公司战略与业务布局 - 湖南美湖智造股份有限公司成立子公司美湖诺维新材料科技有限公司，专注高性能聚醚醚酮（PEEK）材料研发与精密零部件制造，注册资金1000万元[2] - 公司定位为集团“具身智能轻量化材料平台”的核心子公司，目标市场包括机器人、新能源汽车、消费电子、航空航天及医疗器械等高价值领域[2] - 母公司美湖智造是全国制造业单项冠军示范企业，主营业务涵盖发动机系统关键零部件，重点产品包括柴油机机油泵（占比30.46%）、新能源车用零部件（占比23.39%）及汽油机机油泵（占比16.89%）[2] - 公司自2018年起加速向新能源汽车零部件领域转型，布局激光雷达旋转电机、智能驾驶执行系统及控制模块、自动驾驶转向执行系统等[3] - 公司通过收购深圳朗道智通切入L4自动驾驶和AGV机器人业务，并收购特斯拉供应商苏州莱特公司以完善谐波减速器产业链布局[4] - 公司计划投资7亿元在重庆建设西部生产研发基地，规划年产可变排量泵150万套、电子泵45万套、谐波减速器10万套、关节模组10万套[4] 财务表现与产能建设 - 2025年1-6月公司实现营业收入10.75亿元，较上年同期增长10.74%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，较上年同期增长10.26%[5] - 公司已具备具身智能关节模组全流程产品开发及量产能力，核心功能件均为自主研发并实现规模化生产配套[5] - 子公司美湖重庆正规划建设10万套关节模组产能及智能研发中心[5] 材料应用与行业趋势 - PEEK材料在汽车领域可用于制造发动机内罩、轴承、制动系统等轻量化零部件，在人形机器人领域可用于关节、轴承、齿轮等部件[6] - 碳纤维增强PEEK可用于无人机框架、螺旋桨和低空飞行汽车的轻质结构部件[6] - 人形机器人产业与汽车工业产业链高度融合，PEEK作为横跨这些领域的重要材料，全产业链布局尤为重要[5]

公司股价与基本面 - 10月9日公司股价下跌5.19%，报收42.21元/股，成交额2.30亿元，换手率1.58%，总市值143.16亿元 [1] - 公司主营业务为发动机系统关键零部件泵类产品的研发制造销售，柴油机机油泵是最大收入来源，占比28.57%，新能源车用零部件业务占比21.57% [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富科技动能混合A（007713）重仓公司股票，二季度增持53万股，总持股达159万股，占基金净值比例5%，为第四大重仓股 [2] - 受公司股价下跌影响，该基金当日浮亏约367.29万元 [2] - 华富科技动能混合A基金规模5.7亿元，今年以来收益110.26%，近一年收益151.07%，成立以来收益103.74% [2] 基金经理信息 - 华富科技动能混合A基金经理为沈成，累计任职时间3年286天，现任基金资产总规模16.61亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报75.45%，最差基金回报19.59% [3]

公司股价表现 - 9月17日股价上涨5.32%至44.71元/股 成交额9.65亿元 换手率6.63% 总市值151.63亿元 [1] 主营业务构成 - 柴油机机油泵占比28.57% 新能源车用零部件(新能源车泵)占比21.57% 汽油机机油泵占比15.28% 其他业务占比12.11% 电机占比8.12% 金属冶金制品零部件占比6.95% 变速箱泵占比5.97% 其他(补充)占比1.43% [1] 机构持仓动态 - 永赢先进制造智选混合发起A(018124)二季度增持790.73万股 持股达1012.86万股 占流通股比例4.18% 当日浮盈2289.06万元 [2] - 永赢新能源智选混合发起A(015828)二季度增持43.05万股 持股52.09万股 占基金净值比例7.78% 为第三大重仓股 当日浮盈117.72万元 [4] 基金产品表现 - 永赢先进制造智选混合发起A(018124)今年以来收益98.21% 同类排名62/8172 近一年收益246.83% 同类排名6/7980 成立以来收益150.69% [2] - 永赢新能源智选混合发起A(015828)今年以来收益32.19% 同类排名2480/8172 近一年收益33.74% 同类排名4868/7980 成立以来亏损48.79% [4] 基金经理信息 - 张璐累计任职6年49天 管理规模154.13亿元 任职最佳回报132.81% 最差回报-60.31% [3] - 胡泽累计任职2年106天 管理规模26.39亿元 任职最佳回报123.88% 最差回报4.48% [5]

股价表现 - 9月5日股价上涨5.09%至36.15元/股 成交额5.97亿元 换手率5.06% 总市值122.60亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为发动机系统泵类产品研发制造 柴油机机油泵占比28.57% 新能源车用零部件占比21.57% 汽油机机油泵占比15.28% 其他业务占比12.11% 电机占比8.12% 金属冶金制品零部件占比6.95% 变速箱泵占比5.97% [1] 机构持仓动态 - 鹏华碳中和主题混合A持有830.63万股 占流通股比例3.43% 二季度增持132.12万股 当日浮盈1453.59万元 [2] - 该基金规模20.8亿元 今年以来收益72.7% 近一年收益164.71% 成立以来收益71.35% [2] 基金经理信息 - 基金经理闫思倩任职7年326天 管理规模161.36亿元 任职最佳回报306.25% 最差回报-3.61% [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 公司2024年经营短期承压，收入和盈利增速慢，但机器人业务进展顺利，未来有望开拓更多下游领域，提高市场地位 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2024年实现营业收入19.77亿元，同比增长3.65%，归母净利润1.66亿元，同比下滑23.48%，扣非归母净利润1.47亿元，同比下滑26.96%；2024Q4营收4.98亿元，同比下滑9.25%，归母净利润0.22亿元，同比下滑66.01%，扣非归母净利润0.18亿元，同比下滑68.33% [1] - 分业务看，柴油机机油泵/汽油机机油泵/电机/变速箱泵/新能源车用零部件2024年营收6.02/3.34/1.58/1.58/4.63亿元，同比增长-0.23% / -4.90%/ +18.96%/-12.13%/+17.37%，销量241.50/ 240.80/ 312.77/ 146.11/ 354.50万台，同比+4.58%/-6.45%/+13.11%/+1.48%/+9.64% [2] - 2024年毛利率23.86%，同比增加0.02pct，净利率8.36 %，同比减少2.93pct；分业务毛利率36.37%/21.68%/14.84%/24.81%/13.23%，同比+1.63/-0.17/+3.25/-3.34/-9.54pct，盈利能力下滑预计源于期间费用率增加 [2] 机器人业务布局 - 公司具备具身智能关节模组全流程产品开发及量产能力，核心功能件自主研发并已规模化生产配套；全资子公司湖南机油泵具备年产5万套精密谐波减速器、年产500万台套精密齿轮的生产能力 [3] - 报告期内与多家国内外头部机器人厂商技术合作，实现关节模组同步开发、生产配套；应用于外骨骼机器人的关节模组已批量化生产配套 [3] - 设立深圳研究院及机器人技术中心专注研发；投资美湖智造（重庆）科技有限公司，建设10万套谐波减速器生产线、10万套关节模组生产线及智能研发中心 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润2.55 /3.16/ 4.07亿元，对应PE为33/ 27/ 21倍；给予2025年盈利45倍PE估值，目标价47.3元 [4] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,908|1,977|2,435|2,955|3,510| |营业收入增长率|17.44%|3.65%|23.14%|21.36%|18.78%| |归属母公司净利润（百万元）|217|166|255|316|407| |归属母公司净利润增长率|27.74%|-23.48%|53.93%|23.74%|28.99%| |每股收益（元）|1.04|0.80|1.05|1.30|1.68| |市盈率|16.87|24.63|33.18|26.81|20.78| |市净率|2.11|2.08|3.74|3.41|3.06| |净资产收益率(%)|13.23%|9.41%|11.27%|12.71%|14.73%| |股息收益率(%)|1.15%|0.60%|0.92%|1.14%|1.48%| |总股本 (百万股)|208|220|243|243|243| [5] 股票数据 |项目|2025/04/25| |----|----| |6个月目标价（元）|47.3| |收盘价（元）|34.87| |12个月股价区间（元）|14.16~43.80| |总市值（百万元）|8,465.84| |总股本（百万股）|243| |A股（百万股）|243| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|22| [7] 涨跌幅数据 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|3%|38%|108%| |相对收益|7%|40%|101%| [10]