历经十年发展，普惠金融的浪潮已经席卷中国金融业的每一寸土地，正从"规模扩张"向"质量提升"转变。 然而，现阶段普惠金融发展面临的种种挑战也不容忽视。中低收入群体的信用修复周期长、预期不稳，影响了其再融资与消费扩张能力；小微企业、农户等 群体信用风险较高，传统抵押模式难以覆盖，信贷可持续性受阻，而保险覆盖不足，证券业发展相对滞后。 在这一过程中，如何激发耐心资本的活力？政策面如何实现有效协同？围绕上述问题，北京商报记者近日对话清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道 口金融学院副院长田轩。 "耐心资本与普惠金融领域小微企业、个体工商户及中低收入群体的融资需求存在天然契合性。"田轩指出，应引导耐心资本参与普惠金融生态建设，通过风 险共担、收益适配与生态协同三大机制，结合财政、货币与监管政策协同，形成"政策—资本—实体"的良性循环。他还建议，中小银行借助ABS、小微金融 债等工具拓宽资金来源，优化资产负债结构，应对县域市场竞争压力。 田轩表示，我国普惠金融政策体系已构建起"顶层设计+专项施策+配套支持"的立体架构，监管框架也日趋完善。为进一步推动服务下沉与风险覆盖的平 衡，建议构建中央与地方、监管与市场、资本与实体 ...

普惠金融发展阶段与特征 - 普惠金融发展已历经十年，正从“规模扩张”向“质量提升”转变 [1] - 普惠金融体系呈现出服务主体多元化、技术驱动常态化、生态协同系统化的新特征 [5] - 服务模式正由“输血”向“造血”转化，金融供给从产品同质转向场景嵌入，推动资金精准滴灌至小微企业生产经营全链条 [4][5] 当前发展面临的挑战 - 中低收入群体信用修复周期长、预期不稳，影响其再融资与消费扩张能力 [1] - 小微企业、农户等群体信用风险较高，传统抵押模式难以覆盖，信贷可持续性受阻 [1] - 保险覆盖不足，证券业发展相对滞后 [1] - 部分金融机构面临服务下沉与盈利可持续的两难，影响了普惠金融的内生动力 [14] 政策与监管框架现状 - 我国普惠金融政策体系已构建起“顶层设计+专项施策+配套支持”的立体架构 [2] - 监管框架构建“宏观审慎+微观激励+穿透监管”三位一体机制，日趋完善 [2][14] - 当前政策体系仍存在优化空间：部分政策工具精准性有待提升，城乡资源配置失衡问题尚未根本解决；监管协同效能需进一步释放；政策激励与商业可持续性的平衡仍需探索 [14] 信用体系建设与救济政策 - 人民银行研究推出一次性个人信用救济政策，为非恶意违约、确有实际困难的居民提供信用修复的明确路径和机会 [6] - 该政策有助于更清晰地界定恶意与非恶意违约，提升普惠信贷服务的精准性和有效性，激励借款人积极履约 [7] - 长期看有助于培育更健康的普惠信贷市场与微观主体韧性，增强居民消费信心，对扩大内需、促进消费复苏有直接推动作用 [6][7] 中小银行的角色与资本工具应用 - 中小银行在普惠金融中扮演重要角色，面临县域市场竞争加剧及“规模—价格—质量”三重压力 [11] - 应深化资产证券化应用，筛选现金流稳定、风险可控的小微企业贷款、个体工商户经营性贷款及涉农贷款作为基础资产，探索“普惠小微贷款+绿色信贷”等组合型ABS产品 [11] - 需加大小微金融债发行力度，积极对接地方政府专项基金、政策性银行等投资者，并制定年度发行计划以优化负债期限结构 [11] - 可探索试点优先股、永续债等资本补充工具，发行可转债、二级资本债优化负债成本，利用区域性股权市场募集资金 [11] 引导长期耐心资本参与 - “耐心资本”具有期限长、规模大、风险承受能力较强的特性，与普惠金融领域融资需求存在天然契合性 [12] - 引导其参与需构建“风险共担、收益适配、生态协同”三大机制 [12] - 具体措施包括：设立政策性担保或风险补偿基金撬动保险资金、养老金等以LP身份参与；设计符合长期资本收益偏好的结构化金融工具；推动产业基金聚焦小微企业链式融资需求；建立普惠金融专项引导基金 [12] - 财政可对投向普惠领域的长期资本给予适当贴息或税收优惠，货币端可定向降低准备金要求或提供再贷款支持，监管层面应优化风险权重计量规则，适度降低普惠类资产的风险资本占用 [13] - 推动普惠金融与资本市场深度融合，探索发行以小微企业信贷资产为底层的证券化产品，允许长期资本通过ABS、REITs等工具参与投资 [13] 构建多层次协同机制的建议 - 建议构建中央与地方、监管与市场、资本与实体之间的多层次协同机制，实现从“输血”到“造血”的深层转变 [2] - 在中央与地方层面，构建“统筹指导+地方创新”联动机制，建立中央与地方财政共担的普惠金融风险补偿基金，对县域以下普惠贷款按比例给予风险补偿 [2][15] - 在监管与市场层面，构建“适度监管+市场驱动”平衡机制，优化考核激励体系，加快推进信用信息共享平台建设，对数字普惠金融创新建立“沙盒监管”机制 [15] - 在资本与实体层面，构建“资本赋能+实体振兴”共生机制，引导金融资本与产业资本深度融合，并探索建立“政府引导、市场运作”的普惠金融发展基金 [16]

董事会决议 - 上海农商行董事会于2025年召开第七次会议 全体14名董事均参与投票 会议通过多项议案且无反对或弃权票 [1] - 会议审议通过2025年半年度报告及摘要 第三支柱信息披露报告和中期利润分配方案 相关文件已在上交所网站披露 [2] - 公司通过"提质增效重回报"专项行动方案 旨在提升经营效率和股东回报水平 [2] 资本运作与融资计划 - 公司计划发行不超过人民币360亿元金融债券 发行时间跨度为2025年下半年至2028年 [3] - 债券品种包括普通金融债及小微 绿色 科创等专项金融债 期限为3年或5年 利率参照市场水平确定 [3] - 募集资金将全部用于支持普惠小微 绿色金融 科技金融和制造业等重点领域 服务实体经济发展 [3] 资产处置与资源优化 - 公司对银城中路房产采取"租售并举"处置方案 以提升资产效益和资源配置效率 [3][4] 治理结构与制度完善 - 董事会通过多项委员会工作规则 包括可持续发展（ESG）委员会 关联交易控制委员会等 强化公司治理架构 [4] - 公司修订股权管理办法 募集资金管理办法及董事和高管持股变动管理办法 部分议案需提交股东大会审议 [4] - 董事会秘书工作制度获通过 进一步规范信息披露和董事会运作机制 [4] 人事任命 - 提名叶波担任非执行董事 其现任中国太平洋人寿保险总经理助理 拥有财务和保险行业资深背景 [5][6] - 叶波曾任太平洋人寿多地分公司高管及多个部门负责人 具备丰富的管理经验和行业资源 [6] 关联交易管理 - 部分关联交易议案涉及董事回避表决 其中徐力 应长明 阮丽雅等董事在特定议案中回避 [5] - 关联交易事项已经董事会关联交易控制委员会及独立董事专门会议审议通过 相关公告已披露 [5]

债券发行概况 - 浙商银行于10月18日发行总规模100亿元小微金融债 品种一规模50亿元 期限3年 票面利率2.47% 全场倍数4.06倍 品种二规模50亿元 期限5年 票面利率2.85% 全场倍数4.08倍 [1] - 募集资金专项用于发放小型微型企业贷款 支持浙江共同富裕示范区建设 [1] - 债券发行获得超过130家投资者认购 涵盖国有大型银行 股份制银行 城商行 农商行 基金 券商 信托等机构类型 [1] 承销机构组成 - 牵头主承销商为中信证券（簿记管理人）及中金公司 [1] - 联席主承销商包括交通银行 中国邮政储蓄银行 兴业银行 中国民生银行 中国光大银行 招商银行 渤海银行 北京银行 中信建投证券 广发证券和华泰证券 [1] - 承销团成员为中国工商银行 [1] 银行区域业务表现 - 2022年上半年支持浙江省内融资总量达8635亿元 新增贷款超1200亿元 其中省内新增近600亿元 占比50% [2] - 省内债券承销同比增长82.8% 高于省内银行同业平均增速近80个百分点 [2] - 省内供应链金融余额161亿元 较年初增幅达91.7% [2] 小微企业支持措施 - 本期债券发行大幅降低小微企业融资成本 [1] - 2022年1-6月累计向小微客户纾困60亿元 通过落实减费让利降低企业经营成本 [2] - 通过金融债募集资金增强服务实体经济能力 为小微企业注入金融活水 [1][2]

发行情况 - 平安银行成功簿记发行人民币300亿元小微金融债，期限3年，利率1.74% [1] - 全场认购机构达165家，认购倍数2.6倍，反映市场对公司品牌实力与资信状况的高度认可 [1] 资金用途 - 募集资金将专项用于发放小型微型企业贷款，支持小微企业发展 [3] - 公司自2021年起多次发行小微金融债，锁定较低长期融资成本，提升普惠金融供给能力 [3] 政策背景与机制 - 2024年10月国家金融监督管理总局和国家发改委联合建立支持小微企业融资协调工作机制 [3] - 公司成立由党委书记、行长领衔的"支持小微企业融资协调工作专班"，破解小微融资难题 [3][4] 业务成效 - 截至5月20日，小微融资协调机制累计放贷金额1033.79亿元，累计放贷户数30967户 [4] - 本次300亿元债券发行是落实中央战略部署、落地小微企业融资协调机制的具体行动 [4] 未来方向 - 公司将持续深化战略转型，提升金融服务实体经济与普惠小微的能力 [4] - 强化金融风险防控，践行普惠金融高质量发展 [4]

监管环境与披露框架升级 - 2024年中国ESG信息披露迈向标准化 证监会统一部署下三大交易所发布上市公司可持续发展报告指引 财政部等九部委发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》[1] - 香港联交所发布《环境、社会及管治报告守则》 对在港上市公司气候相关披露提出新要求 2025财年起生效[1][3] - 公司全面对标上交所新规与港交所气候披露新规 开展双重重要性分析（影响重要性和财务重要性） 通过现场访谈和问卷调研进行定量评估[2] 财务重要性议题披露 - 针对7项财务重要性议题应用四方面核心内容框架披露：治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标[2] - 形成"助力'双碳' 谋求绿色发展"专章 在气候风险识别、情景分析、风险管理流程取得新进展 探索气候相关财务影响定量披露[3] 金融五篇大文章实践 - 2024年承销科技创新公司债161.64亿元 主承销科创票据23.80亿元[5] - 绿色金融领域承销绿色公司债和金融债90.28亿元 截至2024年末投资绿色债券57.98亿元[5] - 普惠金融领域承销小微金融债、小微资产支持证券、民营企业债共26.33亿元[5] - 养老金融领域个人养老金开户数超过5万人[5] - 数字金融领域年度IT实际投入9.64亿元[5] 可持续发展规划成效 - 2021-2024年累计引导超4,700亿元资金进入可持续发展领域 可持续投融资规模年均增速超过10%[7] - 集团投入社会领域公益资金11,403万元[7] - 较2021年基准年 母公司范围1和范围2温室气体排放总量下降3,263.72吨二氧化碳当量[7] - 2021年发布行业首份系统性可持续发展规划 涵盖治理、经济、环境、社会四大领域[7] 外部评级与行业地位 - 2024年MSCI ESG评级保持AA级 位于全球同业前24%[8] - 标普CSA分数大幅超过行业平均分 入选《标普全球可持续发展年鉴（中国版）2024》[8] - 恒生A股可持续发展指数评估获A等级 连续四年纳入恒生可持续发展企业系列指数[8] - ESG评级提升至AA级（行业最高） 入选央视"中国ESG上市公司长三角先锋50"和"金融业先锋30"榜单[8]