地方政府引导基金存续期延长趋势 - 北京、上海、江苏、广东等省市新设引导基金存续期延长至10年以上，部分达20年，原有引导基金也修改规则延长存续期 [1] - 深圳市福田引导基金2024年底率先支持子基金存续期延长2年，2025年湖北、江苏、上海等地跟进推出"长续航版"引导基金 [1] - 母基金二期存续期普遍较一期延长，为子基金退出预留更多空间，推动创投"募投管退"流程优化 [1] 子基金存续期调整现状 - 深圳创投机构新设子基金存续期达10年，较前一只延长3年，国资LP接受度提高 [2] - 子基金实际运作时间经"掐头去尾"后约10-12年（母基金15年存续期中扣除5年投资期），较过去7-8年有进步但未达大幅延长预期 [2] - 引导基金对子基金存续期设定保持平衡，避免过长导致管理风险，10年退出期被视为合理上限 [3] 投资期限与策略变化 - 子基金投资期仍以3-4年为主，未因整体期限延长而改变策略，LP对早期DPI回报要求严格 [4] - 行业更重视组合配置，兼顾快速回笼资金项目（如并购标的）与长期项目以平衡DPI [4] - 中等规模市场化基金存续期延长有限，因管理费收入反降（退出期费率低、基数小） [4] 耐心资本培育与行业影响 - 存续期延长2-3年释放积极信号，提振投早、投小、投硬科技信心，缓解短期考核压力 [5] - 政府引导基金机制优化推动耐心资本落地，部分母基金取消投资/退出期分割，引入循环投资条款 [5] - 存量基金延期申请以业绩为谈判关键，业绩优异者更易获LP批准 [4] 退出挑战与行业心态 - 未退出项目累积可能形成"堰塞湖"，未来10-15年政府引导基金或面临大量未退出项目 [5] - 行业心态转向从容，虽实际投资退出尚未受颠覆性影响，但长期布局意愿增强 [5]

营商环境优化措施 - 东营港经济开发区出台两批共25项惠企政策措施，着力打造供应链综合服务平台，联合金融机构为中小企业提供供应链金融服务，累计授信额度达80亿元 [1] - 组建应急转贷服务机构，联合多方出资1亿元，累计为40余家企业提供转贷资金15亿元，有效缓解企业资金链紧张问题 [1] - 设立10亿元政府引导基金，累计为20余家企业提供股权投资超8亿元 [1] 金融支持成效 - 财政金融局推动金融机构加大信贷投放力度，截至2025年5月末，全区贷款余额达500.72亿元，较年初增加88.21亿元，增幅21.38% [1] - 不良贷款率保持全市最低水平，实现金融与信用良性互动 [1] 企业金融服务创新 - 创新实施"企业金融直连服务"制度，遴选金融专家团队为重点企业提供"一对一"融资诊断、政策解读及方案定制服务 [2] - 已为20余家企业量身打造融资策略，助力优化资本结构、降低融资成本 [2] 未来发展规划 - 将持续深化服务内涵，完善应急转贷、政府引导基金、企业金融直连服务等多元化服务体系 [2] - 以更高效的资金支持、更精准的政策供给推动营商环境持续优化 [2]

经济数据与政策分析 - 中国6月制造业PMI逆势回升0.2个百分点至49.7%，连续第二个月反弹，非制造业PMI同步上升0.2个百分点至50.5%，政策"组合拳"托底显效 [1] - 6月新出口订单指数较上月上升0.2个百分点，连续2个月上升，但仍处47.7%的收缩区间 [1][8] - 上半年各地发行新增专项债规模约21607亿元，较2024年上半年的14935亿元增长约44.7%，6月专项债券发行规模创年内新高 [1] 出口与贸易前景 - 对美出口方面，抢出口"预支"的出口需求约为2024年对美出口金额的1.4%～2.1%，总体出口方面约占2024年全部出口金额的1.7% [8] - 汇丰预计2025年全球货物和服务贸易出口量增速可能下滑至同比1.8%，同期全球经济增速或放缓至2.5% [1] - 7月9日除中国外主要贸易体的关税豁免期即将到期，后续关税政策的不确定性将常态化，断续谈判料将成为常态 [8] 财政与货币政策 - 财政政策预计仍将保持积极有为，特别国债使用进度将加快，地方新增专项债将进一步放量，用于支持地方实体经济和化债工作 [2][4] - 货币政策方面，三季度降准降息窗口仍在，结构性工具侧重落实已出台的系列再贷款与融资支持政策，加力支持科技创新、提振消费等重点领域 [5] - 未来可能通过PSL、政府引导基金等政策性金融工具组合拳，定向为重点领域提供资金支持 [5] 全国统一大市场建设 - 全国统一大市场建设在规范涉企执法、财税体制改革、统计核算制度和信用体系建设等方面均取得了阶段性进展 [5][6] - 财税体制改革重点包括预算制度强化、转移支付机制优化、消费税征收环节后移等，以增强地方财力的可持续性 [6] - 京津冀、长三角、成渝等地区率先启动推进区域市场一体化探索实践，税务、环保、社保等信用信息系统正加快实现跨区域共享 [6] 房地产与内需 - 房地产市场后续或将通过推动城市更新、土地收储等存量政策落地见效，来维持供需平衡 [5] - 内需方面，"两新"政策效果边际下行、房地产继续触底导致内需不振，供过于求 [4] - 财政资金将对生育补贴、就业补贴、服务消费等民生领域予以支持，"准财政"政策性金融工具、增发特别国债等都是可能的政策选项 [4]

产业竞赛 - 福建省政府推出《关于进一步推动资本市场服务科技型企业高质量发展的若干措施》，计划打造总规模超1300亿元的政府引导基金矩阵 [2][4] - 福建省金投拟设立目标规模50亿元的新质生产力并购系列子基金，首批规模20亿元 [2] - 基金矩阵包括100亿元省级并购基金和100亿元省级科创接力S基金 [3][4] 基金部署 - 福建省级政府投资基金于2021年提出设立，2024年初完成备案，参股基金6只，规模超465亿元 [4] - 福建省产业基金成立于2015年，累计发起基金23只，总规模超370亿元 [4] - 两支省级母基金资金放大倍数均不低于3倍，目标形成1300亿元政府引导基金矩阵 [4] 产业支持 - 福建省财政厅联合省国资委打造"5+5"省级政府引导基金矩阵，首批拟设立基金规模不低于300亿元，其中产业类200亿元、功能类100亿元 [5] - 重点支持新能源、石化、新材料、生物医药、战略新兴与未来产业 [5] - 每年精选100家优质科技型企业重点培育，服务企业上市；每年动态甄选10个县域实施资本市场专项帮扶 [6] 区域发展 - 福州设立产业投资母基金总规模300亿元，投向战略性新兴产业和未来产业 [8] - 厦门设立总规模100亿元的先进制造基金，落地母基金总规模超250亿元 [8] - 凯辉基金中国总部落地泉州，实现世界头部股权投资机构"零"突破 [9] 专项基金 - 福建省专精特新母基金目标规模20亿元，主要投资省级专精特新中小企业和创新型中小企业 [10] - 福建省能源石化集团发起设立规模100亿元的石化产业基金 [10] - 省金投公司发起设立规模10亿元的生物医药产业基金，重点投向生物及医药产业 [10] 产业基础 - 福建孕育了漳州罐头、宁德锂电、晋江鞋、福州玻璃等代表性产业 [10] - 福建走出曾毓群、张一鸣、王兴等全球知名企业家 [10] - 福建区位优越，拥有全国第二的陆地海岸线和海上丝路起点 [10]

福建省政府引导基金矩阵布局 - 福建省计划构建总规模超1300亿元的政府引导基金矩阵，包括300亿元功能类基金群和1000亿元产业类基金群 [1] - 基金布局以2只省级母基金为引领，重点投向"投早、投小、投长期、投硬科技"领域 [1] - 首批拟设立基金规模不低于300亿元，其中产业类200亿元、功能类100亿元 [3] "5+5"基金矩阵战略 - 基金矩阵紧盯新能源、石化、新材料、生物医药、战略新兴与未来5类重点产业 [2] - 强化"重大项目引培"、"投资阶段引导"、"科技创新驱动"、"区域特色打造"、"产业配套升级"5个重要功能 [2] - 省级政府投资基金和省产业基金2支省级母基金资金放大倍数均不低于3倍 [4] 基金运作成效 - 100亿元省级政府投资基金参股基金6只，规模超465亿元，支持企业159家，放大财政资金杠杆4.03倍 [5] - 100亿元福建省产业基金累计发起基金23只，总规模超370亿元，投资140多个项目，带动社会总投资超1200亿元 [5] - 基金覆盖先进装备制造、电子信息、数字经济、石油化工、新能源、生物医药、新材料、现代物流等多个行业 [5] 基金管理制度创新 - 制定政府引导基金全生命周期考核评价和尽职免责措施 [4] - 省级专精特新母基金可差异化设置子基金损失容忍率，最高不超过50% [7] - 健全符合创业投资行业特点的国资创业投资管理体制 [4] 并购基金布局 - 加快筹设100亿元省级并购基金 [4] - 主板有超过六成上市公司市值不足百亿，并购重组业务发展潜力巨大 [8] - 并购招商作为各地国资招商最新打法正在兴起 [9] S基金发展 - 筹设100亿元省级科创接力S基金，为基金投资的优质科技型企业接续赋能 [4] - 优化政府投资基金份额转让业务流程和定价机制，构建更畅通的退出机制 [10] - S基金行业从分散式向系统化转变，从捡漏型向配置型转变 [10] 行业发展趋势 - 中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍 [6] - 多地国资频频入场S市场，各地S基金频频设立 [11] - 国资S基金设立主要为了承接过往投资的基金和项目份额 [11]