恒生红利低波ETF表现 - 截至2025年8月20日收盘 恒生红利低波ETF(159545)换手率达5.08% 成交金额2.20亿元[1] - 截至8月19日 基金规模达43.18亿元 创成立以来新高 近1周份额增长7620.00万份 新增份额位居可比基金第一[1] - 近5个交易日内有4日实现资金净流入 合计净流入1.16亿元[1] 银行业基本面 - 二季度银行业息差降幅收窄 资产质量平稳 业绩增速改善[1] - 中信证券预计年内后续季度逐季改善趋势有望延续[1] - 银行板块上周出现回调 风格和资金因素是主要原因[1] 银行板块投资前景 - 中期角度看银行板块仍在经历重估净资产过程[1] - 短期视角下若缺乏配置型资金持续流入 可能存在交易型资金受市场风格牵引的波动[1] - 估值修复到1倍净资产以上以前 板块修复空间仍存 绝对收益仍可期待[1] 指数跟踪特性 - 恒生红利低波ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数[1] - 该指数反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券表现[1] 相关产品信息 - 恒生红利低波ETF(159545)设有联接A(021457)和联接C(021458)产品[2]

红利ETF易方达 - 跟踪中证红利指数 该指数由100只现金股息率高、分红较为稳定并具有一定规模及流动性的股票组成 反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% 其中银行占比较高 [2] - 截至午间收盘该指数涨跌0.2% 滚动市盈率8.2倍 自2013年以来估值分位67.2% [2] 红利低波动ETF - 跟踪中证红利低波动指数 该指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且股息率高且波动率低的股票组成 反映分红水平高且波动率低的A股上市公司股票的整体表现 [2] - 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [2] - 截至午间收盘该指数涨跌0.5% 滚动市盈率8.2倍 自2013年发布以来估值分位76.0% [2] 恒生红利低波ETF - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 该指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司整体表现 [2] - 金融、工业、能源行业占比近70% [2] - 截至午间收盘该指数涨跌-0.2% 滚动市盈率7.3倍 自2017年以来估值分位85.4% [2]

红利ETF易方达产品结构 - 跟踪中证红利指数 由100只现金股息率高 分红较为稳定 具有一定规模及流动性的股票组成 反映高股息率A股上市公司整体表现[2] - 银行 煤炭 交通运输行业合计占比超55% 其中银行占比较高[2] 中证红利指数特征 - 单日指数涨跌-0.4% 滚动市盈率8.3倍[2] - 指数自2013年以来估值分位达72.2%[2] 红利低波动ETF产品结构 - 跟踪中证红利低波动指数 由50只流动性好 连续分红 红利支付率适中 每股股息正增长的股票组成[2] - 反映分红水平高且波动率低的A股上市公司表现 银行 交通运输 建筑装饰行业合计占比70%[2] 中证红利低波动指数特征 - 单日指数涨跌-0.6% 滚动市盈率8.41倍[2] - 指数自2013年发布以来估值分位达77.2%[2] 恒生红利低波ETF产品结构 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 由港股通范围内50只流动性较好 连续分红 红利支付率适中的股票组成[2] - 反映分红水平高且波动率低的港股通上市公司表现 金融 工业 能源行业占比近70%[2] 恒生港股通高股息低波动指数特征 - 单日指数涨跌-0.3% 滚动市盈率7.3倍[2] - 指数自2017年以来估值分位达86.0%[2]

7月A股港股市场表现 - 7月A股主要指数普遍上涨 创业板指涨幅最大 上证50涨幅最小 行业端几乎普涨 钢铁 建筑材料 有色金属等行业表现较好 受反内卷政策持续催化 雅江水电站建设等因素影响 [2] - 7月港股市场震荡上行 恒生科技 恒生综合指数 恒生香港35 恒生指数 恒生中国企业指数的涨幅分别为7.1% 6.7% 5.9% 5.5% 5.4% 受海外扰动缓和 国内风险偏好回暖等因素影响 [2] A股投资观点 - 下半年市场或冲击新高 行情从政策驱动转向基本面与流动性驱动 参照2019年节奏 存在短期基本面改善持续性 资金持续流入及新兴产业发展带来的预期差 有望突破2024年下半年阶段性高点 [3] - 配置方向关注反内卷及补涨机会 煤炭 钢铁 光伏 建材等板块受益于政策 行情以轮动补涨为主 一级行业重点关注电子 机械设备 二级行业关注化学纤维 工程机械 军工电子 航天装备 自动化设备 [3] 港股投资观点 - 恒生指数突破前期高点 未来或继续震荡上行 港股盈利能力较强 互联网 新消费 创新药等资产稀缺 估值偏低 长期配置性价比高 国内稳增长政策持续发力 [4][5] - 采用哑铃型配置策略 关注自主可控 芯片 高端制造等政策扶持领域 部分互联网科技公司的独立景气度 以及通信 公用事业 银行等高股息低波动行业作为稳定收益底仓 [5]

港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF（520550）自2025年1月15日成立至6月底涨幅达16.78%，在所有申万一级行业中仅次于军工 [1] - 该ETF连续18周实现净流入，成立以来规模暴增108% [2] - 截至6月底不足半年时间已36次刷新新高 [1] 指数特征与估值 - 跟踪恒生港股通高股息低波动指数，最新股息率7.93%，成分股平均股息率6.47% [4] - 38%成分股股息率超过7%，远超A股红利指数和10年期国债收益率 [4] - 指数估值极低：PE仅7.11倍，PB低至0.61倍，部分成分股处于"破净"状态 [5] - 指数设置单一个股权重上限5%，自动剔除短期大跌股，避免"高息陷阱" [10] 资金流向与配置需求 - 2025年上半年南向净买入港股规模已超2024年全年的80%，重点加仓银行、能源等高股息板块 [9] - 银行股年内获南向净买入超过2000亿 [9] - 险资因新政策提高股市投资比例，将红利资产作为"标配底仓" [10] ETF产品优势 - 采用全市场最低综合费率0.2%（管理费0.15%+托管费0.05%） [10] - 支持T+0交易，每月评估分红机制，一年最多可分12次红 [10] - 6月每10份分红0.04元，为投资者提供稳定现金流 [10]