全球市场表现 - 美股三大指数显著下跌，道琼斯指数跌1.56%至46,677.9点，标普500指数跌1.52%至6,672.6点，纳斯达克指数跌1.78%至22,312.0点[7] - 欧洲股市全线下跌，英国富时100指数跌0.47%至10,305.15点，法国CAC40指数跌0.71%至7,984.44点，德国DAX指数跌0.21%至23,589.65点[7] - 亚太股市普遍下跌，台股指数跌1.6%至33,581.9点，澳大利亚标普/澳证200指数跌1.3%至8,629.0点，印度NIFTY指数跌1.0%至23,639.2点[19] - 港股三大指数收跌，恒生指数跌0.7%至25,716.76点，恒生科技指数跌0.54%，全日成交2,421.8亿港元[9] - A股三大指数集体收跌，上证指数微跌0.1%至4,129.1点，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.96%[14] 商品与外汇市场 - 地缘风险推动油价飙升，布伦特期油结算价自2022年8月以来首次升破每桶100美元，报100.46美元/桶，单日上涨9.22%；纽约期油结算价创近四年新高，报95.73美元/桶，单日上涨9.72%[24] - 受美元走强及油价拖累，国际金价下跌，黄金现货下跌1.88%至5,079.21美元/盎司[24] - 美元指数反弹0.5%至99.74，非美货币普遍走弱[23] 固定收益市场 - 美国国债遭抛售，短端利率显著上行，2年期国债收益率上涨8.8个基点至3.74%，市场对2026年降息的押注从本周初的45个基点削减至约20个基点[27] - 欧洲利率走弱，英国10年期国债收益率上升8.7个基点至4.77%，德国10年期国债收益率上升3个基点至2.96%，市场对欧洲央行加息预期上升[27] 板块与行业动态 - 能源板块受地缘冲突推动逆势走强，港股能源板块涨3.1%，A股煤炭板块领涨[9][10][14] - 金融板块普遍承压，美股摩根士丹利跌4.05%，高盛跌4.40%；欧洲银行股因中东风险敞口遭抛售[7] - 风电板块受政策与能源安全逻辑推动，被视作“绿油钻井”，行业估值有望系统性重估[16] 公司与个股要点 - BWX Technologies (BWXT) 因地缘局势强化核能复兴预期，被看好能在高达800亿美元规模的Westinghouse合同体系中获取更多订单[7] - 本田汽车预计未来两年将在新能源业务上录得2.5万亿日元的亏损，策略面临不确定性[21]

核心观点 - 高盛研报核心观点认为，尽管地缘政治局势导致油价多次飙升，但由于石油供应普遍强劲，预计市场将出现每日230万桶的过剩，因此相信今年布伦特期油及纽约期油平均价格将分别进一步下跌至56及52美元 [1] 油价预测 - 公司预计今年布伦特期油及纽约期油平均价格将分别进一步下跌至56美元及52美元 [1] - 公司预计布伦特及纽约期油价格将在今年第四季低见54美元及50美元 [1] 市场供需分析 - 尽管地缘政治局势导致油价多次飙升，但由于石油供应普遍强劲，预计市场将出现每日230万桶的过剩 [1] - 随着经济合作与发展组织成员国原油库存加速增长，以及海上原油库存增速放慢，油价面临下行压力 [1] 影响因素 - 地缘政治因素可能会继续影响油价波动 [1]

美联储政策与市场反应 - 预计美联储5月按兵不动 市场关注鲍威尔记者会发言 不排除其讲话略微鹰派[1][4] - 芝交所期货价格隐含市场预计5月不降息 6月有略超一半机会降息 6月加7月降息一码概率超八成 今年起码两次降息机会[3] - 美联储可能最早9月才会调整利率 需等待关税谈判明朗化和物价走势预判[4] 美国就业市场表现 - 4月非农就业增长17.7万 高于彭博社预测中位数13.5万 前两个月就业人数共下修5.8万[1] - 平均时薪环比增长0.2%较3月放缓 失业率保持4.2% 劳动参与率升至62.6%[1] - 联邦政府4月减少9000个岗位 1月以来累计减少2.6万个 为经济部门中减员最多[1] - 尽管连续三个月就业增加数下滑 但仍高过本世纪单月平均值 显示劳工市场韧性[1] 美国经济基本面 - 第一季度GDP收缩0.3%(环比折年率) 为疫情后最疲软表现 但受关税战前进口暴涨41%扭曲[2] - 消费增长1.8%明显放缓但非衰退 固定投资从去年负增长反弹 政府开支轻微收缩[2] - 撇除"进口冲刺"因素 美国经济处于温和扩张状态[2] - 第二季度可能出现零增长或负增长 需政策不确定性降低才能回归基本面[3] 全球宏观经济对比 - 欧元区第一季度GDP增长0.4% 超分析师预期一倍 主要得益于爱尔兰3.2%高速增长[3] - 欧洲商业和消费信心不足 未来两季度技术性衰退可能性高 欧洲央行将继续降息[3] - 英国央行有较大机会降息一码以应对关税战影响[4] 大宗商品与金融市场 - 标普500连涨九天 收复4月2日以来所有失地[1] - 两年期国债收益率上周升15点 美元指数涨回100[1] - OPEC+计划每天再增40万桶原油产量 布伦特期油价格大跌[1] - 美元升值导致金价下跌[1] 关税战影响与企业应对 - 企业第一反应是叫停投资计划 可能导致新增就业机会减少[2] - 10%划一增税为永久性 剩余部分或作谈判筹码 可能催生国内通胀[2] - 政策不确定性令企业推迟投资活动 消费者通胀预期高涨影响消费情绪[3] - 预计5月美国可能与日本、韩国、印度中至少一国达成贸易协议[2]