股价表现与市值 - 截至2025年8月22日收盘价40.62元，较上周39.82元上涨2.01% [1] - 本周最高价42.79元（8月18日），最低价38.01元（8月20日） [1] - 最新总市值128.03亿元，在光伏设备板块市值排名29/64，A股整体市值排名1489/5152 [1] 限售股解禁安排 - 22,678,515股限售股将于2025年9月1日上市流通，占总股本比例7.20% [2] - 该部分股份源于2022年向特定对象发行，发行对象葛志勇承诺36个月锁定期 [2] - 保荐机构平安证券确认股东严格履行限售承诺，解禁符合法律法规要求 [2] 可转债转股价格调整 - 奥维转债将于2025年8月25日全天停牌，8月26日复牌 [2] - 转股价格由84.88元/股调整为84.94元/股，调整实施日期为2025年8月26日 [2] - 调整原因系2023年限制性股票激励计划部分股份注销完成，共注销441,785股 [2] 股本结构变化 - 股份注销完成后，公司总股本由315,637,856股变更为315,196,071股 [2] - 限售股数量因权益分派由原7,704,608股调整为22,678,515股 [2] 相关ETF表现 - 科创100ETF华夏（588800）近五日上涨5.76%，当前市盈率226.40倍 [4] - 最新份额27.5亿份，较前期增加500万份，主力资金净流入2908.1万元 [4] - 估值分位水平为53.52% [5]

限售股解禁概况 - 本次上市流通的限售股为向特定对象发行股份类型，通过网下认购方式发行，上市流通股数为22,678,515股 [1] - 本次限售股上市流通日期为2025年9月1日，占公司最新总股本315,196,071股的7.20% [1][7] - 限售期自发行结束日（2022年9月1日）起36个月，涉及股东1户，为葛志勇先生 [1][6][7] 股本结构变化 - 公司总股本自2022年9月定向增发后由98,670,000股增至106,374,608股，增幅7.81% [1] - 历经多次权益分派及转增股本，总股本扩张至315,196,071股，较定向增发时基数增长196.40% [1][3][5] - 可转债"奥维转债"（代码118042）于2023年8月发行11.4亿元，截至2025年8月21日转股增加487股 [2][3] 股东承诺及履约情况 - 发行对象葛志勇严格履行限售承诺，认购股份自发行结束日起36个月内未转让 [6][7] - 公司无控股股东，实际控制人为葛志勇、李文，其关联方不存在资金占用情况 [7] 中介机构核查意见 - 保荐机构平安证券确认限售股股东履行股份锁定承诺，解禁事项符合《公司法》《证券法》及科创板上市规则要求 [7] - 本次限售股上市流通无异议，解禁数量22,678,515股占公司总股本7.20% [7][8] 相关市场数据 - 科创100ETF华夏（588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨幅5.76%，市盈率226.40倍 [11] - 该ETF最新份额27.5亿份，增加500.0万份，主力资金净流入2,908.1万元，估值分位53.52% [11][12]

限售股解禁基本情况 - 本次解禁涉及向特定对象葛志勇发行的限售股 数量为22,678,515股 占公司总股本比例7.20% [1][2][10] - 限售期为自发行结束日2022年9月1日起36个月 将于2025年9月1日起上市流通 [1][2][10] 股本结构变化历程 - 向特定对象发行后总股本由98,670,000股增至106,374,608股 [1] - 2022年半年度权益分派使总股本由106,521,758股增至154,456,549股 [2] - 2023年公开发行11.4亿元可转换公司债券（奥维转债） 截至2025年8月21日因转股增加487股 [3] - 2023年半年度权益分派使总股本由155,045,493股增至224,811,240股 [5] - 2023年年度权益分派使总股本由224,595,064股增至314,433,090股 [6] - 最新总股本为315,196,071股（2025年8月20日数据） [9] 股东承诺履行情况 - 发行对象葛志勇严格遵守36个月限售承诺 包括因资本公积转增等衍生的股份 [10][12] - 实际控制人葛志勇、李文及其关联方不存在资金占用情况 [10] 限售股明细信息 - 本次解禁股份类型为向特定对象发行A股股票 [10] - 限售股股东仅1户 解禁后剩余限售股数量为0 [2][10]

担保公告核心内容 - 公司为控股子公司松瓷机电提供银行授信连带责任保证担保，金额7,500万元，期限2025年7月28日至2026年7月22日 [1] - 公司2025年第一次临时股东大会批准对合并报表范围内子公司提供总额255,000万元的担保额度，担保方式为连带责任保证 [2] - 截至公告日，公司为松瓷机电提供的银行授信担保余额为103,000万元（含本次担保），占年度预计担保额度的40.39% [3] - 公司调整子公司间担保额度：松瓷机电调增3,000万元（旭睿科技调减对应额度），智能装备调增1,000万元（科芯技术调减对应额度） [4] 可转债付息公告核心内容 - "奥维转债"将于2025年8月11日支付第二年利息，计息期间为2024年8月10日至2025年8月9日，票面利率0.4%，每手兑息4元（含税） [20] - 可转债发行规模114,000万元，初始转股价180.90元/股，经多次调整后当前转股价为84.88元/股 [9][16] - 付息债权登记日为2025年8月8日，兑息资金将通过中国结算上海分公司划付 [21][23] - 个人投资者实际兑息0.32元/手（税后），非居民企业投资者暂免所得税 [24][25] 公司治理动态 - 公司2025年第二次临时股东大会通过议案，将应收账款保理融资额度从4亿元上调至8亿元 [2] - 2025年内共召开4次董事会会议审议担保及保理相关议案，最近一次为第四届董事会第十八次会议 [6] - 公司累计对外担保204,287.46万元，占最近一期经审计净资产的49.50%、总资产的14.56% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月权益市场涨势较好，转债整体表现强势，市场迎来普涨行情，转债估值从去年底部修复的进程尚未结束，有望进一步走向繁荣 [5] - 银行股估值重估叠加银行转债强势转股，银行转债稀缺性上升，后续强势有望延续；产业趋势叠加流动性宽裕，小盘转债强势上涨 [5] - 采取类银行转债+小盘成长转债+低价低波转债的哑铃策略依旧有效，不建议降仓，建议替换板块与风格 [6] 各部分总结 6月转债市场回顾：权益强势下的修复 - 权益和转债市场情绪佳，等权和加权指数创2025年以来新高，2025年以来收益率分别达10%、7%，价格中位数抬升至124元 [5][11] - 6月上旬加权指数和大盘、高评级占优，下旬等权指数和小盘、低评级占优，全月各风格表现均佳，分化不大，先进制造稍强 [5][14][19] - 转债略跑输正股但幅度不大，百元溢价率拉升至31%逼近2月底高点，兜底溢价率距3月底高点有距离，且在评级和正股市值间差异不大 [20][26][27] - 短久期转债规模上升，长久期下降，年内到期预计500 - 600亿，下半年发行预计100 - 200亿，高等级、低平价、双低、大盘转债退出规模大 [31][36][40] - 6月增量资金多为绝对收益机构，上交所自营等增持，深交所专业机构增持、产业与散户减持，底仓退出使低波转债需求和价格上升，债性转债估值提升 [47][48][50] 7月转债市场展望：定价逻辑能延续吗？ - 银行转债行情本质是确定性溢价，估值锚可能是股息率看齐国债+50bp或PB修复到1，底仓银行等顺次受益，最终低波类转债受益，各方乐见银行转债强赎退出 [64] - 小盘转债走势类似2021年，超额走势接近2021年，其持续超额受益于小盘股票驱动、去年评级底部及市场不担心评级风险，银行转债退出资金流入，产业趋势是核心支撑 [65][73][79] - 银行转债行情未结束但需关注调整风险，小盘转债行情有持续性但有回撤风险，当前风险在于投资者行为而非定价逻辑 [80] 选券方向与7月标的 - 选券关注银行转债如紫银转债、青农转债；类银行转债如燃23转债、能化转债；低波特征转债如部分光伏转债 [6][86][88] - 正股替代类转债关注道通转债等，底部反转类关注崇达转2等，低估类关注部分光伏类转债等 [6][93] - 7月建议关注紫银转债、青农转债等10只转债 [93]

可转债发行与上市概况 - 公司于2023年8月10日发行可转债1,140万张，每张面值100元，募集资金总额11.4亿元，扣除发行费用后净额11.33亿元，资金已到账并由立信中联会计师事务所验资[1] - 可转债于2023年9月1日在上交所上市，债券简称"奥维转债"，代码118042[2] - 初始转股价格为180.90元/股，转股期限为2024年2月19日至2029年8月9日[2] 转股价格调整历史 - 2023年11月2日因限制性股票归属调整至180.74元/股[2] - 2024年3月19日因回购股份注销下调至124.75元/股[3] - 2024年5月20日因年度权益分派调整至87.56元/股[4] - 2024年10月15日因半年度权益分派微调至86.70元/股[4] - 2025年6月10日因年度权益分派最终调整至84.88元/股[7] 转股实施情况 - 2025年二季度转股金额1,000元，转股数量11股，占发行总量0.000003%[4] - 截至2025年6月30日累计转股50,000元，转股487股，未转股余额11.3995亿元，占比99.995614%[4][7] 股本结构变动 - 2025年二季度总股本增加585,434股至315,637,856股，主要因限制性股票激励计划归属[8] - 无限售流通股增加585,434股至291,947,873股，有限售股数量维持23,689,983股不变[8] 相关ETF表现 - 科创100ETF华夏(588800)跟踪科创板100指数，近五日下跌1.81%，市盈率225.26倍[10] - 最新份额33.7亿份，减少2,500万份，主力资金净流出1,452.3万元[10]

可转债基本情况 - 公司于2023年8月10日发行可转换公司债券1,140万张，每张面值100元，发行总额114,000万元，债券简称"奥维转债"，债券代码"118042"，并于2023年9月1日在上交所挂牌交易 [1] - 转股期自2024年2月19日至2029年8月9日止，初始转股价格为180.74元/股 [1] 转股价格调整情况 - 2023年11月2日转股价格由180.74元/股调整为124.65元/股，主要由于2021年限制性股票激励计划归属导致 [1] - 2023年11月17日转股价格由124.65元/股调整为87.56元/股，主要由于2023年半年度资本公积转增股本（每10股转增4.5股） [1] - 2024年10月15日转股价格由87.56元/股调整为86.70元/股，主要由于2024年半年度利润分配（每10股派发现金红利8.60元） [4] - 2025年6月10日转股价格由86.48元/股调整为84.88元/股，主要由于2024年年度利润分配（每股派发现金红利1.60元） [8][9] 转股价格向下修正条款 - 在可转债存续期间，若公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案 [9] - 自2025年6月18日至2025年7月1日，公司股票已有十个交易日收盘价格低于当期转股价格的85%（即72.15元/股），若未来二十个交易日内有五个交易日继续低于该水平，将触发转股价格修正条款 [10] 相关ETF情况 - 科创100ETF华夏（产品代码:588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨跌1.95%，市盈率230.80倍 [13] - 最新份额为33.9亿份，减少了1500.0万份，主力资金净流入752.7万元 [13]

可转债发行概况 - 公司获准发行可转债规模11.4亿元，期限6年（2023年8月10日至2029年8月9日）[1] - 债券票面利率采用阶梯式设计，首年0.20%，逐年递增至第六年2.50%[1] - 初始转股价定为180.90元/股，设置向下修正条款（连续30个交易日中15日收盘价低于转股价85%可触发）[3][5] - 包含赎回条款（股价连续30日超转股价130%或未转股余额不足3000万元时）和回售条款（最后两年股价连续30日低于转股价70%）[7][8] 财务与经营表现 - 2024年营业收入91.98亿元，同比增长45.94%，归母净利润12.73亿元，同比增长1.36%[19][21][23] - 毛利率受行业周期影响下降，新签订单101.49亿元（含税），同比下降22.49%，在手订单118.31亿元（含税），同比下降10.40%[19] - 研发投入占比4.68%，较上年下降0.51个百分点，加权平均净资产收益率31.64%，同比下降10.13个百分点[23] - 流动比率1.42，速动比率0.74，合并资产负债率70.58%，短期债务压力显著[26] 募集资金使用 - 募集资金净额11.33亿元，截至2024年底累计投入2.85亿元，使用进度25.14%[23][24] - 主要投向平台化高端智能装备智慧工厂（计划投资10.33亿元）、光伏电池实验室（6000万元）和半导体检测设备研发（4000万元）[24] - 使用6亿元闲置募集资金临时补充流动资金，20亿元进行现金管理[24] - 智慧工厂项目因方案优化延期至2026年3月完成，当前投资进度27.07%[24] 市场与转股情况 - 截至2025年6月转股价经多次调整后为84.88元/股，较初始价累计下调53.08%[30][32][34][36][38] - 当前股价31.29元，转股溢价率197.72%，转股可能性较低[26] - 中证鹏元维持主体信用AA-评级，债券信用AA-评级，展望稳定[27][29] - 2024年设立马来西亚生产基地，拓展海外市场[20]

奥特维可转债信用评级 - 公司主体信用等级维持"AA-" 评级展望保持"稳定" [1] - "奥维转债"信用等级维持"AA-" 与前次评级结果一致 [1] - 评级机构为中证鹏元 跟踪评级时间为2025年6月25日 [1][2] 科创100ETF华夏产品动态 - 跟踪上证科创板100指数 近五日涨幅达3.18% [4] - 当前市盈率为228.40倍 估值分位处于58.11%水平 [4][5] - 最新份额33.8亿份 较前期减少4000万份 [4] - 主力资金净流出716.1万元 显示短期资金撤离迹象 [4]

奥维转债基本情况 - 债券全称为无锡奥特维科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券，简称奥维转债，代码118042.SH [2] - 发行规模为人民币11.4亿元，共114万手（1140万张），每张面值100元 [2] - 债券期限为6年，自2023年8月10日至2029年8月9日，票面利率逐年递增从0.20%至2.50% [2] - 采用每年付息一次方式，付息日为发行首日起每满一年的当日，转股期为发行结束满6个月后的第一个交易日至到期日 [2] - 初始转股价格为180.90元/股，经多次调整后最新价格为86.48元/股 [2][12][13] - 信用评级为AA-（主体与债项），无担保，登记托管机构为中国结算上海分公司 [2] 转股价格调整机制 - 转股价格调整触发条件包括派送股票股利、转增股本、增发新股、配股或派现等情形 [3] - 调整公式根据不同类型分为四种情况：派股/转增(P1=P0/(1+n))、增发/配股(P1=(P0+A×k)/(1+k))、派现(P1=P0-D)及组合情形 [3] - 2023年11月因资本公积转增股本（10转4.5股），转股价从180.74元调整为124.65元 [3][4] - 2024年因实施2023年度权益分派（每股派现1.99552元），转股价从87.56元调整为86.70元 [7][8] 股权激励对转股价影响 - 2023年10月因限制性股票激励归属，总股本增加218,232股，转股价从180.90元微调至180.74元 [2] - 2024年1月两期股权激励归属使总股本增加81,192股，转股价从124.65元调整为124.62元 [5] - 2025年1月两期激励归属新增120,993股，转股价从86.60元下调至86.58元 [10][12] - 2025年5月最新激励归属新增585,434股，转股价从86.58元进一步下调至86.48元 [13] 其他重大调整事项 - 2024年3月因回购股份注销，转股价从124.62元上调至124.75元 [6] - 2024年4月限制性股票激励归属502,906股，转股价从124.75元降至124.58元 [7] - 2024年9月实施半年度分红（10派8.6元），但因转股数量仅148股，每股分红金额维持0.86元不变 [7]