该基金的核心吸引力来自其突出的股息率优势。其跟踪的恒生港股通高股息低波动指数近12个月股息率达 6.5%，显著高于10年期国债收益率1.85%，在同类红利指数中也表现突出。这一利差使其在当前波动市场中具 备较强配置价值。 产品设计上，该基金采用0.2%的全市场最低综合费率，并通过月度分红评估机制和T+0交易提升资金效率。持 仓以金融、能源等成熟行业为主，设置个股5%权重上限以分散风险，并动态剔除阶段跌幅过大的股票，有效规 避"股息率陷阱"。场外投资者可通过联接基金（A类：024029/C类：024030）参与布局。 12月18日，港股高股息板块再度走强。截至10时11分，港股红利低波ETF(520550)涨0.33%。资金热度不减，截 至12月17日，该基金获资金连续20日净流入，累计约1.8亿，年初以来累计净流入约9.9亿！ 在近期国内风险资产普遍调整的背景下，经营稳健、分红确定性强的港股红利龙头展现出显著韧性，成为资金 寻求稳定回报的重要选择。市场避险情绪的升温，进一步凸显了此类资产的配置价值。 从政策环境看，引导长期资金入市、维护资本市场稳定是当前明确导向。华泰证券分析指出，相关政策围绕推 动公募基金、 ...

指数及成分股表现 - 截至13:31，恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV.HI）上涨0.14% [1] - 指数权重股中，工商银行上涨0.5%，中信银行上涨2.5%，北控水务集团上涨4.6% [1] - 兖矿能源上涨0.4%，中煤能源上涨0.4%，而首钢资源下跌0.3%，兖煤澳大利亚下跌0.2% [1] - 石四药集团上涨1.7%，伟易达上涨1.5%，华润电力上涨1.3% [1] 恒生红利低波ETF资金流向 - 恒生红利低波ETF（159545）近5日资金净流入超2亿元，近20日资金净流入超14亿元 [1] - 截至发稿，该基金盘中资金净申购5520万份 [1] - 近5日净流入资金为20150万元，净流率为3.72% [2] - 近20日净流入资金为144504万元，净流率为35.53% [2] - 近60日净流入资金为110214万元，净流率为25.62% [2] 指数特征与投资策略 - 恒生港股通高股息低波动指数反映可通过港股通买卖的高股息、低波动率股票表现 [3] - 指数行业分布偏向金融、地产建筑、能源等成熟稳定、分红能力较强的板块 [3] - 截至11月24日，该指数股息率为5.77% [3] - 平安集团采用“高股息+成长”双轮驱动的均衡权益配置策略，其二级市场权益投资规模已超8000亿元 [3] ETF产品分红机制 - 恒生红利低波ETF（159545）于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日进行超额收益率及可供分配利润评价 [3] - 当基金累计报酬率超过标的指数或每10份基金份额可供分配利润高于0.05元时，基金管理人可进行收益分配 [4] - 易方达红利指数系列三只ETF（159545、563020、563700）以季度维度进行分红评估，旨在合并后实现“月月分红”效果 [4]

指数构成与特征 - 恒生港股通高股息低波动指数反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司整体表现，金融、工业、能源行业占比超65% [4] - 中证红利价值指数由50只股息率高且价值特征突出的股票组成，反映分红水平高且价值特征突出股票的整体表现，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [5] 指数表现与估值 - 截至2005年11月17日午间收盘，中证红利价值指数滚动市盈率为8.1倍，当日涨跌幅为-0.2% [5] - 中证红利价值指数滚动市盈率所处分位为76.69 [5]

指数本周表现 - 中证红利低波动指数本周表现最佳，上涨1.5% [1][2] - 恒生港股通高股息低波动指数上涨1.2% [1][2] - 中证红利价值指数上涨0.7% [1][2] - 中证红利指数上涨0.3% [1][2] 资金流向与基金动态 - 恒生红利低波ETF（159545）本周获资金净流入7.7亿元 [1] - 红利低波动ETF（563020）本周获资金净流入3400万元 [1] - 恒生红利低波ETF（159545）于本周进行今年第四次分红，每10份基金份额分红0.1元，年内累计每10份分红0.38元 [1] 指数估值与股息率 - 恒生港股通高股息低波动指数股息率最高，为5.7%，滚动市盈率为7.9倍，估值分位数达92.2% [2] - 中证红利指数股息率为4.2%，滚动市盈率为8.7倍，估值分位数为78.9% [2] - 中证红利低波动指数股息率为4.0%，滚动市盈率为8.6倍，估值分位数为78.9% [2] - 中证红利价值指数股息率为4.1%，滚动市盈率为8.1倍，估值分位数为76.7% [2] 指数构成与行业分布 - 中证红利指数由100只高股息A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55% [3] - 中证红利低波动指数由50只高股息低波动A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超60% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内高股息低波动股票组成，金融、地产建筑、能源行业占比超60% [3] - 中证红利价值指数由50只高股息且价值特征突出的股票组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [3] 指数历史表现 - 恒生港股通高股息低波动指数今年以来累计上涨24.8%，近一年累计上涨32.1%，近三年累计上涨68.0% [5] - 中证红利低波动指数基日以来累计涨幅达1086.9%，年化涨幅为13.7% [5] - 中证红利价值指数基日以来累计涨幅为904.3%，年化涨幅为12.7% [5] - 中证红利指数基日以来累计涨幅为476.8%，年化涨幅为9.0% [5] 相关ETF产品概况 - 全市场跟踪中证红利指数的ETF共6只，跟踪中证红利低波动指数的ETF共7只 [3] - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数的ETF共4只，跟踪中证红利价值指数的ETF共1只 [3]

指数表现 - 中证红利低波动指数午间收盘上涨0.3% [1] - 中证红利价值指数午间收盘上涨0.2% [1] - 中证红利指数午间收盘上涨0.04% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘下跌0.8% [1] 资金流向 - 红利ETF易方达（515180）近5个交易日合计净流入超6亿元 [1] - 红利ETF易方达（515180）最新规模超100亿元 [1] - 红利低波动ETF（563020）连续10个交易日净流入合计1.6亿元 [1]

恒生红利低波ETF表现 - 截至2025年8月20日收盘 恒生红利低波ETF(159545)换手率达5.08% 成交金额2.20亿元[1] - 截至8月19日 基金规模达43.18亿元 创成立以来新高 近1周份额增长7620.00万份 新增份额位居可比基金第一[1] - 近5个交易日内有4日实现资金净流入 合计净流入1.16亿元[1] 银行业基本面 - 二季度银行业息差降幅收窄 资产质量平稳 业绩增速改善[1] - 中信证券预计年内后续季度逐季改善趋势有望延续[1] - 银行板块上周出现回调 风格和资金因素是主要原因[1] 银行板块投资前景 - 中期角度看银行板块仍在经历重估净资产过程[1] - 短期视角下若缺乏配置型资金持续流入 可能存在交易型资金受市场风格牵引的波动[1] - 估值修复到1倍净资产以上以前 板块修复空间仍存 绝对收益仍可期待[1] 指数跟踪特性 - 恒生红利低波ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数[1] - 该指数反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券表现[1] 相关产品信息 - 恒生红利低波ETF(159545)设有联接A(021457)和联接C(021458)产品[2]

红利ETF易方达 - 跟踪中证红利指数 该指数由100只现金股息率高、分红较为稳定并具有一定规模及流动性的股票组成 反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% 其中银行占比较高 [2] - 截至午间收盘该指数涨跌0.2% 滚动市盈率8.2倍 自2013年以来估值分位67.2% [2] 红利低波动ETF - 跟踪中证红利低波动指数 该指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且股息率高且波动率低的股票组成 反映分红水平高且波动率低的A股上市公司股票的整体表现 [2] - 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [2] - 截至午间收盘该指数涨跌0.5% 滚动市盈率8.2倍 自2013年发布以来估值分位76.0% [2] 恒生红利低波ETF - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 该指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司整体表现 [2] - 金融、工业、能源行业占比近70% [2] - 截至午间收盘该指数涨跌-0.2% 滚动市盈率7.3倍 自2017年以来估值分位85.4% [2]

红利ETF易方达产品结构 - 跟踪中证红利指数 由100只现金股息率高 分红较为稳定 具有一定规模及流动性的股票组成 反映高股息率A股上市公司整体表现[2] - 银行 煤炭 交通运输行业合计占比超55% 其中银行占比较高[2] 中证红利指数特征 - 单日指数涨跌-0.4% 滚动市盈率8.3倍[2] - 指数自2013年以来估值分位达72.2%[2] 红利低波动ETF产品结构 - 跟踪中证红利低波动指数 由50只流动性好 连续分红 红利支付率适中 每股股息正增长的股票组成[2] - 反映分红水平高且波动率低的A股上市公司表现 银行 交通运输 建筑装饰行业合计占比70%[2] 中证红利低波动指数特征 - 单日指数涨跌-0.6% 滚动市盈率8.41倍[2] - 指数自2013年发布以来估值分位达77.2%[2] 恒生红利低波ETF产品结构 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 由港股通范围内50只流动性较好 连续分红 红利支付率适中的股票组成[2] - 反映分红水平高且波动率低的港股通上市公司表现 金融 工业 能源行业占比近70%[2] 恒生港股通高股息低波动指数特征 - 单日指数涨跌-0.3% 滚动市盈率7.3倍[2] - 指数自2017年以来估值分位达86.0%[2]

7月A股港股市场表现 - 7月A股主要指数普遍上涨 创业板指涨幅最大 上证50涨幅最小 行业端几乎普涨 钢铁 建筑材料 有色金属等行业表现较好 受反内卷政策持续催化 雅江水电站建设等因素影响 [2] - 7月港股市场震荡上行 恒生科技 恒生综合指数 恒生香港35 恒生指数 恒生中国企业指数的涨幅分别为7.1% 6.7% 5.9% 5.5% 5.4% 受海外扰动缓和 国内风险偏好回暖等因素影响 [2] A股投资观点 - 下半年市场或冲击新高 行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动 参照2019年节奏 存在短期基本面改善持续性 资金持续流入及新兴产业发展带来的预期差 有望突破2024年下半年阶段性高点 [3] - 配置方向关注反内卷及补涨机会 煤炭 钢铁 光伏 建材等板块受益于政策 行情以轮动补涨为主 一级行业重点关注电子 机械设备 二级行业关注化学纤维 工程机械 军工电子 航天装备 自动化设备 [3] 港股投资观点 - 恒生指数突破前期高点 未来或继续震荡上行 港股盈利能力较强 互联网 新消费 创新药等资产稀缺 估值偏低 长期配置性价比高 国内稳增长政策持续发力 [4][5] - 采用哑铃型配置策略 关注自主可控 芯片 高端制造等政策扶持领域 部分互联网科技公司的独立景气度 以及通信 公用事业 银行等高股息低波动行业作为稳定收益底仓 [5]

港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF（520550）自2025年1月15日成立至6月底涨幅达16.78%，在所有申万一级行业中仅次于军工 [1] - 该ETF连续18周实现净流入，成立以来规模暴增108% [2] - 截至6月底不足半年时间已36次刷新新高 [1] 指数特征与估值 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数，最新股息率7.93%，成分股平均股息率6.47% [4] - 38%成分股股息率超过7%，远超A股红利指数和10年期国债收益率 [4] - 指数估值极低：PE仅7.11倍，PB低至0.61倍，部分成分股处于"破净"状态 [5] - 指数设置单一个股权重上限5%，自动剔除短期大跌股，避免"高息陷阱" [10] 资金流向与配置需求 - 2025年上半年南向净买入港股规模已超2024年全年的80%，重点加仓银行、能源等高股息板块 [9] - 银行股年内获南向净买入超过2000亿 [9] - 险资因新政策提高股市投资比例，将红利资产作为"标配底仓" [10] ETF产品优势 - 采用全市场最低综合费率0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%） [10] - 支持T+0交易，每月评估分红机制，一年最多可分12次红 [10] - 6月每10份分红0.04元，为投资者提供稳定现金流 [10]