广交会概况 - 第138届广交会于10月15日在广州开幕，服务机器人专区有46家企业参展 [1] - 本届广交会拥有高新技术、专精特新、单项冠军等称号的优质企业首次突破1万家，创历史新高 [1] - 截至10月13日，本届广交会已吸引来自218个出口市场的超24万名采购商预登记，环比增长10% [2] 参展企业表现 - 魔法原子机器人科技公司海外市场营收占比从15%逐步提高到45%左右，其工业四足机器人能7×24小时持续作业 [1] - 魔法原子旗下机器人产品在欧美市场营收约占海外市场总营收的60%，欧洲和美国各占30% [4] - 凌度智能科技公司今年1-9月海外市场整体营收增速超过100% [4] - 凌度智能自主研发的智能越障技术能让清洗机器人在高空作业时自主翻越不超过20厘米厚的障碍物，适用于超过65%的高空作业场景 [4] - 广州卓远虚拟现实科技公司展位客流量大，开展半天已有一百多位意向客户对接沟通 [6] - 卓远公司已在全球落地6000多个项目，覆盖150多个国家和地区，今年以来海外市场营收同比增加20%左右 [6] 中国外贸出口数据 - 2025年前三季度全国出口总额达到19.95万亿元人民币，同比增速达到7.1% [2] - 出口高技术产品达到3.75万亿元人民币，同比增长11.9%，对同期整体出口增长贡献率超过三成 [2][7] - 出口工业机器人增长54.9%，风力发电机组及零件增长23.9% [7] - 电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品出口分别增长8.1%、22.4%和15.2% [7] - 2025年前三季度中国货物贸易进出口总值达到33.61万亿元人民币，同比增长4% [7] 出口市场分布 - 中国对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元人民币，增长6.2%，占进出口总值的51.7% [8] - 对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7% [8] - 对亚太经合组织其他经济体进出口增长2%，规模达19.41万亿元人民币，占进出口总值的57.8% [8] - 中国对共建"一带一路"国家出口电子信息产品增长16.6%、高端装备增长37%、风力发电机组增长58% [8] 高新技术产品趋势 - 以机器人、人工智能等为代表的高新技术产品成为广交会的关键主角 [1][6] - 电子家电板块出现非侵入式脑机接口设备、AI+AR智能眼镜集成89种语言实时翻译等创新产品 [6] - 车辆及两轮车板块内，智能驾驶传感和远程监控系统赋能车辆智能化 [6]

广交会反映的高技术产品出口趋势 - 第138届广交会显示机器人、人工智能等高新技术产品成为展会“关键主角”，拥有高新技术等称号的优质企业首次突破1万家创历史新高[1] - 2025年前三季度中国高技术产品出口额达3.75万亿元，同比增长11.9%，对同期整体出口增长贡献率超过三成[2][11] - 出口工业机器人增长54.9%，风力发电机组及零件增长23.9%，高端装备、仪器仪表出口分别增长22.4%和15.2%[11] 服务机器人行业表现 - 广交会服务机器人专区参展企业达46家，展区人潮涌动吸引大量采购商[1][4][6][7] - 魔法原子公司海外市场营收占比从15%提升至45%，其中欧美市场占海外总营收60%[1][6] - 凌度智能公司2025年1-9月海外市场整体营收增速超过100%[6] 企业核心技术突破 - 凌度智能自主研发智能越障技术，能使清洗机器人自主翻越幕墙不超过20公分厚度横条障碍物，适用于超过65%高空作业场景[6] - 魔法原子工业四足机器人能够7x24小时持续作业，填补电力巡检、工业巡检等服务场景空白市场[1] - 卓远公司全球落地6000多个VR项目覆盖150多国，拥有自研内容、硬件、软件技术支撑[9] 新兴市场开拓情况 - 凌度智能展位采购商以“一带一路”国家为主，公司计划根据市场需求稳步开拓海外市场[2][13] - 2025年前三季度中国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元增长6.2%，占进出口总值51.7%[16] - 对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%[16] 多元技术产品出口表现 - 电子家电板块非侵入式脑机接口设备、AI+AR智能眼镜集成89种语言实时翻译等功能[8] - 车辆板块智能驾驶传感和远程监控系统赋能车辆智能化[8] - 卓远公司“乐享龙骑”VR乘骑游乐设备吸引大量外国客商，2025年以来海外市场营收同比增加20%左右[8][9]

广交会反映的高技术产品出口趋势 - 第138届广交会显示高新技术产品如机器人、人工智能成为关键主角，优质企业首次突破1万家创历史新高[1] - 2025年前三季度全国出口总额19.95万亿元同比增长7.1%，其中高技术产品出口3.75万亿元同比增长11.9%，对整体出口增长贡献率超三成[2] - 本届广交会吸引来自218个出口市场的超24万名采购商预登记，环比增长10%[2] 机器人行业海外市场表现 - 魔法原子公司海外市场营收占比从15%提升至45%，欧美市场占海外总营收60%（欧洲和美国各30%）[1][4] - 凌度智能1-9月海外市场营收增速超100%，其智能越障技术可覆盖超65%高空作业场景且为行业独有[4] - 服务机器人专区参展企业达46家，人潮涌动反映强劲需求[3][5][6] 高技术产品多元化应用场景 - 魔法原子工业四足机器人实现工厂搬运、电力巡检等7x24小时作业[1] - 凌度智能推出光伏板清洁机器人、轮船智能除锈机器人等新品适配高危场景[7] - 卓远公司VR设备覆盖全球6000多个项目，海外营收同比增20%，适配游乐场、科技馆等多元场景[6][7] 新兴市场开拓成效 - 2025年前三季度对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元增长6.2%，占进出口总值51.7%[10] - 对东盟、拉美、非洲、中亚进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%[10] - 卓远公司印度市场增速最快，计划加大新兴市场开拓力度[10] 出口结构优化驱动增长 - 工业机器人出口增长54.9%，风力发电机组增23.9%，高端装备出口增22.4%[7] - 对APEC经济体高技术产品进出口超2万亿元，增速达12%[10] - 产品结构优化支撑第三季度外贸显著增长，全年进出口预计实现5%正增长[11]

广交会反映的高技术产品出口趋势 - 第138届广交会显示高新技术产品成为关键主角，拥有高新技术等称号的优质企业首次突破1万家创历史新高[1] - 广交会服务机器人专区参展企业达到46家，吸引来自218个出口市场的超24万名采购商预登记，环比增长10%[1][2] - 以机器人、人工智能、非侵入式脑机接口、AI+AR智能眼镜等为代表的高技术产品在展会中备受关注[1][5] 企业海外市场表现与产品应用 - 魔法原子机器人公司海外市场营收占比从15%逐步提高到45%，其中欧美市场占海外总营收的60%[1][3] - 凌度智能公司今年1-9月海外市场整体营收增速超过100%，其智能越障技术可应用于超过65%的高空作业场景[3] - 卓远公司已在全球150多个国家和地区落地6000多个VR项目，今年以来海外市场营收同比增加约20%[5] 高技术产品出口数据 - 2025年前三季度全国出口总额19.95万亿元同比增长7.1%，其中高技术产品出口3.75万亿元同比增长11.9%[2][6] - 高技术产品对同期整体出口增长贡献率超过三成，出口工业机器人增长54.9%[2][6] - 风力发电机组及零件增长23.9%，高端装备、仪器仪表出口分别增长22.4%和15.2%[6] 新兴市场拓展情况 - 企业对共建“一带一路”国家出口增长显著，其中电子信息产品增长16.6%、高端装备增长37%、风力发电机组增长58%[8] - 2025年前三季度中国对共建“一带一路”国家进出口17.37万亿元增长6.2%，占进出口总值的51.7%[8] - 对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7%[8] 外贸结构与竞争力分析 - 出口结构加速向高技术、高附加值产品升级，产品结构变化带来的出口结构优化支撑外贸韧性增长[2][6][11] - 中国对APEC其他经济体进出口规模达19.41万亿元占进出口总值的57.8%[8] - 前7个月中国是全球166个国家和地区的前三大贸易伙伴，较去年同期增加14个[9]

行业评级 - 先进制造行业评级为增持 [3] 核心观点 - 人形机器人产业进入技术突破与商业化落地关键阶段，政策、需求与技术成熟三重驱动下竞争白热化，中国厂商逐步比肩国际巨头 [6] - 2025年世界机器人大会(WRC)热度空前，汇聚200余家企业、1500余件展品，其中100余款全球首发，50家人形机器人企业集中展示工业与消费级创新成果 [6][7] - 人形机器人开启"日更"模式，7-8月超27款整机新品密集发布，性能与场景渗透竞争加剧 [6][12] - 消费级人形机器人价格下探至3.99万元起(宇树R1)，政府补贴(企业最高25万元、个人1500元)加速商业化进程 [6][19] - 至2030年全球人形机器人累计需求量有望达200万台，产业处于从0到1突破阶段 [6] - 光伏设备N型渗透率加速提升，储能政策利好推动发电/用户侧景气度提升，半导体设备2030年需求预计达1400亿美元 [6][21][22] 重点推荐公司 人形机器人产业链 - **特斯拉链**: 三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、汉威科技、旭升集团 [6][20] - **华为链**: 兆威机电、埃夫特、亿嘉和、柯力传感 [6][20] - **宇树链**: 长盛轴承、奥比中光 [20] - **Figure链**: 鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造 [20] - **1X链**: 中坚科技 [20] - **细分环节领先企业**: 信捷电气、双林股份、国茂股份等 [20] 光伏/储能/锂电 - **光伏设备**: 迈为股份、捷佳伟创、奥特维 [21] - **锂电设备**: 东威科技(复合集流体)、骄成超声、联赢激光(大圆柱)、先导智能(平台型)、星云股份 [21] - **储能**: 星云股份(储充检一体化)、科创新源(液冷板切入宁德时代供应链) [21] - **氢能源**: 隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔 [21][22] 半导体/自动化/工程机械 - **半导体设备**: 中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技等(国产替代率低，2030年需求1400亿美元) [22] - **自动化刀具**: 华锐精密、欧科亿(市场规模2026年达557亿元，进口替代空间大) [22] - **工程机械**: 三一重工、恒立液压、中联重科(强者恒强) [22] 行业数据与趋势 - **人形机器人**: 2025年量产元年，宇树R1售价3.99万元起，BOM成本高端机型20-50万元 [6][18][19] - **光伏设备**: N型技术加速渗透，钙钛矿商业化提速 [21] - **半导体设备**: 中国大陆2020年设备销售额187.2亿美元(全球第一)，2030年需求1400亿美元 [22] - **自动化刀具**: 中国市场规模400亿元，2026年预计557亿元，CR5不足10% [22]

行业与公司业绩情况 - 2024年建筑行业上市公司业绩普遍下降，公司通过新能源转型和成本管控实现毛利率提升，在长三角基建市场保持竞争优势 [2] - 公司2024年度实现营业收入59.23亿元，实现归母净利润2.83亿元 [5] 现金流与盈利增长点 - 公司近三年经营活动产生的现金流量净额分别为4.4亿元、10.13亿元、12.4亿元，现金储备充裕 [2] - 公司以“长三角”为中心，增强优势业务核心竞争力，参与基础设施和重大项目投资建设，推动业务向“建筑 + 新能源 + 科技”产业链一体化转型提升增长曲线 [3][11] 股票与市值管理 - 公司重视经营管理和市值管理联动，拓展市场、提升竞争力、优化治理，实现市值与内在价值匹配 [4] - 公司回购方案尚处于研讨过程中 [7] 项目与技术应用 - 承建“上海市黄浦区(原卢湾区)第52街坊肇嘉浜路18号地块项目”等涉及绿色建筑认证，“中兴大桥及接线（江南路 - 青云路）工程”等涉及智能建造技术应用 [5] 分红情况 - 公司已召开年度股东大会审议通过2024年度利润分配方案，将在股东大会后2个月内完成红利分派 [5] 业务拓展与巩固 - 在房地产投资下滑背景下，公司发挥核心优势争取主要订单，向城市更新、能源电力等领域拓展市场 [6] 成本与费用管理 - 公司在成本控制采取单体项目预算管理等，费用管理通过全面预算制度分解目标，优化资源使用提升净利率 [7] 公司战略规划 - 公司目前尚无重整、重组、收购计划，将审慎评估相关标的 [8] 科技业务参与 - 公司通过全资子公司参股镜识科技，未来将协同其做好产品量产落地，打造具身智能平台型公司 [9] 行业前景与公司应对 - 建筑行业未来传统房建业务收缩，新能源基建和城市更新成核心增长点，公司将深耕相关领域提升竞争力 [10] 光伏EPC业务进展 - 2024年度子公司签署储能电站及光伏发电项目协议，与国电电力签署战略合作框架协议，业务加速推进 [11]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括华安证券、进门财经等多家机构 [1] - 活动时间为2025年4月30日，地点为电话会议 [1] - 上市公司接待人员为财务总监黄全跃、董事会秘书薛锋 [1] 化债政策影响 - 化债政策对政府偿付能力较弱地区直接受益，公司主要客户为长三角地区政府，支付能力强，化债对公司有正面影响，能促进城市基础设施新增业务增长、缩短项目结算周期 [1] 财务状况 - 一季度经营活动产生的现金流量为1.45亿元，现金储备充裕，资产负债率逐年降低，一季度末降至64.04% [1] - 应付账款来源主要为长期合作的上下游供应商及分包商，结算持续并与合同资产保持动态平衡 [1] 业务市场情况 - 公司主业聚焦长三角地区城市基础设施项目，轨道交通是传统核心业务，与上海申通等业主方有多年合作，是长三角具有最高实施能力的民营轨道交通建设企业 [1][2] - 一季度新签合同11.4亿元，比上年同期增长107.15%，受经济基本面影响，建筑业在手订单量有所下降 [2] - 长三角城市基础设施有持续发力能力，政府结算速度有提升，政府投资项目数量释放有望提升 [4] 业务发展规划 - 以“长三角”优势地区为中心，增强轨道交通、地下管廊、市政路桥等优势业务核心竞争力，参与基础设施和政府重大项目投资建设 [2] - 推动业务向“建筑 + 新能源 + 科技”产业链一体化转型，优化业务结构和盈利模式 [2] - 今年计划承接各类施工及销售合同90亿元，建筑主业保持稳定，风光储EPC业务收入有望增长 [4] 科技投资情况 - 公司是连续13年高新技术企业，2019年自主研发和发布国内首台盾构机换刀机器人，将换刀时间从6小时缩短至24分钟 [2] - 战略投资镜识科技，看重具身智能应用场景和市场规模 [2] - 镜识科技团队有技术储备，自主研发黑豹II实现10.4m/s高速稳定奔跑，打破波士顿动力纪录 [3][4] - 镜识科技已研发多款产品，2026年目标实现双足机器人10m/s奔跑速度，2027年推出用于工业场景的柔性智造人形机器人，2030年推出人形机器人个人助理 [4] - 四足机器人“打工豹”负载达135KG，应用于工业场景；“黑小豹”应用于情感交互、智能陪护场景 [4] - 公司将协同镜识科技做好产品量产落地，打造具身智能平台型公司 [4]