正常可持续水平 [47] - 用于抵消海上风电负债的2.10亿美元税收优惠直接与海上风电相关，是由于对损失的税务定性（更多视为普通损失而非资本损失）在申报三季度税表时发生变更 [48] 问题: Revolution Wind项目协议中界定公司责任结束的法律节点 - 责任在项目达到商业运营日期时结束，届时将完成所有文件移交，购电协议全面生效 [49]

业务布局 - 公司未涉足提氦技术领域 [1] 研发投入 - 公司现阶段研发投入侧重于主营业务相关技术的深化与拓展 [1] - 研发投入旨在提升竞争力并巩固市场份额 [1]

公司业务布局 - 公司未涉足提氦技术领域 [2] - 技术研发投入侧重于主营业务相关技术的深化与拓展 [2] 战略发展重点 - 现阶段技术投入以提升竞争力为核心目标 [2] - 技术拓展方向集中于巩固主营业务市场份额 [2]

股价表现与资金流向 - 9月5日盘中下跌2.05%至4.77元/股 成交3527.78万元 换手率0.60% 总市值60.18亿元 [1] - 主力资金净流出454.66万元 其中特大单卖出136.23万元占比3.86% 大单买入357.52万元占比10.13%同时卖出675.95万元占比19.16% [1] - 年内股价上涨4.54% 但近期表现疲软 近5日下跌9.32% 近20日下跌4.22% 近60日下跌7.61% [2] 历史交易与市场关注度 - 年内1次登上龙虎榜 最近为2月10日 当日净卖出2814.28万元 买入总额7192.47万元占比8.93% 卖出总额1.00亿元占比12.42% [2] - 股东户数7.96万户 较上期减少3.32% 人均流通股15484股 较上期增加3.43% [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.39亿元 同比微降0.32% [3] - 归母净利润7769.37万元 同比大幅下降35.67% [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：售电32.85% 供电25.07% 售气18.11% 工程施工8.50% 发电7.78% 售水5.77% 其他1.92% [2] - 行业分类为公用事业-电力-电能综合服务 概念板块涵盖低价 绿色电力 污水处理 国资改革 天然气 [2] - A股上市后累计派现6.93亿元 近三年累计派现2.02亿元 [4] 机构持仓动态 - 广发中证全指电力ETF（159611）新进成为第八大流通股东 持股367.10万股 [4]