投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点 - 海外业务收入20.14亿元，同比增长363%，毛利率35.4%，显著高于国内业务水平，是业绩增长主要驱动力[7] - 公司上半年营收83.72亿元（+26.41%），归母净利润18.30亿元（+49.26%），扣非净利润16.80亿元（+42.41%）[4] - 钙钛矿设备获"兆瓦级翡翠奖"，PVD/RPD设备中标头部企业订单，推出工业级压电喷墨打印技术重新定义工艺标准[7] - 半导体业务实现湿法设备全流程自主开发，覆盖6-12英寸晶圆及第三代半导体，12英寸设备国产化率超95%[7] - 存货规模93.07亿元，较年初减少47亿元，延续2024Q2以来逐季下降趋势[7] 财务数据 - 2025年预测营收156.35亿元（-17.2%），净利润28.14亿元（+1.8%），毛利率29.0%[6] - 2026年预测营收96.17亿元（-38.5%），净利润15.99亿元（-43.2%），毛利率27.5%[6] - 每股净资产35.97元，总市值343亿元，资产负债率57.4%[1] - 当前动态PE 12.2倍（2025E），PB 2.5倍（2025E）[6] 业务进展 - 钙钛矿中试线技术获行业奖项，设备订单实现头部客户突破[7] - 半导体子公司创微微电子推出12英寸无篮槽式湿法设备，适配45-90nm制程[7] - 公司通过技术积累和团队引进优化半导体领域产业结构[7]

行业投资评级 - 机械行业评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 人形机器人 - 零次方机器人在半年内完成三轮亿元级融资，资金将用于技术攻坚、量产提速和生态布局[4] - 傅利叶发布全尺寸人形Care-bot GR-3，具备55个自由度和全感交互系统[5] - 帕西尼在4个月内融资10亿元人民币[5] - 2025世界机器人大会汇聚200余家企业的1500余件展品，其中50家人形机器人企业参展数量创纪录[6] - 松延动力完成数亿元A++轮融资，上半年商业化订单超2000台，合同总额突破1亿元[6] - 2025年人形机器人将进入万台级别量产阶段，带动下游产业链放量[7] 机床&刀具 - 2025年6月日本机床订单金额为1331.50亿日元，同比下降0.5%，环比增长3.4%[8] - 日本对华机床订单连续15个月同比增长，2025年6月同比上升1.5%[8] - 2025年1-6月中国金属切削机床产量同比增长13.5%[8] 农业机械 - 2025年7月中国农机市场景气指数（AMI）为44.7%，环比提升3.8个百分点[9] - 2025年1-6月大、中、小型拖拉机产量分别同比-4.1%、-6.9%、-15.8%[9] - 拖拉机出口表现亮眼，2025年1-6月出口数量同比增长11.9%，出口金额同比增长27.0%[9] 工程机械 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，预计将拉动大量工程机械需求[15] - 2025年7月挖掘机销量同比增长25.2%，其中国内销量增长17.2%，出口增长31.9%[15] 叉车 - 2025年6月叉车销量同比增长23.1%，其中国内增长27.3%，出口增长17.2%[16] - 预计2025年中国无人叉车销量将达3.9万台，同比增长39.3%，但渗透率仅为3.2%[17] 轨交设备 - 2024年国铁集团动车组高级修招标量同比大幅增长，五级修同比增长371.3%，四级修同比增长136.9%[18] - 2025年1-6月全国铁路固定资产投资同比增长5.5%[18] 半导体设备 - 美国对半导体设备的限制加剧，国产替代加速[19] - 大基金三期注册资本高达3440亿元，将重点支持先进半导体设备和材料[20] 新能源设备 - 孚能科技计划2025年推出第一代硫化物全固态电池，能量密度达400Wh/kg[21] - 捷佳伟创钙钛矿整线设备成功交付日本市场[22] - 固态电池产业化将带动干法电极设备、等静压设备等市场需求[23] 低空经济及EVTOL - 北京市全域划为无人驾驶航空器管制空域[24] - 低空经济作为战略新兴产业，2025年发展有望全面提速[24] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年7月PMI指数环比上涨至49.3%[29] - 2025年7月全部工业品PPI指数同比-3.6%[29] - 2025年1-6月制造业固定资产投资额累计同比+7.5%[29] - 2025年6月工业机器人产量同比+37.9%[29] 锂电设备 - 2025年6月新能源汽车销量132.9万辆，同比增长27%[29] - 2025年6月动力电池装车量58.2GWh，同比增长35.9%[29]